• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    股權眾籌草案惹爭議

    2015-05-30 10:48:04何佳艷
    投資北京 2015年2期
    關鍵詞:籌融資證券法眾籌

    何佳艷

    2014年12月18日,中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)》征求意見稿(下稱《意見稿》),對私募類的股權眾籌業(yè)務監(jiān)管征求意見。

    至此,潛行三年的股權眾籌迎來規(guī)范化發(fā)展階段。股權眾籌屬于公募還是私募?門檻應該如何制定?用于規(guī)避非法集資紅線的200人人數(shù)限制能否突破?對于此前困擾行業(yè)的三大疑問,《意見稿》均作了相關規(guī)定,但在業(yè)內(nèi)人士看來,在這幾個方面,監(jiān)管思路仍需有所突破。

    或分私募、公募兩個版本

    股權眾籌被業(yè)界定義為“私募股權互聯(lián)網(wǎng)化”,因其降低了投融資成本,成為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融領域的新寵。中投顧問數(shù)據(jù)顯示,自2011年10月,中國第一家股權眾籌平臺——天使匯在北京誕生以來,短短三年多時間,通過互聯(lián)網(wǎng)股權眾籌平臺發(fā)布的項目已經(jīng)達到5萬多個,累計融資總額超過13.2億元。

    對于股權眾籌平臺的概念,《意見稿》將其確定為“通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似電子媒介)為股權眾籌投融資雙方提供信息發(fā)布、需求對接、協(xié)助資金劃轉(zhuǎn)等相關服務的中介機構”。而所謂私募股權眾籌融資,按照《意見稿》的規(guī)定,是指融資者通過股權眾籌融資互聯(lián)網(wǎng)平臺以非公開發(fā)行方式進行的股權融資活動。

    既然為私募,《意見稿》規(guī)定融資者不得公開或采用變相公開方式發(fā)行證券,不得向不特定對象發(fā)行證券,即“只能向?qū)嵜杂脩敉扑]項目信息,股權眾籌平臺和融資者均不得進行公開宣傳、推介或勸誘”。

    對此,很多業(yè)內(nèi)人士認為,《意見稿》對于股權眾籌平臺利用互聯(lián)網(wǎng)“推薦項目信息”和“進行公開宣傳”之間缺乏一個清晰的判斷標準。

    “這里的公開宣傳,指的是借助電視、報紙等傳統(tǒng)媒體還是微信、微博等新媒體?股權眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分,其中互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)在基因就包含著傳播和互聯(lián)性。而且融資項目本身具有宣傳訴求,眾籌平臺的一大特色就在于可為初創(chuàng)項目提供天然的早期宣傳媒介。退一步說,股權眾籌平臺向?qū)嵜杂脩敉扑]的項目信息,用戶的二次宣傳是否屬于公開宣傳范疇?”天使街聯(lián)合創(chuàng)始人劉思宇介紹,目前私募股權眾籌融資一般是通過實體場所——如咖啡館,或者微信進行,沒有人敢通過互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站進行,因為網(wǎng)站的開放性決定了這是在“向不特定公眾發(fā)行證券”,按照現(xiàn)行證券法,這屬于“非法發(fā)行證券”。

    “向不特定對象發(fā)行證券”引發(fā)的爭議更大。借助互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)展起來的眾籌模式,其精髓就在于草根普惠性,眾籌理應體現(xiàn)“眾”的意思。一方面草根企業(yè)在平臺網(wǎng)站上展示項目,只要網(wǎng)友喜歡的項目,都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金,從而為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能;另一方面投資者也應包括草根,老百姓缺乏投資渠道,股權眾籌為其直接投資提供了可能。從這個意義上說,股權眾籌天然具有“公募”性質(zhì)。而股權眾籌公司對互聯(lián)網(wǎng)平臺的刻意規(guī)避,使得本應是普惠金融的股權眾籌回歸為傳統(tǒng)私募。

    證券業(yè)協(xié)會在解釋《意見稿》起草的初衷時指出,《意見稿》本是為滿足普通大眾的投資需求,發(fā)展普惠金融,落實李克強總理推動“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的指示精神,但目前《意見稿》是在現(xiàn)行《證券法》等法律法規(guī)框架之下制訂,《證券法》第十條規(guī)定,公開發(fā)行證券,必須經(jīng)證監(jiān)會等相關部門核準,公開發(fā)行包括“向不特定對象(即公眾)發(fā)行證券、或者向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人”等情形;該條并沒有對公開發(fā)行規(guī)定有任何豁免情形。既然股權眾籌不向證監(jiān)會申請核準公開發(fā)行,那么就只能定性為私募。

    據(jù)證券業(yè)協(xié)會透露,公開發(fā)行方式開展股權眾籌融資的相關政策正在研究中,這意味著《意見稿》所針對的私募股權眾籌管理辦法只是行業(yè)監(jiān)管的一部分??紤]到2015年我國將對《證券法》進行修訂,公募版股權眾籌將更有想象空間。

    投資門檻嚴苛

    《意見稿》對投資者的標準進行了規(guī)定,合格投資者為凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣的單位,或金融資產(chǎn)不低于300萬元人民幣或最近三年年均收入不低于50萬元人民幣的個人。

    《意見稿》亦對股權眾籌平臺設定了相應的準入門檻。其中平臺公司的凈資產(chǎn)不低于500萬元人民幣;且具備與開展私募股權眾籌融資相適應的專業(yè)人員,具有3年以上金融或者信息技術行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷的高級管理人員不少于2人。

    多名業(yè)內(nèi)人士對記者表示,《意見稿》所規(guī)定的投資者標準實際上是照搬了私募投資基金規(guī)則,既不符合股權眾籌本土化及市場需求,完全沒有可操作性,也背離了股權眾籌多人、小額的本質(zhì)?!霸诒Wo投資人投后權益和保護投資人隱私之間還是要取得一個平衡——為了投資一個眾籌項目,為什么要把自己的身家都告訴你呢?”

    200人仍是上限

    我國《公司法》規(guī)定,非上市公司的股東人數(shù)不能超過200人?!蹲C券法》規(guī)定,向不特定對象發(fā)行證券的、向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的,都屬于公開發(fā)行證券。在眾多“雷區(qū)”中間,股權眾籌平臺一直小心翼翼,不敢跨越200人紅線。

    《意見稿》也沒有突破200人這條集資紅線。根據(jù)《意見稿》,融資完成后,企業(yè)的股東人數(shù)累計不得超過200人。

    結合“非公開發(fā)行”及投資者資格設定,一些業(yè)內(nèi)人士認為,《意見稿》所設定的私募股權眾籌門檻明顯高于美國JOBS法案(創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案)。

    JOBS法案允許兩種形式的眾籌:一是允許向所有合格投資者(凈資產(chǎn)超過100萬美元或年收入超過20萬美元)進行眾籌,沒有人數(shù)限制;二是允許向任何人眾籌,但這種眾籌限制條件較多,包括向SEC(美國證券交易委員會)注冊、限定規(guī)模、滿足披露義務等。而我國《意見稿》則既要求合格投資人,又有人數(shù)限制,還要向證券業(yè)協(xié)會備案,屬于把美國兩種眾籌的條件疊加到一起,門檻明顯較高。

    鑒于以上幾點,業(yè)內(nèi)人士普遍認為監(jiān)管層對于股權眾籌的監(jiān)管思路應該更有突破,有業(yè)內(nèi)人士甚至認為《意見稿》不妨在《證券法》修法完成之后重新起草,總的思路是讓股權眾籌恢復普惠金融屬性。要做到這一點,就應允許以公開發(fā)行方式開展股權眾籌。而要公開發(fā)行,目前必須經(jīng)證監(jiān)會核準。一般來說,股權眾籌融資規(guī)模并不大,申請核準費時費力費錢,效率和成本都不上算。因此可以考慮不經(jīng)過證監(jiān)會核準,由證監(jiān)會將股權眾籌的公開發(fā)行歸入適用豁免的情形,同時對此規(guī)定配套制度,彌補其中可能出現(xiàn)的漏洞或者風險。

    猜你喜歡
    籌融資證券法眾籌
    眾籌
    英語文摘(2019年12期)2019-08-24 07:53:48
    眾籌融資與中國青年創(chuàng)業(yè)發(fā)展的探究
    活力(2019年21期)2019-04-01 12:16:36
    民法典編纂中的證券法一般規(guī)范研討會實錄
    關于《證券法》修訂的若干建議
    互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的《證券法》適用問題的思考
    消費導刊(2018年10期)2018-08-20 02:56:52
    新聞眾籌初探
    傳媒評論(2017年2期)2017-06-01 12:10:16
    小微企業(yè)眾籌融資的問題與對策
    我國股權眾籌融資模式的問題及對策研究
    定增相當于股權眾籌
    試水“眾籌+新三板”
    久久精品人妻少妇| 国产一区二区在线观看日韩| 爱豆传媒免费全集在线观看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产精品一二三区在线看| 人妻 亚洲 视频| 老司机影院毛片| 亚洲成人精品中文字幕电影| 在线观看美女被高潮喷水网站| 51国产日韩欧美| 国产日韩欧美在线精品| 全区人妻精品视频| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 国产高清有码在线观看视频| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产精品人妻久久久久久| 交换朋友夫妻互换小说| 久久久久久久午夜电影| 久久人人爽人人片av| 亚洲天堂国产精品一区在线| 日韩一区二区视频免费看| 久久久久久久久久人人人人人人| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 亚洲国产av新网站| 哪个播放器可以免费观看大片| 国产亚洲5aaaaa淫片| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 亚洲伊人久久精品综合| 国产男女内射视频| 天美传媒精品一区二区| 色播亚洲综合网| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 熟女av电影| 精品少妇黑人巨大在线播放| 国产精品.久久久| 成人毛片60女人毛片免费| av播播在线观看一区| xxx大片免费视频| 在线观看国产h片| 免费观看的影片在线观看| 亚洲久久久久久中文字幕| 看免费成人av毛片| 国产成人91sexporn| 亚洲高清免费不卡视频| 国产日韩欧美亚洲二区| 亚洲成人av在线免费| 美女主播在线视频| 国产成人免费无遮挡视频| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 国模一区二区三区四区视频| 黄色欧美视频在线观看| av在线蜜桃| 五月玫瑰六月丁香| 亚洲欧美一区二区三区国产| 99re6热这里在线精品视频| 久久99蜜桃精品久久| 高清av免费在线| 免费观看的影片在线观看| 美女高潮的动态| 日韩成人伦理影院| 婷婷色综合大香蕉| 国模一区二区三区四区视频| 国产日韩欧美亚洲二区| 国产高潮美女av| 色吧在线观看| 在线 av 中文字幕| 亚洲欧美成人精品一区二区| 欧美日韩精品成人综合77777| 日日摸夜夜添夜夜爱| 欧美日韩亚洲高清精品| 欧美日韩综合久久久久久| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 国产免费一区二区三区四区乱码| 日韩视频在线欧美| 蜜臀久久99精品久久宅男| 精品一区在线观看国产| 欧美日韩亚洲高清精品| h日本视频在线播放| 最新中文字幕久久久久| 国产精品久久久久久av不卡| 亚洲人成网站在线播| 成人免费观看视频高清| 五月伊人婷婷丁香| 能在线免费看毛片的网站| 涩涩av久久男人的天堂| 国产永久视频网站| 偷拍熟女少妇极品色| 国产69精品久久久久777片| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 美女被艹到高潮喷水动态| 边亲边吃奶的免费视频| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 欧美丝袜亚洲另类| 免费看光身美女| 久久精品国产自在天天线| 欧美激情在线99| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 欧美日韩综合久久久久久| 亚洲av免费在线观看| av女优亚洲男人天堂| 国产欧美日韩精品一区二区| 少妇人妻一区二区三区视频| 能在线免费看毛片的网站| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 大话2 男鬼变身卡| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 亚洲精品456在线播放app| 大香蕉久久网| 国产男人的电影天堂91| 人妻系列 视频| 伦精品一区二区三区| 欧美日韩视频精品一区| 一区二区三区乱码不卡18| 成人美女网站在线观看视频| 国产精品无大码| 一二三四中文在线观看免费高清| 免费少妇av软件| 国产乱人视频| 欧美成人a在线观看| av在线app专区| 免费观看av网站的网址| 国产精品精品国产色婷婷| 国产精品蜜桃在线观看| 两个人的视频大全免费| 男女国产视频网站| 亚洲精品456在线播放app| 国产精品一区二区在线观看99| 高清日韩中文字幕在线| 麻豆乱淫一区二区| av天堂中文字幕网| 久久ye,这里只有精品| 啦啦啦啦在线视频资源| 内射极品少妇av片p| 婷婷色综合大香蕉| 日韩欧美精品免费久久| 免费看不卡的av| 哪个播放器可以免费观看大片| 欧美成人a在线观看| 观看免费一级毛片| 男人舔奶头视频| 69人妻影院| 国产乱人偷精品视频| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 亚洲av福利一区| 久久久久国产精品人妻一区二区| 国产伦在线观看视频一区| 精品国产乱码久久久久久小说| 一级毛片我不卡| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 国产精品国产三级专区第一集| 国产高清有码在线观看视频| 国产69精品久久久久777片| 伦理电影大哥的女人| 免费电影在线观看免费观看| 国产亚洲一区二区精品| 熟女电影av网| 黄色怎么调成土黄色| 亚洲精品一区蜜桃| 日日啪夜夜撸| 91久久精品国产一区二区成人| 在线观看人妻少妇| 一区二区三区精品91| 亚洲,一卡二卡三卡| videos熟女内射| 两个人的视频大全免费| 卡戴珊不雅视频在线播放| tube8黄色片| 男女啪啪激烈高潮av片| 好男人视频免费观看在线| 男女无遮挡免费网站观看| 免费看a级黄色片| 国产男人的电影天堂91| 久久人人爽人人片av| 十八禁网站网址无遮挡 | 国产黄片美女视频| 少妇人妻 视频| 色哟哟·www| av.在线天堂| 最近最新中文字幕免费大全7| 免费观看的影片在线观看| 久热这里只有精品99| 久久久午夜欧美精品| 色视频在线一区二区三区| 国产爽快片一区二区三区| 欧美日韩综合久久久久久| 黄片wwwwww| 超碰av人人做人人爽久久| 色视频www国产| 欧美+日韩+精品| 深夜a级毛片| 久久午夜福利片| 男人添女人高潮全过程视频| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 午夜福利视频1000在线观看| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产亚洲5aaaaa淫片| 校园人妻丝袜中文字幕| 亚洲精品456在线播放app| 天天一区二区日本电影三级| 99热国产这里只有精品6| 日韩欧美精品免费久久| 免费人成在线观看视频色| 天堂中文最新版在线下载 | 超碰av人人做人人爽久久| 欧美成人午夜免费资源| 波野结衣二区三区在线| 我的女老师完整版在线观看| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲国产成人一精品久久久| 色5月婷婷丁香| 我的老师免费观看完整版| 七月丁香在线播放| 丰满少妇做爰视频| 久久久久久久大尺度免费视频| 免费人成在线观看视频色| 成人毛片a级毛片在线播放| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 最近中文字幕高清免费大全6| 色视频www国产| 久热这里只有精品99| 边亲边吃奶的免费视频| 有码 亚洲区| 狂野欧美激情性bbbbbb| 秋霞伦理黄片| 两个人的视频大全免费| 午夜激情久久久久久久| 亚洲精品日本国产第一区| 不卡视频在线观看欧美| 亚洲最大成人av| 亚洲国产精品国产精品| 亚洲欧美精品专区久久| 国产精品一区www在线观看| 免费av不卡在线播放| av一本久久久久| 97在线人人人人妻| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国产黄色视频一区二区在线观看| 全区人妻精品视频| 亚洲高清免费不卡视频| 欧美激情久久久久久爽电影| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 亚洲av成人精品一区久久| 看非洲黑人一级黄片| 日韩 亚洲 欧美在线| 大陆偷拍与自拍| 亚洲av一区综合| 精品一区二区三卡| 最近最新中文字幕免费大全7| 婷婷色av中文字幕| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 下体分泌物呈黄色| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 久久午夜福利片| 日韩成人伦理影院| 男女国产视频网站| 日韩一区二区视频免费看| 国产成人91sexporn| 欧美丝袜亚洲另类| 男女啪啪激烈高潮av片| 在线 av 中文字幕| 亚洲第一区二区三区不卡| 久久6这里有精品| 国产精品人妻久久久久久| 日韩三级伦理在线观看| 97在线人人人人妻| 亚洲怡红院男人天堂| 美女高潮的动态| 91久久精品电影网| 五月天丁香电影| 国产黄片美女视频| 青青草视频在线视频观看| 亚洲三级黄色毛片| 久久久久久久久大av| 国产v大片淫在线免费观看| 日韩av不卡免费在线播放| 一本久久精品| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 国产av不卡久久| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 久久国产乱子免费精品| 日本黄色片子视频| 亚洲av国产av综合av卡| 国产人妻一区二区三区在| 国产有黄有色有爽视频| 国模一区二区三区四区视频| 国产黄片美女视频| 91久久精品国产一区二区成人| 日韩成人伦理影院| 在线观看国产h片| 一级毛片aaaaaa免费看小| 久久久久久久久大av| 亚洲国产成人一精品久久久| 日本午夜av视频| 久久人人爽人人片av| 全区人妻精品视频| 免费观看性生交大片5| 久久久欧美国产精品| 大码成人一级视频| 亚洲在线观看片| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 欧美成人精品欧美一级黄| 神马国产精品三级电影在线观看| 少妇人妻精品综合一区二区| 亚洲精品视频女| 国产淫片久久久久久久久| 日本免费在线观看一区| 男插女下体视频免费在线播放| 三级经典国产精品| 国产成人a∨麻豆精品| 99re6热这里在线精品视频| 国产视频首页在线观看| 欧美变态另类bdsm刘玥| 欧美另类一区| 午夜免费男女啪啪视频观看| 国产精品爽爽va在线观看网站| 精品视频人人做人人爽| 2018国产大陆天天弄谢| 精品一区二区三卡| 有码 亚洲区| 亚洲在线观看片| av免费在线看不卡| 观看免费一级毛片| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 久久久久久久亚洲中文字幕| 黑人高潮一二区| av在线app专区| 国产精品av视频在线免费观看| 国产精品蜜桃在线观看| 欧美bdsm另类| 熟妇人妻不卡中文字幕| 一区二区av电影网| av线在线观看网站| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 在线观看人妻少妇| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 久久精品国产亚洲av天美| 精华霜和精华液先用哪个| 美女高潮的动态| 久久99精品国语久久久| 国产视频内射| 欧美日韩在线观看h| 免费在线观看成人毛片| 日日啪夜夜撸| 国产69精品久久久久777片| av在线观看视频网站免费| 国产精品99久久99久久久不卡 | 亚洲av不卡在线观看| 精品人妻视频免费看| 麻豆乱淫一区二区| 日韩欧美精品v在线| 天堂俺去俺来也www色官网| 午夜福利在线在线| 美女高潮的动态| 久久99蜜桃精品久久| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 亚洲av国产av综合av卡| 韩国av在线不卡| 午夜福利在线在线| 亚洲成人一二三区av| 黄片无遮挡物在线观看| 香蕉精品网在线| 欧美日韩精品成人综合77777| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲欧美日韩无卡精品| 久热久热在线精品观看| 精品国产三级普通话版| 国产日韩欧美亚洲二区| 精品午夜福利在线看| 亚洲在线观看片| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 免费黄频网站在线观看国产| 久久久国产一区二区| 男女无遮挡免费网站观看| 2018国产大陆天天弄谢| 久久久欧美国产精品| 久久ye,这里只有精品| 日韩在线高清观看一区二区三区| 久久人人爽av亚洲精品天堂 | 成人黄色视频免费在线看| 亚洲成人一二三区av| 欧美日韩视频精品一区| 亚洲美女搞黄在线观看| 色吧在线观看| 日韩电影二区| 国产精品爽爽va在线观看网站| 97超碰精品成人国产| 欧美性感艳星| 精品酒店卫生间| 丝袜美腿在线中文| 内射极品少妇av片p| 国产成人精品婷婷| 可以在线观看毛片的网站| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 亚洲美女搞黄在线观看| 亚洲天堂av无毛| 久久久久久久国产电影| 国产精品一及| 青春草视频在线免费观看| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 色5月婷婷丁香| 久久99热这里只频精品6学生| 国产成人精品福利久久| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲精品aⅴ在线观看| 国产成人aa在线观看| 亚洲av国产av综合av卡| 国产69精品久久久久777片| av国产免费在线观看| 中文字幕亚洲精品专区| 少妇人妻久久综合中文| 亚洲av成人精品一区久久| 少妇的逼好多水| 人妻 亚洲 视频| 青春草亚洲视频在线观看| 亚洲性久久影院| av国产精品久久久久影院| 国产黄片美女视频| 一本一本综合久久| 男女边摸边吃奶| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 麻豆久久精品国产亚洲av| 麻豆成人午夜福利视频| 免费看a级黄色片| 欧美成人精品欧美一级黄| 搡女人真爽免费视频火全软件| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 成人黄色视频免费在线看| av女优亚洲男人天堂| 我的老师免费观看完整版| 日本欧美国产在线视频| 肉色欧美久久久久久久蜜桃 | 亚洲成人av在线免费| 久久精品综合一区二区三区| 国产免费又黄又爽又色| 日韩伦理黄色片| a级毛色黄片| 久久久午夜欧美精品| 97精品久久久久久久久久精品| 肉色欧美久久久久久久蜜桃 | 亚洲最大成人手机在线| 亚洲电影在线观看av| 亚洲综合精品二区| 三级经典国产精品| 国产精品久久久久久av不卡| 另类亚洲欧美激情| 高清av免费在线| 国产高清三级在线| 国产精品久久久久久精品电影| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 又大又黄又爽视频免费| 亚洲天堂国产精品一区在线| 日韩av免费高清视频| 国产精品国产av在线观看| 校园人妻丝袜中文字幕| 人体艺术视频欧美日本| 亚洲人与动物交配视频| 精品久久久久久久久亚洲| 精品人妻一区二区三区麻豆| 夫妻午夜视频| 婷婷色综合大香蕉| 成人亚洲精品av一区二区| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 国产乱人偷精品视频| 大片电影免费在线观看免费| 高清视频免费观看一区二区| 男女边吃奶边做爰视频| 久久鲁丝午夜福利片| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 久久热精品热| 中文字幕制服av| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频 | av国产精品久久久久影院| 大陆偷拍与自拍| 丝袜脚勾引网站| 亚洲精品视频女| 婷婷色av中文字幕| 亚洲av.av天堂| 久久这里有精品视频免费| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 网址你懂的国产日韩在线| 国产精品熟女久久久久浪| 国产极品天堂在线| 国产久久久一区二区三区| 久久久国产一区二区| 午夜免费男女啪啪视频观看| 久久韩国三级中文字幕| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 国产69精品久久久久777片| 久久久成人免费电影| 日韩一区二区视频免费看| 久久99热这里只频精品6学生| 熟女电影av网| a级毛色黄片| 精品久久久久久电影网| 赤兔流量卡办理| 91久久精品国产一区二区成人| 大话2 男鬼变身卡| 一级av片app| 丰满人妻一区二区三区视频av| 成人午夜精彩视频在线观看| 色播亚洲综合网| 两个人的视频大全免费| 极品教师在线视频| 日日撸夜夜添| 久久亚洲国产成人精品v| 男男h啪啪无遮挡| av网站免费在线观看视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 日本与韩国留学比较| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产午夜福利久久久久久| 不卡视频在线观看欧美| 日韩av免费高清视频| 99久久精品一区二区三区| 国产视频首页在线观看| 国产 精品1| 永久免费av网站大全| 亚洲欧美清纯卡通| 日本黄大片高清| 国产 精品1| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 五月天丁香电影| www.av在线官网国产| 一本色道久久久久久精品综合| 韩国av在线不卡| 亚洲成人中文字幕在线播放| 日日啪夜夜爽| 精品午夜福利在线看| 亚洲丝袜综合中文字幕| 偷拍熟女少妇极品色| www.av在线官网国产| 男插女下体视频免费在线播放| 1000部很黄的大片| 性色av一级| 日韩精品有码人妻一区| 精品一区二区三卡| 免费大片18禁| 岛国毛片在线播放| 97热精品久久久久久| 国产精品久久久久久久电影| 国产精品99久久99久久久不卡 | 日韩,欧美,国产一区二区三区| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 亚洲av二区三区四区| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 99精国产麻豆久久婷婷| 99久久精品国产国产毛片| 在线看a的网站| 人妻少妇偷人精品九色| 日韩欧美 国产精品| 国产乱来视频区| 亚洲成人中文字幕在线播放| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 久久久久久久久大av| 国产日韩欧美在线精品| 国产av不卡久久| 午夜免费男女啪啪视频观看| 欧美性感艳星| 岛国毛片在线播放| 午夜老司机福利剧场| 亚洲av日韩在线播放| 最近2019中文字幕mv第一页| 国产精品偷伦视频观看了| 国产精品蜜桃在线观看| 少妇人妻久久综合中文| 国产成人a区在线观看| a级毛片免费高清观看在线播放| 搞女人的毛片| 欧美成人a在线观看| 欧美三级亚洲精品| 日韩 亚洲 欧美在线| 少妇人妻一区二区三区视频| 国产久久久一区二区三区| 日韩三级伦理在线观看| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 观看美女的网站| av天堂中文字幕网| 麻豆成人午夜福利视频| 免费看a级黄色片| 国产一级毛片在线| 免费电影在线观看免费观看| 不卡视频在线观看欧美| 日韩 亚洲 欧美在线| av免费在线看不卡| 国产一区二区三区综合在线观看 | 欧美日本视频| 国产亚洲av嫩草精品影院| 美女主播在线视频| 赤兔流量卡办理| 国产亚洲av嫩草精品影院| 少妇被粗大猛烈的视频| 另类亚洲欧美激情| 亚洲四区av| 成人国产麻豆网| av在线亚洲专区| 久久久久精品性色| 国产成人免费观看mmmm| 亚洲欧美日韩东京热| 免费黄色在线免费观看| 爱豆传媒免费全集在线观看| 99久久九九国产精品国产免费| 日韩一区二区三区影片| 国产亚洲91精品色在线| 国产男女超爽视频在线观看| 亚洲精品456在线播放app| 一级毛片电影观看| 免费观看av网站的网址| 国产爽快片一区二区三区| 99九九线精品视频在线观看视频| 在线看a的网站| 高清在线视频一区二区三区| 最近中文字幕高清免费大全6|