從安信信托糾紛看銀信合作的風(fēng)險(xiǎn)與防范

郭嘉熙

[摘要]銀信合作業(yè)務(wù)可以幫助商業(yè)銀行規(guī)避管制，改善資產(chǎn)負(fù)債表，拓寬融資渠道并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。本文以光大一安信信托糾紛案例為切入點(diǎn)，對銀信合作中的銀強(qiáng)信弱、信息披露不足、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高、監(jiān)管真空等多種問題，以及因此導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、削弱貨幣政策效果等多種后果進(jìn)行分析，認(rèn)為銀信合作亟須加強(qiáng)監(jiān)管，并從監(jiān)管部門、銀行和信托公司、投資者三個(gè)角度提出相應(yīng)的監(jiān)管政策的建議，以期為解決銀信合作中風(fēng)險(xiǎn)提供應(yīng)對思路。

[關(guān)鍵詞]銀信合作理財(cái)產(chǎn)品；風(fēng)險(xiǎn)管理；金融監(jiān)管

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.22.053

1 前言

銀信合作理財(cái)產(chǎn)品一般指商業(yè)銀行為規(guī)避管制，進(jìn)行監(jiān)管套利，將產(chǎn)品所募集資金委托信托公司管理，投向存在融資需求的項(xiàng)目，實(shí)質(zhì)是向銀行自身客戶發(fā)放貸款。商業(yè)銀行以客戶及資金資源和信托公司的項(xiàng)目資源形成互補(bǔ)，雙方互惠共利。2008年，央行采取緊縮政策以抑制經(jīng)濟(jì)過熱，限制流動(dòng)性和信貸規(guī)模。在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的環(huán)境條件下，信托業(yè)務(wù)的高靈活性、高多樣性為商業(yè)銀行應(yīng)對信貸緊縮、拓寬融資渠道、改善資產(chǎn)負(fù)債表、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)提供了便利，我國銀信合作理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。目前我國銀信合作理財(cái)產(chǎn)品中以收益權(quán)業(yè)務(wù)為主流，從銀信合作的發(fā)展歷程來看，其規(guī)模逐年增加，2010年年末時(shí)為1.6萬億元，截至2014年年末，規(guī)模約達(dá)到3.1萬億元，較2010年年末上升86.44%，較2013年年末上升41.67%，占信托業(yè)資產(chǎn)總額的22.42%。

在銀信合作業(yè)務(wù)規(guī)模爆發(fā)式增長的過程中伴隨而來的是逐漸累積的潛藏風(fēng)險(xiǎn)?！般y強(qiáng)信弱”使得信托公司僅作為通道，實(shí)質(zhì)由商業(yè)銀行掌控資金，商業(yè)銀行在銀信合作中將貸款移至表外，無形放大信貸資金規(guī)模，增加違約風(fēng)險(xiǎn)，加劇風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)。“影子銀行”意味濃厚使商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)與信托公司風(fēng)險(xiǎn)相互轉(zhuǎn)嫁。分業(yè)監(jiān)管導(dǎo)致的監(jiān)管真空形成灰色地帶，為銀行、信托公司及相關(guān)業(yè)務(wù)操作人員隱瞞產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)或違規(guī)操作留出空間。

2 基于光大—安信信托案例的分析及思考

2.1 光大—安信信托案例

2004年11月，安信信托與東閣公司和威廉公司就河南新陵公路項(xiàng)目貸款信托計(jì)劃達(dá)成協(xié)議。同時(shí)，安信信托與河南新陵公路簽署貸款合同用于公路后期建設(shè)。安信信托要求股東李杰、李剛在貸款清償前作為保證人，將所持新陵公司62%股權(quán)信托并過戶給安信。2005年10月，安信信托與張玲娟基于同一項(xiàng)目設(shè)立信托。2007年9月，該項(xiàng)目未如期完工，因此新陵公路未向安信信托償還貸款本息，萬通路橋也未如約回購股權(quán)，項(xiàng)目最終失敗。2008年7月，東閣、威廉兩家公司同張玲娟訴安信信托，認(rèn)為受托人在新陵公路貸款信托計(jì)劃中未盡職調(diào)查職責(zé)，違背信托管理職責(zé)，信托事務(wù)處理不當(dāng)。安信認(rèn)為該信托計(jì)劃實(shí)為光大銀行太原分行委托貸款，其僅作為平臺，已盡信托財(cái)產(chǎn)管理、信息披露義務(wù)，不承擔(dān)責(zé)任，并認(rèn)為銀行嚴(yán)重騰挪信托財(cái)產(chǎn)。原告認(rèn)為《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》中規(guī)定信托公司推介信托計(jì)劃的材料不得違背信托文件或存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏等情況。安信認(rèn)為此文件出臺之前并無明確規(guī)定信托公司應(yīng)出具獨(dú)立的盡職調(diào)查報(bào)告，且客戶、項(xiàng)目皆由銀行指定。

此次銀信合作中光大和安信操作均不規(guī)范，互相轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致項(xiàng)目失敗，風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

2.2安信信托糾紛案例分析與思考

從本案來看，該產(chǎn)品應(yīng)為集合資金信托計(jì)劃，以銀行為單一委托人。安信信托認(rèn)為委托人東閣公司和威廉公司均由太原光大銀行實(shí)際控制，二者與安信簽訂信托合同嚴(yán)重侵犯投資者的知情權(quán)。另外，安信指出該信托計(jì)劃實(shí)為委托貸款，光大銀行存在嚴(yán)重挪用理財(cái)資金行為，未盡資金實(shí)際管理人職責(zé)，應(yīng)對被惡意挪用部分承擔(dān)賠償責(zé)任，而安信在信托計(jì)劃設(shè)立及運(yùn)作過程中，未盡盡職調(diào)查和信息披露義務(wù)。

從本案來看，目前我國的銀信合作業(yè)務(wù)存在諸多法律及產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面漏洞，潛藏風(fēng)險(xiǎn)。本案中的銀信理財(cái)產(chǎn)品為典型的非保本浮動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品，該類產(chǎn)品的投資收益率與項(xiàng)目狀態(tài)聯(lián)系緊密，受多方面不確定因素的影響，信用風(fēng)險(xiǎn)較高。在本案實(shí)際操作中，銀行惡意挪用資金導(dǎo)致運(yùn)作過程中不能及時(shí)到位支持信托交易對手，操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)暴露無遺。項(xiàng)目違約后光大銀行一定程度上將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁至投資者和信托公司，其承擔(dān)責(zé)任小于受托人，而信托公司的義務(wù)遠(yuǎn)大于銀行。

3 銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)種類及其后果

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行借助信托公司，向公眾募集資金，投向高風(fēng)險(xiǎn)的周期性、成長型行業(yè)，投資項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)高，易形成違約。為滿足資本充足率和75%的存貸比等監(jiān)管要求，銀行將大量信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)出表外，大大提升杠桿率，且未計(jì)提相應(yīng)準(zhǔn)備金，在還本付息等貸款后續(xù)管理仍由銀行負(fù)責(zé)的情況下，貸款雖出，風(fēng)險(xiǎn)猶在。一旦違約，信用風(fēng)險(xiǎn)將可能導(dǎo)致傳染效應(yīng)、龐氏騙局。

（2）削弱政策效果。影子銀行銀信合作業(yè)務(wù)將貸款轉(zhuǎn)出表外，規(guī)避監(jiān)管，推動(dòng)放大實(shí)際信貸規(guī)模，央行無法準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)貨幣供應(yīng)量，融資成本升高，市場流動(dòng)性增加，放大的流動(dòng)性在貨幣創(chuàng)造機(jī)制作用下，超過政策調(diào)控的預(yù)期，同時(shí)由于信貸資產(chǎn)期限錯(cuò)配，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制應(yīng)對不足，同業(yè)拆借利率波動(dòng)加大，干擾基準(zhǔn)利率，削弱貨幣政策效果。

（3）操作風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融市場競爭日益激烈，銀行存款分流，貸款額度緊缺，信托公司缺乏資本，逆向選擇現(xiàn)象嚴(yán)重，為追逐利益，曲線救國，二者通過銀信合作，大量發(fā)放貸款，而由于監(jiān)管真空，該業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行明?；虬当?dǎo)致其他參與方低估風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)人員盡職調(diào)查不足，風(fēng)險(xiǎn)控制制度流于形式，亟須完善。更有甚者從自身而非投資者利益出發(fā)（如本案），違背獨(dú)立性原則和信托合同規(guī)定挪用資金進(jìn)行違規(guī)投資，使風(fēng)險(xiǎn)在銀行及信托公司間放大并轉(zhuǎn)嫁。

（4）法律風(fēng)險(xiǎn)。目前信貸類銀信理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)是委托代理、信托或其他關(guān)系尚存爭議，由于銀監(jiān)部門明確的委托代理性質(zhì)的定性，實(shí)際操作時(shí)可能導(dǎo)致銀信雙方責(zé)任義務(wù)分配不公或互相推諉，不利于金融業(yè)公平競爭，同時(shí)間接影響投資者利益，特別是項(xiàng)目失敗時(shí)，更有甚者可能出現(xiàn)隱形違法行為，以合法形式掩蓋非法目的（如本案中光大惡意串通公司騙取客戶資金）。

（5）監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。目前銀信合作呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)復(fù)雜化、形式多樣化、規(guī)模擴(kuò)大化的趨勢，從投資者角度來看，信息披露阻礙其充分了解所投資企業(yè)及其項(xiàng)目運(yùn)營情況，而無法有效監(jiān)督銀行的理財(cái)投資行為。從外部監(jiān)管角度來看，針對性監(jiān)管的缺失使產(chǎn)品設(shè)計(jì)無法可依、含混的監(jiān)管制度、技術(shù)的落后、“銀強(qiáng)信弱”都妨礙著監(jiān)管的有效性，妨礙金融市場長期穩(wěn)定發(fā)展。

4 政策建議

根據(jù)以上分析，可以看出銀信合作業(yè)務(wù)監(jiān)管亟須加強(qiáng)，其風(fēng)險(xiǎn)防范并非單方面的責(zé)任，須由監(jiān)管部門、銀行和信托、投資者三者共同進(jìn)行控制和管理。

4.1 監(jiān)管制度方面的風(fēng)險(xiǎn)防范

（1）加強(qiáng)基礎(chǔ)制度的建設(shè)，完善相關(guān)法律法規(guī)，由于監(jiān)管真空，應(yīng)建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理框架和制度，制訂統(tǒng)一規(guī)范的法律文，使銀信合作有法可依，并對業(yè)務(wù)的交易對手、交易結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行規(guī)范審查，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。針對銀信合作業(yè)務(wù)表外化的特點(diǎn)進(jìn)行專項(xiàng)監(jiān)管，專門設(shè)立審計(jì)機(jī)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)管理部門，對風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行嚴(yán)格控制。另由第三方對不同產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級，對不同風(fēng)險(xiǎn)級別建立相應(yīng)授信額度，規(guī)定該類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提取規(guī)則等。

（2）完善監(jiān)管機(jī)制，平衡銀行和信托公司的權(quán)責(zé)。針對監(jiān)管制度的真空或重復(fù)的問題，建立異地監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制、加強(qiáng)監(jiān)管部門間信息溝通、改進(jìn)銀行會計(jì)結(jié)算方式、統(tǒng)一完善銀信合作的信息披露制度，明確主體責(zé)任，防止銀信合作業(yè)務(wù)通過信貸資產(chǎn)表外化繞開監(jiān)管進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)活動(dòng)。監(jiān)管部門應(yīng)針對“銀強(qiáng)信弱”情況進(jìn)行適度調(diào)整，增強(qiáng)信托的作用，相對限制銀行相應(yīng)權(quán)力，使信托公司能獨(dú)立進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理。

4.2 銀信合作的實(shí)際操作方面的風(fēng)險(xiǎn)防范

（1）技術(shù)及業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)防范。理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際操作實(shí)現(xiàn)于技術(shù)層面，因此銀行和信托公司應(yīng)從發(fā)行、銷售、運(yùn)行到資金回收的整個(gè)流程整體把握理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。在設(shè)計(jì)開發(fā)產(chǎn)品的過程中，銀行與信托應(yīng)進(jìn)行完整的市場分析，著重把握投資結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新相關(guān)監(jiān)管技術(shù)，用敏感性分析、VAR分析等方法對產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)量化并測試其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，防止交易結(jié)構(gòu)中出現(xiàn)漏洞和承諾函無效等情況。為應(yīng)對操作風(fēng)險(xiǎn)，銀行應(yīng)總結(jié)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，對業(yè)務(wù)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)和合規(guī)教育。

（2）完善信息披露機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)披露機(jī)制。銀行應(yīng)完善信息和風(fēng)險(xiǎn)披露機(jī)制，提高信息的透明度，具體化、詳細(xì)化理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)信息。事前，信托公司應(yīng)用5C法或貸款5級分類法對所投資企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估；事中，信托公司要遵守自主管理原則，銀行和信托應(yīng)定期向監(jiān)管部門提供財(cái)務(wù)、審計(jì)等報(bào)告并提示風(fēng)險(xiǎn)；事后，要密切關(guān)注所投資企業(yè)，準(zhǔn)備應(yīng)急計(jì)劃。

4.3 投資者的產(chǎn)品購買方面的風(fēng)險(xiǎn)防范

在投資者應(yīng)加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)防范意識，在購買理財(cái)產(chǎn)品前應(yīng)通過銀行和信托的投資理財(cái)咨詢服務(wù)等渠道充分了解產(chǎn)品，監(jiān)督其信息、風(fēng)險(xiǎn)披露，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估，對從業(yè)人員的惡意誘導(dǎo)、承諾保本或收益、隱瞞投資風(fēng)險(xiǎn)等行為進(jìn)行監(jiān)督舉報(bào)，幫助規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)的銷售行為在理財(cái)產(chǎn)品資金運(yùn)行中，切實(shí)維護(hù)自身合法權(quán)益。