由“股民跳樓”事件揭開(kāi)的灰色產(chǎn)業(yè)鏈

“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”。炒過(guò)股票的朋友都清楚這句話的涵義。但仍然避免不了“股民跳樓”這類(lèi)事件的發(fā)生，“股民跳樓”事件背后究竟隱藏著什么，跳樓事件背后的真相究竟在哪里？

6月10日，長(zhǎng)沙某小區(qū)一侯姓男士從家中跳樓，原因疑是其用170萬(wàn)元本金以1比4的杠桿配資重倉(cāng)中國(guó)中車(chē)，兩個(gè)交易日便將170萬(wàn)元本金虧損得所剩無(wú)幾。這讓配資炒股成為外界關(guān)注的話題。

股民為何輕生？

“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”。炒過(guò)股票的朋友都清楚這句話的涵義。在跌宕起伏的股市里，股票是高收益與高風(fēng)險(xiǎn)相伴而生的投資品種。

“賭博就意味著輸贏，多少要有點(diǎn)承受能力，至于這樣嗎？”兩個(gè)月前剛剛開(kāi)戶的新股民張仁龍得知股民跳樓這個(gè)消息后，在惋惜股民的同時(shí)也帶有一絲的不解。據(jù)悉，目前我國(guó)股票市場(chǎng)的漲跌停板限度是10%。如果按照?qǐng)?bào)道中所說(shuō)，賬面資金850萬(wàn)來(lái)看，侯先生怎么跌也不至于全部賠光。但細(xì)心的老股民卻從事件中揪出了“融資四倍”這組隱蔽的關(guān)鍵字。

“很多人不仔細(xì)看消息，就算有兩天暴跌也不至于要命，關(guān)鍵是170萬(wàn)本金外，那680萬(wàn)的融資，有經(jīng)驗(yàn)的股民都清楚，這跟股票配資扯上關(guān)系了?！辟Y深股民李先生稱(chēng)，每到股市行情好的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)大量的配資公司給股民融資。4倍融資杠桿，專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)叫1：4配資。為啥要融資？利益吸引。李先生說(shuō)，舉個(gè)例子，一只股票，大盤(pán)指數(shù)跑步上漲，同樣是一個(gè)漲停板10%，不考慮傭金費(fèi)用，如果只利用自有資金170萬(wàn)去炒股，可能一個(gè)漲停板，只賺17萬(wàn)。但如果在本金170萬(wàn)基礎(chǔ)上，配資680萬(wàn)，那么其投資總額是850萬(wàn)元，就賺了85萬(wàn)，給點(diǎn)利息錢(qián)還是有賬算的。但不幸的現(xiàn)實(shí)是侯先生所持有的股票，幾乎連續(xù)以接近跌停價(jià)收盤(pán)。結(jié)果可想而知，本金幾乎賠光，配資公司為了保本，強(qiáng)行平倉(cāng)。

場(chǎng)外配資灰色產(chǎn)業(yè)鏈

在牛市賺錢(qián)效應(yīng)的帶動(dòng)下，不少投資者選擇運(yùn)用杠桿擴(kuò)大資金，相比券商提供的1比1、甚至更低的融資額度，場(chǎng)外配資公司提供的1配4、1配5，甚至個(gè)別可以達(dá)到1配9的高杠桿顯然更吸引人。

2014年下半年至今，股票配資市場(chǎng)呈現(xiàn)幾何級(jí)的上升趨勢(shì)。據(jù)了解，目前股票配資方主要分為兩塊：一塊是以互聯(lián)網(wǎng)為陣地的“線上配資”;另外一塊則是線下實(shí)體公司配資。其中，線上配資模式提供按日配資、按月配資服務(wù)，門(mén)檻低、申請(qǐng)便捷、杠桿倍數(shù)高。這類(lèi)公司配資申請(qǐng)需在網(wǎng)上完成，1000元就可申請(qǐng)配資，提供1-9倍杠桿，月利息1%-3%，部分平臺(tái)額外收取一定數(shù)額的管理費(fèi)。

湖南金瑞東升投資管理有限公司是一個(gè)同時(shí)經(jīng)營(yíng)線上線下配資業(yè)務(wù)的平臺(tái)，該公司一位蘇姓經(jīng)理稱(chēng)，他們線上配資最多能做到1配9。

長(zhǎng)沙某配資公司經(jīng)理李曉峰介紹，目前券商提供的融資僅能達(dá)到1：1，個(gè)別券商甚至只有0.6，但是場(chǎng)外的股票配資普遍可以達(dá)到3至5倍。在湖南婁底，有些配資公司甚至可以開(kāi)出1：10的配資，但是月息也是高達(dá)3%，年息36%。

“股市行情這么好，婁底的民間資金已經(jīng)非常緊張了，沒(méi)有錢(qián)了?！崩顣苑逭f(shuō)，婁底1：10的杠桿，只要一個(gè)跌停，投資者就會(huì)被平倉(cāng)，這樣配資公司就可以快速地將資金借給下一個(gè)投資者，多賺利息。

監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資施加壓力

瘋狂的場(chǎng)外配資引起了監(jiān)管層的注意，證監(jiān)會(huì)多次表態(tài)，要嚴(yán)查場(chǎng)外配資。6月7日市場(chǎng)傳聞?dòng)腥提槍?duì)配資業(yè)務(wù)端口開(kāi)始進(jìn)行清理整頓，此前證監(jiān)會(huì)也重申禁止券商向場(chǎng)外配資提供融資便利服務(wù)，6月8日，盡管滬指站上5100點(diǎn)，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)遭遇重?fù)?，盤(pán)中暴跌逾6%;上周末，證監(jiān)會(huì)在其官方微博上稱(chēng)，禁止證券公司為場(chǎng)外配資提供便利。

華泰證券指出，配資清查趨嚴(yán)的風(fēng)向不變，未來(lái)配資資金將流出，高杠桿配資買(mǎi)入的無(wú)業(yè)績(jī)支撐的股票風(fēng)險(xiǎn)較大。

那么配資炒股的炒家又是怎么樣一種狀態(tài)？調(diào)查發(fā)現(xiàn)，如今的場(chǎng)外配資有如“圍城”：配了資的人想出去，沒(méi)有配資的人想進(jìn)來(lái)。

監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資的謹(jǐn)慎態(tài)度，讓不少配資平臺(tái)加強(qiáng)了對(duì)配資業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范和調(diào)整，高杠桿配資產(chǎn)品開(kāi)始消退，針對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)把控能力，配資公司有選擇性地進(jìn)行配資。上海某投資公司經(jīng)理吳昊告訴記者，不久前，有一位連創(chuàng)業(yè)板都不知道是什么的投資者，到他們公司來(lái)要求配資炒股，被她以短信的方式勸說(shuō)不再配資了。“雖然他有錢(qián)，但是從和他聊天的情況來(lái)看，他在股市中缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)于這種錢(qián)，我們還是不能賺?！?/p>

不過(guò)，監(jiān)管層施加的壓力，令場(chǎng)外配資的資金面臨著壓力，這與銀行、傘形信托等方面的杠桿收縮有關(guān)。李曉峰介紹，當(dāng)前銀行等資金渠道開(kāi)始收緊杠桿、上調(diào)優(yōu)先級(jí)資金價(jià)格，而資金批發(fā)商需要通過(guò)民間產(chǎn)業(yè)資本等渠道獲得更高成本的劣后資金，而其自身也需要通過(guò)大量資金來(lái)墊付可能出現(xiàn)的保證金缺口，資金實(shí)力不夠的配資平臺(tái)將面臨退出市場(chǎng)的局面。

（《每日經(jīng)濟(jì)新聞》2015.6.18、《新文化報(bào)》2015.6.15）