色絲表現(xiàn)優(yōu)異再生纖維行情走低

上半年，化纖行業(yè)運(yùn)行總體表現(xiàn)良好，6月淡季出現(xiàn)季節(jié)性調(diào)整。具體表現(xiàn)為：行業(yè)平均開工率同比有所提高，產(chǎn)量增速有所加快；利潤同比大幅增加，特別是二季度增加較為明顯；固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長。

行業(yè)運(yùn)行基本情況

產(chǎn)量增長速度提高

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1～6月化纖產(chǎn)量2307.4萬噸，同比增長11.63%，增速比去年同期提高4.11個(gè)百分點(diǎn)。其中，滌綸產(chǎn)量同比增長12.72%，增速提高4.99個(gè)百分點(diǎn)；錦綸產(chǎn)量同比增長18.37%，增速提高5.87個(gè)百分點(diǎn)?；w產(chǎn)量增長速度的提高，一方面是由于去年同期基數(shù)較低，而2014年新增產(chǎn)能的釋放在今年的產(chǎn)量上得到體現(xiàn)，另一方面是由于今年上半年化纖行業(yè)運(yùn)行情況確實(shí)好于去年同期，開工率有所提高。

一季度，由于春節(jié)因素，化纖行業(yè)開工率普遍下降。節(jié)后，滌綸、錦綸等主要行業(yè)的開工率較快回升，4～5月，滌綸長絲行業(yè)開工率提升至85%以上。但隨著淡季的到來，5月中下旬開始又出現(xiàn)明顯下降，6月底，滌綸長絲開工率降至75%以下。

產(chǎn)品價(jià)格漲跌不一

在經(jīng)歷過去年原油價(jià)格大幅下跌之后，化纖產(chǎn)品特別是合成纖維產(chǎn)品價(jià)格跌至歷史較低水平，今年上半年處于低位盤整。

接二連三的突發(fā)事件對(duì)滌綸市場行情影響較大，4月滌綸產(chǎn)品價(jià)格快速攀升，5月之后，短期刺激性利好釋放完畢，加之下游需求低迷，滌綸產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌。

錦綸由于供需相對(duì)寬松，產(chǎn)品價(jià)格在春節(jié)前持續(xù)下降，節(jié)后回升緩慢，同樣是在5～6月因需求不振出現(xiàn)下跌。

腈綸的供應(yīng)和需求多年保持穩(wěn)定，腈綸企業(yè)近幾年在產(chǎn)品開發(fā)方面也做了很多努力，因此腈綸價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，而原料AN由于產(chǎn)能增加而導(dǎo)致價(jià)格下降，因此腈綸的加工空間放大，上半年腈綸生產(chǎn)企業(yè)全部實(shí)現(xiàn)盈利。

氨綸晚于化纖其他品種進(jìn)入調(diào)整期。今年上半年新增產(chǎn)能較多，氨綸價(jià)格持續(xù)下降，并且沒有止跌的跡象，二季度跌幅擴(kuò)大，但原料跌幅不及氨綸，氨綸廠家利潤空間不斷被壓縮，6月末40D產(chǎn)品已無利潤。行業(yè)整體開工率下滑、庫存增加。

今年上半年粘膠纖維行業(yè)運(yùn)行明顯好轉(zhuǎn)，長絲和短纖價(jià)格都有較大上漲。一方面是因?yàn)楣?yīng)面偏緊，更重要的是打開了下游市場，在棉紡行業(yè)的應(yīng)用延續(xù)了前兩年高棉價(jià)時(shí)期的勢頭，紗企在純化纖紗和混紡紗的開發(fā)和生產(chǎn)上取得成效，加大化纖使用比例，消費(fèi)者對(duì)化纖和混紡制品的接受度也越來越高。

庫存出現(xiàn)波段上漲行情

上半年，化纖產(chǎn)品庫存變化大致呈現(xiàn)兩個(gè)明顯的波段，4月末是大部分產(chǎn)品的庫存低點(diǎn)。1月至春節(jié)前，化纖和紡織企業(yè)都逐漸進(jìn)入春節(jié)前的減產(chǎn)節(jié)奏，化纖企業(yè)開工率逐漸降低，以減庫存為主；從春節(jié)至3月份，下游需求低迷，化纖企業(yè)庫存有所增加。

4月隨著節(jié)后需求的恢復(fù)，加上PX、EG突發(fā)事件對(duì)市場的影響，化纖產(chǎn)品特別是滌綸的庫存快速下降。但5月開始又快速回升。

投資增速同比明顯下降

化纖行業(yè)新開工項(xiàng)目數(shù)自4月扭轉(zhuǎn)了負(fù)增長的態(tài)勢，反映出行業(yè)發(fā)展信心較一季度有所增強(qiáng)，但實(shí)際完成投資額小幅增長2.54%，增速比去年同期明顯下降。 氨綸和錦綸行業(yè)投資增長仍然偏快，需要重點(diǎn)關(guān)注。

經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)好轉(zhuǎn)

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度化纖行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)好轉(zhuǎn)。1～6月，化纖行業(yè)工業(yè)增加值增長速度為12.0%，比全國規(guī)上工業(yè)增加值增速（6.3%）高5.7個(gè)百分點(diǎn)?；w行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額140.7億元，同比增長50.59%，是紡織子行業(yè)中增速最快的行業(yè)。但行業(yè)虧損面達(dá)23.36%，說明企業(yè)盈利能力兩極分化明顯。虧損面同比收窄1.11個(gè)百分點(diǎn)，比一季度收窄4.24個(gè)百分點(diǎn)。

滌綸行業(yè)對(duì)化纖全行業(yè)利潤貢獻(xiàn)最大，實(shí)現(xiàn)利潤總額54.83億元，同比增加了1.06倍；其次是人纖行業(yè)，包括利潤率較高的醋酸纖維，同時(shí)粘膠纖維效益也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；氨綸行業(yè)利潤增速相比去年明顯下滑，隨著價(jià)格下跌，利潤空間被大幅壓縮。

從化纖行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量來看：1～6月，行業(yè)盈利能力明顯增強(qiáng)，銷售利潤率達(dá)4.05%，同比提高1.29個(gè)百分點(diǎn)；平均負(fù)債水平有所下降，償債能力略有提高；資金使用效率略有下降。大部分指標(biāo)比1～5月有所轉(zhuǎn)差，說明6月化纖行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量下滑。

行業(yè)亟須關(guān)注的六大問題

歸納起來目前影響行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的問題有六。

一是新增產(chǎn)能。2015年，化纖新增產(chǎn)能壓力依然較大，但相比前兩年，投資節(jié)奏有所放緩。初步統(tǒng)計(jì)，2015年聚酯計(jì)劃新增產(chǎn)能約360萬噸，上半年已投產(chǎn)193萬噸，其中大部分集中在3月投產(chǎn)，二季度僅有一套25萬噸裝置投產(chǎn)。其余項(xiàng)目將根據(jù)市場情況調(diào)整進(jìn)度，部分項(xiàng)目可能推遲投產(chǎn)。

二是原油價(jià)格。國際原油價(jià)格經(jīng)過去年的大幅下跌之后，今年一季度低位盤整，4月份供需關(guān)系有所改善，整體走勢較為強(qiáng)勁，5、6月在60美元上下盤整，6月下旬開始較快回落，目前已接近50美元/桶。石油市場不確定性導(dǎo)致油價(jià)難漲難跌，波動(dòng)頻繁。

三是貿(mào)易摩擦加劇。隨著化纖產(chǎn)品出口增加，化纖行業(yè)貿(mào)易摩擦加劇，反傾銷案件頻發(fā)。2015年以來，他國對(duì)我國化纖產(chǎn)品發(fā)起的反傾銷調(diào)查或日落復(fù)審案件8起，我國對(duì)他國發(fā)起反傾銷1起。我國化纖行業(yè)應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范進(jìn)出口市場秩序，企業(yè)應(yīng)努力提高出口產(chǎn)品附加值和競爭力，避免單純依靠價(jià)格競爭，同時(shí)也應(yīng)用好政策和法律來保護(hù)國內(nèi)化纖市場。

四是色絲的機(jī)遇。隨著國家對(duì)環(huán)保整治力度的不斷加大，化纖有色產(chǎn)品（黑色除外）顯現(xiàn)出優(yōu)勢，大大節(jié)省了后整理的成本，更重要的是對(duì)節(jié)能減排的意義重大。無論直紡、切片紡、再生，色絲的價(jià)格和效益都好于同類常規(guī)產(chǎn)品，2014年銷量增長40%左右，利潤率在8%以上。

五是再生纖維行情低迷。由于原油價(jià)格低迷，作為石化下游產(chǎn)品的聚酯滌綸產(chǎn)品價(jià)格也處于低位運(yùn)行，再生化纖產(chǎn)品價(jià)格受原生產(chǎn)品打壓，但瓶片價(jià)格沒有同步下跌，因此壓縮了再生纖維的利潤空間。再生纖維在6月出現(xiàn)全行業(yè)虧損，在未改變財(cái)稅政策及打擊違規(guī)原料處理的前提下，預(yù)計(jì)將持續(xù)虧損。再生纖維行業(yè)有待進(jìn)一步規(guī)范，消費(fèi)者也應(yīng)提高社會(huì)責(zé)任意識(shí)，轉(zhuǎn)變對(duì)再生纖維的消費(fèi)理念。

六是錦綸行業(yè)賒銷欠款。困擾行業(yè)多年的賒銷及應(yīng)收款問題一直是影響錦綸行業(yè)健康發(fā)展的頑疾。8家龍頭企業(yè)2014年銷售額160億元，其中欠款30億元，占銷售額的18.75%。巨額應(yīng)收款導(dǎo)致錦綸企業(yè)增加銀行負(fù)債和財(cái)務(wù)費(fèi)用，增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。今年上半年，化纖協(xié)會(huì)經(jīng)調(diào)研，向錦綸企業(yè)發(fā)出倡議書并向下游用戶發(fā)出公開函，呼吁清理欠款，共同維護(hù)錦綸產(chǎn)業(yè)鏈的健康運(yùn)行。

后市預(yù)測

國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長壓力仍然較大，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持弱復(fù)蘇。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)隨著一系列穩(wěn)增長政策逐步見效，全年GDP預(yù)計(jì)增長7%。 紡織行業(yè)預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)發(fā)展，行業(yè)增長基本可保持上半年水平。 從原料角度看，原油供應(yīng)充足，油價(jià)低位震蕩，PTA產(chǎn)能增長放緩，預(yù)計(jì)有兩套新裝置將在年末投產(chǎn)，對(duì)今年的行情影響不大，另受PX成本支撐，PTA價(jià)格下探空間有限。

綜合判斷，化纖行業(yè)仍處于筑底階段，但隨著去年下半年基數(shù)增大，生產(chǎn)和效益等指標(biāo)增長速度會(huì)比上半年有所回落。