經(jīng)濟新常態(tài)下的富人思維轉(zhuǎn)變

翁晟

30多年來的改革開放使中國成了世界經(jīng)濟大國，成功地讓一部分人先富裕了起來。民生銀行私人銀行和胡潤百富的聯(lián)合調(diào)研顯示，截至2014年9月，中國高凈值人群（個人資產(chǎn)超過1億元人民幣）超過了6.7萬人，較2013年度增加2500人，上升了3.9%，而且繼續(xù)保持最近5年連續(xù)增長的勢頭。這部分高凈值人群主要由3部分構(gòu)成：企業(yè)主占比80%，企業(yè)資產(chǎn)占其所有資產(chǎn)62%以上；炒房者占比15%，房產(chǎn)投資總量占其總資產(chǎn)60%以上；職業(yè)股民占比5%，股票等投資占其資產(chǎn)73%。資產(chǎn)總額在10億元以上的中國超高凈值人群目前已經(jīng)達到17000人，主要以企業(yè)主為主。在針對超高凈值人群的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，中國的超級富豪平均年齡在51～58歲，低于全球富豪的平均年齡。

上述針對中國富人的報告揭示了一個事實，即過去30年來3種資產(chǎn)創(chuàng)造了中國的富人群體，分別是企業(yè)、房產(chǎn)和股票。其中依靠企業(yè)致富的高凈值人群占比最高，達到80%。這與最近30年來經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展具有密切關(guān)系。企業(yè)家通過把企業(yè)做大、做強，甚至通過上市獲得了巨額財富，他們資產(chǎn)的很大比例來自企業(yè)的股權(quán)收益。讓我們更感興趣的是，房產(chǎn)和股票這兩項資產(chǎn)的合計竟然僅有20%的比例。而投資房產(chǎn)和股票，在實際操作中遠比做大一家企業(yè)并且保持10年以上的活力要簡單得多，可以說是實現(xiàn)財富積累的快車道。從過去10年來看，相較于股票投資，房產(chǎn)投資更具優(yōu)勢。報告顯示，高凈值人群中依靠炒房致富的人數(shù)達到炒股致富的3倍之多。原因很簡單，過去10年正是所謂的房產(chǎn)黃金十年，每年的房價都保持高位增長，一年實現(xiàn)20%漲幅的城市比比皆是。而過去10年股市牛短熊長，先后經(jīng)歷過兩次大規(guī)模熊市，因此能夠僥幸賺到錢并生存下來者寥寥無幾。

然而2015年，中國經(jīng)濟進入了新常態(tài)，從過去主要追求GDP增長的粗放型發(fā)展模式，通過減速換擋，轉(zhuǎn)變?yōu)楸３种懈咚僭鲩L、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的經(jīng)濟發(fā)展模式。在經(jīng)濟新常態(tài)下，表面上看是經(jīng)濟增速的下滑，從以往8%以上甚至兩位數(shù)的高增長下滑到7%左右的中速增長，但深層次看卻是經(jīng)濟增長模式發(fā)生了巨變。特別是一些產(chǎn)能過剩的行業(yè)將面臨嚴峻的周期性調(diào)整，例如傳統(tǒng)的鋼鐵、紡織、房地產(chǎn)等支柱產(chǎn)業(yè)，而一些新興行業(yè)，如電子商務(wù)、環(huán)保等將逐步興起。正如報告所顯示的，80%的富人來自于企業(yè)、15%的富人來自于房產(chǎn)，在這波經(jīng)濟新常態(tài)調(diào)整中，無論企業(yè)還是房產(chǎn)都不可避免地受到影響。例如一些過剩行業(yè)的企業(yè)主會發(fā)現(xiàn)，從2014年開始，經(jīng)營更為困難，產(chǎn)品供大于求，庫存積壓導致企業(yè)虧損，進而影響自身財富水平。對于房產(chǎn)投資客來說，雖然坐擁大量房產(chǎn)，但隨著2014年房產(chǎn)市場不景氣甚至全國主要大中城市房價連續(xù)下滑，各城市房產(chǎn)去庫存壓力大，房價下跌、成交量降低等，對房地產(chǎn)投資者來說都是極為不利的。相反，對于炒股者來說，2014年開啟的牛市卻是讓他們財富得以迅速膨脹的新起點。

這些都說明了極其重要的一點：經(jīng)濟進入新常態(tài)代表中國財富再分配的開啟，無論是富人，還是想要成為富人的準富人，都必須調(diào)整自己的財富管理思維，這樣才不會在財富再分配的浪潮中被淘汰。

經(jīng)濟新常態(tài)下，富人應(yīng)做出哪些財富思維上的轉(zhuǎn)變？

創(chuàng)富：成為富人

所謂創(chuàng)富，即創(chuàng)造財富，是成為富人的關(guān)鍵。在經(jīng)濟新常態(tài)下，以下幾個要點可為準富人提供幫助。

根據(jù)形勢轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)

經(jīng)濟新常態(tài)會引發(fā)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整，特別是以往的強勢產(chǎn)業(yè)，例如鋼鐵、房地產(chǎn)、煤炭等，會面臨越來越多的結(jié)構(gòu)性問題，特別是過剩問題，從而導致虧損的發(fā)生。而新興產(chǎn)業(yè)將會興起，例如互聯(lián)網(wǎng)、游戲、環(huán)保等。如果是企業(yè)主，那么一定要認清形勢，行業(yè)趨勢的轉(zhuǎn)變是一種巨大的調(diào)整，且將是長期的轉(zhuǎn)變。一個企業(yè)主或許可以忍受企業(yè)連續(xù)2年虧損，但一定無法承受5年以上的虧損，因此必須適時做出轉(zhuǎn)變，進軍優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。例如很多傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司，采取定向增發(fā)、并購等方式，收購新興產(chǎn)業(yè)，從而實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的多元化甚至是改頭換面，從而維持財富增長。很多著名的富人也采取了同樣的方式。例如李嘉誠，最近幾年來的重要轉(zhuǎn)變就是逐步拋售內(nèi)地和香港的地產(chǎn)，轉(zhuǎn)而大舉進軍英國的公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

緊隨財富效應(yīng)

準確掌握社會資金流向是很多依靠投資起家的高凈值人士的關(guān)鍵能力。對資本市場來說，資金的流向必然使得該方向產(chǎn)生明顯的財富效應(yīng)，對財富效應(yīng)足夠敏感并緊隨其腳步的投資者就可以獲利。舉一個簡單的例子，過去10年是房產(chǎn)的黃金十年，幾乎所有中國投資者都被房產(chǎn)市場的財富效應(yīng)深刻吸引，從而引發(fā)大量的社會資金流入房地產(chǎn)市場，覆蓋了房產(chǎn)的買賣雙方，因此過去10年無論房地產(chǎn)商還是房產(chǎn)投資客，都實現(xiàn)了財富的大幅增長。然而隨著經(jīng)濟新常態(tài)的到來，房產(chǎn)供大于求的庫存矛盾終于爆發(fā)，全國各地除一線城市外普遍陷入去庫存化的困頓，房價進入慢慢下跌的過程。很快，由于房產(chǎn)市場失去了財富效應(yīng)，大量資金涌出轉(zhuǎn)而投向股市，很多房產(chǎn)投資客搖身一變，成為股票投資客。目前股市的火爆不僅吸引了追求高收益的房產(chǎn)投資客的資金，更吸引了不少追求穩(wěn)健收益的銀行理財資金，無論銀行還是房產(chǎn)都有大量資金涌出并投奔股市，這也是目前社會資金流動的最新特征。因此對于富人或者準富人來說，想要創(chuàng)富，利用資金流動的特征，股市也是不錯的選擇。

對于那些不進行投資而是安心經(jīng)營的企業(yè)家來說，同樣需要追逐財富效應(yīng)。特別是在目前證券市場機制改革，注冊制、新三板和并購重組的火爆中，和以往10年不同的是，如今企業(yè)掛牌上市有了更多選擇。將企業(yè)上市，從法人股轉(zhuǎn)為流通股是企業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)10倍以上增值的最佳方案。

使用新的財富杠桿

富人致富的一個秘訣在于：擅長利用財富杠桿。想要在短時間內(nèi)致富，使用財富杠桿是不錯的選擇，可以用有限的資金，撬動大量資本，只要方向押對，就可以獲得大量收益。過去創(chuàng)富的三駕馬車是企業(yè)、房產(chǎn)、股市，其中更主要的是企業(yè)和房產(chǎn)，其原因在于，過去企業(yè)和房產(chǎn)是最容易使用財富杠桿的。對企業(yè)來說，最佳杠桿手段是銀行貸款，對于上市公司來說，還有發(fā)行股票和債券等方式。由于企業(yè)可使用的杠桿手段最多，因此可以很輕易地撬動大量資金進行投資。一個典型例子就是房地產(chǎn)企業(yè)，很多房地產(chǎn)企業(yè)通過大量融資實現(xiàn)投資，負債率在70%以上比比皆是，無論在拿地、開發(fā)、建設(shè)還是銷售等方面都活躍著大量融資杠桿的手段。對于房產(chǎn)投資客來說，房產(chǎn)是最容易使用杠桿的投資品種，因為可以利用住房按揭貸款和抵押貸款。在房產(chǎn)的黃金十年里，貸款首付通常只要30%，意味著普通人買房子可以使用3.3倍的杠桿系數(shù)，而成本僅為銀行的貸款利息，且還有一定折扣。所以以往炒房客先是貸款買房，1年后房價走高，又可以臨時還清貸款來申請抵押貸款，同時再購買多套房產(chǎn)，在短時間內(nèi)可以積累起大量資產(chǎn)。而對于以往的股票投資者來說，在沒有融資融券之前，幾乎很難為股票借到資金，很難使用杠桿。

目前，財富杠桿發(fā)生了巨大變化，隨著金融改革的進行，可以通過資本市場更為容易地獲得財富杠桿。例如，就股市來說，不僅有融資融券、股指期貨、期權(quán)、結(jié)構(gòu)化的杠桿基金，更有股票配資。股票配資與前面那些融資方式相比，更為平民化和大眾化，例如通過信托的傘形結(jié)構(gòu)化，投資者只需作為劣后方就可以輕松配資到2～2.5倍的資金杠桿，而付出的利息一般在10%左右。在金融改革和資本市場向好的背景下，這些新的財富杠桿必將催生出一批新的富人群體。

守富：獲得持續(xù)現(xiàn)金流

所謂守富，就是指在成為富人后能夠守住自己的財富，抗衡經(jīng)濟風險，維持收入能力。事實上，創(chuàng)富容易守富難，真正的富人其最大能力往往不是創(chuàng)富而在于守富。我們經(jīng)常能看到這樣的例子，某人通過購買彩票意外中獎成為富翁，但5年后卻再次一貧如洗。而一些真正的財富貴族卻可以將財富傳承給幾代人。中國的古話說“富不過三代”，就是對守富能力高低的最好詮釋。對于已經(jīng)完成財富積累的富人來說，通過價值型收入來獲得源源不斷的現(xiàn)金流，才是守住財富的關(guān)鍵，也就是所謂的要重視理財收入，具體來講有以下幾點。

從創(chuàng)富到守富的心態(tài)轉(zhuǎn)變

對富人來說，創(chuàng)富和守富是兩個完全不同的概念和努力方向。在創(chuàng)富階段，最大可能和最快速度地創(chuàng)造財富是準富人的首選，因此可以利用一些財富杠桿來實現(xiàn)增值；而在守富階段，財富積累已經(jīng)完成，富人需要做的是將財富再投資，保持一定的增長速度，而不再需要像創(chuàng)富階段那樣追求高增長?？此聘唵蔚哪繕?，但真正能完成這種轉(zhuǎn)變的富人并不多，就如同之前一直保持每年實現(xiàn)50%以上的收益，進入這個階段后卻要求將收益率目標降低到10%，完成心態(tài)上的調(diào)整的確困難，但卻是實現(xiàn)守富的關(guān)鍵所在。一個最典型的案例就是巴菲特的成功，他之所以成為世界頂尖的投資大師和富人，就在于他可以保持連續(xù)、穩(wěn)健的增長。數(shù)據(jù)顯示，從1957～2009年長達53年的投資中，巴菲特僅有2001年和2008年投資收益為負，其余51年均實現(xiàn)正收益，年化收益率超過20%，且僅有1976年收益率超過50%。對比中國的富人來看，能做到保持穩(wěn)健增長而不是追求快速增長的投資者寥寥無幾。

財富心態(tài)的調(diào)整之所以重要，究其原理，在于如果追求高增長，必將面臨高風險。在創(chuàng)富階段，不接受風險很難成為富人，但守富階段，承受高風險是不必要的，依靠已有的財富積累，保持適當?shù)呢敻辉鲩L率完全可以戰(zhàn)勝大多數(shù)人。例如，假設(shè)甲擁有100萬元財富，1年內(nèi)實現(xiàn)了100%的收益，即增值100萬元；乙擁有1000萬元財富，他僅需保證收益在10%，便可實現(xiàn)100萬元的增值目標，卻依然保持著對甲的財富差距。而年增長100%和10%相比，所要承受的風險要高得多，甚至存在投資失敗，最終導致血本無歸的可能。因此對于已經(jīng)完成財富積累的富人來說，不需要承受過高的風險而實現(xiàn)財富增長，就如同巴菲特的名言：“投資最重要的是保本，保本，還是保本?！?/p>

尋求專業(yè)人士幫助

尋求財富管理行業(yè)內(nèi)的專業(yè)人士幫助，可以使富人更容易地守住財富，而不需要自己從頭開始學習大量基礎(chǔ)知識。專業(yè)人士可以在各方面為富人提供市場動態(tài)、新的財富工具和管理經(jīng)驗。當然，富人需要不同行業(yè)專業(yè)人士的幫助，例如有的理財專家專注于股票投資，有些則專注于固定收益類品種，富人們需要將這些理財建議進行整合，合理分配自己的資金。

追求價值型收入

無論是企業(yè)主還是炒房客或者是炒股者，成為富人后都需要將目標轉(zhuǎn)變?yōu)樽非髢r值型收入。讓財富為你工作，而不是相反，這是成為富人后的關(guān)鍵工作。只有通過你的資產(chǎn)為你創(chuàng)造源源不斷的價值型現(xiàn)金收入，才能更好地實現(xiàn)守住已有財富的目標，有以下兩點需要注意。

第一，重點配置生息類資產(chǎn)。在不同時間段，隨著市場行情的變化，各資產(chǎn)的生息能力不同。常見的生息資產(chǎn)有股票、債券、房產(chǎn)等。在中國，債券和股票之間存在明顯的蹺蹺板效應(yīng)，而房產(chǎn)和這兩者的周期似乎也不盡相同。例如在過去房產(chǎn)的黃金十年里，房產(chǎn)的生息能力明顯大于其他各項資產(chǎn)，而在前幾年特別是2012年之后，隨著股市的低迷，房產(chǎn)的增長勢頭也相應(yīng)減弱，債券和信托等固定收益類產(chǎn)品的生息能力增強，而2014年開始，股市走牛，股票的生息能力最佳。因此富人需要及時調(diào)整自己的資產(chǎn)配置，將資金有重點地投資到生息資產(chǎn)中。

第二，注重資產(chǎn)配置。應(yīng)適時調(diào)整各項資產(chǎn)的比例而不是賭博性質(zhì)地將全部資產(chǎn)押在某一品種上。事實證明，一旦市場有所調(diào)整，那些“將所有雞蛋放在一個籃子中”的投資者的損失將會很大，且此時再進行調(diào)整存在很大困難，特別是針對那些流動性較差的資產(chǎn)來說。例如，如果你現(xiàn)在擁有大量房產(chǎn)，想要拋售買股，那么在拋售過程中一定會面臨急賣價跌的問題。所以要合理配置各類資產(chǎn)，在不同情況下有重點地配置一些生息品種才是明智之舉。

經(jīng)濟新常態(tài)下，市場發(fā)生了重大變化，無論是富人還是準富人都需要調(diào)整自己的財富策略。只有改善財富思維，才能跟上經(jīng)濟形勢，保證自身資產(chǎn)不會發(fā)生縮水。