企業(yè)實業(yè)投資與金融投資關(guān)系的系統(tǒng)動力學(xué)研究

吳萌

摘要：隨著金融市場的不斷完善，越多越多的非金融企業(yè)從事金融投資活動，企業(yè)實業(yè)投資和金融投資之間存在著微妙的關(guān)系，一方面兩者相互促進，實業(yè)投資的發(fā)展可以更好地為金融投資提供所需資金，金融投資也可以為實業(yè)投資提供便利；另一方面兩者相互影響，企業(yè)資金一定的情況下，兩者存在著此消彼長的關(guān)系。加強對企業(yè)實業(yè)投資和金融投資內(nèi)在聯(lián)系的研究，實現(xiàn)兩者良性互動，對于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要現(xiàn)實意義。本文通過對企業(yè)實業(yè)投資與金融投資相互關(guān)系進行探討，分析其內(nèi)在聯(lián)系，并提出實現(xiàn)實業(yè)投資與金融投資良性互動的具體措施，為我國企業(yè)協(xié)調(diào)好實業(yè)投資與金融投資共同發(fā)展建言獻策。

關(guān)鍵詞：實業(yè)投資；金融投資；良性互動

1、引言

企業(yè)所從事的投資活動按其性質(zhì)的不同可以大致分為實業(yè)投資和金融投資兩類，實業(yè)投資是指企業(yè)為開展實體活動而進行的各項資金支出活動，如廠房建造、購入專利技術(shù)和機器設(shè)備等活動，其目的在于服務(wù)企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動；金融投資是指企業(yè)在金融市場上從事的各項活動，比如為了提高閑置資金的收益而購入股票債券等作為交易性金融資產(chǎn)、為保持企業(yè)資產(chǎn)流動性而購入可供出售金融資產(chǎn)等。實業(yè)投資和金融投資之間存在相互促進、相互影響的微妙關(guān)系，協(xié)調(diào)好企業(yè)實體投資和金融投資的關(guān)系促進兩者共同發(fā)展，對于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展具有重要的促進作用[1]。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制改革的不斷深化，金融市場在調(diào)節(jié)經(jīng)濟、分配資金等方面發(fā)揮著巨大作用，加強企業(yè)實業(yè)投資與金融投資關(guān)系的研究具有重要現(xiàn)實意義。

2、企業(yè)實業(yè)投資與金融投資相互關(guān)系探討

企業(yè)在發(fā)展過程中交錯進行著實業(yè)投資活動和金融投資活動，兩者之間關(guān)系如下：

（1）實業(yè)投資與金融投資相互促進、相互發(fā)展。在非金融企業(yè)的發(fā)展過程中，實業(yè)投資是企業(yè)所有投資活動的基礎(chǔ)，對企業(yè)發(fā)展壯大起著關(guān)鍵性作用[2]。企業(yè)實業(yè)投資效率高，產(chǎn)出規(guī)模大，經(jīng)濟效益好，可以為企業(yè)開展金融投資提供巨大幫助，一方面，由于企業(yè)盈利能力強，凈利潤高，企業(yè)可以通過提取盈余公積和留存收益的方式將凈利潤保留在企業(yè)內(nèi)部，提高企業(yè)短期償債能力和資產(chǎn)流動性，為金融投資提供大量的閑置資金；另一方面，由于企業(yè)經(jīng)濟效益好，廠房、建筑物、土地、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)規(guī)模龐大，更有利于企業(yè)從銀行等金融機構(gòu)獲取融資投資機會。同時，金融投資也可以促進實業(yè)投資的發(fā)展，通過投資交易性金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)等，企業(yè)可以在保持資產(chǎn)流動性的基礎(chǔ)上，提高閑置資金收益，促進企業(yè)經(jīng)濟效益的提升。

（2）實業(yè)投資與金融投資相互依賴、相互影響。作為企業(yè)發(fā)展的兩駕馬車，實業(yè)投資與金融投資存在著相互依賴、相互影響的關(guān)系[3]。首先，實業(yè)投資發(fā)展不利會嚴重制約企業(yè)的金融投資活動，作為實業(yè)投資發(fā)展的產(chǎn)物，金融投資所需資金大多來自于企業(yè)實體投資活動中所創(chuàng)造的留存收益，實體投資回報不高一方面會導(dǎo)致企業(yè)閑置資金的缺乏，另一方面會由于經(jīng)濟效益不好而導(dǎo)致企業(yè)在金融市場上的信譽評級不高，難以獲得資本市場的青睞。其次，金融投資的發(fā)展不利也會影響到企業(yè)實業(yè)投資，在企業(yè)資金有限的情況下，對金融投資的規(guī)模過大會導(dǎo)致企業(yè)實業(yè)投資投入不足，影響企業(yè)日常生產(chǎn)活動，同時，金融投資遭遇巨大損失會造成企業(yè)資產(chǎn)流動性不高，流動資產(chǎn)難以滿足流動負債的需求，營運資本不足可能會導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

（3）實業(yè)投資與金融投資相互結(jié)合，實現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。實業(yè)投資回報的核心指標凈經(jīng)營資產(chǎn)回報率反映企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的管理業(yè)績，金融投資回報通過權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)財務(wù)活動業(yè)績，兩者的協(xié)調(diào)發(fā)展可以提高股東權(quán)益報酬率，提升企業(yè)總體業(yè)績。堅持實業(yè)投資為主，金融投資為輔的原則，合理分配企業(yè)資金，加強對實業(yè)投資中經(jīng)營風(fēng)險和金融投資中市場風(fēng)險的防范和控制，增強實業(yè)投資與金融投資之間的相輔相成效應(yīng)，實現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

3、實現(xiàn)實業(yè)投資與金融投資良性互動的具體措施

實業(yè)投資與金融投資相輔相成、相互影響，實現(xiàn)兩者良性互動可以從以下方面著手：

（1）明確主次關(guān)系，以實業(yè)投資為中心。對于非金融企業(yè)而言，企業(yè)管理層應(yīng)當圍繞著實業(yè)投資開展各項生產(chǎn)經(jīng)營活動，以實業(yè)投資為企業(yè)的中心任務(wù)[4]。企業(yè)應(yīng)當充分應(yīng)用實體現(xiàn)金流量模型對項目盈利情況進行事前預(yù)測，對投資項目未來現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值進行評估，科學(xué)合理選擇實體投資項目；在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間，加強采購管理，降低采購成本，深入分析產(chǎn)品生產(chǎn)各環(huán)節(jié)之間的內(nèi)部聯(lián)系，減少不必要生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流程，提高生產(chǎn)技術(shù)和工藝，大力引進自動化生產(chǎn)流水線，保障生產(chǎn)車間高效高質(zhì)完成生產(chǎn)任務(wù)，同時加大市場宣傳力度，提高產(chǎn)品知名度，擴大潛在購買者范圍，積極建立產(chǎn)品銷售渠道，加強庫存管理，增強企業(yè)效益從而提高企業(yè)凈利潤和留存收益，在保障實業(yè)投資的基礎(chǔ)上，為企業(yè)的金融投資奠定扎實的基礎(chǔ)。

（2）合理分配資金，發(fā)揮金融投資輔佐作用。在企業(yè)資金一定的情況，實業(yè)投資和金融投資之間在金額上存在著此消彼長的關(guān)系[5]。鑒于此，企業(yè)應(yīng)當合理分配資金，在保障企業(yè)實業(yè)投資的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮金融投資對企業(yè)發(fā)展的推動作用。企業(yè)可以通過在金融市場上購入短期國債等流動性較強的金融產(chǎn)品提高閑置資金的利用效率，也可以通過投資交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)來實現(xiàn)閑置資金流動性和收益性的平衡，提高資產(chǎn)回報率。同時，從企業(yè)長期發(fā)展的角度出發(fā)，企業(yè)可以在股票市場上逐步購入本產(chǎn)業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的股票，逐步取得對相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)，將相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動納入到本企業(yè)價值鏈體系中，實現(xiàn)本企業(yè)縱向一體化、橫向一體化或多元化的長期發(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮金融投資對實業(yè)投資的輔助作用。

（3）強化風(fēng)險意識，加強金融投資風(fēng)險控制。由于金融市場的高度關(guān)聯(lián)性和金融產(chǎn)品的高杠桿性，企業(yè)必須要清醒地認識到金融投資活動中可能面臨的匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險等市場風(fēng)險，強化風(fēng)險意識，加強對金融投資風(fēng)險管理和控制，防范過度投資給企業(yè)帶來損失。企業(yè)應(yīng)當建立健全內(nèi)部風(fēng)險控制體系，科學(xué)設(shè)置風(fēng)險控制部門和崗位，合理安排風(fēng)險控制管理人員，深入了解金融產(chǎn)品背景知識和運作原理，謹慎選擇投資品種，盡可能選擇國債、信譽等級高的上市公司股票等風(fēng)險較低的理財產(chǎn)品，同時要提高財務(wù)管理人員的專業(yè)素養(yǎng)，增強其對金融投資風(fēng)險的辨別能力和應(yīng)對能力，嚴格遵守金融投資規(guī)章制度，規(guī)范化操作，降低企業(yè)金融投資風(fēng)險。

4、結(jié)語

綜上所述，企業(yè)實業(yè)投資和金融投資之間存在著相互促進、相互影響、共同促進企業(yè)發(fā)展的相互關(guān)系，通過明確主次關(guān)系、大力發(fā)展實業(yè)投資，合理分配資金、發(fā)揮金融投資輔佐作用，強化風(fēng)險意識、加強金融投資風(fēng)險控制等措施，可以更好地協(xié)調(diào)實業(yè)投資和金融投資的關(guān)系，促進企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。（作者單位：三亞學(xué)院）

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