亞投行考量中國(guó)的平衡與駕馭能力

張銳

針對(duì)中國(guó)成為了亞投行最大股東的事實(shí)，澳大利亞財(cái)政部長(zhǎng)霍奇日前在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)呼吁其他成員國(guó)要聯(lián)合起來，集體抗衡中國(guó)在亞投行的大股東地位。此前不久，印尼財(cái)長(zhǎng)班邦也積極尋求將亞投行總部放在雅加達(dá)，未果之后繼而提出了印尼希望至少得到亞投行副行長(zhǎng)席位的要求。亞投行還沒有開門迎客，成員國(guó)就釋放出爭(zhēng)權(quán)奪利和分庭抗禮的聲音，作為亞投行老大并且沒有任何國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)管理經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)應(yīng)當(dāng)感受到了未來所需解決的不少棘手難題與矛盾糾結(jié)。

當(dāng)初倡議成立亞投行時(shí)，為了保證股本金能夠達(dá)到一定的規(guī)模，中國(guó)提出出資額可以最高達(dá)到50%，以便使亞投行能夠如期開張運(yùn)行。無心插柳柳成蔭，中國(guó)在亞投行最大股東的地位由此形成。雖然隨著未來申請(qǐng)加入的成員國(guó)數(shù)量的增加，中國(guó)持股權(quán)重將得到稀釋，但其他成員國(guó)的股權(quán)份額也會(huì)同比降低，因此，只要不是主動(dòng)放棄，中國(guó)充當(dāng)亞投行老大的角色將會(huì)永久不變。但問題是，按照世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織股東權(quán)利的運(yùn)行方式，第一大股東均享有一票否決權(quán)，相應(yīng)地，中國(guó)是否也會(huì)在亞投行中行使一票否決權(quán)就成為了一個(gè)十分敏感的問題。對(duì)此，中國(guó)官方的回答是，中國(guó)作為第一大股東的地位不是特權(quán)，而是責(zé)任，是擔(dān)當(dāng)，這就實(shí)際上向外界表明，中國(guó)作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)，將會(huì)遵循國(guó)際通行準(zhǔn)則，不會(huì)以老大自居，而是平等待人，有事好商量?？磥?，亞投行會(huì)像世界銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)那樣將盡量采取以達(dá)成一致的方式?jīng)Q策，而不是依靠投票結(jié)果。

的確，盡管成為了亞投行的老大，但對(duì)于中國(guó)而言，目前的和平崛起更需要世界主流國(guó)家的支持和表態(tài)，因此，從對(duì)國(guó)家最有利的角度來說，中國(guó)既不會(huì)放棄一票否決權(quán)，但也不會(huì)輕易地去動(dòng)用，以免引起他國(guó)的懷疑和顧慮。不過，如果中國(guó)完全不行使一票否決權(quán)，亞投行未來每逢大小問題討論時(shí)將會(huì)面臨扯皮不斷的困擾，從而可能淪為像國(guó)際貨幣基金組織與世界銀行那樣決策效率低下的官僚機(jī)構(gòu)，或者成為拉幫結(jié)派、討價(jià)還價(jià)的權(quán)力場(chǎng)，基于此，一種可能的結(jié)果時(shí)，在針對(duì)重大事項(xiàng)決策而采取票決方式的關(guān)鍵時(shí)刻，一旦利益形似的幾國(guó)結(jié)成盟友從而誤導(dǎo)決策方向，或者涉及國(guó)家核心利益以及對(duì)重大問題久爭(zhēng)不定時(shí)，中國(guó)將會(huì)行使一票否決權(quán)。

與股權(quán)直接相關(guān)聯(lián)的是接下來意向創(chuàng)始成員國(guó)在亞投行中各自話語(yǔ)權(quán)的安排問題。根據(jù)目前股份設(shè)計(jì)，亞洲成員國(guó)將按GDP水平共享亞投行75%-80%的股權(quán)，其他20%-25%股權(quán)分配給非亞洲國(guó)家。相應(yīng)地，亞投行設(shè)計(jì)的15至20個(gè)董事會(huì)席位中，可能僅有3席預(yù)留給亞洲國(guó)家之外的成員國(guó)。這樣，圍繞著董事會(huì)席位，不僅在亞洲意向創(chuàng)始成員國(guó)之間好有一爭(zhēng)，非亞洲成員國(guó)之間也會(huì)好有一搏。從目前來看，亞投行董事席位的分配既會(huì)根據(jù)GDP水平，同時(shí)也需要兼顧區(qū)域平衡，并通過對(duì)成員國(guó)劃分選區(qū)的方式定額推選產(chǎn)生。不過，如何劃分選區(qū)以及讓最終的推選結(jié)果令成員國(guó)皆大歡喜，就需要中國(guó)切實(shí)履行和發(fā)揮好斡旋與協(xié)調(diào)的作用。為了盡可能平衡多方利益，亞投行可像世界銀行和亞洲開發(fā)銀行那樣設(shè)置不需選舉的特別董事席位，以便讓更多指標(biāo)轉(zhuǎn)移到選區(qū)范圍中，同時(shí)，亞投行將采取理事會(huì)、董事會(huì)和管理層三層治理結(jié)構(gòu)方式，對(duì)于那些未能取得董事席位但的確又能發(fā)揮重要作用的成員國(guó)，在集體決策的基礎(chǔ)上，可以考慮在理事會(huì)和管理層層面給予其有限的職權(quán)分配。

作為一個(gè)開放、包容的國(guó)際性多邊金融機(jī)構(gòu)，亞投行還會(huì)接納新的成員，但在未來是否申請(qǐng)加入的國(guó)家中，美國(guó)和日本無疑最令外界關(guān)注。一種可能是，美日死扛到底不加入亞投行，而是設(shè)法重新激活并盤整亞洲開發(fā)銀行，以此與亞投行形成正面競(jìng)爭(zhēng)。另一種可能是，美日經(jīng)過審慎考量以普通成員國(guó)的身份申請(qǐng)加入亞投行，中國(guó)也會(huì)給足面子表示歡迎。必須承認(rèn)，目前亞開行的財(cái)力明顯勝過亞投行，而且融資渠道和空間非常大，同時(shí)其運(yùn)作機(jī)制和經(jīng)驗(yàn)都不是亞投行所能比擬的，但是，亞開行要力蓋亞投行的風(fēng)頭，就必須對(duì)其傳統(tǒng)運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行改革創(chuàng)新，以使亞洲各國(guó)顯著受益，而且其投資必須更大程度上傾向中國(guó)之外的其他亞洲國(guó)家。若出現(xiàn)第一種結(jié)果，亞投行承受的競(jìng)爭(zhēng)壓力的確不小，如果沒有行之有效的應(yīng)對(duì)方略，亞投行可能日漸式微。

當(dāng)然，美日加入亞投行，除了帶來增量資本外，兩國(guó)所具有的國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)管理經(jīng)驗(yàn)也會(huì)發(fā)生積極作用，亞投行游戲規(guī)則的制定以及公正透明地運(yùn)行也能夠增添更多的監(jiān)督和維護(hù)力量。從目前來看，由于國(guó)會(huì)的阻礙，一定時(shí)期內(nèi)美國(guó)不會(huì)加入亞投行，但日本卻顯示出了加入亞投行的急迫性。據(jù)悉，安倍內(nèi)閣已敲定將基礎(chǔ)設(shè)施出口作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，提出到2020年將海外訂單金額擴(kuò)大至30萬億日元的目標(biāo)，而亞投行無疑是助其出口一臂之力的重要平臺(tái)。因此，對(duì)于中國(guó)而言，無論美國(guó)加入如否，只要日本加入亞投行，都可能成為美國(guó)在亞投行的代言人或者攪局者。必須注意，雖然英國(guó)等歐洲國(guó)家以及澳大利亞等亞太國(guó)家在加入亞投行時(shí)完全“背叛”了美國(guó)，但一旦要?jiǎng)悠鹬T如遏制中國(guó)等邪念歪道，這些山姆大叔的鐵桿盟友可能會(huì)整齊劃一地占到美國(guó)一邊，到時(shí)，擁有豐富國(guó)際金融機(jī)構(gòu)管理經(jīng)驗(yàn)的歐洲國(guó)家與美日聯(lián)手將亞投行的清水?dāng)嚋?，中?guó)就不得不為此加倍透支管理與修復(fù)成本。

不同于以穩(wěn)定全球金融秩序?yàn)榧喝蔚膰?guó)際貨幣基金組織，也不同于以扶貧開發(fā)為核心職能的世界銀行和亞洲開發(fā)銀行，亞投行的功能定位是服務(wù)亞洲的基礎(chǔ)設(shè)施投資開發(fā)，這就意味著亞投行要追求一定的投資回報(bào)，許多國(guó)家特別是像沙特、卡塔爾、科威特這些中東“土豪”就是沖著這點(diǎn)而來的。然而，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一般周期都很長(zhǎng)，而且融資額度大，盈利困難。特別是在當(dāng)前亞太地區(qū)地緣政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)突出的情況下，項(xiàng)目的投資回報(bào)更存在著許多的不確定性，甚至也可能“血本無歸”。據(jù)此，亞投行必須做好仔細(xì)認(rèn)真的投資論證，如果降低標(biāo)準(zhǔn)或者將政治因素考量進(jìn)來，勢(shì)必會(huì)損害項(xiàng)目選擇和投資的公正性與嚴(yán)謹(jǐn)性，最終給出資人制造出巨大的風(fēng)險(xiǎn)。出現(xiàn)這種結(jié)果，亞投行就會(huì)逐漸失去商業(yè)魅力，并可能在競(jìng)爭(zhēng)中逐漸被邊緣化。然而，倘若只將收益回報(bào)作為主要考慮因素，亞投行開展投資肯定會(huì)束手束腳和瞻前顧后，這就會(huì)導(dǎo)致一些不發(fā)達(dá)但的確需要資金的國(guó)家難以獲得投資，最終的結(jié)果與中國(guó)發(fā)起亞投行的初衷可能相悖。因此，在恪守投資高標(biāo)準(zhǔn)與支持投資緊迫性、提高股東回報(bào)率與增強(qiáng)信貸及時(shí)性、強(qiáng)化投資靈活性與控制投資風(fēng)險(xiǎn)性之間，的確需要亞投行練就和展現(xiàn)足夠的平衡技巧與智慧。

（作者系中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）endprint