創(chuàng)造性毀滅中的永恒“商業(yè)”價值

金巖石

企業(yè)開門四條路：做小，做死，收購別人，被人收購，不外乎這些可能性。

所以最后留下的企業(yè)只有兩種，其一是長壽企業(yè)，小而專;其二是領(lǐng)袖企業(yè)，大而強。小而專的企業(yè)要自食其力，一不貸款，二不融資;大而強的企業(yè)要融資融智，一缺人才，二缺資金，所以是“用別人的錢賺別人的錢”。

有趣的時，最早見諸于文字的富人定義是：富人就是負債的人。正是因為這個道理，金融市場才會產(chǎn)生并發(fā)展至今，教科書上，金融市場的定義是：資金從多余者向短缺者轉(zhuǎn)移的市場。這代表財富領(lǐng)域的現(xiàn)實悖論：窮人不擔(dān)風(fēng)險，所以錢再少也有余錢;富人承擔(dān)風(fēng)險，錢再多也永遠不夠。商業(yè)銀行創(chuàng)造了金融市場，把普通人手中的余錢匯聚成河，流向企業(yè)家去挑戰(zhàn)風(fēng)險，從而驅(qū)動了風(fēng)險財富的產(chǎn)業(yè)化。

實體經(jīng)濟的虛擬化蛻變

小而專的企業(yè)可以是純粹的實體經(jīng)濟，大而強的企業(yè)卻離不開虛擬經(jīng)濟。小而專的企業(yè)追求生存發(fā)展主要靠勞動財富，不僅員工在勞動，老板也要勞動，所以有了一個英文詞：“Working Boss”。大而強的企業(yè)追求創(chuàng)新成長，不創(chuàng)新毋寧死，所以對創(chuàng)新企業(yè)而言：“風(fēng)險是財富之母，思想是財富之父”。企業(yè)家驅(qū)動創(chuàng)新有兩大資源，其一是團隊，其二是創(chuàng)意，所以“創(chuàng)業(yè)”=創(chuàng)意+敬業(yè)。

區(qū)分兩種企業(yè)的生存之道，才能正確理解實體經(jīng)濟與金融業(yè)的關(guān)系。長期以來，人們重復(fù)著一句老生常談：金融要為實體經(jīng)濟服務(wù)。這個理論似是而非，錯在對金融一概而論，誤以為金融和實體經(jīng)濟的關(guān)系如皮膚和毛發(fā)，“皮之不存，毛將焉附”。

其實，金融為實體經(jīng)濟服務(wù)的功能只是一個層次，古往今來，金融業(yè)的發(fā)展可大致分為三代：第一代源于唐宋，是高利貸金融，因宋代流行月息三分而被稱為“三分利”?？上攵?，月息三分的高利貸還能定義為“服務(wù)”嗎？所以說，在高利貸金融的產(chǎn)業(yè)鏈中，金融絕非服務(wù)商而是吸血鬼，可稱之為“吸血鬼金融”。第二代金融源于荷蘭，是銀行金融。銀行金融創(chuàng)造了兩個里程碑，其一是金融市場，讓窮人的閑錢轉(zhuǎn)變?yōu)閷Ω蝗说馁J款;其二是信用資產(chǎn)，讓全社會的資產(chǎn)總量迅速放大，但越來越高的比例并非實體資產(chǎn)，而是負債資產(chǎn)。暖風(fēng)吹得游人醉，直把負債當資產(chǎn)。所以在銀行金融的產(chǎn)業(yè)鏈中，金融創(chuàng)造了信用的產(chǎn)業(yè)化，從而升級為實體經(jīng)濟的信用服務(wù)商。第三代金融源于美國，以1792年5月17日在紐約曼哈頓華爾街簽署的“梧桐樹協(xié)議（Buttonwood?Agreement）”為起點，美國人創(chuàng)造了證券金融。證券金融最偉大的貢獻是把企業(yè)變成了商品，商品化的企業(yè)以投融資為核心，實體經(jīng)濟從此開啟了企業(yè)家和投資人的時代。證券金融業(yè)創(chuàng)造了一個標準化的企業(yè)成長模式：投資先行，融資驅(qū)動，市值導(dǎo)向。金融業(yè)和實體經(jīng)濟的關(guān)系發(fā)生了質(zhì)的飛躍，從實體經(jīng)濟的附庸（信用服務(wù)商）升級為實體經(jīng)濟的主宰（創(chuàng)新驅(qū)動者）。

毀滅與創(chuàng)新的辯證法

在1912年出版的《經(jīng)濟發(fā)展理論》中，經(jīng)濟學(xué)家熊彼特首次提出一個著名的概念——“創(chuàng)造性毀滅”，創(chuàng)新一方面帶來新的產(chǎn)品與服務(wù)，一方面又在毀滅舊有產(chǎn)品與服務(wù)。新舊交戰(zhàn)，引發(fā)經(jīng)濟的周期性變化，金融危機和生產(chǎn)要素的重新分配。

這種既創(chuàng)造又毀滅的現(xiàn)象，被熊彼特稱之為“創(chuàng)造性毀滅”。這些活動決定著產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的存亡興衰。而如今在這個過程中，可以看到的是，原來僅僅是輔助作用的證券金融業(yè)卻成為了其中的主宰，并扮演了微觀意義上實體經(jīng)濟商業(yè)價值轉(zhuǎn)換載體不斷變幻的重要推手，也正是這個行業(yè)，成為了商業(yè)活動最貼近的見證者。