銀信合作業(yè)務(wù)的困境與未來(lái)

摘要：本文從信托和銀行兩個(gè)視角，分析了銀信合作業(yè)務(wù)產(chǎn)生的原因，并結(jié)合市場(chǎng)、監(jiān)管政策的變化，提出了當(dāng)前銀信合作業(yè)務(wù)存在的主要問(wèn)題和面臨的困境，最后對(duì)未來(lái)銀信合作業(yè)務(wù)的形勢(shì)進(jìn)行了展望。

關(guān)鍵詞：銀信合作 信托 表外業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化

銀信合作業(yè)務(wù)，即商業(yè)銀行和信托公司之間的業(yè)務(wù)合作，其業(yè)務(wù)模式包括但不限于銀行理財(cái)資金和信托的合作、銀行自有資金和信托的合作、中間業(yè)務(wù)合作和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)合作等。

根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從2010年到2014年，銀信合作業(yè)務(wù)余額從1.66萬(wàn)億元擴(kuò)張到3.10萬(wàn)億元。若考慮諸如銀證信等其他模式，單一資金信托余額則更能真實(shí)反映銀信合作的規(guī)?，F(xiàn)狀。從2010年到2014年，單一資金信托余額從2.27萬(wàn)億元增加到8.75萬(wàn)億元；2014年末信托業(yè)信托財(cái)產(chǎn)總額為13.04萬(wàn)億元，單一資金信托占比高達(dá)62.58%。

銀行從2005年開(kāi)始正式開(kāi)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行依托強(qiáng)大的銷(xiāo)售渠道，獲取資金的能力較強(qiáng)，但是作為中國(guó)資本市場(chǎng)上的新生力量，在銀行理財(cái)成立初期，資金投資渠道較少，難以發(fā)揮資產(chǎn)管理的作用。而信托作為一種特殊的財(cái)產(chǎn)關(guān)系，具備得天獨(dú)厚的制度優(yōu)勢(shì)，銀行理財(cái)?shù)馁Y金優(yōu)勢(shì)和信托的制度優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，使得銀信合作業(yè)務(wù)快速發(fā)展。此后，銀信合作業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，銀行自身的需求也不斷多樣化，各種銀信合作模式的創(chuàng)新也越來(lái)越多，發(fā)展成目前高達(dá)數(shù)萬(wàn)億元規(guī)模的銀信合作市場(chǎng)。

銀信合作業(yè)務(wù)產(chǎn)生的原因

（一）基于信托視角的分析

具體來(lái)說(shuō)，在以往的銀信合作業(yè)務(wù)中，信托較為核心的制度優(yōu)勢(shì)在于以下幾方面。

1.貸款資質(zhì)

在金融機(jī)構(gòu)中，除銀行以外，信托是唯一可以募集資金對(duì)外發(fā)放貸款的金融機(jī)構(gòu)。銀行理財(cái)資金以信托產(chǎn)品為通道向?qū)嶓w企業(yè)發(fā)放貸款，成為銀信合作業(yè)務(wù)初期最為重要的業(yè)務(wù)模式。

2013年證券公司和基金公司的資產(chǎn)管理新政陸續(xù)公布后，部分銀行理財(cái)資金以證券公司和基金公司發(fā)行的產(chǎn)品為通道，向?qū)嶓w企業(yè)發(fā)放委托貸款。證券公司和基金公司對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品收費(fèi)普遍較低，在短時(shí)間內(nèi)完成了市場(chǎng)擴(kuò)張，但是2015年初銀監(jiān)會(huì)公布了《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，限制金融機(jī)構(gòu)使用募集資金發(fā)放委托貸款，預(yù)計(jì)在未來(lái)，證券公司和基金公司此類(lèi)業(yè)務(wù)會(huì)大幅萎縮。

2.產(chǎn)品法人資格

信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品具有獨(dú)立法人資格，在進(jìn)行股東工商注冊(cè)登記和抵質(zhì)押登記時(shí)沒(méi)有障礙。銀行理財(cái)資金以信托產(chǎn)品為通道，可以非常方便地對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行股權(quán)增資，同時(shí)，理財(cái)資金利用信托為通道向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，相關(guān)的抵質(zhì)押物可以登記到信托公司名下。證券公司資管產(chǎn)品、基金公司專戶產(chǎn)品在法律上屬于委托代理關(guān)系，無(wú)法直接做股東登記和抵質(zhì)押登記，從而在股權(quán)投資業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)上存在不便。

3.投資范圍廣泛

信托產(chǎn)品的投資范圍較廣，涵蓋了貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、實(shí)業(yè)投資等多個(gè)領(lǐng)域。商業(yè)銀行理財(cái)資金在業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，以信托產(chǎn)品為通道，可以非常順暢地將理財(cái)資金投向各個(gè)市場(chǎng)，完成資產(chǎn)配置。

4.破產(chǎn)隔離制度優(yōu)勢(shì)

信托關(guān)系具有破產(chǎn)隔離的天然制度優(yōu)勢(shì)。信托關(guān)系與委托代理關(guān)系不同，信托關(guān)系中委托人將財(cái)產(chǎn)委托給受托人，受托人按照委托人的意愿，以自己的名義進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)的管理，即在信托關(guān)系中，信托財(cái)產(chǎn)是獨(dú)立的，它與委托人、受托人或者受益人的自有財(cái)產(chǎn)相區(qū)別，委托人、受托人或者受益人的債權(quán)人均不得對(duì)信托財(cái)產(chǎn)主張權(quán)利。但在委托代理關(guān)系中，即使委托代理的事項(xiàng)是讓代理人進(jìn)行財(cái)產(chǎn)管理或者處分，該財(cái)產(chǎn)仍屬于委托人的自有財(cái)產(chǎn)，委托人的債權(quán)人仍可以對(duì)該財(cái)產(chǎn)主張權(quán)利。

信托關(guān)系的破產(chǎn)隔離優(yōu)勢(shì)，使得信托成為最天然的資產(chǎn)隔離主體。在各種資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，信托產(chǎn)品成為最為合適的SPV（特殊目的載體）主體。目前銀行間市場(chǎng)發(fā)行的所有信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品均采用信托作為SPV。

（二）基于銀行視角的分析

從以往來(lái)看，銀信合作業(yè)務(wù)模式雖然千變?nèi)f化，但是其出發(fā)點(diǎn)無(wú)非來(lái)源于銀行的如下四方面需求。

1.盤(pán)活存量資產(chǎn)

對(duì)于銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，表內(nèi)大量存量存款、票據(jù)等資產(chǎn)流動(dòng)性差、期限長(zhǎng)，影響銀行新增表內(nèi)資產(chǎn)的增加和新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，盤(pán)活表內(nèi)存量資產(chǎn)的需求一直存在。在以往，銀行存量資產(chǎn)出表的渠道較少，監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的存量資產(chǎn)出表途徑主要是信貸資產(chǎn)證券化和信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)模式。而這兩種業(yè)務(wù)模式正式開(kāi)展的時(shí)間較短，無(wú)法滿足銀行全部的存量資產(chǎn)出表需求。在此背景下，銀行業(yè)以信托為渠道，通過(guò)信托產(chǎn)品的包裝，將存量信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)等委托給信托公司，并對(duì)外轉(zhuǎn)讓，達(dá)到了將銀行表內(nèi)資產(chǎn)表外化的目的。

在此類(lèi)銀信合作業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，存在信息披露不透明、個(gè)別銀行在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)私下提供回購(gòu)函等問(wèn)題，導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)法有效監(jiān)控銀行轉(zhuǎn)讓騰挪表內(nèi)資產(chǎn)的行為，因此監(jiān)管部門(mén)先后出臺(tái)了一系列監(jiān)管政策來(lái)限制此類(lèi)不規(guī)范的表內(nèi)資產(chǎn)騰挪業(yè)務(wù)，比如嚴(yán)禁銀行理財(cái)資金受讓本行信貸資產(chǎn)、嚴(yán)禁銀行轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)時(shí)提供回購(gòu)承諾、限制信托公司開(kāi)展銀信合作票據(jù)業(yè)務(wù)等政策（見(jiàn)表1）。

盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)轉(zhuǎn)讓存量資產(chǎn)的行為進(jìn)行了規(guī)范，但目前銀行業(yè)盤(pán)活存量資產(chǎn)的需求依然旺盛。隨著信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的不斷規(guī)范和注冊(cè)制等政策的陸續(xù)推出，今后銀行業(yè)信貸資產(chǎn)證券化的過(guò)程會(huì)大大提速，并進(jìn)一步陽(yáng)光化、規(guī)范化。

2.新增表外業(yè)務(wù)

對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的部分信貸需求，由于商業(yè)銀行表內(nèi)貸款空間不足等原因，銀行會(huì)協(xié)調(diào)本行理財(cái)資金向融資人提供融資。由于過(guò)去銀行理財(cái)計(jì)劃不具備直接向借款人發(fā)放貸款的資格，所以銀行以信托為通道，由理財(cái)計(jì)劃認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品，再由信托產(chǎn)品向借款人發(fā)放貸款。

在此類(lèi)業(yè)務(wù)中，信托充當(dāng)銀行理財(cái)計(jì)劃的通道，在產(chǎn)品形式上一般表現(xiàn)為單一資金貸款信托。此類(lèi)業(yè)務(wù)自開(kāi)展以來(lái)，發(fā)展迅速，很快就具有相當(dāng)規(guī)模。由此，銀監(jiān)會(huì)于2010年出臺(tái)了《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求信托公司融資類(lèi)業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得超過(guò)30%。在此背景下，此類(lèi)銀信合作業(yè)務(wù)受到較大限制，但是其后隨著“銀證信”、“銀基信”1、“假股真?zhèn)?等創(chuàng)新模式的出現(xiàn)，此類(lèi)業(yè)務(wù)又再次得到較快發(fā)展。

3.發(fā)展中間業(yè)務(wù)

對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，托管、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)屬于銀行業(yè)輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，銀行大力發(fā)展此類(lèi)業(yè)務(wù)，在維護(hù)客戶的同時(shí)，亦能獲取一定的中間業(yè)務(wù)收入。

在實(shí)際業(yè)務(wù)中，銀行將客戶推薦給信托公司，由信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品，主動(dòng)向銀行客戶募集資金，或者銀行將信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品推介給客戶。銀行從中獲取代理推介費(fèi)、托管費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)等中介業(yè)務(wù)收入。

此外，銀行有時(shí)還作為具體項(xiàng)目的推介方，將項(xiàng)目資源推薦給信托公司，銀行和信托公司均能夠獲取較為可觀的綜合收入。然而，此種情況下，當(dāng)信托產(chǎn)品出現(xiàn)兌付問(wèn)題時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)方難以確定，項(xiàng)目的最終風(fēng)險(xiǎn)處置也難以落實(shí)最終責(zé)任人，對(duì)項(xiàng)目的兌付構(gòu)成不利影響。

4.資產(chǎn)投資渠道

由于投資范圍受限，商業(yè)銀行會(huì)借用信托產(chǎn)品的通道進(jìn)入投資受限領(lǐng)域。具體來(lái)說(shuō)，同業(yè)資金的投資、證券投資、實(shí)業(yè)投資、另類(lèi)投資等領(lǐng)域的銀信合作業(yè)務(wù)是以往較為重要的領(lǐng)域。

（1）同業(yè)資金的投資

由于金融機(jī)構(gòu)的信用狀況普遍較好，因此其在同業(yè)市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的籌資能力，且成本較低。商業(yè)銀行將從同業(yè)市場(chǎng)上拆借的期限短、成本低的同業(yè)資金，用于投資期限長(zhǎng)、流動(dòng)性低的信托產(chǎn)品，從中可賺取大量?jī)r(jià)差收入。然而這種業(yè)務(wù)模式下，資產(chǎn)負(fù)債表期限錯(cuò)配情況嚴(yán)重，在市場(chǎng)資金面緊張的情況下，商業(yè)銀行面臨著資金鏈斷裂的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（2）證券投資

在過(guò)去，商業(yè)銀行理財(cái)資金由于開(kāi)戶等一系列問(wèn)題，直接投資于證券市場(chǎng)受限，主要通過(guò)信托產(chǎn)品投向證券市場(chǎng)。但由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信托產(chǎn)品參與證券市場(chǎng)投資制定了限制措施，信托業(yè)在證券投資領(lǐng)域與銀行的合作逐漸被基金子公司、證券公司資管子公司等后起之秀所取代。

隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)資金投向的逐步放開(kāi)，未來(lái)商業(yè)銀行通過(guò)中間金融機(jī)構(gòu)對(duì)外投資的需求將逐漸降低。

（3）股權(quán)投資

近年來(lái)，部分銀行的私人銀行部門(mén)在有意識(shí)地拓展大客戶直接參與私募股權(quán)投資的業(yè)務(wù)。由于信托產(chǎn)品具有法人資格，在工商注冊(cè)登記的過(guò)程中較為方便，同時(shí)信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)也較為靈活，能夠幫助大客戶實(shí)現(xiàn)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)安排，因此信托產(chǎn)品成為銀行理財(cái)資金進(jìn)行直接股權(quán)投資最為便捷的通道。

同時(shí)，銀行通過(guò)股權(quán)投資的形式直接投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也為銀行打開(kāi)了一條進(jìn)一步整合上下游客戶資源的投行道路。此類(lèi)業(yè)務(wù)目前存量規(guī)模較小，在未來(lái)很可能會(huì)成為銀信合作的重點(diǎn)業(yè)務(wù)方向之一。

（4）另類(lèi)投資

在實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域，信托產(chǎn)品的投資范圍非常廣泛，除了較為流行的直接股權(quán)投資之外，為私人銀行客戶定制的紅酒信托、名表信托、養(yǎng)老信托、消費(fèi)信托等創(chuàng)新型產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，滿足了銀行客戶的不同需求。

目前銀信合作業(yè)務(wù)存在的主要問(wèn)題

（一）監(jiān)管難題

銀信合作業(yè)務(wù)的存在，使得各大商業(yè)銀行得以通過(guò)信托等中間機(jī)構(gòu)，進(jìn)行表內(nèi)空間騰挪、表外投資、直接投資等活動(dòng)，增加了監(jiān)管難度。銀行通過(guò)信托產(chǎn)品對(duì)一些資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致監(jiān)管部門(mén)很難第一時(shí)間了解銀行的實(shí)際資產(chǎn)情況。同時(shí)，商業(yè)銀行通過(guò)復(fù)雜的產(chǎn)品包裝，隱藏了商業(yè)銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等潛在風(fēng)險(xiǎn)，加大了監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管難度。

同時(shí)，隨著諸如證券公司、基金公司這樣的證券業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和銀行業(yè)業(yè)務(wù)合作的開(kāi)展，相比于銀信合作業(yè)務(wù)，銀證合作及銀基合作由于合作雙方由不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，監(jiān)管政策不一致、存在監(jiān)管溝通時(shí)滯等問(wèn)題，都會(huì)增大銀證合作、銀基合作的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

受限于信托財(cái)產(chǎn)登記制度不完善、全國(guó)性產(chǎn)品流轉(zhuǎn)平臺(tái)缺失等原因，信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品估值較難，其流動(dòng)性也較差。當(dāng)商業(yè)銀行自有資金或者理財(cái)資金持有較大規(guī)模的信托產(chǎn)品時(shí)，其面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也較大。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)

目前信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品集中在政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域存在一定的行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)商業(yè)銀行（尤其是某些風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱的中小型銀行）持有大量信托產(chǎn)品時(shí)，所面臨的潛在信用風(fēng)險(xiǎn)也較大。

現(xiàn)有銀信合作業(yè)務(wù)面臨的形勢(shì)

（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)出表需求的變化

雖然商業(yè)銀行資產(chǎn)出表的需求沒(méi)有減少，但是隨著標(biāo)準(zhǔn)化出表渠道的放開(kāi)，以往舊式的資產(chǎn)騰挪需求會(huì)逐步減少。目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)推出信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)注冊(cè)制，未來(lái)大量的標(biāo)準(zhǔn)化信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將逐步取代傳統(tǒng)的以騰挪資產(chǎn)為目的的銀信合作業(yè)務(wù)。

（二）商業(yè)銀行投資渠道的放開(kāi)

商業(yè)銀行自有資金和理財(cái)資金投資渠道的放開(kāi)也意味著部分舊式銀信合作業(yè)務(wù)的終結(jié)。

過(guò)去，商業(yè)銀行投資渠道匱乏，導(dǎo)致資金使用效率低下，倒逼商業(yè)銀行通過(guò)信托等通道實(shí)現(xiàn)理財(cái)資金的對(duì)外投資。然而，當(dāng)前監(jiān)管部門(mén)逐步明確了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理地位，理財(cái)資金的投資渠道和投資工具也在不斷被拓寬，尤其是非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具（PPN）、理財(cái)直接融資工具等新型標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的推出，使理財(cái)資金得以通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的工具進(jìn)行債權(quán)投資，未來(lái)信托產(chǎn)品等中間產(chǎn)品的重要性會(huì)越來(lái)越弱。與此同時(shí)，銀行間債券市場(chǎng)也開(kāi)放了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)戶資格，理財(cái)產(chǎn)品也有望直接開(kāi)立證券交易股東賬戶。隨著未來(lái)理財(cái)資金投資渠道逐步放寬，對(duì)信托、證券、基金等產(chǎn)品通道的需求將不斷下降。

（三）信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型

在商業(yè)銀行需求轉(zhuǎn)變的同時(shí)，信托行業(yè)也面臨著監(jiān)管制度的變化。2014年12月10日，銀監(jiān)會(huì)和財(cái)政部頒發(fā)了《信托業(yè)保障基金管理辦法》的通知，要求未來(lái)所有資金信托均需要按照新發(fā)型金額的1%繳納信托業(yè)保障基金。這就意味著以往的通道型銀信合作業(yè)務(wù)未來(lái)會(huì)面臨巨大的成本提升，業(yè)務(wù)空間會(huì)大幅縮小。2015年4月，國(guó)務(wù)院起草了《信托公司條例（征求意見(jiàn)稿）》，明確指出信托公司的“凈資產(chǎn)與全部融資類(lèi)單一資金信托余額的比例不得低于5%”、“凈資產(chǎn)與全部融資類(lèi)集合資金信托計(jì)劃余額的比例不得低于12.5%”、“以集合資金信托計(jì)劃方式對(duì)單一融資者的融資余額不得超過(guò)信托公司凈資產(chǎn)的15%”。

上述規(guī)定極大限制了信托公司發(fā)展傳統(tǒng)融資類(lèi)業(yè)務(wù)的空間，促使信托公司向投行化、資產(chǎn)管理化、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)方向發(fā)展。

未來(lái)銀信合作業(yè)務(wù)展望

雖然當(dāng)前商業(yè)銀行的需求和信托行業(yè)的監(jiān)管政策都發(fā)生著較大變化，但是商業(yè)銀行和信托行業(yè)未來(lái)依然面臨著訴求的統(tǒng)一和優(yōu)勢(shì)的互補(bǔ)，未來(lái)的銀信業(yè)務(wù)合作重點(diǎn)可能在如下幾個(gè)方面。

（一）資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

未來(lái)商業(yè)銀行流轉(zhuǎn)表內(nèi)資產(chǎn)的需求依然存在，信托業(yè)可以發(fā)揮信托產(chǎn)品破產(chǎn)隔離的天然制度優(yōu)勢(shì)，在標(biāo)準(zhǔn)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，提供更加專業(yè)化的受托人服務(wù)。相比以往傳統(tǒng)的信貸流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)和票據(jù)業(yè)務(wù)，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)更加透明化、標(biāo)準(zhǔn)化，更能促進(jìn)商業(yè)銀行存量資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

（二）投資銀行業(yè)務(wù)

目前商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)工具大多集中在發(fā)行債券、貸款等融資類(lèi)工具，股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)鏈資源整合等方面的工具較少，無(wú)法發(fā)揮銀行資金和客戶的優(yōu)勢(shì)。與同業(yè)其他金融機(jī)構(gòu)相比，信托在實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯。商業(yè)銀行和信托合作，可通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)基金等模式介入企業(yè)的股權(quán)投資領(lǐng)域，從而更全面地介入產(chǎn)業(yè)鏈的整合，幫助銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

（三）主動(dòng)投資業(yè)務(wù)

在以往銀信合作業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，信托業(yè)不斷增強(qiáng)自身風(fēng)控能力、投資能力。在與一些風(fēng)控能力較為薄弱、缺乏投資能力的中小型商業(yè)銀行合作時(shí)，信托公司可以發(fā)揮自身在風(fēng)控和投資實(shí)力上的優(yōu)勢(shì)，向銀行提供更多風(fēng)險(xiǎn)可控、具備一定收益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

（四）財(cái)富管理和另類(lèi)投資業(yè)務(wù)

目前，商業(yè)銀行客戶需求不斷發(fā)展。消費(fèi)信托、土地信托，財(cái)產(chǎn)權(quán)信托、家族信托等新的信托業(yè)務(wù)模式尚未被大幅度開(kāi)發(fā)，商業(yè)銀行可以充分利用信托的制度性優(yōu)勢(shì)，與信托公司進(jìn)行深度合作，為客戶提供全方位服務(wù)，滿足客戶多樣化的需求。

注：

1.“銀證信”、“銀基信”業(yè)務(wù)模式是指銀行理財(cái)資金認(rèn)購(gòu)證券公司發(fā)行的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃或者基金公司發(fā)行的專戶產(chǎn)品，再由上述產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品，由信托產(chǎn)品完成對(duì)最終融資企業(yè)的融資。

2.“假股真?zhèn)蹦Ｊ郊淬y行理財(cái)資金認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品，由信托產(chǎn)品對(duì)融資人進(jìn)行股權(quán)增資，由融資人提供股權(quán)回購(gòu)，這種業(yè)務(wù)模式表面上屬于股權(quán)投資業(yè)務(wù)，實(shí)際上依然屬于融資類(lèi)業(yè)務(wù)，僅僅從形式上規(guī)避融資類(lèi)業(yè)務(wù)的約束，該業(yè)務(wù)模式后期被監(jiān)管部門(mén)認(rèn)定為融資類(lèi)業(yè)務(wù)。

作者單位：中海信托北京業(yè)務(wù)總部

責(zé)任編輯：羅邦敏 印穎