年初以來(lái)人民幣匯率變動(dòng)的基本特征

（一）人民幣兌美元匯率呈現(xiàn)先貶后升的雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)

2015年3月11日，人民幣兌美元中間價(jià)為6.1597，較年初下跌0.6%，銀行間外匯市場(chǎng)（CNY）和境外市場(chǎng)（CNH）即期交易價(jià)分別累計(jì)下跌0.7%和0.8%。在香港人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)，12個(gè)月NDF（無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯）交易價(jià)更是較年初貶值1.2%。

雖然人民幣兌美元匯率在下跌，但是人民幣對(duì)于大多數(shù)非美元貨幣來(lái)說(shuō)仍在升值。人民幣有效匯率顯示，自2014年下半年開(kāi)始，人民幣呈現(xiàn)不斷升值的趨勢(shì)，并且相對(duì)于日元、歐元、英鎊、加元和澳元也在不斷升值。人民幣總體的強(qiáng)勢(shì)特征是非常明顯的。從國(guó)家積極推動(dòng)人民幣結(jié)算制度、鼓勵(lì)企業(yè)到外國(guó)投資、調(diào)整結(jié)售匯制度、開(kāi)放滬港通和深港通的一系列新政策看，人民幣國(guó)際化進(jìn)程在加快。

3月17日之后，人民幣匯率出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。3月23日，人民幣兌美元即期匯率基本回到年初水平。

（二）人民幣即期匯率多次觸及跌停，人民幣有一定的貶值壓力

自2014年3月人民銀行宣布將銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，逐步退出常態(tài)化干預(yù)以來(lái)，人民幣兌美元匯率的雙向浮動(dòng)特征明顯增強(qiáng)。進(jìn)入2015年，銀行間外匯市場(chǎng)即期價(jià)持續(xù)處于中間價(jià)貶值區(qū)間，尤其是2月，多個(gè)交易日觸及或接近2%的最大波幅，進(jìn)入3月后，波幅有所回落。與此同時(shí)，境外市場(chǎng)相對(duì)于境內(nèi)市場(chǎng)也持續(xù)偏弱且價(jià)差逐步擴(kuò)大，2月17日價(jià)差升至198個(gè)基點(diǎn)，2月份日均價(jià)差較1月份高出25個(gè)基點(diǎn)，增加56%。市場(chǎng)對(duì)于人民幣中長(zhǎng)期走升仍信心不足，美元買(mǎi)盤(pán)仍偏多。

（三）人民幣有效匯率持續(xù)升值

人民幣兌美元匯率呈持續(xù)貶值態(tài)勢(shì)，但人民幣有效匯率持續(xù)升值，創(chuàng)歷史新高。截至2015年1月底，名義有效匯率和實(shí)際有效匯率分別較上年底升值1.3%和1.7%， 2014年以來(lái)二者分別累計(jì)升值6.5%和6.0%。2015年以來(lái)，人民幣對(duì)有效匯率一籃子貨幣中的歐元、日元持續(xù)升值，3月11日人民幣對(duì)歐元、日元匯率中間價(jià)分別為1歐元對(duì)6.6101元人民幣，100日元對(duì)5.1055元人民幣，較年初分別累計(jì)升值10%和0.4%。