關(guān)鍵是保持穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡

在今年的政府工作報(bào)告中，李克強(qiáng)總理提到了兩個(gè)堅(jiān)持，即一是堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，二是堅(jiān)持提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效益和質(zhì)量。過去三十多年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本特征就是典型的速度型效益特征。經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)10%以上，所有的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)都會(huì)取得利潤(rùn)，中央地方財(cái)政收入增長(zhǎng)30%以上，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益大幅度提高，但是，一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于8%，我們相當(dāng)部分的行業(yè)便會(huì)出現(xiàn)全行業(yè)虧損，相當(dāng)部分的企業(yè)倒閉，中央地方財(cái)政收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益也會(huì)大幅度減弱。

但是一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于8%，比如說上世紀(jì)90年代末亞洲金融危機(jī)之后，以及2008年國(guó)際金融危機(jī)之后，只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于8%，我們相當(dāng)部分的行業(yè)會(huì)出現(xiàn)全行業(yè)虧損，相當(dāng)部分的企業(yè)倒閉，中央地方財(cái)政收入會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效益會(huì)大幅度減弱。我們把這個(gè)叫做速度型效益。

現(xiàn)在的問題是當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在一個(gè)相對(duì)較低的水平上保持穩(wěn)定的時(shí)候，如果我們的速度型效益模式不能得到根本性改變，那么經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效益就會(huì)出現(xiàn)大幅度的滑坡，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性難以維系。因此，2015年經(jīng)濟(jì)工作的關(guān)鍵是保持穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡，既不能因?yàn)榉€(wěn)增長(zhǎng)而延緩結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，也不能因?yàn)樵谝粋€(gè)時(shí)點(diǎn)讓大量過剩產(chǎn)能集中退出，而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑，在這兩者之間，我們需要平衡。

具體到2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，我認(rèn)為，下行壓力很大，并且這種下行壓力主要來自于投資，去年投資的增長(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了直線下降的趨勢(shì)，今年1-2月份投資增長(zhǎng)繼續(xù)下降。

投資增長(zhǎng)出現(xiàn)回落主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：首先，房地產(chǎn)投資增速存在較快下滑的可能。我國(guó)城鎮(zhèn)戶均住房在2013年已達(dá)到一套，市場(chǎng)格局已經(jīng)從過去的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供求基本平衡和局部過剩，房地產(chǎn)新開工面積峰值已過。受這一轉(zhuǎn)折性因素的影響和高企的庫(kù)存決定，房地產(chǎn)投資下行態(tài)勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)逆轉(zhuǎn)。2014年前11個(gè)月，房地產(chǎn)投資增速比上年同期下降7.6個(gè)百分點(diǎn)，是投資和GDP增速回落的重要原因。新執(zhí)行的信貸政策，對(duì)2015年地產(chǎn)銷售增長(zhǎng)會(huì)有一定積極作用，并適當(dāng)改善投資預(yù)期。預(yù)計(jì)2015年房地產(chǎn)投資增速下降到7%左右，降幅達(dá)到5個(gè)百分點(diǎn)左右。

其次，制造業(yè)投資增速將小幅回落。鋼鐵、水泥等產(chǎn)值已處于峰值附近，重化工業(yè)產(chǎn)能整體過剩，房地產(chǎn)調(diào)整，汽車生產(chǎn)進(jìn)入相對(duì)低增長(zhǎng)期，制造業(yè)投資仍處下行通道?？紤]降息、加速折舊、設(shè)備更新、出口趨穩(wěn)等短期積極因素，制造業(yè)投資降幅不會(huì)太大。預(yù)計(jì)2015年有望增長(zhǎng)12%左右。

第三，基礎(chǔ)設(shè)施投資高增長(zhǎng)難以持續(xù)。近兩年，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持20%以上的增長(zhǎng)，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。雖然基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍有較大潛力和空間，但地方政府財(cái)政收入增幅下降，進(jìn)入還債高峰，投資能力不足；具有良好投資回報(bào)的項(xiàng)目日漸減少，投資效益主要表現(xiàn)為社會(huì)效益；民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性較高，但體制、機(jī)制障礙較多，短期替代作用有限。若中央財(cái)政適當(dāng)加大支持力度，2015年基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)有望達(dá)到18%左右。

在此基礎(chǔ)上，我對(duì)今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本判斷是，出口增長(zhǎng)7%左右，比上年略有提高，消費(fèi)穩(wěn)中趨降，制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)繼續(xù)下降，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈回落態(tài)勢(shì)。不過，我認(rèn)為，我們有條件實(shí)現(xiàn)政府工作報(bào)告中提到GDP增長(zhǎng)7%左右的預(yù)期目標(biāo)，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

（注：本文由《小康·財(cái)智》記者劉彥華在對(duì)作者采訪基礎(chǔ)上整理而成，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）