中國下一輪改革騰飛的翅膀上海自貿(mào)區(qū)的“突破”

2014年12月，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)推廣上海自由貿(mào)易試驗區(qū)經(jīng)驗之后，中國國務院總理李克強正式宣布在廣東、天津、福建特定區(qū)域再設(shè)三個自由貿(mào)易園區(qū)。此刻，距離中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)掛牌僅一年兩個月。盤點這一年多上海自貿(mào)區(qū)給我們帶來的亮點、經(jīng)驗，對于未來又會有哪些期許？”但毋庸置疑的是，“上海經(jīng)驗”的輻射效應已初步顯現(xiàn)。

制度創(chuàng)新

負面清單管理模式

2013年9月底，中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)正式掛牌，被寄予厚望。上海自貿(mào)區(qū)總體方案主要任務第一項的正是加快轉(zhuǎn)變政府職能，改革創(chuàng)新政府管理方式。

一年后的11月14日，上海市政府召開新聞發(fā)布會，公布此前委托國務院發(fā)展研究中心、普華永道、上海財大、上海對外經(jīng)貿(mào)大學及上海投資公司5家第三方評估機構(gòu)對自貿(mào)區(qū)運行一年情況的評估報告。評估報告總體評價為，自貿(mào)區(qū)一年來各項試點任務滾動實施，法制建設(shè)的引領(lǐng)作用顯現(xiàn)，社會各界積極參與、創(chuàng)新意態(tài)功能涌現(xiàn)，區(qū)域經(jīng)濟運行整體良好。企業(yè)對自貿(mào)區(qū)制度創(chuàng)新和政策措施的綜合滿意度較高。

此前的2014年9月舉行的上海市政府新聞發(fā)布會上，上海自貿(mào)區(qū)管委會主任艾寶俊表示，自貿(mào)試驗區(qū)推進四大制度創(chuàng)新，以負面清單管理為核心的投資管理制度已經(jīng)建立，以貿(mào)易便利化為重點的貿(mào)易監(jiān)管制度平穩(wěn)運行，以資本項目可兌換和金融服務業(yè)開放為目標的金融創(chuàng)新制度基本確立，以政府職能轉(zhuǎn)變?yōu)閷虻氖轮惺潞蟊O(jiān)管制度基本形成。

無疑，負面清單管理模式是制度創(chuàng)新最大“亮點”。在探索負面清單管理之前，中國對包括外商在內(nèi)的投資行為，采取事前審批的制度。此方式被稱為“正面清單”管理。根據(jù)這種模式，外商投資企業(yè)的合同章程需經(jīng)商務部、發(fā)改委、工商、稅務等多個部門審核蓋章后方能具備法律效力。根據(jù)投資規(guī)模的不同，審批部門或是國家級，或是地方級。以上海為例，經(jīng)2010年行政審批權(quán)下放之后，3億美元以下的外商投資項目可由上海市級部門審批，以上則需報批國家有關(guān)部門。

2013年9月30日，上海自貿(mào)區(qū)公布了中國首個外商投資負面清單，共涉及到1067項國民經(jīng)濟小類中的190項。在2013版負面清單的基礎(chǔ)上，2014年6月30日的第二版負面清單又進一步縮減到了139項，調(diào)整率達26.8%。

負面清單的一再縮減，最為直接的成果是新注冊企業(yè)和有經(jīng)營實績企業(yè)均快速增加，外商投資企業(yè)主導地位進一步增強。官方統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月29日，自貿(mào)區(qū)注冊企業(yè)總數(shù)已達11516家，其中掛牌以來新注冊企業(yè)6423家，較掛牌前一年增加7.2倍。一周年來，有進出口經(jīng)營實績的區(qū)內(nèi)企業(yè)由3574家增至3980家，其中外商投資企業(yè)2802家，合計進出口6113.2億元，占自貿(mào)區(qū)進出口總值的比重由掛牌前一年的80%提升至81.8%；民營企業(yè)進出口800.1億元，微增0.1%，國有企業(yè)進出口561.7億元，下降6.7%。

這一年來，上海自貿(mào)區(qū)已經(jīng)在金融服務、航運服務、商貿(mào)服務等6個領(lǐng)域18個行業(yè)，暫停或取消投資者資質(zhì)要求、股比限制、經(jīng)營范圍限制等準入限制措施。資料顯示，目前總體方案明確的服務業(yè)23項開放措施均可實施，已有259個具體項目落地，并且已經(jīng)建立起了相應的監(jiān)管制度和監(jiān)管措施。2014年，國務院又批準了新一輪31項擴大開放措施，也已具備正式落地的條件。其中，14年后終獲解禁并登陸中國市場的游戲機，是上海自貿(mào)區(qū)產(chǎn)業(yè)對外開放的一個標桿性案例。 2014年9月29日，微軟和百視通 XboxOne游戲機開始銷售?！叭绻麤]有自貿(mào)區(qū)，沒有負面清單對于行業(yè)準入的進一步開放，這個項目肯定是沒法做的。許多行業(yè)都有類似的案例或需求?！卑灿蓝悇张c商務咨詢合伙人劉書堯說。

但是，各界明顯對于負面清單的縮減抱予了更大的期望。上海對外經(jīng)濟大學的評估報告中就提到，目前負面清單與國際高標準投資規(guī)則之間在涵蓋范圍、部分措施內(nèi)容、清單開列方式等方面還存在一定的差距，而按照世貿(mào)組織標準，自貿(mào)區(qū)服務貿(mào)易開放的部門覆蓋率達到83.33%。對此，上海自貿(mào)區(qū)管委會主任艾寶俊認為，負面清單瘦身改版，可能有人覺得還是改得不過癮，其實最重要的是制度框架確立，這好比是打開了一扇門，會逐步推開的。

的確，禁止做什么比允許做什么更難。2014年9月18日，上海自貿(mào)區(qū)用3張桌面向李克強總理展示負面清單管理的探索：綠色桌面堆滿改革前限制措施的186份文件，藍色桌面擺著被調(diào)整的151份文件，橙色桌面上是目前留存的35份文件。李克強總理指著空出大半的橙色桌面說，要繼續(xù)壓縮負面清單，給市場“讓”出更大空間。

上海自貿(mào)區(qū)2015版的負面清單到底該怎么縮？有業(yè)內(nèi)人士指出，上海自貿(mào)區(qū)2014版的負面清單中，針對服務業(yè)的特別管理措施占比只有一半，另外一半針對的是制造業(yè)、建筑業(yè)等。很有可能，針對制造業(yè)、建筑業(yè)等非服務業(yè)領(lǐng)域的擴大開放，就被提上2015版清單的議事日程。對此，上海市委書記韓正在接受英國《金融時報》專訪時這樣表示，“清單會在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進一步縮短。負面清單開始的時候縮短相對容易，越往后縮短越難，到一定時候，縮短不是主要的，而是列入負面清單管理的程序、辦法、制度，特別是透明度要進一步增加?！?/p>

除了負面清單帶來的改變，自貿(mào)區(qū)在轉(zhuǎn)變政府職能、改革監(jiān)管方式等方面實施眾多創(chuàng)新舉措，取得重要突破，對全國范圍的改革開放發(fā)揮了積極的示范引領(lǐng)作用。從去年10月1日起，上海自貿(mào)區(qū)企業(yè)注冊實行先照后證、注冊資本認繳等新舉措，最終目標是在準入階段減少乃至取消前置審批。自貿(mào)區(qū)的無紙化一口受理流程、境外投資備案證明、年報信息公示系統(tǒng)、駐區(qū)管理部門信息共享平臺……以外資新設(shè)備案為例，投資者通過自貿(mào)區(qū)“并聯(lián)辦事系統(tǒng)”，在4個工作日內(nèi)就可同步辦妥備案證明、營業(yè)執(zhí)照、企業(yè)代碼和稅務登記。而此前，一般項目的承諾是29個工作日。

在自貿(mào)區(qū)掛牌一年來，上海自貿(mào)區(qū)新設(shè)企業(yè)注冊資本總計近3500億元人民幣，掛牌企業(yè)一萬多家，還吸引了眾多上市公司入駐。上汽集團、外高橋、上海機場等公司均以各種形式參與上海自貿(mào)區(qū)或直接受益于上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立發(fā)展。

貿(mào)易監(jiān)管制度創(chuàng)新方面，上海已逐步形成“一線放開、二線安全高效管住、區(qū)內(nèi)自由”的貿(mào)易監(jiān)管制度架構(gòu)，陸續(xù)推出了“先入?yún)^(qū)、后報關(guān)”，“經(jīng)認證的經(jīng)營者互認（AEO）制度”，“一次申報、一次查驗、一次放行”等60項監(jiān)管新措施。目前，上海自貿(mào)區(qū)關(guān)于貿(mào)易便利化的海關(guān)監(jiān)管措施，如海關(guān)允許邊報關(guān)邊卸貨等，已經(jīng)由自貿(mào)區(qū)推及整個長三角地區(qū)，自貿(mào)區(qū)施行的報備制、第三方檢驗結(jié)果采信等，更是已經(jīng)由自貿(mào)區(qū)向全國推廣。貿(mào)易便利化直接帶來的好處是累計實現(xiàn)進出口總值7475.3億元人民幣，比上一個年度周期增長6.5%，貨物入?yún)^(qū)通關(guān)時間平均縮短2至3天，平均節(jié)約物流成本10%左右，貨物進出口平均通關(guān)時間比區(qū)外分別減少41.3%和36.8%。

轉(zhuǎn)變監(jiān)管，不等于放棄監(jiān)管

2014年9月23日，上海市工商局公布了上海自貿(mào)區(qū)首批企業(yè)經(jīng)營異常名錄。在這份包括了1467家企業(yè)的“黑名單”當中，原因多為沒有履行年報公示的義務。由于自貿(mào)區(qū)內(nèi)備案制的實施，自貿(mào)區(qū)對注冊企業(yè)并不設(shè)置門檻，而是以“寬進”為主。企業(yè)靠不靠譜，上網(wǎng)就能一探究竟，9月29日，上海自貿(mào)區(qū)成立“社會參與委員會”，引入社會力量，是上海自貿(mào)區(qū)探索市場監(jiān)管新模式的又一次嘗試。眼下，越來越多社會力量開始參與到上海自貿(mào)區(qū)的市場監(jiān)督中來，第三方檢驗機構(gòu)已為自貿(mào)區(qū)進出口商品檢驗出具鑒定報告，商事糾紛調(diào)解中心在區(qū)內(nèi)開展業(yè)務。而上海國際仲裁中心設(shè)立了自貿(mào)區(qū)仲裁院，發(fā)布了兼容國際通行規(guī)則與國內(nèi)仲裁法的自貿(mào)區(qū)仲裁規(guī)則；利用自貿(mào)區(qū)仲裁規(guī)則的開放性，將國際航空仲裁引入中國的上海國際航空仲裁院也應運而生。

可以說，目前上海自貿(mào)區(qū)已經(jīng)形成了包括安全審查制度、反壟斷審查制度、健全社會信用體系、信息共享和綜合執(zhí)法制度、社會力量參與市場監(jiān)督制度在內(nèi)的6大項事中事后監(jiān)管制度，加強對市場主體“寬進”之后的過程監(jiān)督和后續(xù)管理，為推進經(jīng)濟領(lǐng)域治理體系和治理能力現(xiàn)代化積極探索。

金改

人民幣跨境使用最熱步子最大

在更受關(guān)注的金融改革領(lǐng)域，這一年來，上海自貿(mào)區(qū)在外幣存款利率的市場化、人民幣跨境使用、深化外匯改革和國際金融市場的建設(shè)都取得了相當大的進展。

自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融制度改革與創(chuàng)新吸引了眾多金融機構(gòu)。據(jù)統(tǒng)計，截至今年9月底，共有近3000家具有金融屬性的機構(gòu)入駐上海自貿(mào)區(qū)，占新設(shè)企業(yè)的四分之一，其中持牌金融機構(gòu)達94家。

今年3月、7月、10月，上海自貿(mào)區(qū)連續(xù)發(fā)布了三批27個金融改革案例，包括自貿(mào)區(qū)外幣存款利率完全市場化、自貿(mào)區(qū)企業(yè)資金管理創(chuàng)新、自貿(mào)區(qū)對外直接投資創(chuàng)新、自貿(mào)區(qū)個人跨境人民幣結(jié)算、上海黃金交易中心國際板正式啟動、居家費用跨境人民幣支付、股權(quán)質(zhì)押跨境并購融資、保險公司設(shè)立養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資管理機構(gòu)等。

此外，上海自貿(mào)區(qū)在國內(nèi)率先建成一批面向國際的金融交易市場。今年9月18日，上海黃金交易所國際板正式啟動，黃金國際板依托自貿(mào)試驗區(qū)金融制度創(chuàng)新和對外開放優(yōu)勢，以人民幣計價交易，進行黃金保稅交割，并推出了“上海金”品牌，有利于促進人民幣國際化和我國黃金市場發(fā)展?！吧虾＝稹钡耐黄圃谟跁T國際化，自貿(mào)區(qū)內(nèi)及境外國際和知名商業(yè)銀行、專業(yè)投資機構(gòu)及黃金精煉企業(yè)均可參與；交易資金國際化，在自由貿(mào)易賬戶框架下參與人民幣報價的黃金等貴金屬交易，實現(xiàn)離岸資金與在岸資金的融合；定價國際化，形成有國際影響力的“上海金”人民幣黃金定價機制和實物交割標準；儲運和交割國際化。同時，上海國際能源交易中心也已在區(qū)內(nèi)注冊成立。此外，中國外匯交易中心、中國金融期貨交易所、上海清算所和上海股權(quán)托管交易中心等也計劃在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)新設(shè)或增設(shè)交易場所，上海保險交易所也在積極籌劃中。

一年多來，“一行三會”已經(jīng)發(fā)布了51條金融支持上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的意見和措施，以及13個細則文件。而其中，自由貿(mào)易（FT）賬戶為基礎(chǔ)的金融服務創(chuàng)新體系無疑是自貿(mào)區(qū)金融服務的靈魂。簡單理解，對境內(nèi)企業(yè)來說，擁有自由貿(mào)易賬戶基本就是擁有了一個可以和境外資金自由匯兌的賬戶。而對境外企業(yè)來說，則意味著它們可以按準入前國民待遇原則獲得相關(guān)金融服務。

2014年5月22日，央行同時發(fā)布《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務實施細則》和《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務風險審慎管理細則》，開啟了FT賬戶時代的來臨。6月，首批5家銀行經(jīng)央行上?？偛框炇眨瑢崿F(xiàn)了開立自由貿(mào)易賬戶功能，自貿(mào)區(qū)分賬核算體系正式落地。

按照規(guī)定，機構(gòu)可開立的FT賬戶有三種，包括區(qū)內(nèi)機構(gòu)自由貿(mào)易賬戶（FTE）、境外機構(gòu)自由貿(mào)易賬戶（FTN）、同業(yè)機構(gòu)自由貿(mào)易賬戶（FTU）。而金融機構(gòu)為個人開立的自由貿(mào)易賬戶也分為兩類，包括區(qū)內(nèi)個人自由貿(mào)易賬戶（FTI）、區(qū)內(nèi)境外個人自由貿(mào)易賬戶（FTF）。不過，境內(nèi)區(qū)外的企業(yè)和個人不能開立自由貿(mào)易賬戶。這意味著，所有符合條件的區(qū)內(nèi)主體和境外機構(gòu)可在上海市已通過系統(tǒng)接入驗收的金融機構(gòu)開設(shè)并使用自由貿(mào)易賬戶。有了FT賬戶，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)可以從海外銀行獲得資金，也可以較為便捷地實現(xiàn)資金匯兌和匯出。

數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2014年10月底，已有10家中資商業(yè)銀行接入央行有關(guān)監(jiān)測管理系統(tǒng)，共開立自由貿(mào)易賬戶約6000個；有66家企業(yè)參加跨境人民幣雙向資金池試點，資金池收支總額499億元；發(fā)生人民幣境外借款103筆，共計190億元。

不少銀行的自貿(mào)區(qū)分支行客戶量和存款量都實現(xiàn)較快增長，其中跨境業(yè)務更是成為主要增長點。匯豐銀行常務副行長何舜華認為，F(xiàn)T賬戶的細則落實，體現(xiàn)在境外國際貿(mào)易當中，機構(gòu)、企業(yè)可持有人民幣、結(jié)算，有助于推動人民幣被納入跨國企業(yè)的資產(chǎn)負債表、以及資產(chǎn)組合當中，大方向上將有助于推動人民幣國際化進程。

事實上，自貿(mào)金改中又以跨境人民幣使相關(guān)業(yè)務增長最為顯著，政策成效也最為突出。

2014年2月21日，央行在上海自貿(mào)區(qū)發(fā)布的關(guān)于擴大人民幣跨境業(yè)務通知中，人民幣跨境借款、人民幣雙向資金池等細則落地。自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)開展這一創(chuàng)新業(yè)務，便利了境內(nèi)外資金的雙向調(diào)撥，使得境內(nèi)外資金使用效率大幅提升。而在一兩年前，因為中國的監(jiān)管機構(gòu)嚴格限制資金的跨境流動，只有存在經(jīng)常項下的貿(mào)易往來才能實現(xiàn)資金的跨境支付和匯兌，而資本項下的資金跨境流動必須經(jīng)過有權(quán)機構(gòu)的嚴格審批，在核準的額度內(nèi)才可以跨境收支。

上海財經(jīng)大學現(xiàn)代金融研究中心主任丁劍平認為：“跨境人民幣雙向資金池覆蓋了自貿(mào)區(qū)內(nèi)和區(qū)外、境內(nèi)與境外的整條產(chǎn)業(yè)鏈?！庇绕涫侨嗣駧趴缇畴p向資金池能夠擴大人民幣在境內(nèi)的使用，可以說“政府得利，企業(yè)得利，便于監(jiān)管部門對熱錢的掌控，也有利于人民幣國際化的進程?！?/p>

中國銀行發(fā)布的2014年度人民幣國際化業(yè)務白皮書顯示，超過五成的境外企業(yè)認為交易結(jié)算是否便利是影響人民幣跨境使用便利性的主要因素，跨境人民幣結(jié)算和融資等傳統(tǒng)產(chǎn)品是受訪企業(yè)中使用最為普及的產(chǎn)品。境外設(shè)立的中資企業(yè)是跨境人民幣結(jié)算使用比例最高的境外客戶群體，也是推廣普及跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算和投融資潛力最大的客戶群體之一。

跨國經(jīng)營企業(yè)和“走出去”企業(yè)將成為人民幣跨境使用的重要帶動者，而人民幣國際化程度的不斷提高，也將為相關(guān)企業(yè)帶來更多的融資結(jié)算便利，為企業(yè)跨境經(jīng)營提供可靠保障。

晨訊科技集團作為首批人民幣雙向資金池業(yè)務的試點企業(yè)之一，已率先嘗到了金改帶來的紅利。其財務總監(jiān)程海清稱在人民幣雙向資金池政策之前，該集團境外公司需要資金只能自己在境外籌措，而資金出境也相當麻煩，只能通過貿(mào)易形式比如支付供應商的貨款，成本高，難度也很大。在試點的近4個月中，晨訊使用跨境資金約十幾次，總額約2億元。

不過，由于資金池所存放的必須是人民幣，因而，對于企業(yè)來說，境外的資金要歸集進來，還需要結(jié)匯成人民幣。待未來使用美元時，再重新?lián)Q匯。“這個過程中，多多少少還是存在一些匯兌的損失，但是跟以前相比已經(jīng)是非常大的進步了?！背毯Ｇ逭f。此外，企業(yè)可以比較不同地區(qū)的購匯價格，選擇在購匯便宜的地方購匯。

上海國際港務同樣受益于自貿(mào)區(qū)金改。2014年，中行上海分行聯(lián)合中銀香港、新加坡分行為上海國際港務發(fā)放跨境人民幣借款，金額高達51億元，成為迄今為止自貿(mào)區(qū)單筆金額最大的跨境借款。根據(jù)此前公布的信息顯示，過去，上港集團國內(nèi)企業(yè)只能局限在境內(nèi)融資，包括銀行貸款、發(fā)行公司債等形式，融資成本在市場資金緊缺時，利率要達到6%左右。而如今融資渠道拓寬，可境外融資人民幣，議價空間更大，財務成本降低。按照上海國際港務董事長陳戌源的說法，通過自貿(mào)區(qū)的改革創(chuàng)新，企業(yè)在外貿(mào)平穩(wěn)增長、業(yè)務多元拓展和降低融資成本方面已感受到紅利。“僅利息開支一項，今年公司可節(jié)省成本1.8億元?！?/p>

融資

加快企業(yè)走出去的步伐

近年來，隨著企業(yè)“走出去”的步伐不斷加快，跨境并購融資需求日益旺盛。但一直以來，中國對企業(yè)的跨境融資實施嚴格監(jiān)管，只有外資企業(yè)在商務部門核準的投注差范圍內(nèi)借入人民幣外債資金，中資企業(yè)除非獲得國家發(fā)改委的特許，一般無法獲取境外資金。

今年2月落地上海自貿(mào)區(qū)的人民幣境外借款政策，使得中資企業(yè)獲取外債資金成為一種制度安排。當然，上海自貿(mào)區(qū)對企業(yè)跨境借款亦進行了限制，數(shù)額不得超過實繳資本倍數(shù)乘以宏觀審慎政策參數(shù)，其中區(qū)內(nèi)企業(yè)的實繳資本倍數(shù)為1倍，區(qū)內(nèi)非銀行金融機構(gòu)的實繳資本倍數(shù)為1.5倍。區(qū)內(nèi)銀行借款資金須進入試驗區(qū)分賬核算單元。從境外借用的人民幣資金可調(diào)回境內(nèi)，但須存放在上海地區(qū)的銀行為其開立的專用結(jié)算賬戶，用于區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營、區(qū)內(nèi)項目建設(shè)和境外項目建設(shè)。

根據(jù)自貿(mào)區(qū)官方公布的統(tǒng)計顯示，截至2014年10月底，上海自貿(mào)區(qū)發(fā)生境外借款總計103筆，金額約在190億元。來自中行上海分行公司的數(shù)據(jù)顯示，該行通過跨境人民幣借款，已經(jīng)實現(xiàn)83億元相對低成本的融資，使客戶融資成本下降15%至20%。

融資方面體現(xiàn)在跨境人民幣借款政策，跨境收支的集中收付方面則體現(xiàn)了資金的流行性管理。2014年2月28日，經(jīng)國家外管局批準，國家外管局上海市分局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)外匯管理實施細則的通知》（下稱《通知》）。

這則《通知》被解讀為涉及五大方面的外匯管理“簡政放權(quán)”，體現(xiàn)了“事后監(jiān)管”的金融改革新思路，尤其是對貿(mào)易投資便利化，金融租賃行業(yè)以及大宗商品交易有著明顯的促進作用。外商企業(yè)之前必須按需結(jié)匯，結(jié)匯需要提供對外支付的人民幣憑證。而現(xiàn)在企業(yè)可以按照自己意愿，對資本金全部結(jié)匯，在人民幣雙向波動預期下，企業(yè)應以更國際化的視野、市場化的角度，來決定是否結(jié)匯。

緊接著，5月16日，上海自貿(mào)區(qū)跨國公司總部外匯資金集中運營管理首批試點銀企合作舉行了簽約儀式，意味著自貿(mào)區(qū)對資本項目可兌換以及投融資匯兌便利的進一步探索。該業(yè)務的意義在于試點的跨國企業(yè)的國際外匯資金主賬戶可與境外劃轉(zhuǎn)自由，無額度控制；其國內(nèi)、國際兩個賬戶資金有限融通，可在規(guī)定的外債和對外放款資金額度內(nèi)劃轉(zhuǎn)，為境內(nèi)外成員融通資金提供便利。

在自貿(mào)區(qū)公布的金融改革案例中，就包括外資花旗銀行幫助瑞士制藥巨頭羅氏藥業(yè)通過它們在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)，為其實施經(jīng)常項下人民幣跨境集中收付和軋差凈額結(jié)算。此案例對于總部企業(yè)尤其是跨國公司具有示范意義。因為根據(jù)這一新政策，跨國公司就能更便利地把它們中國公司的資金，接入全球資金鏈，進行統(tǒng)一管理，集中收付、軋差結(jié)算，可以明顯提升企業(yè)的資金使用效率，降低跨境收付以及匯兌的成本。相反在許多海外地區(qū)，往往會存在一家機構(gòu)獲得集團公司總部的授權(quán)，統(tǒng)一對外進行應收、應付賬款的管理，然后再進行內(nèi)部結(jié)算。在中國傳統(tǒng)的外匯管理框架下，跨境結(jié)算的收支必須通過企業(yè)自身賬戶進行，不過自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新提供“主辦企業(yè)”的概念，由它集中代理其它境內(nèi)相關(guān)企業(yè)的對外收支結(jié)算。

“跨國公司資金可以集中起來管理，分公司之間的收付匯可以在公司內(nèi)部做，這樣可以大大地節(jié)約他的成本，大大減少在本外地之間的兌換次數(shù)，外幣可以進行使用，人民幣可以進行使用，總公司可以統(tǒng)一調(diào)動。”國家外管局一位官員這樣描述道。

渣打銀行大中華及東北亞區(qū)金融交易業(yè)務部董事總經(jīng)理施偉達也提出了相同的觀點，“集中收付模式能給企業(yè)帶來多方面的收益。首先在實施集中收付模式后，企業(yè)的流動性狀況有10%-20%的改善；其次效率方面，很多跨國大企業(yè)的成本節(jié)約可達到5%-10%左右。

但是，盡管企業(yè)從中獲得上述種種好處，但在外界看來，正是考慮到金融改革對風險管理能力的要求較高，自貿(mào)區(qū)的金融改革步伐邁的相當謹慎。

比如匯率的自由化和利率的自由化上沒有實質(zhì)性開放，在存款利率的開放上，只允許300萬美元以內(nèi)的存款利率可以放開。而自由貿(mào)易個人賬戶還未開放，F(xiàn)TU的賬戶也只能在貿(mào)易項下做一些跨境人民幣結(jié)算。

英國《金融時報》就特別刊文指出：“自貿(mào)區(qū)將改革的主要精力放在了商品的流入流出上，而在資金流方面，盡管已設(shè)立了許多規(guī)章制度，卻尚未看到許多實質(zhì)性進展?！?/p>

不過，在上海財經(jīng)大學世界經(jīng)濟與貿(mào)易系副主任陳波看來，自貿(mào)區(qū)金融改革的這種謹慎是必要的，政府改革的方向相當堅定，雖然每隔一兩個月出臺一批新的政策，幅度都不大，但新政推出的頻率很快，“政府還是希望能夠有一種循序漸進的改革方式，一旦出現(xiàn)風險就能把風險控制在可控的范圍之內(nèi)?！?/p>

以利率市場化為例，央行于2014年2月27日在自貿(mào)區(qū)內(nèi)進行了放開小額外幣存款利率上限的試點，試點過程中市場總體表現(xiàn)平穩(wěn)。此后，才根據(jù)自貿(mào)區(qū)試點“可推廣可復制”的理念，6月27日將小額外幣存款利率上限改革擴展至全上海市。而央行下一步目標即將把小額外幣利率市場化推廣至全國，真正實現(xiàn)外幣利率的完全市場化。正是通過這樣的方式，自貿(mào)區(qū)的金改正在分步驟逐步推進中。

2014年11月，上海市委書記韓正在接受英國《金融時報》采訪時透露，“下一步的工作目標之一，就是在風險可控的條件下，以漸進有序的方式，允許自貿(mào)區(qū)內(nèi)合格的個人開設(shè)資本賬戶?！边@意味著，2015年，自貿(mào)區(qū)的金融改革將有一場重頭戲可看，個人資本賬戶的試點將倒逼人民幣自由兌換。

此前，之所以自貿(mào)區(qū)在投資管理方面實行備案制僅限于企業(yè)，是受阻于國家外匯管制，“因為個人項下的外匯管理沒有完全放開，還是年兌換5萬美元的上限，只要國家整個資本項目沒有實現(xiàn)完全兌換，個人就很難自由設(shè)立資本賬戶?！苯陙恚袊蝗祟l頻出海買房，但目前仍沒有官方認可的渠道將大額人民幣兌換成外幣，很多人不得不依靠黑市外匯販子將錢匯出國門。

金融改革中的重要內(nèi)容是外匯體制改革，尤其是可自由兌換改革，只有得到實質(zhì)性的推進，才能真正由市場化自由交易因素來決定匯率價格。而采取在上海自貿(mào)區(qū)個人開設(shè)資本賬戶的試點，這樣的話，個人投資者進入海外市場就有了正規(guī)的渠道，從而倒逼人民幣資本項目改革。

事實上，此前央行上海總部副主任張新就曾透露，央行已做好以自貿(mào)賬戶為依托，啟動區(qū)內(nèi)個人對外投資的籌備工作。初步的設(shè)想是，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)就業(yè)一年以上的境內(nèi)個人，有合法納稅、社保記錄的，可以用合法收入投資境外市場。境外個人也可以利用自貿(mào)賬戶，進入上海的證券、期貨市場。

張新也明確表示，“遵循先本幣后外幣的原則，監(jiān)管部門目前正對本幣業(yè)務進行評估。在總結(jié)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，力爭年內(nèi)啟動外幣業(yè)務，最終實現(xiàn)本外幣一體化的自貿(mào)賬戶體系。”

上海市金融辦主任鄭楊稱，目前央行和外匯管理局還在對外幣的自由貿(mào)易賬戶進行最后的評估，包括風險的防范，所以還需要做一些工作，這需要一段時間，但一定會在不久后推出，“現(xiàn)在金融管理部門對這些賬戶都有很好的監(jiān)測。所以，自由貿(mào)易賬戶里面的資金流動沒有成為熱錢流入套利的管道，自由貿(mào)易賬戶的正常運行可為下一步進行資本項目開放的壓力測試做一些很好的準備。

據(jù)鄭楊介紹，外幣自由貿(mào)易賬戶開通以后，將逐步實現(xiàn)本外幣在自貿(mào)賬戶體系內(nèi)可兌換?！巴鈳抛杂少Q(mào)易賬戶推出之后，可能先在一定額度之內(nèi)進行自貿(mào)賬戶體系內(nèi)本幣和外幣的可兌換，接下來可能會慢慢取消額度，最終實現(xiàn)本外幣的自由可兌換?！?/p>

總之，上海自貿(mào)區(qū)并不是資金套利的場所，金融配套改革需要建立完整的風險防控體系，分類推進“分類別、有步驟、有管理”的資本項目才是當務之急。

前瞻

擴容后形成競爭、合作格局

按照最初的設(shè)定，上海自貿(mào)區(qū)的探索期是三年，三年后將成熟經(jīng)驗推廣，將目標升級。如今運行不過一年多，上海已經(jīng)取得了一些可以復制和推廣的經(jīng)驗。國務院常務會議的最新指示是：除涉及法律修訂等事項外，在全國推廣包括投資、貿(mào)易、金融、服務業(yè)開放和事中事后監(jiān)管等方面的28項改革試點經(jīng)驗，在全國其他海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域推廣6項海關(guān)監(jiān)管和檢驗檢疫制度創(chuàng)新措施。

這意味著，上海自貿(mào)區(qū)的試驗成果已得到中央的肯定。2014年10月27日，習近平在中央全面深化改革領(lǐng)導小組第六次會議上強調(diào)，上海自由貿(mào)易區(qū)成立以來取得了一系列新成果，為在全國范圍內(nèi)深化改革和擴大開放探索了新途徑，其試驗經(jīng)驗要“盡快開花結(jié)果”。

中央經(jīng)濟工作會議的關(guān)鍵議題是經(jīng)濟空間格局的優(yōu)化，構(gòu)筑起立足周邊、輻射“一帶一路”、面向全球的自由貿(mào)易區(qū)網(wǎng)絡，積極同“一帶一路”沿線國家和地區(qū)商建自由貿(mào)易區(qū)，使我國與沿線國家合作更加緊密、往來更加便利、利益更加融合。

其實，早在上海自貿(mào)區(qū)建立不久，全國各地就興起了一波自貿(mào)區(qū)申請熱，尤其是在股票市場得到反映。至2014年12月12日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，第二批自貿(mào)區(qū)所在區(qū)域這才浮出水面。會議部署推廣上海自貿(mào)試驗區(qū)試點經(jīng)驗、加快制定完善負面清單，決定依托現(xiàn)有新區(qū)、園區(qū)，在廣東、天津、福建特定區(qū)域再設(shè)三個自由貿(mào)易園區(qū)，以上海自貿(mào)試驗區(qū)試點內(nèi)容為主體，結(jié)合地方特點，充實新的試點內(nèi)容。

那么，今后上海加粵、津、閩會形成一個怎樣的自貿(mào)區(qū)格局？根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的中國2013年GDP數(shù)據(jù)顯示，天津人均GDP率先突破10萬元大關(guān)，連續(xù)兩年居首，廣東省GDP則總量率先突破6萬億大關(guān)，蟬聯(lián)第一；福建則在人均上排名第9，總量上位列第11，經(jīng)濟總量與馬來西亞相當。國家選定的第二輪自貿(mào)區(qū)，顯然有著地理和經(jīng)濟上的考量。

自貿(mào)問題研究專家、全國政協(xié)常委、上海市政協(xié)副主席周漢民認為，三地一個共同特征就是依托現(xiàn)有的中國經(jīng)濟特區(qū)或者國家級新區(qū)所在地。另外，第二批三個自貿(mào)區(qū)的設(shè)置也和所在區(qū)域的發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)。天津?qū)┙蚣揭惑w化，廣東則針對粵港澳經(jīng)濟更加融合的戰(zhàn)略，福建自貿(mào)區(qū)對應的是海峽兩岸經(jīng)濟進一步融合的戰(zhàn)略，將對未來兩岸經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生巨大影響。

另一種觀點是，津、粵、閩的加入從國家層面上來講可能引入競爭機制，中國的發(fā)展需要在改革競爭中進一步壯大?！傲夹缘?、差異化的競爭，有利于試出更多更好的經(jīng)驗，服務于全國的改革開放大局?！鄙虾Ｘ斀?jīng)大學自貿(mào)區(qū)研究院秘書長陳波如是說。這說明，競爭之外，上海自貿(mào)試驗區(qū)與新設(shè)立的自貿(mào)區(qū)更多的將是合作。

業(yè)內(nèi)專家還認為，新的自貿(mào)區(qū)應依托當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展特點，輔以上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展中的經(jīng)驗，找出適合當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的方式和方法，才能最大限度地提升自貿(mào)區(qū)對廣東、天津、福建三地未來經(jīng)濟發(fā)展的影響力。

當然，與津、粵、閩自貿(mào)區(qū)可能更側(cè)重經(jīng)濟功能不同的是，上海自貿(mào)區(qū)更多的還是承擔制度創(chuàng)新上的“綜合試驗”和“苗圃”的功能。因為，上海自貿(mào)區(qū)并不是靠中央給予特殊政策來獲得經(jīng)濟發(fā)展，而是中國下一輪改革從體制機制角度來進行更多的開放試驗，任重而道遠。

上海迎來改革深水區(qū)

2014年12月12日的國務院常務會議，同時要求上海自貿(mào)區(qū)在服務業(yè)和先進制造業(yè)領(lǐng)域再推出一批擴大開放舉措，并將部分開放措施輻射到浦東新區(qū)。此前，因為28.78平方公里的上海自貿(mào)區(qū)，部分先行先試的措施和改革效應不能充分釋放，服務業(yè)開放的一些措施無法在現(xiàn)有區(qū)域內(nèi)落地，比如醫(yī)院、教育培訓機構(gòu)、演藝機構(gòu)等等。獲得國務院批示后，浦東陸家嘴、金橋、臨港地區(qū)將有機會享受“類自貿(mào)區(qū)”待遇。

可以說，如何進一步推動制度創(chuàng)新，如何將自貿(mào)區(qū)實施的新制度更快更好地嫁接至上海全市？2015年上海自貿(mào)區(qū)乃至整個上海都將迎來改革的深水區(qū)。