姜皓天VC是攢人品的！

16年的投資老兵，依然沖在第一線的合伙人，投資早期游戲公司的失敗率幾乎為零。

北極光創(chuàng)投合伙人姜皓天辦公室的一角堆滿了毛絨玩具。不久前，他在朋友圈曬圖：“最近，又新添了APUS 和藍(lán)港。我的辦公室越來越兒童化了?！彼矚g收集所投資公司的吉祥物。

藍(lán)港互動和APUS Group 都是北極光創(chuàng)投的典型案子。藍(lán)港互動于去年在港交所上市，做海外市場的移動互聯(lián)網(wǎng)公司APUSGroup今年年初宣布獲得超過1億美元融資，北極光是上述兩家企業(yè)的早期投資人。

自從2006 年進(jìn)入北極光以來，他陸續(xù)投資了40 多個案子，已經(jīng)退出近10 個。

盡管未做過精準(zhǔn)統(tǒng)計，但在他印象當(dāng)中，80% 的案子投的都是早期階段。做早期投資難度非常高，做早期游戲公司的投資更是難上加難。

敢于冒險的他在觸控科技、藝動娛樂（《全民英雄》開發(fā)商）、逗屋（《自由之戰(zhàn)》開發(fā)商）等幾家游戲公司產(chǎn)品尚未上線的情況下就給予了投資。如今，觸控科技的估值上漲了100 倍，已達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。觸控科技、TalkingData、愛貝云計費(fèi)、任玩堂等公司均已成為各自細(xì)分領(lǐng)域的第一名。姜皓天在游戲產(chǎn)業(yè)鏈的命中率幾乎等于100%。

“站著掙錢”的職業(yè)姜皓天進(jìn)入VC 行業(yè)已有16 個年頭。

就他在VC 圈的資歷和老練程度，總給人感覺他是一位60 后的投資老兵。

從一線投資經(jīng)理做到合伙人，今天的姜皓天依然沖在第一線。這是他來北極光創(chuàng)投的第9 年。從姜皓天身上，看不到絲毫職業(yè)厭倦的跡象，“投資這件事情依然好玩”。

這個行當(dāng)最吸引姜皓天之處在于這是一個“站著掙錢”的職業(yè)?！暗谝?，年輕的時候不需要卑躬屈膝求爺爺告奶奶拿資源，能把精力重點(diǎn)放在做事情上面;第二，這個行業(yè)不存在賄賂等潛規(guī)則，如果被發(fā)現(xiàn)基本意味著出局;再說得大點(diǎn)，我們在做一件能改變社會、改變世界的事情?！碑?dāng)被問起成功率高的秘訣時，他的回答是：“靠經(jīng)驗(yàn)和感覺，很難說出一二三來。

投資更像是手藝活兒，這也是行業(yè)難以規(guī)?；l(fā)展的原因?！苯┨烀翡J的嗅覺跟他的多年歷練不無關(guān)系。他畢業(yè)于上海交通大學(xué)電子工程專業(yè)，不想做工程師的他在一份雜志上看到“風(fēng)險投資”職業(yè)時便與之碰撞出了火花。

“跟技術(shù)結(jié)合，但又不做技術(shù)，將技術(shù)和資本結(jié)合，我覺得這個東西好。”尚未本科畢業(yè)的姜皓天感覺找到了職業(yè)方向。

為了補(bǔ)充金融知識的短板，他搜遍全國所有的高校尋找投資專業(yè)，最終選擇到上海財經(jīng)大學(xué)攻讀投資方向的研究生。被錄取后，姜皓天說自己的研究課題方向是風(fēng)險投資時，導(dǎo)師反問：“是指期貨、衍生品這種高風(fēng)險的投資嗎？”導(dǎo)師對風(fēng)險投資的零認(rèn)知并沒有打消姜皓天的熱情和執(zhí)著。入學(xué)后，他成為同學(xué)中的異類。當(dāng)別人關(guān)注黃金、期貨、股票時，他研究的是新型公司和新興的商業(yè)模式。1998 年電腦還很稀奇，姜皓天就已經(jīng)在宿舍里面用“貓”撥號上網(wǎng)翻閱國外風(fēng)險投資的資料。

在校期間他就一直關(guān)注VC 的招聘信息。他在報紙的一個角落看到了太平洋技術(shù)風(fēng)險投資基金（IDG 資本的前身）的招聘啟事，投完簡歷后還附上了一封自薦信。面試他的人是現(xiàn)在IDG 資本的合伙人章蘇陽。

1999 年，在章蘇陽的帶領(lǐng)下，姜皓天如愿以償，最終加入了自己執(zhí)著追求的VC 行業(yè)，并跟王功權(quán)、熊向東成為同事。那時的風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)者來說也是完全陌生的概念。每當(dāng)講起要投資企業(yè)時，創(chuàng)業(yè)者的第一反應(yīng)是“VC 是騙子”。由于基金人員比較少，他們還經(jīng)常被當(dāng)成皮包公司或慈善機(jī)構(gòu)。

在IDG 的那段日子，沒有任何工作經(jīng)驗(yàn)的姜皓天多少有些自卑。用他的話來講，“總感覺自己沒有價值”。章蘇陽是多家企業(yè)高管出身，有留學(xué)經(jīng)歷，王功權(quán)又有萬通的創(chuàng)業(yè)背景，姜皓天覺得自己應(yīng)該盡快積累行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。在IDG 待了不到一年之后，他轉(zhuǎn)到了上海信息投資股份有限公司。

在那里，姜皓天主要從事戰(zhàn)略投資和風(fēng)險投資。他深入執(zhí)行和管理了多起與大型跨國公司聯(lián)合的戰(zhàn)略投資，期間的工作內(nèi)容涉及到整個IT 產(chǎn)業(yè)鏈，從底層的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施到應(yīng)用，再到增值服務(wù)。

2004 年，姜皓天離開上海信息投資之后，先是加入漢能投資做了一年的投資銀行，又跟朋友創(chuàng)業(yè)一年做了一家移動媒體，之后賣給了分眾傳媒。

在姜皓天看來，2006 年左右才是真正的VC 元年。很多主流基金開始進(jìn)入中國，風(fēng)險投資環(huán)境開始熱起來。這一年，有著投資、投行、創(chuàng)業(yè)多領(lǐng)域工作經(jīng)驗(yàn)的姜皓天加入了鄧鋒創(chuàng)辦的北極光創(chuàng)投。

保守還是冒險？

姜皓天說，不冒險就沒法做早期投資。

他偏屬敢賭的類型，跟北極光早年的保守風(fēng)格有些矛盾。由于偏謹(jǐn)慎，他們錯過了東方財富、唯品會、聚美優(yōu)品、蘭亭集勢等幾家公司。不少公司價格過高，他們最終選擇了放棄?！爱吘贡睒O光做的是自己的品牌，擔(dān)心做砸，所以一直比較謹(jǐn)慎?！彼芾斫饣鸬亩ㄎ弧：髞?，整個團(tuán)隊(duì)也在不斷反思錯失的機(jī)會。

還是由于偏向謹(jǐn)慎，北極光最初投比較熟悉的B2B 案子比較多，很少投B2C。

姜皓天進(jìn)入后，做出了很大努力，推動基金將B2C 重視起來。經(jīng)過一年多時間跟團(tuán)隊(duì)不斷溝通之后，2008 年姜皓天協(xié)助合伙人投資的第一家游戲公司是藍(lán)港互動。當(dāng)時IDG 的幾位合伙人表示難以置信：“北極光怎么可能投資游戲？”藍(lán)港之后的發(fā)展速度和估值讓團(tuán)隊(duì)對姜皓天愈加信任。

他主導(dǎo)著北極光圍繞游戲產(chǎn)業(yè)鏈做投資，并先后布局了平臺、研發(fā)、發(fā)行、外圍等不同領(lǐng)域的公司，其好處在于企業(yè)之間可以有聯(lián)動效應(yīng)。比如，他在游戲開發(fā)方面投資過藝動娛樂、駿夢游戲、逗屋網(wǎng)絡(luò)、喜訊無限，投資過做研發(fā)和發(fā)行的藍(lán)港互動，做平臺性業(yè)務(wù)的觸控科技，做游戲周邊的包括TalkingData（綜合數(shù)據(jù)服務(wù)公司）、愛貝云計費(fèi)（支付和計費(fèi)平臺）、任玩堂（手游媒體）和有妖氣（原創(chuàng)動漫平臺），絕大多數(shù)都屬于早期投資。

盡管游戲公司成功與否的不確定因素很多，但如今這些公司都是所在領(lǐng)域的第一名，加上又都是早期投資，北極光的回報率非常之高。他們算得上是國內(nèi)投游戲業(yè)績最好的基金之一。

近一年來，姜皓天投資了十多個項(xiàng)目，比較有代表性的是邢帥教育、逗屋游戲、APICloud、有妖氣、化塑匯。去年一年有三個項(xiàng)目退出，藝動娛樂并購給騰訊，駿夢并購給富春通信，覓我信息并購給久邦數(shù)碼。

其中，藝動娛樂的年化IRR 回報達(dá)400%。

姜皓天總結(jié)，看早期投資有兩樣?xùn)|西至關(guān)重要：第一，看時機(jī)點(diǎn)，要快人一步;第二，看團(tuán)隊(duì)的獨(dú)特之處。

姜皓天是觸控科技最早的投資人。在手游剛起來時，他判斷移動游戲平臺有機(jī)會。在跟陳昊芝接觸時，觸控科技正在做開發(fā)者社區(qū)，也有做平臺的想法，但具體思路尚不明確。姜皓天看好陳昊芝是連續(xù)草根創(chuàng)業(yè)者，有理想，接地氣，在沒有產(chǎn)品的情況下決定投資觸控科技。

他非常認(rèn)同一位朋友對陳昊芝玩笑式的評價：“你看他的眼神，兇悍而堅定！要是我不創(chuàng)業(yè)的話都愿意跟著他干。”簽訂投資協(xié)議前，一位同事提醒姜皓天：“要不要再等幾個月，看產(chǎn)品上線反應(yīng)情況？”姜皓天認(rèn)定要賭上一把。他反問同事：“如果產(chǎn)品上線后看不出好壞，是否還要再等幾個月？”在他看來，第一款產(chǎn)品跟創(chuàng)業(yè)者的成功與否沒有必然聯(lián)系，很少有游戲公司能做到第一款產(chǎn)品就能大成?！叭绻е谝粋€產(chǎn)品就大成的僥幸心理，那是一種賭博的心態(tài)?！笔潞笞C明，姜皓天確實(shí)沒看走眼。陳昊芝帶領(lǐng)觸控科技開發(fā)出的首款游戲《捕魚達(dá)人》就成為爆款。

從B2B 到開始投B2C，再到投資游戲，后來又重點(diǎn)布局B2D 公司，以及提前布局海外移動互聯(lián)網(wǎng)市場等投資策略的制定，確實(shí)讓北極光獲得了不錯的回報。但姜皓天坦言，有時由于執(zhí)行力不到位錯失不少機(jī)會。

2013 年初時，他看準(zhǔn)了兩個方向，一是實(shí)用化互聯(lián)網(wǎng)的“黃金十年”大機(jī)會，二是針對90 后或具備強(qiáng)運(yùn)營、強(qiáng)交互等特點(diǎn)的娛樂化機(jī)會。但由于精力不夠，他在實(shí)用化互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域錯過了在車、房、O2O 消費(fèi)等領(lǐng)域的很多機(jī)會，在娛樂化領(lǐng)域也錯過了B 站、快手、KK 唱響、暴走漫畫等公司早期階段的投資。之后，這一批公司特別火，估值被抬得很高。姜皓天說：“當(dāng)時覺得太難受了?！苯┨爝€錯過了在A 輪投資團(tuán)購網(wǎng)站的機(jī)會，只能在B 輪時以相對較高的價格進(jìn)入。當(dāng)時他和同事張鴻平幾乎看遍了所有大點(diǎn)的團(tuán)購公司，綜合考慮下來最終選擇了排名大致在第四名的美團(tuán)網(wǎng)，這家公司成為千團(tuán)大戰(zhàn)中的唯一幸存者。姜皓天坦言，其中有運(yùn)氣的成分，但也證明了北極光的判斷能力。事后回憶起來，他說：“你投資了一家優(yōu)秀的公司，它的發(fā)展總會一再超出你的預(yù)期。而一旦選擇失誤，損失將非常慘重?！比缃?，美團(tuán)的估值比北極光投資時成長了近30倍，被公認(rèn)為“百億美金俱樂部”的候選公司。

“知心大叔”一副黑框眼鏡，一張冰冷面孔，姜皓天似乎讓人難以接近。其實(shí)，很多接觸過他的創(chuàng)業(yè)者都知道，這是一位外冷內(nèi)熱型的“知心大叔”。他做事一貫認(rèn)真，是最認(rèn)真填寫“40 歲以下投資人”調(diào)查問卷的投資人之一。他說，光是第一張問卷就從凌晨1 點(diǎn)做到3 點(diǎn)多。耐心做完兩份問卷，他給到《創(chuàng)業(yè)邦》調(diào)研員的反饋是：“問卷太長！好復(fù)雜……”在采訪現(xiàn)場，他拿著一個小本子，上面密密麻麻記錄著最近幾年投資和退出的案子。

當(dāng)“40 歲以下投資人”問卷問到“推薦幾本書或者電影，前提是讓你覺得對自己做投資有幫助或者引起共鳴的”一題時，姜皓天的回復(fù)極其逗比：“編輯同志太文青了。我表示沒有什么好說的……投資無標(biāo)準(zhǔn)模式，人生歷練皆有幫助，何必非要強(qiáng)按到書和電影？”到底該如何不斷提升投資功底？肯定少不了跟同行業(yè)人士的交流、跟同事的討論。

對此，姜皓天認(rèn)為要多見項(xiàng)目，獲取一手信息，從而完成從量變到質(zhì)變的過程。

他不認(rèn)為投資有所謂的“頓悟”之說。整天奔跑在第一線的過程，將姜皓天鍛造成了一位凈掏干貨的實(shí)力派干將。講起對行業(yè)的理解時，他簡直停不下來。講著講著，他會突然問記者：需要講這么詳細(xì)嗎？

在他的腦海中早已對新型領(lǐng)域形成了一套系統(tǒng)的投資策略。這些策略的形成并非閉門造車的結(jié)果。“90% 的理論來自市場第一線，10% 可能是來自自己的洞察和抽象。”在將這些新型領(lǐng)域的投資策略付諸實(shí)踐之前，他會先早一步投資幾個項(xiàng)目試水，然后花大量時間跟進(jìn)，驗(yàn)證成功之后再向團(tuán)隊(duì)傳達(dá)?，F(xiàn)在，占據(jù)姜皓天最長時間的有兩件事情，一件是接觸新項(xiàng)目，另一件便是投后管理。

他在投后管理方面確實(shí)發(fā)揮了很大作用，有創(chuàng)業(yè)者評價他“考慮事情有高度，解決問題總能抓住核心點(diǎn)”，也有人說他“有格調(diào)，高而誠，是創(chuàng)業(yè)者的堅實(shí)后盾，對市場痛點(diǎn)的敏感度超乎常人”，還有人親切地稱其為“知心大叔”，總是在最需要幫忙的時候出現(xiàn)，給予信息支持和戰(zhàn)略點(diǎn)撥。姜皓天這樣形容自己和被投企業(yè)的關(guān)系：“更像是駕駛員和副駕駛，或隊(duì)員和教練的關(guān)系。投資人會用自己的經(jīng)驗(yàn)和視野幫助被投企業(yè)選擇正確的方向和打法，為之鼓與呼，助其攻與守，但主要靠企業(yè)家來駕馭和表現(xiàn)?！彼麑λ镀髽I(yè)有著特殊的感情，喜歡用帶有企業(yè)LOGO 的筆記本、筆等小物件，收到這些物件后會盡快使用起來。姜皓天開玩笑說：“傳播它們的品牌和文化，這算一路相伴吧？”他經(jīng)常給團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)，要真誠對待企業(yè)。

“我不會忽悠人家。投資是個長線的生意，投資人也要攢人品，千萬不能從短期利益的角度考慮問題。你的口碑一定是你曾經(jīng)投過的這些企業(yè)家給你的口碑，千萬不要以為自己聰明，好像今天站在有利的位置上，我就欺負(fù)你一下?！币坏┧镀髽I(yè)陷入困境，會給姜皓天時勢造英雄，這是最好的時代。以互聯(lián)網(wǎng)、新材料、醫(yī)療健康等為代表，第三次工業(yè)革命的浪潮正滾滾而來。尤其是互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)，它們不僅激發(fā)了當(dāng)今中國前所未有的創(chuàng)業(yè)熱潮，也使創(chuàng)投基金的合伙人結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化：LP里多出了一個新的群體——互聯(lián)網(wǎng)新貴。

05 時代的拐點(diǎn)形容一下自己所在的時代互聯(lián)網(wǎng)新貴開始成為LP，這意味著？

未來100年、過去100年中最好的時代。中華崛起，是這個時代最大的機(jī)會是最好的時代也是最壞的時代，“壞”是指大部分投資人只關(guān)注短期回報，造成部分領(lǐng)域過熱互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)是第三次工業(yè)革命我可以用母語和LP交流了最聰明的人都開始創(chuàng)業(yè)了這個時代帶來的最大價值是新興消費(fèi)群體的新消費(fèi)變革舊世界的規(guī)則和制度被顛覆，年輕人有了新世界中的更多機(jī)會有沒有跳下去創(chuàng)業(yè)的沖動？

15.38%是的，我已經(jīng)在同時創(chuàng)業(yè)做項(xiàng)目17.95%會跟朋友合伙創(chuàng)業(yè)53.85% 沒有12.82%會考慮以主創(chuàng)身份創(chuàng)業(yè)資本的正向循環(huán)、推動，這也是中國風(fēng)險投資真正的良性循環(huán)的開始快速生死的互聯(lián)網(wǎng)公司通過投資延續(xù)生命的好方式這部分錢是有智慧的錢，比單純的資本更有價值，同時也輔以資源、指導(dǎo)讓創(chuàng)業(yè)的成功率更高催生了泡沫，但鼓勵了創(chuàng)新與繁榮這也是美國發(fā)展的趨勢——所有成功的公司再把資金投進(jìn)來，所有成功的創(chuàng)業(yè)者再繼續(xù)創(chuàng)業(yè)平添不少壓力。2008 年金融風(fēng)暴期間，他們不可能援救所有公司，一些公司融不到錢面臨死亡危險。那段時間，他經(jīng)常睡不著覺?！白鳛轫?xiàng)目負(fù)責(zé)人，壓力一直很大，從來沒有降低過，但心態(tài)會變得越來越從容，不太會在意一時的得失?！备邏褐?，周末睡個懶覺，或者找個晴朗的日子開開喜愛的摩托車，這些對他來說已非常奢侈。開摩托車時姜皓天不太追求速度，他說開到80 碼就能有自由飛翔的駕馭感，這正如投資一樣，目的“不是追求一時的速度和刺激，而是追求持續(xù)的成功”。他興趣廣泛，還喜歡電影、音樂、閱讀、旅游等等，就像他會投資各種類型的創(chuàng)業(yè)者一樣具有包容性。