新常態(tài)下的中國經(jīng)濟增長

中國乃至整個亞洲，當下都迎來了一個可以媲美“工業(yè)革命”和“計劃經(jīng)濟體制的終結(jié)”的重大轉(zhuǎn)折期。為什么這樣說呢？因為在人口、就業(yè)等與人們生活息息相關(guān)的結(jié)構(gòu)上，一些不可逆的變化正在開始發(fā)生。

這些動向會對未來產(chǎn)生怎樣的影響？思考這一問題時，比起短期的需求面的要素（比如消費、投資、出口，所謂“三駕馬車”），更要重視中長期的供給面的各種要素。這樣，有關(guān)人均GDP增長的人口、制度、經(jīng)濟的相互關(guān)系就會明朗起來。

如何分析2008年-2012年中國的人均GDP

根據(jù)官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，2008年-2012年期間，中國年均GDP增速為9.1%。去掉同期0.5%的人口增長率后，人均GDP增速為8.6%。那么，這樣的增長可以分解為哪些供給要素呢？

首先，在這期間，中國勞動適齡人口（15歲-64歲）占總?cè)丝诒嚷噬仙龓淼娜司鵊DP增長，即人口紅利的貢獻是0.46%。勞動參與率降低帶來的影響是-0.57%。這一負面要素主要是年輕人的升學(xué)率的上升導(dǎo)致的。此外，勞動人口從生產(chǎn)效率低下的農(nóng)業(yè)地區(qū)，轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)率高了約5倍的城市地區(qū)，這種就業(yè)轉(zhuǎn)移對人均GDP增長的貢獻約為3.11%。我想把這種現(xiàn)象稱為庫茲涅茨效應(yīng)。在中國，路易斯的“生存工資帶來的無限勞動供給”這一概念常常被提及，那我就用比較并歷史性明確了農(nóng)業(yè)就業(yè)比率的下降在任何國家都是共通的“增長的定量觀點”的庫茲涅茨（第三位諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲獎?wù)撸┑拿謥矸Q呼這種現(xiàn)象。最后，城市產(chǎn)業(yè)的人均勞動生產(chǎn)效率上升的貢獻達到了5.46%。

為了將這些中國近期的動向特征進行對比和歷史性角度的觀察，可以參考圖1。首先，人口紅利對人均GDP增長有很大貢獻的時期，日本是1955年-1970年的高度增長時期，韓國是1970年-1990年的高度增長時期，中國是1982年開始到現(xiàn)在的高度增長時期。但是，正如這種比較所揭示的，其效果逐漸減弱。今后，人口紅利在每個國家都會急劇減少為負值。

庫茲涅茨過程在中國能持續(xù)多久

圖2比較了日本、韓國、中國的庫茲涅茨過程。也就是說，縱軸表示的農(nóng)業(yè)就業(yè)人口比率，和橫軸表示的人均GDP的結(jié)合，按時間順序表現(xiàn)為從左上到右下的折線。日本和韓國的農(nóng)業(yè)就業(yè)人口比率分別在1970年前后和1990年前后下降至20%。

同一時期，如圖1所示，日本和韓國的高度增長期都結(jié)束了。因此可以得出一個經(jīng)驗性的規(guī)律，今后“20%”將成為一個重要的閾值。

如圖2所示，中國沿海地區(qū)（C-C）的農(nóng)業(yè)部門就業(yè)比率已經(jīng)達到了20%的閾值。另一方面，中國內(nèi)地（C-I）仍然處于向20%下降的過程中。那么，庫茲涅茨過程將在中國持續(xù)多久呢？

中國社科院的蔡等人基于2009年的官方戶籍調(diào)查結(jié)果進行了估算，結(jié)果顯示當時仍然在農(nóng)業(yè)部門就業(yè)的農(nóng)村居民人口約為2.11億人。與此相對，已經(jīng)離開農(nóng)村進入第二、第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)的人口為1.86億人。作為政府2014年的重要政策之一提出的是，到2020年為止，進一步讓1億農(nóng)村人口在城市就業(yè)、定居的計劃。但是，正如2009年的調(diào)查所顯示的，農(nóng)村就業(yè)人口的70%已經(jīng)40歲以上。因此，庫茲涅茨過程對人均GDP增長的貢獻在今后五年勢必逐漸降低。

TFP增長是要點，因而企業(yè)改革至關(guān)重要

由以上的分析可知，中國的兩個高度增長要素，即人口紅利和庫茲涅茨過程，將會像當年在日本和韓國所發(fā)生的那樣逐漸消失，這是新常態(tài)中人口/經(jīng)濟常態(tài)的一個側(cè)面。

這樣的話，人均GDP的增長就只能依賴于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的勞動生產(chǎn)率。理論上，這可以進一步分解為全要素生產(chǎn)率（TFP）和資本/產(chǎn)出比率（資本產(chǎn)出比）的提高帶來的貢獻，但我沒有這一計算所需的各個產(chǎn)業(yè)的資本存量數(shù)據(jù)。

但是，根據(jù)我所了解的各種學(xué)術(shù)研究成果來看，在21世紀初，比起資本產(chǎn)出比的提高，TFP的貢獻并不高。但是，資本量的單純增大，如果沒有人力資本的補充性積蓄，根據(jù)收益遞減規(guī)律，其對人均GDP增長的貢獻將逐漸衰減。因此可知，在新常態(tài)下，全要素生產(chǎn)率（TFP）的增加對人均GDP增長的影響將比以往更加重要。

TFP需要通過與各種生產(chǎn)要素的“新結(jié)合”（無法還原為單個生產(chǎn)要素的貢獻）才能實現(xiàn)。因此，要實現(xiàn)TFP的持續(xù)增長，企業(yè)經(jīng)營的改革、經(jīng)營者的職業(yè)化和自律性非常關(guān)鍵。經(jīng)營者還必須受到保護，避免政治家對合約的恣意干涉，避免公司資產(chǎn)被巧取豪奪的可能性。

也就是說，在混合所有制的基礎(chǔ)之上，將公司治理透明化，將公司經(jīng)營置于《公司法》的管理之下，這是非常重要的。

最后，我想談一下與托馬斯·皮凱蒂的《21世紀資本論》相關(guān)的分配公平問題。

皮凱蒂指出，歐美的“超級管理者”因為業(yè)績獲得了高額報酬，使得財富向少數(shù)人集中。他認為，在資本收益率高于經(jīng)濟增長率的情況下，如果不加強對資產(chǎn)征稅，財富的集中將無法避免。假如業(yè)績至上主義也在中國確立，那么中國是否也必然會陷入貧富差距擴大的境況之中呢？但是，中國也許可以用它特有的方式從這一陷阱逃脫。這與混合所有制改革相關(guān)。

具體來說，這個方法就是將現(xiàn)在政府持有的國有企業(yè)股份轉(zhuǎn)移給多個公共養(yǎng)老基金，在金融市場的公平競爭環(huán)境下進行專業(yè)管理。這樣，企業(yè)的經(jīng)營者會被經(jīng)濟效率、革新的市場規(guī)律約束;另一方面，退休者和被雇傭者作為養(yǎng)老基金的受益人，也能夠享受到資本收益率上升的恩惠。

換言之，促使企業(yè)經(jīng)營革新與自立化的公司治理改革，對中國經(jīng)濟能起到一石二鳥的效果。因為通過引入高效創(chuàng)新的企業(yè)經(jīng)營，不僅可以促進人均GDP的可持續(xù)增長，還可以在少子老齡化社會中確保社會保障的資金來源。

作者生前為斯坦福大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授。本文為作者于2015年3月25日在“中日經(jīng)濟學(xué)家學(xué)術(shù)交流會”上所作的主題演講，由中國金融四十人論壇秘書處整理