財(cái)經(jīng)

本周主題詞 / KEYWORDS

“中國(guó)版QE”

經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部下達(dá)了1萬(wàn)億元地方政府債券置換存量債務(wù)額度。據(jù)審計(jì)，截至2013年6月30日地方政府負(fù)有償還責(zé)任的存量債務(wù)中，今年到期需償還18578億元。

在操作程序上，向地方下達(dá)債券額度前，財(cái)政部專門(mén)向全國(guó)人大有關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了溝通報(bào)告，下達(dá)債券額度后，又及時(shí)向全國(guó)人大有關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了報(bào)備?！鞍l(fā)行地方政府債券置換存量債務(wù)，只是債務(wù)形式變化，不增加債務(wù)余額，因此，不會(huì)增加今年財(cái)政赤字?！必?cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

此前，關(guān)于“如何置換”成為機(jī)構(gòu)爭(zhēng)論的熱點(diǎn)。3月10日，一則某券商分析師的會(huì)議講話提到，中國(guó)央行將成為最終的認(rèn)購(gòu)方。這相當(dāng)于中國(guó)央行直接購(gòu)買存量地方政府債務(wù)，類似于美聯(lián)儲(chǔ)的QE，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于中國(guó)版QE將會(huì)推出的猜想。3月11日，財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀對(duì)媒體否認(rèn)了這一猜測(cè)。朱光耀表示，中國(guó)版QE是不實(shí)之詞：“地方債務(wù)置換是在國(guó)務(wù)院對(duì)地方債批準(zhǔn)規(guī)模之下、企業(yè)與商業(yè)銀行之間的契約行為。”

瑞銀表示，由中國(guó)央行直接參與認(rèn)購(gòu)的可能性很小，因?yàn)橹袊?guó)央行出手購(gòu)買財(cái)政債在目前法律框架下是不允許的。

民生證券宏觀團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，推出中國(guó)版QE的可能性不大，這種做法與執(zhí)政思路不一致，也不合法理，與當(dāng)前貨幣政策基調(diào)不符。

瑞穗證券則用“聳人聽(tīng)聞”來(lái)形容所謂“中國(guó)版QE”。

中國(guó)央行披露今年將有四大動(dòng)作

3月12日舉行的十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議記者會(huì)上，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在回答記者提問(wèn)時(shí)表示，成立存款保險(xiǎn)的機(jī)制，各方面條件已經(jīng)基本成熟。此外，存款利率上限放開(kāi)今年有非常高的概率。但對(duì)大家最為關(guān)心的貨幣政策是否會(huì)更多“放水”以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，周小川則表示，并沒(méi)有改變穩(wěn)健的貨幣政策狀況。周小川還透露：互聯(lián)網(wǎng)金融政策不久將出臺(tái);今年要推出深港通。

所謂存款保險(xiǎn)，是指存款銀行交納保費(fèi)形成存款保險(xiǎn)基金，當(dāng)個(gè)別銀行經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，使用存款保險(xiǎn)基金依照規(guī)定對(duì)存款人進(jìn)行及時(shí)償付。自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度的呼聲格外強(qiáng)烈?！按婵畋ｋU(xiǎn)制度作為金融改革重要的一步棋，已經(jīng)經(jīng)過(guò)了一段時(shí)間緊鑼密鼓的準(zhǔn)備，去年年底已經(jīng)就存款保險(xiǎn)條例公開(kāi)征求了意見(jiàn)。征求完意見(jiàn)，結(jié)果總體也都是正面的?！敝苄〈ㄕf(shuō)，這說(shuō)明成立存款保險(xiǎn)的機(jī)制，各方面條件已經(jīng)基本成熟，“個(gè)人估計(jì)，今年上半年就可以出臺(tái)。”

周小川表示，去年人民幣存款利率的上浮空間又?jǐn)U大20%，今年前不久的這次利率調(diào)整，又進(jìn)一步將向上浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大10個(gè)百分點(diǎn)，因此大家是非常合理地估計(jì)，認(rèn)為離利率市場(chǎng)化也就是最后的存款利率上限的解除已經(jīng)非常近了。當(dāng)天一同出席記者會(huì)的中國(guó)央行副行長(zhǎng)易綱補(bǔ)充說(shuō)：“我認(rèn)為中國(guó)利率的基準(zhǔn)在逐步成熟，所以利率市場(chǎng)化條件正在朝著越來(lái)越成熟的方向發(fā)展?！?/p>

周小川表示，盡管使用了各種工具來(lái)進(jìn)行調(diào)節(jié)，其中也包括一部分定向的貨幣政策的調(diào)節(jié)，但是加在一起后，廣義貨幣供應(yīng)量也就是 M2的增長(zhǎng)仍是適度的，所以并沒(méi)有改變穩(wěn)健的貨幣政策狀況。

此外，對(duì)于香港離岸人民幣業(yè)務(wù)的問(wèn)題，周小川表示，可能出臺(tái)一些新的舉措來(lái)支持香港起到離岸人民幣中心的作用。今年有一件事肯定會(huì)有進(jìn)展：繼去年的滬港通之后，今年還要有深港通。這些都使我們?cè)谫Y本市場(chǎng)的相互溝通和支持資本市場(chǎng)相互溝通方面，會(huì)給予更大的管理上的便利性來(lái)支持香港所能夠起到的作用。

全球

美聯(lián)儲(chǔ)第二輪壓力測(cè)試結(jié)束 兩歐資銀行“不及格”

3月11日公布的美聯(lián)儲(chǔ)“全面資本分析和審查”測(cè)試結(jié)果顯示，28家銀行的資本提案獲得通過(guò);德意志銀行和西班牙桑坦德銀行兩家歐資機(jī)構(gòu)美國(guó)分公司的資本提案未獲通過(guò)。

壓力測(cè)試中假設(shè)的極端情形包括經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退、失業(yè)率攀升至10%、股市暴跌、房屋價(jià)格縮水及企業(yè)信貸惡化等因素。

歐洲央行官員：各國(guó)央行并未展開(kāi)貨幣戰(zhàn)

歐洲央行管理委員會(huì)委員諾沃特尼于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日稱，有關(guān)現(xiàn)在正在發(fā)生一場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的假設(shè)是錯(cuò)誤的。他說(shuō)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言，匯率是相關(guān)但非主要起決定性作用的因素。

日本央行或再次擴(kuò)大寬松

日本內(nèi)閣府3月9日公布去年四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值修正值，剔除物價(jià)變動(dòng)因素后比三季度實(shí)際增長(zhǎng)0.4%，換算成年率為增長(zhǎng)1.5%，增速不及初值時(shí)的2.2%。數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)稅增稅后日本經(jīng)濟(jì)仍然復(fù)蘇乏力。日本央行副行長(zhǎng)中曾宏3月9日表示，若油價(jià)繼續(xù)下跌，日本央行可能會(huì)再次擴(kuò)大寬松。

韓國(guó)基準(zhǔn)利率首次降至2%以下

韓國(guó)銀行3月12日召開(kāi)金融貨幣委員會(huì)全體會(huì)議，決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，降至1.75%。這是韓國(guó)基準(zhǔn)利率有史以來(lái)首次降至2.00%以下。韓國(guó)央行稱，雖然韓國(guó)的家庭負(fù)債情況依舊不容樂(lè)觀，但由于其經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，擔(dān)心出現(xiàn)通貨緊縮，因此做出了上述決定。endprint