人民幣國際化清算法律問題探析※

毛術(shù)文

貨幣的國際化是借助往來行機(jī)制和電子資金劃撥機(jī)制通過清算進(jìn)行的，境外流通的貨幣，即離岸貨幣（除極為有限的現(xiàn)鈔外，主要體現(xiàn)為銀行賬目），通常都必須借助貨幣發(fā)行國的清算系統(tǒng)進(jìn)行清算 （韓龍，2010）。故，沒有清算體系的國際化就沒有貨幣的國際化。人民幣國際化也不例外。當(dāng)下人民幣國際化清算實(shí)踐能否滿足人民幣充分國際化的需要？美元和歐元國際化的清算系統(tǒng)能夠?yàn)槲覀兲峁┠男┯幸娴慕梃b？人民幣充分國際化需要建立起什么樣的清算體系？我國為此應(yīng)當(dāng)進(jìn)行怎樣的法律制度建構(gòu)或法律改革？這些都是人民幣充分國際化所需解決的重要問題。

一、人民幣國際化清算現(xiàn)狀與問題

1.現(xiàn)狀

在現(xiàn)代貨幣金融條件下，一種存款貨幣不會(huì)離開一國的清算體系而獨(dú)立存在，因此，貨幣國際化清算體系只是該國清算系統(tǒng)以某種形式向境外的延伸或者境內(nèi)清算系統(tǒng)的對外開放。目前，我國人民幣跨境清算主要有三種模式：

（1）境外清算行模式。目前，人民幣境外清算行由中國人民銀行根據(jù)相關(guān)協(xié)議，會(huì)商境外相關(guān)國家或地區(qū)的央行（金融監(jiān)管部門），在其他國家或地區(qū)授予一家中資國有大銀行在海外的分行或子行擔(dān)任。以是否接入中國人民銀行大額支付系統(tǒng)（HVPS）為標(biāo)準(zhǔn)，清算行可分為兩種，一種是港澳清算行，中銀香港和中銀澳門作為香港和澳門人民幣業(yè)務(wù)清算行，分別在比鄰的深圳市和珠海市接入境內(nèi)HVPS的城市處理中心，開立人民幣結(jié)算賬戶，通過HVPS與境內(nèi)銀行進(jìn)行直接跨境人民幣清算。另一種是其他境外清算行，其并不直接接入HVPS，仍需要通過其開立在境內(nèi)代理行的同業(yè)往來賬戶實(shí)現(xiàn)資金清算，本質(zhì)上是一種新型的代理行，其最大的優(yōu)勢是與中國人民銀行直接簽訂清算協(xié)議，比普通參加行享受更大的清算權(quán)限和信用保障。

（2）境內(nèi)代理行模式。代理行模式是指境外人民幣業(yè)務(wù)參加銀行在境內(nèi)代理銀行開立人民幣同業(yè)往來賬戶，在賬戶中存入鋪底資金，通過境內(nèi)代理行完成人民幣的跨境支付。當(dāng)跨境資金通過代理行模式清算時(shí)，境外參加銀行首先通過環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）系統(tǒng)將資金收付信息傳遞至境內(nèi)代理銀行，境內(nèi)代理銀行通過HVPS或行內(nèi)清算系統(tǒng)代理境外參加行辦理資金匯劃。

（3）境外機(jī)構(gòu)人民幣結(jié)算賬戶模式（NRA）。境外機(jī)構(gòu)人民幣結(jié)算賬戶是指經(jīng)中國人民銀行當(dāng)?shù)胤种C(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，境外符合條件的機(jī)構(gòu)可申請?jiān)诰硟?nèi)銀行開立NRA賬戶，通過該賬戶完成跨境人民幣收付。境內(nèi)開戶銀行直接通過境內(nèi)銀行行內(nèi)清算系統(tǒng)或HVPS進(jìn)行人民幣資金的跨境清算和結(jié)算。

2.當(dāng)前人民幣跨境清算存在的主要問題

為了進(jìn)一步促進(jìn)人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，現(xiàn)在的清算模式是否能滿足人民幣充分國際化條件下的清算需要呢？業(yè)界的觀點(diǎn)是，現(xiàn)有離岸人民幣清算安排在目前環(huán)境下是適當(dāng)?shù)模⊿WIFT，2012）。但從清算實(shí)踐來看，當(dāng)前的清算模式還難以滿足人民幣充分國際化條件下的清算需要。

（1）從各清算模式本身來看，均難勝任人民幣充分國際化條件下的清算需要。

一是港澳清算行模式不具有廣泛的可復(fù)制性。港澳清算行模式是基于我國獨(dú)特的一國兩制模式，主權(quán)的統(tǒng)一使得HVPS能延伸至香港和澳門的指定銀行，為特別行政區(qū)內(nèi)其他銀行提供便捷的清算服務(wù)。但因涉主權(quán)問題，如將HVPS延伸到境外，我國需與他國協(xié)商網(wǎng)絡(luò)延伸和設(shè)備布放事宜，并很有可能要接受外方法律監(jiān)管。所以，目前我國僅在香港和澳門實(shí)行了這種清算模式。

二是境外指定清算行的壟斷性和風(fēng)險(xiǎn)可控性問題。境外指定境外清算行有同業(yè)代理賬戶增多、中間業(yè)務(wù)收入增加及沉淀資金等好處，其壟斷性不利于銀行公平競爭和人民幣清算子系統(tǒng)在全球的延伸。同時(shí)，境外指定清算行是在該行擁有人民幣結(jié)算賬戶的境外參加行，即日人民幣流動(dòng)資金主要提供方，為此，人民幣境外清算行除需具備適當(dāng)途徑可及時(shí)獲得人民幣流動(dòng)性外，還要有具有足夠高的信用評級(jí)，以便參與行可放心地存放隔夜結(jié)余，這使得交易對手風(fēng)險(xiǎn)控制成為一個(gè)問題。所以，目前的境外指定清算行全部是國有大型銀行在境外的分行或子行。

三是代理行模式操作的復(fù)雜性。代理行模式作為一種國際清算的傳統(tǒng)模式，在只涉及SWIFT系統(tǒng)和行內(nèi)會(huì)計(jì)系統(tǒng)時(shí)，具有很好的可操作性，但SWIFT報(bào)文與國內(nèi)銀行間采用的HVPS報(bào)文無法兼容，需要增加信息轉(zhuǎn)換等手工干預(yù)流程，造成了結(jié)算效率的損失。

四是NRA模式賬戶資金使用限制較多。NRA賬戶資金用途最主要集中在結(jié)算上，賬戶內(nèi)資金不得結(jié)匯也不得取現(xiàn)，且該賬戶只享受活期存款的利率。受NRA賬戶自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)限制，決定了其難以形成清算規(guī)模效應(yīng)，只能作為一種補(bǔ)充。

（2）從清算體系來看，全球人民幣跨境清算基礎(chǔ)設(shè)施缺失。一是缺少專門的人民幣跨境支付系統(tǒng)。目前跨境人民幣結(jié)算范圍幾乎覆蓋全球所有國家和地區(qū)，由于HVPS建設(shè)的立足點(diǎn)主要是滿足國內(nèi)大額人民幣支付和清算需要，系統(tǒng)按照國家法定工作日運(yùn)行，可能無法及時(shí)處理跨時(shí)區(qū)的人民幣清算。二是境外人民幣實(shí)時(shí)全額支付系統(tǒng)（RTGS）的缺失。一個(gè)充分國際化的貨幣應(yīng)在全球主要國家及地區(qū)都存在能夠提供實(shí)時(shí)清算的RTGS，以為各類金融交易提供實(shí)時(shí)最終性清算。例如：香港的美元、歐元RTGS系統(tǒng)。但目前僅香港等極少數(shù)地區(qū)有人民幣RTGS系統(tǒng)。三是清算體系互連互通不足。HVPS與境內(nèi)外幣支付系統(tǒng)、證券清算系統(tǒng)還處于各自獨(dú)立運(yùn)行狀態(tài)，無法實(shí)現(xiàn)工作時(shí)間內(nèi)的外幣和證券實(shí)時(shí)結(jié)算，即無法實(shí)現(xiàn)同步支付（PVP）和券款對付（DVP）結(jié)算，存在赫斯塔特（Herstatt）風(fēng)險(xiǎn)。

（3）從跨境清算監(jiān)管來看，監(jiān)管難度增加。一是境內(nèi)外人民幣清算風(fēng)險(xiǎn)沒有有效隔離。由于現(xiàn)行跨境人民幣清算的三種模式最終都是通過HVPS實(shí)現(xiàn)的，即HVPS承擔(dān)著國內(nèi)銀行間支付清算和跨境人民幣支付清算的雙重角色，難以形成境內(nèi)外人民幣業(yè)務(wù)清算風(fēng)險(xiǎn)的有效隔離（崔瑜，2012）。目前，人民幣跨境清算主要是為跨境貿(mào)易和少數(shù)特許資本投資提供清算服務(wù)，清算量相對較小，而一旦資本賬戶開放，清算量會(huì)大大增大，如果沒有在岸的獨(dú)立人民幣跨境清算系統(tǒng)的話，很可能導(dǎo)致HVPS發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵诎稑I(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù)將難以分清，遇上國際法律問題就難以分清責(zé)任。二是反洗錢與反恐融資違規(guī)制裁篩選面臨挑戰(zhàn)。目前中文商用電碼（用四個(gè)數(shù)字的代碼代表一個(gè)漢字）是傳送非拉丁字符（如收付款人名稱）至中國內(nèi)地銀行的主要方法，雖然使用中文字符在中國境內(nèi)不成問題，但對外資銀行卻是一個(gè)復(fù)雜問題。如果銀行在制裁名單中僅掃描拉丁名字，就可能接受或支付與受制裁實(shí)體相關(guān)的款項(xiàng)。三是統(tǒng)計(jì)監(jiān)測存在信息缺口。HVPS信息錄入欄位較少，不能滿足跨境清算的監(jiān)測需求。特別是幾道轉(zhuǎn)匯環(huán)節(jié)后，容易混淆或丟失一些統(tǒng)計(jì)要素，從而影響到監(jiān)測的全面和準(zhǔn)確。

（4）從法律保障來看，清算網(wǎng)絡(luò)拓展存在一定法律障礙。一是跨境支付的法律位階較低。《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》等人民幣跨境清算的相關(guān)規(guī)則仍停留在規(guī)范性文件層面，立法層次較低、內(nèi)容零散。同時(shí)，有關(guān)HVPS業(yè)務(wù)處理辦法等也都是中國人民銀行的規(guī)范性文件，且多是“試行”，位階較低，法律適用的確定性不強(qiáng)。這與國際支付結(jié)算體系委員會(huì)（CPSS）①2014年9月1日，國際支付結(jié)算體系委員會(huì)（CPSS）更名為支付與市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì) （Committee on Payments and Market Infrastructures，CPMI）。的《重要支付系統(tǒng)核心原則》中“系統(tǒng)的制度辦法應(yīng)當(dāng)是可以強(qiáng)制執(zhí)行的而且其后果是可預(yù)見的”（CPSS，2001）要求不符。二是清算終局性存在風(fēng)險(xiǎn)。各國一般通過立法確立清算結(jié)果的最終性，我國目前只是通過中國人民銀行部門規(guī)章形式確立了該規(guī)則，與破產(chǎn)法確立的破產(chǎn)撤銷權(quán)難以對抗。如果將來大量境外主體參與到人民幣清算體系中來，當(dāng)某一直接參與者發(fā)生破產(chǎn)，其他參與者將面臨破產(chǎn)日的清算結(jié)果被破產(chǎn)債權(quán)人申請撤銷的法律風(fēng)險(xiǎn)（即“零點(diǎn)規(guī)則”）。

二、美歐適應(yīng)貨幣國際化而建立的清算體系、法律制度與借鑒

當(dāng)今，美元、歐元是國際支付的主要手段，美國和歐盟為適應(yīng)其貨幣國際化建立了多元性、競爭性的清算體系和健全的法律制度。

1.美歐適應(yīng)其貨幣國際化而建立的清算體系

美國聯(lián)邦電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)（FEDWIRE）和清算所同業(yè)支付清算系統(tǒng)（CHIPS）是支持美元全球清算的兩大支付清算系統(tǒng)。全球美元跨境清算主要通過CHIPS進(jìn)行，美國國內(nèi)美元大額轉(zhuǎn)賬則主要通過美聯(lián)儲(chǔ)擁有并運(yùn)營的FEDWIRE資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)。目前，全球95%左右的跨國美元交易及近一半的國內(nèi)電子轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)由CHIPS系統(tǒng)處理。為了最大限度地提高美元清算的流動(dòng)性，該系統(tǒng)采用多邊和雙邊凈額軋差機(jī)制實(shí)現(xiàn)支付指令的實(shí)時(shí)清算。截至2013年末，CHIPS的參與者共有49家國際大銀行。為了維護(hù)美元的國際貨幣地位，紐約不僅擁有美元RTGS系統(tǒng)，且實(shí)現(xiàn)了外匯、證券清算系統(tǒng)與美元支付清算系統(tǒng)的同步支付（PVP）、券款對付（DVP）連接，外匯、證券的交割與美元清算可以同步進(jìn)行，提高了美元的清算效率，降低了美元清算風(fēng)險(xiǎn)。此外，美元在倫敦、香港等金融中心有美元RTGS系統(tǒng)，可以即時(shí)支付結(jié)算的方式處理各類美元交易結(jié)算。

目前，在歐盟層面的大額支付結(jié)算系統(tǒng)，主要包括泛歐自動(dòng)實(shí)時(shí)全額結(jié)算快速轉(zhuǎn)賬（TARGET2）以及歐洲銀行業(yè)協(xié)會(huì)（EBA）的EURO1系統(tǒng)。此外，還有芬蘭的POPS、西班牙的SPI、法國的巴黎凈額結(jié)算系統(tǒng)（PNS）等三家區(qū)域性的大額凈額結(jié)算系統(tǒng)，以及跨境零售支付系統(tǒng)。其中，TARGET2主要用于中央銀行操作、跨境和國內(nèi)銀行間資金轉(zhuǎn)賬以及其他歐元大額支付交易的結(jié)算，該系統(tǒng)是分布式系統(tǒng)，由歐盟成員國RTGS系統(tǒng)、歐洲中央銀行的支付機(jī)制（EPM）和連接系統(tǒng)組成。截至2013年末，TARGET2有1003個(gè)直接參與者，862個(gè)間接參與者，考慮到直接參與者與間接參與者的分支機(jī)構(gòu)，全球有56941個(gè)信用機(jī)構(gòu)可通過TARGET2結(jié)算。同時(shí)，TARGET2的RTGS賬戶不斷增加，2013年末RTGS賬戶數(shù)達(dá)1733個(gè)，為歐元在全球提供實(shí)時(shí)全額清算。

2.美歐適應(yīng)其貨幣國際化而建立的清算法律制度

美國的支付結(jié)算體系受到各州和聯(lián)邦的法令、規(guī)章以及判例法的規(guī)制。在聯(lián)邦法律層面，1913年《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》確定美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)包括發(fā)行紙幣、提供支付服務(wù)等。1952年公布的《統(tǒng)一商法典》第4A編（Article 4A of Uniform Commercial Code）專門調(diào)整大額電子資金劃撥，并確立了結(jié)算的終局地位，承認(rèn)軋差結(jié)算的效力。1978年的《電子資金轉(zhuǎn)賬法》對電子支付交易中金融機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者的權(quán)利和義務(wù)進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。1987年的《加速資金抵用法》授權(quán)美聯(lián)儲(chǔ)對支票托收和返回過程加以改進(jìn)。全球金融危機(jī)后，美國在2010年制定的《多德－弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)對支付清算的監(jiān)管權(quán)力，強(qiáng)化系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)支付、清算和結(jié)算活動(dòng)的審慎管理。在州一級(jí)，到1996年，美國所有的州以及哥侖比亞特區(qū)都采用了《統(tǒng)一商法典》第4A編。如CHIPS的規(guī)章就規(guī)定，包含UCC條款4A的紐約州法律適用于所有的CHIPS交易。在聯(lián)儲(chǔ)規(guī)章層面，聯(lián)儲(chǔ)的規(guī)章等詳細(xì)規(guī)定了其提供的支付服務(wù)的條款及條件，包括有關(guān)FEDWIRE的運(yùn)行時(shí)間、安全性、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及某些限制等。此外，經(jīng)由CHIPS進(jìn)行的資金轉(zhuǎn)賬要受到CHIPS章程和規(guī)程的制約。如《CHIPS運(yùn)行管理規(guī)則和程序》對系統(tǒng)運(yùn)行時(shí)間、雙邊及多邊信用限額、預(yù)付金余額制度、參與者管理等做出了詳細(xì)明確的規(guī)定。

在歐盟，規(guī)范和保障歐元支付系統(tǒng)的相關(guān)法律規(guī)定主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是歐共體條約和歐洲中央銀行體系（ESCB）法。歐共體條約第105（2）條規(guī)定，維護(hù)支付系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行是ESCB的一項(xiàng)基本任務(wù)；ESCB法第22條規(guī)定歐洲央行（ECB）為確保歐共體內(nèi)以及與其他國家之間清算和支付系統(tǒng)高效穩(wěn)定運(yùn)行，其法規(guī)直接適用于所有采用歐元的歐共體成員國。二是歐盟理事會(huì)和歐洲議會(huì)有關(guān)支付結(jié)算的法令，包括《結(jié)算最終指令》、《跨境銀行轉(zhuǎn)賬指令》、《跨境支付監(jiān)管條例》、《抵押品指令》等。三是ECB的相關(guān)規(guī)定，如1999年生效的《歐洲中央銀行泛歐自動(dòng)實(shí)時(shí)全額結(jié)算快速轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)指導(dǎo)原則》對每一個(gè)參與TARGET或與之連接的國家RTGS都必須具備的最低共同特征做出了詳細(xì)規(guī)定。此外，由所有成員國中央銀行和歐洲中央銀行參加的《TARGET協(xié)議》為非歐元區(qū)國家中央銀行與TARGET相連接并遵守該系統(tǒng)原則和程序提供了一個(gè)有效的機(jī)制。

3.借鑒

（1）完整的法律框架。國家支付體系的法律框架是確定體系中各方權(quán)利和責(zé)任的基準(zhǔn)。支撐支付系統(tǒng)的法律制度對于該系統(tǒng)整體的穩(wěn)健至關(guān)重要。無論是美國的CHIPS，還是歐盟的TARGET都建立在非常完備的法律框架之上。這些法律包括清算組織法、管理支付和系統(tǒng)運(yùn)行的專門性法律、規(guī)章及協(xié)議，以及具有最終性的轉(zhuǎn)移和結(jié)算債務(wù)的規(guī)定、糾紛解決辦法等，這使支付系統(tǒng)在結(jié)算最終性、支付軋差、結(jié)算和抵押品安全方面得到健全的法律保護(hù)，即使在違約情況下，也能確保結(jié)算的確定性和控制系統(tǒng)范圍內(nèi)的損失。為適應(yīng)人民幣充分國際化所需要的清算系統(tǒng)，也應(yīng)當(dāng)是法治的系統(tǒng)。

（2）符合國際準(zhǔn)則。在支付清算體系建設(shè)過程中，美國和歐盟都十分注重制定并遵守支付領(lǐng)域的國際準(zhǔn)則。如2001年，ECB決定把《重要支付系統(tǒng)核心原則》作為必須實(shí)施的主要標(biāo)準(zhǔn)。2014年根據(jù)《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》，ECB發(fā)布了 《系統(tǒng)重要性支付系統(tǒng)監(jiān)管要求》，將對重要支付系統(tǒng)監(jiān)管的國際準(zhǔn)則融入了歐洲法律體系。人民幣充分國際化所需要的清算系統(tǒng)，也應(yīng)當(dāng)注重吸收國際準(zhǔn)則。

（3）開放的清算系統(tǒng)。在經(jīng)營者方面，美國既有中央銀行擁有并經(jīng)營的Fedwire，也有私營清算機(jī)構(gòu)擁有并經(jīng)營的CHIPS；歐盟既有德國、法國和意大利央行聯(lián)合開發(fā)運(yùn)營的TARGET2，也有EBA擁有的私營EURO1系統(tǒng)。在參與者方面，CHIPS和TARGET2的參與者基本涵蓋了全球主要國際性銀行，提高了美元和歐元的全球清算效率。在系統(tǒng)運(yùn)作時(shí)間方面，CHIPS系統(tǒng)運(yùn)行的時(shí)間是美國東部時(shí)間晚上9點(diǎn)至第二天下午6：30，可以滿足全球不同時(shí)區(qū)對美元的實(shí)時(shí)清算要求。實(shí)現(xiàn)人民幣充分國際化，人民幣的跨境支付系統(tǒng)應(yīng)有良好的治理模式，系統(tǒng)的成員應(yīng)包括國際主要銀行，系統(tǒng)運(yùn)行時(shí)間應(yīng)滿足不同時(shí)區(qū)國家或地區(qū)跨境人民幣結(jié)算需求。

三、人民幣充分國際化的清算體系與法律制度的建構(gòu)

人民幣充分國際化條件下的清算體系建設(shè)宜在遵循《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》等國際準(zhǔn)則的同時(shí)兼顧我國實(shí)際情況，堅(jiān)持支付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與清算法規(guī)制度建設(shè)同步推進(jìn)，為人民幣國際化提供清算保障。

1.建構(gòu)與人民幣充分國際化相適應(yīng)的清算體系

針對當(dāng)前人民幣跨境清算存在的問題，我國應(yīng)在借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步整合現(xiàn)有人民幣跨境清算渠道，開發(fā)獨(dú)立的人民幣跨境支付系統(tǒng)，以滿足人民幣充分國際化的需要。主要內(nèi)容（見圖1）。

圖1 第二代支付系統(tǒng)與人民幣跨境支付系統(tǒng)關(guān)系圖

（1）以第二代支付系統(tǒng)為全球人民幣清算的基礎(chǔ)系統(tǒng)（如圖1，除人民幣跨境支付系統(tǒng)外，其他系統(tǒng)是第二代支付系統(tǒng)的子系統(tǒng)）。一種貨幣的清算最大的特點(diǎn)是最終由發(fā)行該貨幣的貨幣當(dāng)局進(jìn)行清算，任何一種清算模式都必須以這一特點(diǎn)為基礎(chǔ)。貨幣當(dāng)局提供的清算手段一般為實(shí)時(shí)全額清算，而貨幣當(dāng)局清算系統(tǒng)的參與者可以是金融機(jī)構(gòu)，也可以是二級(jí)清算機(jī)構(gòu)。就美國而言，其貨幣當(dāng)局的清算系統(tǒng)是FEDWIRE，二級(jí)清算機(jī)構(gòu)是紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)CHIPS。就我國而言，全球人民幣清算的貨幣當(dāng)局清算系統(tǒng)就是第二代支付系統(tǒng)，該系統(tǒng)對跨境人民幣清算的優(yōu)化主要體現(xiàn)在以下方面：一是支付報(bào)文標(biāo)準(zhǔn)國際化。二是提供電匯、信用證等多種國際結(jié)算方式與信息傳輸服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了境內(nèi)支付系統(tǒng)國際結(jié)算工具與SWIFT信息報(bào)文的平滑過渡。三是在匯兌報(bào)文中對跨境業(yè)務(wù)種類進(jìn)行細(xì)分。四是與外匯交易中心、銀行間市場清算所連接，支持人民幣與外幣交易的PVP結(jié)算。

（2）建設(shè)與第二代支付系統(tǒng)相獨(dú)立且相關(guān)聯(lián)的跨境清算系統(tǒng)。為提高跨境清算效率，中國人民銀行在2012年啟動(dòng)了獨(dú)立的人民幣跨境支付系統(tǒng)（China International Payment System，CIPS）建設(shè)。在系統(tǒng)構(gòu)建方面，可考慮CIPS與第二代支付系統(tǒng)的清算賬戶管理系統(tǒng)連接，境外銀行接入可有客戶端模式、境外前置機(jī)模式、境外國家支付系統(tǒng)接入模式、港澳模式等。除具備主流清算系統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理等基本功能外，該系統(tǒng)應(yīng)具有以下幾個(gè)主要特點(diǎn)：一是連接境內(nèi)外直接參與者，并通過延長結(jié)算時(shí)間，最大限度支持全球人民幣清算。二是與SWIFT報(bào)文的無縫對接。三是主要處理人民幣跨境支付，業(yè)務(wù)處理時(shí)間和業(yè)務(wù)類型均獨(dú)立于第二代支付系統(tǒng)。需要指出的是，CIPS運(yùn)行后，代理行模式依然存在，參與者可自行選擇使用CIPS或是繼續(xù)使用代理行模式。而當(dāng)前的境外清算行不再與HVPS連接，轉(zhuǎn)而直接接入CIPS。

（3）推動(dòng)境外人民幣清算網(wǎng)絡(luò)發(fā)展。清算網(wǎng)絡(luò)典型的結(jié)構(gòu)就是拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)（樹狀結(jié)構(gòu)）。在該拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)中清算網(wǎng)絡(luò)的核心是清算系統(tǒng)和直接參與者，而清算網(wǎng)絡(luò)的外圍結(jié)構(gòu)則由直接參與者和間接參與者組成。每一個(gè)直接參與者或者間接參與者都可作為另一個(gè)子清算網(wǎng)絡(luò)的核心聯(lián)接更多的參與者，從而經(jīng)濟(jì)有效地拓展清算網(wǎng)絡(luò)。為了推動(dòng)境外人民幣清算網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，建議我國使用這種典型拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營模式，加強(qiáng)與世界各國（地區(qū)）金融當(dāng)局的合作，支持有需求地區(qū)（如倫敦、紐約等金融中心）的主要銀行成為CIPS的直接參與者（成為當(dāng)?shù)氐娜嗣駧徘逅阈校?，再由清算行在?dāng)?shù)亟TGS等拓展人民幣清算網(wǎng)絡(luò)，為當(dāng)?shù)厝嗣駧诺母黝惤鹑诮灰滋峁┘磿r(shí)最終性清算。

2.建構(gòu)與人民幣充分國際化相適應(yīng)的清算體系法律制度

（1）建構(gòu)跨境支付系統(tǒng)組織結(jié)構(gòu)法律制度。有關(guān)跨境支付系統(tǒng)組織法律框架在內(nèi)容上應(yīng)至少包括：一是跨境支付系統(tǒng)治理結(jié)構(gòu)。適應(yīng)人民幣充分國際化需要的跨境清算系統(tǒng)，應(yīng)主要通過市場化的運(yùn)作方式，引導(dǎo)國際主要銀行逐步成為該系統(tǒng)的參與者，建立多元的股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善其公司治理。二是在參與者資格方面，應(yīng)建立清算系統(tǒng)的準(zhǔn)入與退出制度。三是明確與其他支付系統(tǒng)的關(guān)系。明確跨境支付系統(tǒng)與第二代支付系統(tǒng)的關(guān)系定位，尤其是在跨境支付業(yè)務(wù)領(lǐng)域的各自負(fù)責(zé)范圍。四是完善重要支付系統(tǒng)監(jiān)管的法律基礎(chǔ)。盡快制定《支付系統(tǒng)管理?xiàng)l例》，明確重要支付系統(tǒng)判斷標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理政策框架。

（2）建構(gòu)人民幣充分國際化下的清算系統(tǒng)運(yùn)行的法律制度。一是確立清算最終性的法律地位。為避免因清算參與人的破產(chǎn)、倒閉等原因?qū)χЦ断到y(tǒng)結(jié)算最終性的影響，我國應(yīng)對《企業(yè)破產(chǎn)法》進(jìn)行修改，避免“零點(diǎn)法則”對支付系統(tǒng)處理最終性的影響。二是建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)管理的系列制度。如賬戶管理、抵押品管理制度等。三是建立和完善支付糾紛處理的制度?？煽紤]引入專業(yè)仲裁，及時(shí)、公正地解決人民幣跨境清算糾紛。

（3）建構(gòu)境外人民幣清算網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的法律制度。一是提升人民幣國際清算規(guī)則的法律位階。目前，人民幣跨境清算的有關(guān)規(guī)定分散在規(guī)章、規(guī)范性文件中，應(yīng)當(dāng)在清理整合的基礎(chǔ)上將上升到法律層次，明確支付系統(tǒng)運(yùn)行的主體、準(zhǔn)入資格及法律權(quán)責(zé)。二是通過雙邊協(xié)議、備忘錄等形式積極構(gòu)建離岸人民幣支付和結(jié)算體系的監(jiān)督管理機(jī)制。三是加強(qiáng)與CPSS等支付清算體系國際監(jiān)管主體的合作，提高國際支付結(jié)算體系標(biāo)準(zhǔn)制定的話語權(quán)，促進(jìn)國際國內(nèi)支付系統(tǒng)等支付結(jié)算體系的互聯(lián)互通。四是利用支付清算協(xié)會(huì)、中方控股的國際組織等加強(qiáng)與境外銀行的合作，通過簽署合作框架或協(xié)議等形式，弱化中國人民銀行作為政府機(jī)構(gòu)在推進(jìn)境外人民幣清算網(wǎng)絡(luò)中可能給外國帶來的威脅感。同時(shí)，大力支持中資銀行發(fā)展其全球化行內(nèi)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，作為人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的延伸，以規(guī)避或淡化專門建設(shè)的境外人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的官方色彩。

1.韓龍著：《國際金融法前沿問題》，清華大學(xué)出版社2010年版。

2.SWIFT，RMB Internationalisation：Perspectives on the future of RMB clearing，https： ／／www2.swift.com ／search ／redirect.faces，October 2012.

3.崔瑜：《跨境人民幣清算平臺(tái)的國際借鑒》，《中國金融》2012年第1期。

4.The Committee on Payment and Settlement Systems，Core Principles for Systemically Important Payment Systems，http：／／www.bis.org／cpmi／publ／d43.htm，January 2001.