亞投行：臨空欲飛的金融大鵬

畢夫

亞投行：臨空欲飛的金融大鵬

畢夫

四海賓朋如約而至，亞投行展現(xiàn)出了寬闊的胸襟與十足的魅力；金融資本結(jié)伴而行，亞投行彰顯出了整合的能量與協(xié)同的功力；大國(guó)風(fēng)范應(yīng)時(shí)而現(xiàn)，亞投行釋放出了中國(guó)的聲音與牽引的實(shí)力。投入到國(guó)際金融體系的方陣之中，作為一支新銳與勁旅，亞投行投資服務(wù)的是亞洲，最終惠及的則是全球；改寫的是傳統(tǒng)游戲規(guī)則，勢(shì)必優(yōu)化的是國(guó)際金融格局。

從胎動(dòng)到成形

從2013年10月中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平出訪東南亞時(shí)提出籌建的倡議，到相關(guān)具體工作程序的正式啟動(dòng)，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(下稱“亞投行”)以超乎外界的想象而加速落地。2014年10月底，包括中國(guó)、印度、新加坡、卡塔爾、泰國(guó)等在內(nèi)的21個(gè)亞投行首批意向創(chuàng)始成員國(guó)的財(cái)長(zhǎng)和授權(quán)代表在北京簽署《備忘錄》。一個(gè)月后，印尼成為第22個(gè)意向創(chuàng)始成員國(guó)。

從功能特性來(lái)看，亞投行是一個(gè)政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，法定資本為1000億美元，初始認(rèn)繳資本為500億美元左右。總部選址北京。為了保證股本金達(dá)到一定的規(guī)模，中國(guó)提出出資額可以最高達(dá)到50%，以便使亞投行能夠如期開(kāi)張運(yùn)行。根據(jù)目前的股份設(shè)計(jì)，亞洲成員國(guó)將按GDP水平共享亞投行75%-80%的股權(quán)，其他20%-25%股權(quán)根據(jù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力分配給亞洲以外的國(guó)家。但是，隨著更多國(guó)家的參與，包括中國(guó)在內(nèi)的亞投行成員國(guó)持股比例都將有相應(yīng)地下降。

按照世界銀行（WBG）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）股東權(quán)利的運(yùn)行方式看，第一大出資國(guó)作為第一大股東均享有一票否決權(quán)。因此，雖然伴隨著成員國(guó)數(shù)量的增加，中國(guó)在亞投行的股份會(huì)發(fā)生逐步稀釋，但中國(guó)確保自己最大股東的地位則不容置疑。由此產(chǎn)生一個(gè)敏感性問(wèn)題：中國(guó)是否會(huì)在亞投行中行使一票否決權(quán)？筆者認(rèn)為，基于中國(guó)目前和平崛起需要世界主流國(guó)家的支持和表態(tài)，從對(duì)國(guó)家最有利的角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)既不會(huì)放棄一票否決權(quán)，但也不會(huì)輕易地去動(dòng)用，以免引起他國(guó)的懷疑和顧慮，除非涉及國(guó)家核心利益時(shí)才會(huì)慎用。

亞投行成員國(guó)分為創(chuàng)始成員國(guó)和普通成員國(guó)兩類。作為亞投行的核心成員，創(chuàng)始成員國(guó)有權(quán)制定章程，而普通成員國(guó)只能遵守已有規(guī)則。在股份占比上，創(chuàng)始成員國(guó)持股比例會(huì)高一些，普通成員國(guó)的持股比例上則有限制。另外，董事席位只在創(chuàng)始成員國(guó)中產(chǎn)生，普通成員國(guó)沒(méi)有董事席位。不僅如此，創(chuàng)始成員國(guó)有設(shè)立“保留條款”的權(quán)力，普通成員國(guó)則沒(méi)有。也就是說(shuō)，國(guó)家在簽署某個(gè)國(guó)際條約時(shí)，如果對(duì)某個(gè)條款有意見(jiàn)或者不同意，可以提出保留，那么這個(gè)條款就可以不適用在這個(gè)國(guó)家，而其他沒(méi)提出保留的國(guó)家就得適用這一條款。

在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上，亞投行由理事會(huì)、董事會(huì)和管理層三個(gè)層級(jí)構(gòu)成，其中理事會(huì)為最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由所有成員國(guó)的代表組成，根據(jù)亞投行章程授權(quán)董事會(huì)和管理層一定的權(quán)力；董事會(huì)由理事會(huì)選舉出的總裁主持，主要負(fù)責(zé)對(duì)日常事務(wù)的管理決策。銀行管理層包括行長(zhǎng)、副行長(zhǎng)以及其他工作人員，通過(guò)“公開(kāi)、包容、透明和擇優(yōu)”的原則進(jìn)行選聘。

按照設(shè)計(jì)，亞投行將按照多邊開(kāi)發(fā)銀行的模式運(yùn)營(yíng)，重點(diǎn)支持亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。動(dòng)態(tài)來(lái)看，亞投行未來(lái)的融資模式將采取三種模式，即銀行同業(yè)拆借、集中創(chuàng)始成員國(guó)主權(quán)信用發(fā)債，同時(shí)設(shè)立專項(xiàng)基金來(lái)吸取閑散資金。此外，預(yù)計(jì)亞投行未來(lái)將擇機(jī)通過(guò)增股擴(kuò)資吸納新成員，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍及提升業(yè)務(wù)能力。

本著平等、開(kāi)放、包容的原則，亞投行將在吸收更多成員國(guó)的基礎(chǔ)上，于今年年中完成亞投行章程談判并簽署，2015年底前完成章程生效程序，正式成立亞投行。如同習(xí)近平主席在“金磚銀行”成立時(shí)發(fā)出“大鵬之動(dòng)，非一羽之輕；騏驥之速，非一足之力”的美好暢想那樣，亞投行的未來(lái)愿景更加值得期待。

新的金融磁場(chǎng)

按照既定的時(shí)間表，2015年3月31日是亞投行接收新意向創(chuàng)始成員國(guó)申請(qǐng)的截止日期。出人意料的是，作為美國(guó)最親密的盟友，英國(guó)竟然是繼首批意向成員國(guó)之后第一個(gè)遞交申請(qǐng)的國(guó)家，緊接著，德國(guó)、法國(guó)、意大利、盧森堡和瑞士等歐洲國(guó)家紛紛對(duì)外宣布了加入亞投行的決定。

英國(guó)之所以在加入亞投行上跑在最前面，首先要爭(zhēng)取的是中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)巨大的回報(bào)機(jī)會(huì)。2014年中英之間的年貿(mào)易額為800億美元，還不到中德貿(mào)易額的一半，英國(guó)政府希望通過(guò)亞投行強(qiáng)化對(duì)華關(guān)系，來(lái)獲取在中國(guó)更多的投資貿(mào)易業(yè)務(wù)；重要的是，作為傳統(tǒng)的金融中心，從建立和發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)，到承攬由西方國(guó)家發(fā)行的首只人民幣主權(quán)債券，英國(guó)一直在人民國(guó)際化領(lǐng)域與中國(guó)政府進(jìn)行著頻繁與密切的合作，以致形成如今離岸人民幣交易總額有45%在倫敦發(fā)生的喜人結(jié)果，而亞投行的出現(xiàn)讓人民幣的國(guó)際化前景也更為廣闊，英國(guó)也試圖借此進(jìn)一步密切與中國(guó)的關(guān)系。

當(dāng)然，除了能夠通過(guò)亞投行在中國(guó)這一亞洲最大的市場(chǎng)深耕細(xì)作外，英國(guó)也看中整個(gè)亞洲版圖的投資機(jī)會(huì)。相比于美洲和歐洲，亞洲經(jīng)濟(jì)無(wú)疑有著更強(qiáng)的活力、更好的彈性和更大的潛力。緊追英國(guó)的腳步，作為歐洲大陸制造業(yè)強(qiáng)國(guó)的德國(guó)更是希望通過(guò)站上亞投行這一巨大的平臺(tái)拓展與亞洲這一全球最大的制造業(yè)中心進(jìn)行投資與貿(mào)易合作的機(jī)會(huì)。跟蹤發(fā)現(xiàn)，過(guò)去德國(guó)對(duì)美國(guó)的出口要大于全球其他地區(qū)和國(guó)家，但在金融危機(jī)之后，德國(guó)調(diào)整了對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)重心，大力東移，目前德國(guó)對(duì)亞洲特別是亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家的出口已遠(yuǎn)超美國(guó)，自然，加入亞投行，就可使德國(guó)與亞洲的經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易關(guān)系進(jìn)一步鞏固，合作平臺(tái)得以更廣泛的延伸。

實(shí)際上，如同英國(guó)和德國(guó)兩大巨頭試圖通過(guò)亞投行分享未來(lái)亞洲市場(chǎng)巨大的紅利，其他歐洲國(guó)家有著同樣的心愿與訴求。數(shù)據(jù)顯示，目前英國(guó)金融服務(wù)業(yè)占GDP的比重為10.6%，瑞士金融業(yè)占比GDP約13%，盧森堡金融業(yè)占GDP約8%，于是，像英國(guó)一樣，為了鞏固自己傳統(tǒng)金融業(yè)強(qiáng)國(guó)的地位，瑞士和盧森堡等都不會(huì)放過(guò)可以加入國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)的任何機(jī)會(huì)。另一方面，中國(guó)已成為歐盟的最大進(jìn)口市場(chǎng)，2014年中歐貿(mào)易額為4673億歐元，占比為14%，雖然比歐美貿(mào)易仍少一個(gè)百分點(diǎn)，但中歐貿(mào)易份額已由2002年的7%上升至2014年的14%，同期美歐貿(mào)易占?xì)W盟外貿(mào)總額的份額由24%降至2014年的15%。在這種情況下，歐洲國(guó)家紛紛選擇加入由中國(guó)牽頭的亞投行就順理成章了。

還需注意的是，為提振經(jīng)濟(jì)，歐洲中央銀行在去年推出了規(guī)模為3000億歐元的投資計(jì)劃，但作為成熟經(jīng)濟(jì)體的歐洲，目前并沒(méi)有明顯的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，而且在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低迷之下，投資回報(bào)率并不高。由此，歐洲地區(qū)過(guò)剩的流動(dòng)性需要在全球?qū)ふ腋呋貓?bào)的投資出口。而亞投行將采取國(guó)際融資的方式，政府與社會(huì)資本合作(PPP模式)勢(shì)必作為項(xiàng)目融資的一個(gè)主要趨勢(shì)，從而為歐洲資本尤其是民間資本提供了一個(gè)進(jìn)入與投資回報(bào)的閃亮路徑。

在追求投資回報(bào)與經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，歐洲國(guó)家當(dāng)然也試圖獲得作為創(chuàng)始成員國(guó)在亞投行中的話語(yǔ)權(quán)地位。據(jù)悉，在亞投行設(shè)計(jì)的15至20個(gè)董事會(huì)席位中，可能僅有3席預(yù)留給亞洲國(guó)家之外的成員國(guó)，這樣，不僅在申請(qǐng)加入亞投行的歐洲國(guó)家之間存在著董事會(huì)席位的激烈競(jìng)爭(zhēng)，而且在歐洲國(guó)家與非亞洲亞投行申請(qǐng)國(guó)之間會(huì)因?yàn)橹\求董事會(huì)的席位發(fā)生角逐。照目前看來(lái)，申請(qǐng)的先后與出資的規(guī)?？赡艹蔀闆Q定成員國(guó)能否取得董事會(huì)席位的兩大關(guān)鍵綜合因素。

的確，追趕著英國(guó)等歐洲國(guó)家的步伐，中東地區(qū)的沙特、卡塔爾、科威特等國(guó)和亞太地區(qū)的澳大利亞、新西蘭、韓國(guó)以及北美的加拿大等國(guó)家都魚貫而入地登上了亞投行這列“快車”。數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)合國(guó)安理會(huì)五大常任理事國(guó)已有四國(guó)加入亞投行，G7國(guó)家中已有五國(guó)向亞投行提出申請(qǐng)，G20國(guó)家中已有13國(guó)宣布了加入亞投行的決定。根據(jù)中國(guó)官方的消息，截至到3月31日24點(diǎn)止，亞投行意向創(chuàng)始成員國(guó)已經(jīng)增加到46個(gè)。

數(shù)十個(gè)國(guó)家的加入使得亞投行一夜之間從亞洲國(guó)家的多邊機(jī)構(gòu)，變身為令全球矚目的國(guó)際性多邊機(jī)構(gòu)。重要的是，不論是亞投行資金主要來(lái)源的中國(guó)，還是借貸項(xiàng)目建設(shè)的亞洲國(guó)家和地區(qū)，市場(chǎng)化程度都還不高，市場(chǎng)機(jī)制均不成熟。而伴隨著發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)入，它們帶來(lái)的不僅是亞投行資本規(guī)模的擴(kuò)張，而是這些國(guó)家具有國(guó)際金融多邊機(jī)構(gòu)的管理經(jīng)驗(yàn)以及熟練的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)方法，亞投行也將由此縮短市場(chǎng)摸索期，而隨著高標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)行規(guī)則的制定，亞投行將在實(shí)質(zhì)上走向國(guó)際化。

尷尬的美國(guó)與日本

對(duì)于亞投行這一新的角色，歷來(lái)在國(guó)際金融舞臺(tái)上頤指氣使的美國(guó)起初只是投去了不屑一顧的目光。在山姆大叔看來(lái)，參加亞投行的國(guó)家只是限于實(shí)力弱于中國(guó)的東盟國(guó)家和巴基斯坦之類，因此最多也是亞洲“窮伙伴”之間你來(lái)我往的小游戲。然而，隨著英國(guó)、法國(guó)等這些昔日美國(guó)“舊友”的加入，特別是在澳大利亞、土耳其等許多美國(guó)“鐵桿盟友”紛紛聚攏到亞投行旗下時(shí)，山姆大叔不得不瞪大驚訝的雙眼。

實(shí)際上，當(dāng)英國(guó)成為首個(gè)申請(qǐng)加入亞投行的亞洲地區(qū)以外的國(guó)家時(shí)，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)雅各布·盧就在公開(kāi)場(chǎng)合斥責(zé)英國(guó)“遷就中國(guó)”，并表示希望相關(guān)國(guó)家在作出加入亞投行的最后決定之前三思后行。不僅如此，在未能阻擋住歐洲國(guó)家加入亞投行的腳步后，美國(guó)又轉(zhuǎn)向?qū)Π拇罄麃?、韓國(guó)等亞太盟友提出警示，明確要求它們不要急于加入亞投行。從現(xiàn)在看來(lái)，除了平時(shí)作為美國(guó)跟屁蟲的日本在是否加入亞投行的選擇上唯山姆大叔馬首是瞻外，其他國(guó)家不是陣前倒戈，就是我行我素。這樣的結(jié)果是美國(guó)所萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到的。

之所以懼怕和從外圍離間亞投行，美國(guó)擔(dān)憂的是以中國(guó)為主導(dǎo)的亞投行并不能保持地區(qū)性開(kāi)發(fā)銀行在環(huán)境保護(hù)和社會(huì)保障等方面的高標(biāo)準(zhǔn)，并質(zhì)疑其在公平競(jìng)爭(zhēng)及貸款規(guī)則方面的透明度與有效性；同樣，日本政府也認(rèn)為亞投行不會(huì)遵守高標(biāo)準(zhǔn)的信譽(yù)度和透明度，而且擔(dān)憂亞投行會(huì)無(wú)視債務(wù)持續(xù)可能性而進(jìn)行貸款進(jìn)而給其他債權(quán)者帶來(lái)?yè)p害。不過(guò)，面對(duì)著亞投行初始意向成員國(guó)陣營(yíng)的擴(kuò)大，美日也只能給自己制造下臺(tái)階的機(jī)會(huì)。在對(duì)待亞投行的態(tài)度上，美國(guó)政府的最新表態(tài)是，歡迎中國(guó)在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面發(fā)揮更大作用，愿在雙邊和多邊領(lǐng)域加強(qiáng)相關(guān)合作。而日本政府的一份文件稱，日本不排除未來(lái)加入亞投行的可能性，并要求中國(guó)承諾進(jìn)行公正透明的運(yùn)營(yíng)。

分析發(fā)現(xiàn)，作為區(qū)域多邊金融機(jī)構(gòu)，亞投行其實(shí)并不是第一個(gè)，在此之前，除了亞洲開(kāi)發(fā)銀行、泛美開(kāi)發(fā)銀行、非洲開(kāi)發(fā)銀行外，還先后出現(xiàn)了歐洲投資銀行、阿拉伯貨幣基金、伊斯蘭發(fā)展銀行、西非發(fā)展銀行和阿拉伯發(fā)展基金等，同樣在這些金融機(jī)構(gòu)成立時(shí)，美國(guó)不是親自出面打氣撐腰，就是視而不見(jiàn)；恰恰相反，面對(duì)著亞投行的出現(xiàn)，美國(guó)卻談虎色變。實(shí)際上，無(wú)論是美國(guó)還是日本，在針對(duì)亞投行釋放出的冠冕堂皇的語(yǔ)言背后，是它們對(duì)中國(guó)影響力的擔(dān)憂與遏制。

從目前全球金融秩序來(lái)看，無(wú)論是世界銀行還是國(guó)際貨幣基金組織，雙雙實(shí)際的運(yùn)作都體現(xiàn)為以美國(guó)意念為主導(dǎo)，如在IMF出資額中，美國(guó)占有17%的份額，由此擁有了一票否決權(quán)，而在世界銀行中，美國(guó)長(zhǎng)期把持著行長(zhǎng)的位置，并同樣有一票否決的特權(quán)。不僅如此，在成立于1966年的亞洲開(kāi)發(fā)銀行(ADB)中，日本和美國(guó)分別掌握著15.7%和15.6%的股份份額，雙方聯(lián)手具有絕對(duì)的否決權(quán)，同時(shí)日本長(zhǎng)期把持著亞開(kāi)行行長(zhǎng)的重要位置。與此同時(shí)，在以上三大機(jī)構(gòu)中，盡管中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)躍居世界第二，但所享有的投票權(quán)卻依然非常微弱，甚至有被邊緣化的傾向。

事實(shí)已經(jīng)非常清楚，在美日看來(lái)，沖破了地理邊界意義的亞投行不僅要突破美國(guó)人在二戰(zhàn)后一手筑造的“金融藩籬”，而且要挑戰(zhàn)美國(guó)在全球金融秩序中的王者地位以及進(jìn)一步削弱日本在亞洲地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；亞投行是針對(duì)WBG和IMF而來(lái)，同時(shí)叫板的目標(biāo)直接對(duì)準(zhǔn)日美主導(dǎo)的亞開(kāi)行。而對(duì)于新生的亞投行，在并不能野蠻掐死的情況下，美日就自然地聯(lián)合起來(lái)，并選擇從外圍進(jìn)行封堵的方式，以讓亞投行陷入孤立最終自我消亡。

動(dòng)態(tài)觀察，面對(duì)目前諸多國(guó)家選擇加入亞投行，歷來(lái)高度默契的美日不是沒(méi)有應(yīng)對(duì)之策。一種可能是，美日死扛到底不加入亞投行，設(shè)法重新激活并盤整亞洲開(kāi)發(fā)銀行，以此與亞投行形成正面競(jìng)爭(zhēng)。必須承認(rèn)，目前亞開(kāi)行的財(cái)力明顯勝過(guò)亞投行，而且融資渠道和空間非常大，同時(shí)其運(yùn)作機(jī)制和經(jīng)驗(yàn)都不是亞投行所能比擬的，但是，亞開(kāi)行要力蓋亞投行的風(fēng)頭，就必須對(duì)其傳統(tǒng)運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行改革創(chuàng)新，以使亞洲各國(guó)顯著受益，而且其投資必須更大程度上傾向中國(guó)之外的其他亞洲國(guó)家，進(jìn)而抑制亞投行的影響力。另一種可能是，美日經(jīng)過(guò)審慎考量以普通成員國(guó)的身份申請(qǐng)加入亞投行，中國(guó)也會(huì)表示歡迎，相應(yīng)地，亞投行游戲規(guī)則的制定以及公正透明地運(yùn)行也能夠增添更多的監(jiān)督和維護(hù)力量。

從實(shí)際利益來(lái)看，日本在加入亞投行問(wèn)題上似乎比美國(guó)更為急迫。自金融危機(jī)以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)一直是近些年日本政府面臨的首要任務(wù)，尤其是安倍上臺(tái)后，不斷加碼量化寬松（QE）貨幣政策和財(cái)政政策的投資刺激力度，然而，在增加公共基礎(chǔ)設(shè)施支出方面，由于日本國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年開(kāi)發(fā)已趨飽和，相關(guān)企業(yè)不得不把目光轉(zhuǎn)向亞洲其他基礎(chǔ)設(shè)施落后的地區(qū)。據(jù)悉，日本政府已將基礎(chǔ)設(shè)施出口作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，提出到2020年將海外訂單金額擴(kuò)大至30萬(wàn)億日元的目標(biāo)。但是，面對(duì)著具有低成本優(yōu)勢(shì)的中國(guó)企業(yè)和創(chuàng)新能力強(qiáng)大的韓國(guó)企業(yè)，日本要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)并非易事?？梢灶A(yù)見(jiàn)，如果日本沒(méi)有加入亞投行這一未來(lái)能夠在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)發(fā)揮重要影響的新體系，日企未來(lái)的對(duì)外投資與出口將會(huì)進(jìn)一步承壓。

向世界傳遞正能量

作為中國(guó)第一次主導(dǎo)建立的國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)，亞投行及其“朋友圈”的擴(kuò)大，彰顯的無(wú)疑是中國(guó)在全球與日提升的影響力以及其他國(guó)家對(duì)中國(guó)日漸高漲的信任度。一方面，通過(guò)多年的積累，中國(guó)形成了高達(dá)4.3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，具備了資本輸出和馳援亞洲國(guó)家的雄厚實(shí)力，同時(shí)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上中國(guó)具有比較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力與實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，在實(shí)現(xiàn)自身技術(shù)輸出和產(chǎn)能輸出的同時(shí)，也能幫助亞洲國(guó)家建構(gòu)和夯實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，從而形成雙方的合作共贏關(guān)系。

除了能夠?qū)崿F(xiàn)資本、技術(shù)和產(chǎn)能輸出從而分享亞洲市場(chǎng)的紅利收益外，如果與上合組織開(kāi)發(fā)銀行基金、海洋合作基金以及絲路基金相策應(yīng)，向亞洲基建領(lǐng)域“供血”的亞投行還將顯著加快人民幣國(guó)際化的步伐。國(guó)際清算銀行報(bào)告顯示，受離岸人民幣交易的推動(dòng)，人民幣交易額已從2013年的340億美元增至去年的1200億美元，人民幣成為了第九大交投活躍貨幣，在全球外匯交易量中的占比達(dá)2.2%。另外，在目前在世界貨幣的排列里，美元是第一大貨幣，歐元第二，日元第三，英鎊第四，人民幣第五。伴隨著亞投行力量的驅(qū)動(dòng)，幾年之后，人民幣將成為世界第三大貨幣，甚至可能超過(guò)歐元。

然而，不謀全局者，不足以謀一隅。觀察發(fā)現(xiàn)，目前包括印度、印尼等在內(nèi)的亞洲國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施都非常滯后，而且成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大拖累。據(jù)亞行預(yù)測(cè)，未來(lái)十年，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資缺口為8.22萬(wàn)億美元，即每年需要新增投入約8200億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資，投資需求占到了全球GDP的11%，對(duì)此，亞洲國(guó)家大體只能解決4000億美元，而亞行的貸款額度最多只有200億美元，即使將世界銀行世行和其他發(fā)達(dá)國(guó)家的扶貧貸款計(jì)算在內(nèi)，資金缺口也依然巨大。在這種情況下，亞投行的出現(xiàn)將為這些國(guó)家提供充足的資金支持，基礎(chǔ)設(shè)施的改善與經(jīng)濟(jì)的起飛將會(huì)裝上強(qiáng)大的引擎。

必須強(qiáng)調(diào)，無(wú)論是國(guó)際貨幣基金組織，還是世界銀行和亞洲開(kāi)發(fā)銀行，都是亞洲國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施改善的重要“輸血”管道，但I(xiàn)MF的功能定位是維護(hù)全球金融秩序的穩(wěn)定，世界銀行和亞開(kāi)行的職能是投資扶貧開(kāi)發(fā)，而且三者貸款的審批和發(fā)放都要對(duì)相關(guān)國(guó)家政府的透明度、財(cái)政緊縮等指標(biāo)進(jìn)行考核，同時(shí)在諸如環(huán)保、雇傭、招投標(biāo)等方面還會(huì)提出多種苛刻要求，亞洲很多國(guó)家最終因?yàn)殡y以達(dá)標(biāo)而不能得到及時(shí)的自己供給。以此觀之，具有定向投資、靈活運(yùn)作優(yōu)勢(shì)的亞投行無(wú)疑是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的有力補(bǔ)充，彼此之間不僅不是競(jìng)爭(zhēng)和零和游戲關(guān)系，而是合作與協(xié)同關(guān)系。

作為國(guó)際金融大海中一條新的“鯰魚”，亞投行的誕生不能不引起全球金融力量的對(duì)比重組和加速洗牌，進(jìn)而動(dòng)搖傳統(tǒng)的國(guó)際金融結(jié)構(gòu)秩序。事實(shí)上，伴隨著以中國(guó)為首的新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響力的日益加大，要求改革國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的呼聲也日漸高漲。對(duì)此，IMF在五年前就通過(guò)了份額和治理改革方案，決定發(fā)達(dá)國(guó)家向新興市場(chǎng)國(guó)家轉(zhuǎn)移超過(guò)6%的份額，以便提升新興市場(chǎng)國(guó)家的投票權(quán)，同時(shí)歐洲向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)讓兩個(gè)執(zhí)行董事席位，提升以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家在全球金融體系中的影響力。但最終美國(guó)國(guó)會(huì)拒絕批準(zhǔn)這個(gè)方案，改革無(wú)疾而終。尋求他舍不如自救。亞投行的出現(xiàn)很大程度上是被迫之下的無(wú)奈選擇，同時(shí)可看作是崛起的新興市場(chǎng)國(guó)家力量對(duì)現(xiàn)有國(guó)際金融秩序一次最直接的撞擊。

進(jìn)一步而言，由于股份占比決定著票權(quán)占比，因此，在國(guó)際金融舞臺(tái)上，包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家長(zhǎng)期以來(lái)都只能是國(guó)際規(guī)則的跟隨者，雖然近年來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)力量的壯大由跟隨者的角色進(jìn)入到參與者的角色，并在國(guó)際秩序的塑造中開(kāi)始發(fā)揮作用，但依然還不是規(guī)則的制定者。而亞投行的成立，第一次表明中國(guó)作為新興市場(chǎng)國(guó)家的代表從參與者進(jìn)入到領(lǐng)跑者和形塑者，顯示的是中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理角色上質(zhì)的變化。而亞投行“朋友圈”的迅速擴(kuò)圍，代表的則是對(duì)國(guó)際金融體系規(guī)則制定權(quán)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的全球認(rèn)同。

的確，論資本規(guī)模，亞投行的體量并不強(qiáng)大，論運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，亞投行還十分稚嫩，也正是如此，亞投行短期內(nèi)對(duì)全球金融格局的直接影響可能相當(dāng)有限。然而，作為一個(gè)替代選項(xiàng)的存在，亞投行將倒逼國(guó)際金融體系邁出沉重的步伐，同時(shí)，在亞投行引力的作用之下，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體重新站隊(duì)，經(jīng)濟(jì)霸權(quán)主義受到壓制與約束，全球治理的多極化力量得以加強(qiáng)，世界經(jīng)濟(jì)秩序?qū)⒏吰胶馀c合規(guī)。（作者系中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）

欄目主持：薛谷香