湖北省科技型小微企業(yè)融資能力提升建議

□文/李篤義 嚴龍茂 李雪濤

（湖北汽車工業(yè)學院經(jīng)濟管理學院 湖北·十堰）

科技型小微企業(yè)在就業(yè)、創(chuàng)新、企業(yè)家精神培育等方面有著顯著地位，對湖北經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展起著重大作用。但融資難問題一直困擾科技型小微企業(yè)的發(fā)展，因此，有必要加強該領(lǐng)域的研究，解決科技型小微企業(yè)融資困境。

一、湖北省科技型小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）湖北省科技型小微企業(yè)特點

1、地域分布。湖北省科技型小微企業(yè)主要分布在武漢、襄陽、荊門、十堰、黃岡、宜昌。其中，武漢地區(qū)科技型小微企業(yè)約占湖北科技型小微企業(yè)總量的50%，可見湖北科技型小微企業(yè)地域分布差異較大。

2、高新區(qū)依賴。湖北省各個城市的高新區(qū)已經(jīng)成為科技型小微企業(yè)的主要載體和基地，高新區(qū)在促進企業(yè)的發(fā)展上做了不可磨滅的貢獻，湖北省境內(nèi)主要的高新區(qū)有東湖高新區(qū)、襄陽高新區(qū)、十堰高新區(qū)、宜昌高新區(qū)、荊門高新區(qū)。但與國內(nèi)其他的主要高新區(qū)相比，以東湖高新區(qū)為代表的湖北省高新區(qū)的發(fā)展有所放緩。

3、湖北省科技型小微企業(yè)技術(shù)領(lǐng)域分布廣泛。由圖1 可知，湖北省科技型小微企業(yè)的技術(shù)領(lǐng)域主要集中于先進制造、新材料、生物醫(yī)學、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，這四個領(lǐng)域所占的比重高達79%；而電子信息、新能源、環(huán)境與資源領(lǐng)域所占比重合計為21%，比重較低。（圖1）

（二）湖北省科技型小微企業(yè)融資模式。目前湖北省科技型小微企業(yè)主要資金來源依然是傳統(tǒng)的內(nèi)源融資渠道，近幾年外源融資渠道有所發(fā)展，但依然比較緩慢，重要的是外源融資中，科技型小微企業(yè)主要利用的是金融機構(gòu)信貸的模式，而資本市場中的股權(quán)，債券融資十分有限。（表1）這種現(xiàn)象產(chǎn)生的原因主要有以下幾點：

第一，湖北省科技型小微企業(yè)整體上規(guī)模不大，再加上企業(yè)業(yè)務的單一，部分小微企業(yè)對資金的需求不是太大，內(nèi)源融資能夠滿足其一部分需求，再加上外源融資存在困難，內(nèi)源融資就成了主要的融資方式。

第二，科技型小微企業(yè)風險較大，信用管理落后，再加上信息不對稱導致金融機構(gòu)對科技型小微企業(yè)存在惜貸現(xiàn)象，使得該模式下的融資比例較低。

第三，目前科技型小微企業(yè)尚未被有效納入資本市場體系，資本市場中的產(chǎn)品和管理制度與科技型小微企業(yè)之間匹配程度低，小微企業(yè)很難通過資本市場進行有效融資。

（三）湖北科技型小微企業(yè)融資環(huán)境

1、科技型小微企業(yè)融資內(nèi)部環(huán)境。湖北省科技型小微企業(yè)大部分都是私營企業(yè)或個體企業(yè)，企業(yè)管理中大部分采用的都是經(jīng)驗管理方法缺少現(xiàn)代管理。人事制度上很多企業(yè)存在任人唯親的現(xiàn)象，裙帶關(guān)系滲入的較為嚴重；大部分科技型小微企業(yè)主要注意力都集中在產(chǎn)品和業(yè)務上，導致財務制度上存在漏洞，日常運營中缺少嚴格的財務控制；由于缺少完整的管理體系，企業(yè)內(nèi)部缺少信用管理，小微企業(yè)在信用水平上整體較低影響金融機構(gòu)對其發(fā)放貸款。

2、湖北省科技型小微企業(yè)融資政策環(huán)境。為了支持湖北省科技型企業(yè)發(fā)展，1978～2012年期間湖北省各級政府制定了眾多的專門服務于科技型小微企業(yè)的政策、法規(guī)與制度。據(jù)不完全統(tǒng)計，科技產(chǎn)業(yè)政策文本數(shù)據(jù)高達527 份，根據(jù)相關(guān)部門對湖北省17 個市州科技政策文本數(shù)量的統(tǒng)計，得出表2。（表2）

527 份政策文本中省級高達392 件，所占比例為74.4%，武漢的科技政策遠遠超過其他地區(qū)，占比6.8%，屬于第一層次；十堰市和襄陽市的科技政策數(shù)量也都超過了10 件，兩市合計占比達到5.2%，屬于第二層次，除了仙桃、恩施和神農(nóng)架之外，其他城市被劃為第三層次，它們政策文本數(shù)量大于5 但小于10；隨州、仙桃、恩施、神農(nóng)架的科技類政策很少或沒有屬于第四層次，可見科技型小微企業(yè)的政策支持力度在湖北省的分布很不平衡，差異較大。

表1 湖北省科技型小微企業(yè)融資渠道比較

圖1 湖北省科技型小微企業(yè)技術(shù)分布

現(xiàn)階段湖北省各級政府還制定了一些可以直接促進科技型小微企業(yè)融資的政策制度，主要包括：推進中小企業(yè)銀企合作；搭建銀企合作平臺；設立小微企業(yè)金融專營機構(gòu)；鼓勵金融創(chuàng)新；建立信用擔保風險補償制度等。財稅方面給予了很多優(yōu)惠降低了科技型小微企業(yè)的運營成本；加大對科技型小微企業(yè)的采購力度等；積極建設信用環(huán)境，為了完善湖北省小微企業(yè)信用體系，政府在基礎較好的地區(qū)開展信用評級工作，引導小微企業(yè)對信用的重視為科技型小微企業(yè)的融資創(chuàng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境。

3、湖北省科技型小微企業(yè)融資的金融環(huán)境。良好的金融環(huán)境對企業(yè)融資有重要意義，為了促進科技型小微企業(yè)的發(fā)展湖北省高度重視金融環(huán)境的建設，眼下湖北省積極促進科技金融的發(fā)展，科技金融是促進科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。

科技金融為解決湖北省科技型小微企業(yè)融資難問題提供了很好的思路，但就目前的金融體系看依然存在一些問題。第一，大型國有商業(yè)銀行偏好國企和大型企業(yè)，與科技型小微企業(yè)之間存在隔閡，再加上其信貸業(yè)務手續(xù)繁雜，審核審批嚴厲，缺少彈性導致科技型小微企業(yè)被邊緣化，很難從大型商業(yè)銀行中獲得貸款。中小商業(yè)銀行規(guī)模小，風險規(guī)避要求高，為了和大銀行搶占市場并未將戰(zhàn)略重心定位于小微企業(yè)。在信用擔保方面，湖北省政策性擔保機構(gòu)對科技型小微企業(yè)的擔保比例不超過30%，而商業(yè)性擔保機構(gòu)只是專門挑選優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供擔保，并未惠及廣大的科技型小微企業(yè)；第二，資本市場中主板市場主要服務于大型企業(yè)，其上市標準和條件十分苛刻，小微企業(yè)望塵莫及。二板市場定位于為高科技類型的科技型中小企業(yè)融資服務，難以滿足廣大科技型小微企業(yè)融資的需求，并且二板市場的風險高，不利于小微企業(yè)在二板市場上的融資。三板市場功能定位狹窄，在交易制度方面保持與主板市場高度一致，市場的流動性低于主板市場。另外，資本市場的監(jiān)管制度與科技型小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀不對稱，并沒有很好的服務于科技型小微企業(yè)的融資；第三，政策性金融的服務對象各有側(cè)重，對科技型小微企業(yè)也有融資支持，但科技型小微企業(yè)不是主要的服務對象；第四，民間金融作為科技型小微企業(yè)融資的一個重要渠道，其運營不規(guī)范且缺少健全的法律支撐，在監(jiān)管上還存在技術(shù)障礙，潛在的風險較大。

表2 湖北省科技類政策文本地域分布

表3 項總統(tǒng)計量

表4 總方差表

二、影響科技型小微企業(yè)融資因素的調(diào)查和實證

本次實證研究的主要目的是對影響湖北省科技型小微企業(yè)融資的因素進行分析，并以此為依據(jù)提出科技型小微企業(yè)融資難問題的解決策略。數(shù)據(jù)分析軟件使用spss22.0，主要運用到了信度分析、描述性分析和因子分析。分析思路主要是先用信度分析對調(diào)查問卷的數(shù)據(jù)做可靠性檢驗，然后用描述性分析中的頻數(shù)分析對小微企業(yè)的基本息進行梳理，最后用因子分析方法對影響湖北省科技型小微企業(yè)融資的影響因素進行排序。

（一）研究方案設計

1、問卷調(diào)查設計。問卷設計力求簡潔且具有代表性，此次問卷設計為了便于分析，只設計了十個題目，每個題目都對應著分析中的一個變量。同時為了簡化數(shù)據(jù)編碼，問卷的答案也都是單選題。問卷設計的變量主要包括以下各項：

（1）制度環(huán)境。指的是小微企業(yè)發(fā)展運行的大環(huán)境，包含整體經(jīng)濟發(fā)展水平，法律法規(guī)體系，相關(guān)行業(yè)發(fā)展情況等。顯然制度環(huán)境很難量化，于是在問卷中通過一個滿意度調(diào)查來主觀識別制度環(huán)境是否有大的變化。

（2）信用級別。這里的信用級別是通過企業(yè)是否足額按期償還貸款來進行一個判斷，不涉及評級公司的信用劃分問題。

（3）擔保體系。這里的擔保體系指的不是整個社會經(jīng)濟環(huán)境下的擔保體系，指的是科技型小微企業(yè)能夠獲得的擔保策略。

（4）管理體系。指的是小微企業(yè)現(xiàn)在所采取的管理方法，問卷調(diào)查中通過對企業(yè)的性質(zhì)、負債率和人事制度等這些變量的識別，來判斷該企業(yè)是否采取了科學現(xiàn)代的管理方法。

（5）其他變量。包括資產(chǎn)總額、融資額度、融資費率、融資期限、企業(yè)利潤率，資產(chǎn)中都是以直接的問題來體現(xiàn)的，其選項也都是根據(jù)具體情況而確定的范圍值。

2、數(shù)據(jù)收集與分析思路。問卷調(diào)查主要是根據(jù)圖1 的行業(yè)分布和湖北科技型小微企業(yè)的地理分布情況，選取了省內(nèi)100家科技型小微企業(yè)進行調(diào)研，共發(fā)放600 份問卷，回收的有效問卷為563 份，有效率為94%，數(shù)據(jù)處理中為了便于錄入，對數(shù)據(jù)進行了編碼：以數(shù)字代表選項，如“1=A，2=B，3=C，4=D，5=E”，此次問卷不存在多項選擇題編碼相對簡單。

分析主要采用因素分析法對十個影響融資的因素進行分析，通過球形度檢驗和相關(guān)檢驗來判斷是否適合因子分析，然后在主成分分析中按特征值大于“1”的條件提取了4 個成分，再進行因子旋轉(zhuǎn)從而對變量的重要性進行排序。

（二）數(shù)據(jù)分析

1、信度分析。此次調(diào)查運用分析軟件對563 份問卷進行了信度檢驗，其中可靠性統(tǒng)計量中Cronbach's Alpha 的信度系數(shù)為0.979，大于數(shù)值0.9，根據(jù)可信度高低與Cronbach's Alpha 值對照可知，問卷具有很高的可信度，因此，該問卷調(diào)查的數(shù)據(jù)是可信的，基于數(shù)據(jù)分析得出的結(jié)果是可靠的。

項總統(tǒng)計量中最重要的是后兩項，如果相關(guān)系數(shù)太低，則說明該題的應答分值與總分的高低相關(guān)性不強，可刪除或改進該題，但此次分析中可見相關(guān)系數(shù)都非常高，進一步證明此次問卷調(diào)查信度較高。（表3）

2、描述性分析。頻數(shù)分析中只是對涉及企業(yè)現(xiàn)狀的幾個變量進行了分析，主要有資產(chǎn)總額、融資額度、融資費率、企業(yè)利潤率和管理體系。分析結(jié)果顯示湖北科技型小微企業(yè)存在如下現(xiàn)象：（1）資金規(guī)模主要集中于“100 萬～1000 萬”這個區(qū)域，說明湖北科技型小微企業(yè)在規(guī)模上偏小；（2）融資額度主要集中于“50 萬～300 萬”這個區(qū)域，融資額度與企業(yè)規(guī)模呈正向關(guān)系，企業(yè)規(guī)模決定了其資金需求；（3）融資綜合費率集中于“10%～20%”，可知小微企業(yè)融資費率偏高，資金利用成本大。正規(guī)金融渠道較高的融資成本促使小微企業(yè)開拓更多的融資渠道，比如內(nèi)源融資、民間融資等，但民間融資卻具有一定的風險性；（4）小微企業(yè)的利潤率偏低，這影響到了金融機構(gòu)對其貸款的風險識別，只有促進企業(yè)的長遠發(fā)展才能保證小微企業(yè)在資本市場上的有利競爭地位。企業(yè)只有維持良好的可持續(xù)盈利，才能獲得投資方的青睞，而這種可持續(xù)的盈利也能降低融資的外部需求；（5）湖北科技型小微企業(yè)目前缺乏科學的管理體系，管理制度也是影響企業(yè)融資成功與否的重要因素，湖北省科技型小微企業(yè)應該重視建立科學的管理體系，從而提升企業(yè)的綜合實力。

3、因子分析。KMO 值介于0 和1 之間，是KMO 的取樣適當性量數(shù)，KMO 測度的值越高（接近1.0 時），表面變量間的共同因子越多，研究數(shù)據(jù)越適合用因子分析。通常按照指標值的大小來判斷檢驗標準：KMO 值達到0.9 以上為非常適合，0.8～0.9 為適合，0.7～0.8 為一般，0.6～0.7 為不太適合，0.5～0.6 為不適合。如果KMO 測度的值低于0.5 時，表明樣本偏小，需要擴大樣本。本文分析的KMO 值為0.898，表示適合進行因素分析。

Bartlett 球體檢驗的目的是檢驗相關(guān)矩陣是否為單位矩陣，如果是單位矩陣，則認為因子模型不合適。一般說來，顯著水平值越小（<0.05），表明變量之間可能存在某種關(guān)系，若顯著性水平很大（如0.10 以上），則表明數(shù)據(jù)不適宜用因子分析。本例中，Bartlett 球形檢驗的近似卡方值為10864.920（自由度DF為45），伴隨概率值sig.為0.000<0.01，達到了顯著性水平，說明相關(guān)矩陣不是單位矩陣，適合做因子分析。

由表4 解釋的總方差中，第一大欄為各成分的序號，共有10 個變量、10 個成分。第二大欄為初始特征值，共由三欄構(gòu)成：特征值、解釋方差和累計解釋方差。合計欄為各成分的特征值，欄中有四個成分的特征值超過了1，因此軟件提取了四個因子。累計解釋方差欄為各因子方差占總方差百分比的累計百分比。如在解釋方差欄中，第一和第二成分的方差百分比分別為58.062 和13.456，在累計百分比欄中，第一成分的累計百分比仍然為58.062，第二成分的累計百分比為71.518，即是兩個成分的方差百分比之和（58.062+13.456）。第三大欄為因子提取的結(jié)果，未旋轉(zhuǎn)解釋的方差。第二大欄里超過1 的三個特征值提出來，單獨列在第三大欄。這三個特征值由大到小排列，所以第一個公因子的解釋方差最大。第四大欄為旋轉(zhuǎn)后解釋的方差。與旋轉(zhuǎn)前的合計欄相比，不難發(fā)現(xiàn)，四個成分的特征值有所變化。（表4）

表5 旋轉(zhuǎn)成分矩陣

表5 為整理好的綜合分析結(jié)果，對“1、2、3、4”個成分中的變量進行排序，成分1 中制度環(huán)境（0.75）＞管理體系（0.702）＞融資額度（.0679）＞資產(chǎn)負債率；成分2 中擔保體系（0.805）＞資產(chǎn)負債率；成分3 中融資費率（0.685）＞融資期限（0.647）＞企業(yè)利潤率（0.621）；成分4 中只有信用級別合格。（表5）

綜合考慮，將第一因子定為制度因素（包含制度環(huán)境和企業(yè)的管理制度），第二因子定為擔保體系，第三因子定為融資成本，第四因子定為信用級別。即影響湖北科技型小微企業(yè)融資的因素主要有四個，分別是制度因素、擔保體系、融資成本和信用級別。

三、提升湖北科技型小微企業(yè)融資能力的建議

根據(jù)以上分析結(jié)果，筆者認為可以從以下五個方面來提升湖北科技型小微企業(yè)的融資能力，解決融資難問題：

（一）強化政策優(yōu)惠?？萍夹托∥⑵髽I(yè)的發(fā)展對政策的依賴性很強，小微企業(yè)一方面需要在市場里自我成長，但由于其規(guī)模小、市場定位狹小的特點需要政府在政策上給予優(yōu)惠，需要制定一些保護性的政策給予扶持，比如在融資利率、入市門檻等方面要和其他的企業(yè)區(qū)分開。

（二）規(guī)范內(nèi)部管理體系。企業(yè)是否有發(fā)展前途，公司內(nèi)部的管理體系起到了決定性的作用，小微企業(yè)由于自身獨有的特點，導致其很難應用現(xiàn)代管理體系，這會降低金融機構(gòu)對其未來發(fā)展效益的評估，卻同時加強了風險評估，不利于小微企業(yè)的融資。

（三）制定合理的財務安排。融資額度，融資期限和資產(chǎn)負債率反映的是企業(yè)對外部資金的需求狀況，這三個變量和融資效果往往呈反向關(guān)系，小微企業(yè)應該根據(jù)融資周期理論在不同時期制定科學合理的融資安排，資產(chǎn)負債率應該維持合理的水平。

（四）健全擔保和信用服務體系。擔保體系和信用級別是小微企業(yè)成功融資的重要因素，部分小微企業(yè)缺乏抵押資產(chǎn)，要想成功融資那就必須尋求第三方擔保，湖北省應該完善該領(lǐng)域的法規(guī)制度，為小微企業(yè)獲取融資擔保亮制度綠燈，同時還要完善信用體系。

（五）實施利率優(yōu)惠和金融改革。對于融資費率和企業(yè)利潤率，前者反映了小微企業(yè)的融資成本，后者反映了小微企業(yè)的發(fā)展前景（還款能力），二者存在明顯的相互制約關(guān)系，國家和省政府要給予小微企業(yè)利率等政策優(yōu)惠（包括補貼），同時促進金融機構(gòu)的改革，實現(xiàn)投融資雙方的共贏。

四、結(jié)束語

影響湖北省科技型小微企業(yè)融資效果的因素眾多，在市場經(jīng)濟大浪淘沙下，小微企業(yè)自身力量薄弱很難在市場競爭中處于有利地位，需要政府部門制定有利的金融政策和健全相關(guān)法規(guī)制度為其保駕護航；同時，科技型小微企業(yè)要解決自身發(fā)展中的問題，如管理體系、財務問題以及企業(yè)信用等問題。

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