企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避探究

安徽中煙工業(yè)有限責(zé)任公司 袁榮昌

近些年我國(guó)企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防不勝防，其中發(fā)生了很多大型企業(yè)破產(chǎn)、倒閉的事例，企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在諸多漏洞，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，亦缺乏行之有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，一方面不僅可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生頻率，減少損失程度，另一方面也可以加強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，解決企業(yè)發(fā)展中由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)困難，推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避既能滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)要求，使企業(yè)避免不必要的損失，也使企業(yè)以最有成效的方式去實(shí)現(xiàn)自身的目標(biāo)與使命。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)

(一)籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指與融資結(jié)構(gòu)相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)非金融企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中的銀行借貸資金比率長(zhǎng)期居高不下，這種結(jié)構(gòu)很容易導(dǎo)致公司償債能力低下，引發(fā)資不抵債的可能性,進(jìn)而造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)具體可以劃分為多種，其中，購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為其主要構(gòu)成成分，投資風(fēng)險(xiǎn)能夠?qū)ζ髽I(yè)產(chǎn)生重大的影響，如若企業(yè)未能合理地控制這些風(fēng)險(xiǎn)，那么后果將難以預(yù)計(jì)，甚至于會(huì)迫使企業(yè)倒閉破產(chǎn)，巴林銀行的實(shí)例就向我們很好地詮釋了這一點(diǎn)。

(三)外匯風(fēng)險(xiǎn)

隨著我國(guó)在國(guó)際上的經(jīng)濟(jì)地位越來越重要，對(duì)外貿(mào)易交易不僅十分頻繁而且資金出入也非常巨大，匯率的變動(dòng)無疑會(huì)給公司帶來風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)的發(fā)生不可避免會(huì)進(jìn)一步促使外匯風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，交易風(fēng)險(xiǎn)和匯兌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇，致使企業(yè)在外匯業(yè)務(wù)上也遭受到了打擊，由此可見，外匯風(fēng)險(xiǎn)也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中一個(gè)必須預(yù)警的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)收益分配風(fēng)險(xiǎn)

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在利潤(rùn)分配過程中，在確定利潤(rùn)分配的比例、金額、時(shí)間等的決策過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

(五)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康的持久發(fā)展，對(duì)公司的組織結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)行調(diào)整，國(guó)家出臺(tái)的相關(guān)政策抑或跨國(guó)并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，均會(huì)引發(fā)并購(gòu)失?。黄髽I(yè)為了實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者的股權(quán)變動(dòng)也會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)失敗。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

企業(yè)在生存發(fā)展中總會(huì)遇到各種各樣的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。引起公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因主要來源于財(cái)務(wù)活動(dòng)自身、財(cái)務(wù)環(huán)境的多變性及復(fù)雜性以及財(cái)務(wù)主體認(rèn)識(shí)的局限性等方面。

(一)外部矛盾引發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定

不同國(guó)家的社會(huì)制度、文化背景、居民消費(fèi)習(xí)慣、價(jià)值觀念等有所差異，這些差異在社會(huì)融合的過程必不可少地會(huì)引發(fā)各種矛盾，從而會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成影響。另一方面，隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，在高度集中的社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)中，各成員之間的社會(huì)關(guān)系也在不斷的變化，這些不可控因素給社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來了更多的不可預(yù)見性，因此會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，如行賄受賄、貪污、挪用公款、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等行為會(huì)給企業(yè)財(cái)產(chǎn)帶來嚴(yán)重的損失。社會(huì)政治因素的不確定造成了各種政治力量的相互對(duì)抗、地區(qū)與民族之間的沖突不斷、民族不同的宗教信仰的沖突等，從而引起政府的動(dòng)蕩、更替、罷工、戰(zhàn)爭(zhēng)等，這樣也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)多變的客觀環(huán)境

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境包括：經(jīng)濟(jì)環(huán)境，法律環(huán)境，市場(chǎng)環(huán)境，社會(huì)文化環(huán)境，資源環(huán)境等。這些雖然是外部環(huán)境因素，但是卻對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及財(cái)務(wù)管理有著巨大影響。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如不能及時(shí)識(shí)別、預(yù)防和應(yīng)對(duì)這些外部環(huán)境變化，那么勢(shì)必會(huì)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，我國(guó)許多企業(yè)都建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制系統(tǒng)，但是由于技術(shù)不嫻熟、機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理、管理人員素質(zhì)不到位、制度建立不完善等因素，使得公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制系統(tǒng)不能及時(shí)反映快速變化的外部環(huán)境。

(三)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警不到位

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)為實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)提供保證，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與預(yù)警措施并沒有在風(fēng)險(xiǎn)來臨的最初階段將其控制住，公司監(jiān)測(cè)指標(biāo)的設(shè)定出現(xiàn)問題，往往只重視定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)卻忽視了影響更為嚴(yán)重的定性判斷。風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是復(fù)雜多變的，而公司設(shè)立的監(jiān)控系統(tǒng)的可掌控范圍涉及不全面，給監(jiān)控造成了諸多麻煩。公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力不高，也加大了風(fēng)險(xiǎn)控制的難度，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警技術(shù)不能靈活運(yùn)用，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的及時(shí)性受到了極大的制約。

(四)缺乏靈活的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和處理實(shí)力

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的效率低下，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施上準(zhǔn)備不到位。由于公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性不夠，即使對(duì)各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了有效的識(shí)別，但是并沒有提前做出行之有效的預(yù)防和處理措施，在風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際發(fā)生時(shí)，再進(jìn)行方案的討論與制定，就形成了時(shí)間差，使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步的擴(kuò)大，且由于公司內(nèi)部對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的理解不一，執(zhí)行時(shí)也會(huì)出現(xiàn)誤差。二是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施不夠全面，即使設(shè)置了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)處理措施，若未成立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理小組，人員對(duì)于自身職責(zé)不明確，也會(huì)造成企業(yè)遲鈍的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施

盲目擴(kuò)張不僅會(huì)給企業(yè)帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果還會(huì)給企業(yè)產(chǎn)生無可估量的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐中忽視風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制的企業(yè)，往往會(huì)遭受滅頂之災(zāi)。著眼于擴(kuò)張帶來的盈利，輕視伴隨其而來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)很容易發(fā)生財(cái)務(wù)困境，無法脫身直至破產(chǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)采取有效的應(yīng)對(duì)措施來規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(一)遵循穩(wěn)定與健康擴(kuò)張發(fā)展原則

企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大需遵循穩(wěn)健的擴(kuò)張計(jì)劃和發(fā)展目標(biāo)。在企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的過程中，現(xiàn)金流是尤為重要的因素，如果缺乏創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力，僅靠外部融資來維持企業(yè)的擴(kuò)張戰(zhàn)略，這樣只會(huì)使負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)增大。一旦遇到外部不利因素的影響，將會(huì)造成資金周轉(zhuǎn)不暢，出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題，所以，企業(yè)擴(kuò)張需結(jié)合自身?xiàng)l件，制定合理的擴(kuò)張計(jì)劃，做到適度的健康發(fā)展。

(二)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

公司規(guī)模的擴(kuò)大是每個(gè)企業(yè)由成長(zhǎng)期走向成熟期的必經(jīng)之路，是個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，擴(kuò)張中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不是偶然的，它會(huì)一直伴隨著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。企業(yè)應(yīng)及時(shí)地識(shí)別和預(yù)警經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，掌握風(fēng)險(xiǎn)的形成水平，采取靈活的應(yīng)對(duì)措施，以遏制不利風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步形成和擴(kuò)大，使風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)的處理能力范圍之內(nèi)，從而保障企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能如期進(jìn)行。擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警要實(shí)時(shí)關(guān)注以下方面:關(guān)注各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等，與正常臨界值之間的差距。根據(jù)成本效益原則，可被接受的風(fēng)險(xiǎn)可分為三種：一種是指存在很小的潛在威脅力以及發(fā)生的可能性很小，并注意和增強(qiáng)了平時(shí)的財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)和管理；另一種是指擁有很大的潛在影響力，但是發(fā)生的可能性卻很小，此類情況只要有相應(yīng)的應(yīng)急措施和能夠保障風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)企業(yè)還可繼續(xù)順暢的運(yùn)轉(zhuǎn)；最后一種是指在潛在風(fēng)險(xiǎn)和可能性都非常大時(shí)，企業(yè)需要改變戰(zhàn)略，由原來的擴(kuò)張型戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變成收縮型戰(zhàn)略直至穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。而做到將將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍，要求企業(yè)必須建立起有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，設(shè)立合理的風(fēng)險(xiǎn)閥值，采取靈活的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

(三)合理構(gòu)建企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，表現(xiàn)的是公司長(zhǎng)期負(fù)債與權(quán)益的分配情況，它能體現(xiàn)出公司是否具備良好的償債能力和再融資能力。為了保證良好的企業(yè)發(fā)展，擁有充足的資金那無疑是根本，權(quán)益性資金又是構(gòu)成源源不斷資金的重要因素，快速發(fā)展規(guī)模的公司應(yīng)該通過獲取盡可能多的權(quán)益性資金來減低自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然而，權(quán)益性資金的獲得并非易事，企業(yè)只有通過大肆舉債來進(jìn)行擴(kuò)張，這樣雖然保證了資金流量，但是也大幅度增加了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，打破了資本結(jié)構(gòu)的平衡，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率超過一定范圍時(shí)，一旦遇到金融危機(jī)，資不抵債的現(xiàn)象極容易發(fā)生，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，企業(yè)要想實(shí)施穩(wěn)健的擴(kuò)張戰(zhàn)略，一定要合理構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，才可實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

(四)依據(jù)內(nèi)外部環(huán)境，適度規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和速度

在企業(yè)由成長(zhǎng)期發(fā)展到成熟期的過程中，往往會(huì)利用低成本來實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)，現(xiàn)實(shí)中很多企業(yè)的發(fā)展擴(kuò)張一味地強(qiáng)調(diào)追求規(guī)模，忽略了企業(yè)本身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以外部的環(huán)境。在市場(chǎng)不景氣和原材料成本過高、行業(yè)蕭條的大背景下，企業(yè)依然選擇擴(kuò)張生產(chǎn)能力，這種與市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)相分離的盲目擴(kuò)張必然會(huì)走向衰敗。因此，企業(yè)若要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健擴(kuò)張，必須要控制合理的擴(kuò)張速度及規(guī)模，同時(shí)還要時(shí)刻關(guān)注內(nèi)外部環(huán)境的變化，及時(shí)評(píng)估相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并結(jié)合自身情況及時(shí)調(diào)整支持該戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)資源，從而滿足自身的擴(kuò)張計(jì)劃。

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