企業(yè)的現(xiàn)金流管理及其對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的影響

河南省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)局第五地質(zhì)勘查院 喬漢付

企業(yè)財(cái)務(wù)的戰(zhàn)略化管理的目標(biāo)是為了達(dá)到企業(yè)價(jià)值的最大化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。它強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)與外部環(huán)境的聯(lián)系，以戰(zhàn)略的眼光看待企業(yè)與環(huán)境形成的整體，以求得企業(yè)增值和持續(xù)經(jīng)營(yíng)，而現(xiàn)金流管理的目的就是為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，將現(xiàn)金流作為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的核心內(nèi)容有助于企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的順利實(shí)施，最大限度的擴(kuò)大企業(yè)的價(jià)值。

一、現(xiàn)金流管理概念

(一)現(xiàn)金流與現(xiàn)金流管理

廣義上的現(xiàn)金指的是現(xiàn)金及其等價(jià)物，而在財(cái)務(wù)上還包括了企業(yè)項(xiàng)目中的投資變現(xiàn)等非貨幣的價(jià)值?，F(xiàn)金流指的是企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中以貨幣形式表現(xiàn)的資源流動(dòng)，包括投資和籌資中的資源流動(dòng)?，F(xiàn)金流的管理指的是通過(guò)對(duì)上述資源流動(dòng)原因的分析總結(jié)，為企業(yè)財(cái)務(wù)管理提供戰(zhàn)略性支持。

(二)現(xiàn)金流管理目標(biāo)

現(xiàn)金流管理的目標(biāo)與企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的目標(biāo)是一致的，前者是為后者服務(wù)的關(guān)系。具體而言，現(xiàn)金流管理的目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的科學(xué)化管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，繼而實(shí)現(xiàn)公司總的戰(zhàn)略目標(biāo)，讓公司的價(jià)值達(dá)到最大化。

(三)現(xiàn)金流管理的特征

1、獨(dú)立自主權(quán)

現(xiàn)金流管理的自主權(quán)規(guī)定了但凡與現(xiàn)金流入、流出有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，管理者有充分的自主權(quán)對(duì)其管理或干涉。

2、分期性

現(xiàn)金的流入流出是一個(gè)持續(xù)性的過(guò)程，因此現(xiàn)金流的管理也應(yīng)該是一個(gè)持續(xù)性的過(guò)程，在實(shí)際中，通常是劃分出與資金流通時(shí)間一致的一段段時(shí)間來(lái)分期管理。

3、不確定性

現(xiàn)金流的管理中，其所處的內(nèi)部與外部環(huán)境無(wú)時(shí)無(wú)刻都在發(fā)生變化，我們無(wú)法預(yù)知資金會(huì)在何時(shí)進(jìn)行流動(dòng)、為什么流動(dòng)，因此現(xiàn)金流的管理要時(shí)刻關(guān)注環(huán)境變化對(duì)現(xiàn)金流的影響，從而及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃。

二、現(xiàn)金流管理對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的影響

企業(yè)財(cái)務(wù)的管理活動(dòng)主要集中在投資、籌資、股權(quán)三種活動(dòng)中，因此現(xiàn)金流管理對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的影響也主要集中在這三個(gè)方面。

(一)現(xiàn)金流管理對(duì)投資戰(zhàn)略的影響

投資戰(zhàn)略的實(shí)質(zhì)就是將現(xiàn)金投入到其他項(xiàng)目資產(chǎn)中增殖，來(lái)獲得更大利益的過(guò)程，投資戰(zhàn)略是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中的重要組成部分?，F(xiàn)金流管理在投資戰(zhàn)略中主要有兩個(gè)方面的作用：一是將企業(yè)盈余現(xiàn)金投放到其他項(xiàng)目與資產(chǎn)上等待增殖；二是對(duì)各項(xiàng)目的現(xiàn)金存量及時(shí)調(diào)整監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化。

當(dāng)各個(gè)項(xiàng)目、資產(chǎn)之間的比例達(dá)到最優(yōu)結(jié)構(gòu)時(shí)，企業(yè)獲得的利潤(rùn)就最大。實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化結(jié)構(gòu)的過(guò)程就是現(xiàn)金流管理的過(guò)程，也就是投資戰(zhàn)略實(shí)施的過(guò)程。在短期內(nèi)，一般將企業(yè)內(nèi)部與外部的環(huán)境都視為穩(wěn)定的，現(xiàn)金流的管理主要是保證現(xiàn)金持有量的穩(wěn)定而不需要改變?cè)瓉?lái)的的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；在長(zhǎng)期內(nèi)，不能無(wú)視環(huán)境變化對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響，必須及時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目環(huán)境的改變做出反應(yīng)和調(diào)整，始終以最優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為目標(biāo)。

具體來(lái)說(shuō)，首先應(yīng)該觀察記錄各項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量并對(duì)其趨勢(shì)進(jìn)行分析預(yù)測(cè)；其次應(yīng)該根據(jù)企業(yè)中的投資戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略調(diào)整現(xiàn)金的數(shù)量及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；最后必須對(duì)已經(jīng)確定好了的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)金流做及時(shí)、有效的控制。

(二)現(xiàn)金流管理對(duì)籌資戰(zhàn)略的影響

籌資戰(zhàn)略是為了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升，去外界籌措可靠的現(xiàn)金流支持，它直接關(guān)系到企業(yè)市場(chǎng)部的業(yè)績(jī)甚至整個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)水平?，F(xiàn)金流管理對(duì)籌資戰(zhàn)略的影響，在籌措到資金前，要科學(xué)分析市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與行業(yè)走勢(shì)，保證資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化，如籌借成本較低的資產(chǎn)代替成本高的資產(chǎn)，提高籌資利益；籌措到現(xiàn)金、資產(chǎn)支持后，現(xiàn)金流的管理還包括對(duì)利息與本金的償還操作債券股票的拋售回購(gòu)等。

現(xiàn)金流管理在籌資戰(zhàn)略中所要達(dá)到的目標(biāo)是：一是要為企業(yè)籌集滿足運(yùn)營(yíng)需求的資金，保證公司在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、員工待遇、投資活動(dòng)等方面對(duì)資金的需求；二是要降低籌資成本，籌資成本的高低直接影響到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)而影響到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；三是要規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)，資金的來(lái)源不同，其風(fēng)險(xiǎn)也是各異的，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高時(shí)就該采取較保守的籌資方式，控制企業(yè)總的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)現(xiàn)金流管理對(duì)股利戰(zhàn)略的影響

股利戰(zhàn)略指的就是財(cái)務(wù)管理者根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、環(huán)境、盈利狀況對(duì)企業(yè)的股權(quán)進(jìn)行合理分配來(lái)配合企業(yè)總戰(zhàn)略的實(shí)施?，F(xiàn)金流管理在股利分配上要注意三個(gè)原則：一是要保障企業(yè)股東的利益，平衡各股東之間的利益分配；二是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略為主，提供足夠的現(xiàn)金來(lái)保障企業(yè)的擴(kuò)大化生產(chǎn)；三是以穩(wěn)定股票價(jià)格為主，保障企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定發(fā)展。

在股利分配中是沒(méi)有涉及到企業(yè)的現(xiàn)金流出的，它只是企業(yè)所有者利益的調(diào)整與再分配，因此現(xiàn)金流的管理在股利分配上主要起到的是分析平衡作用，合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)才不會(huì)引起公司現(xiàn)金的流出而是流入，在實(shí)際管理中要利用好現(xiàn)金流管理對(duì)債務(wù)變化的衡量。

三、結(jié)束語(yǔ)

把現(xiàn)金流管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的切入點(diǎn)和核心點(diǎn)，不僅有助于企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作的順暢、資本投資的利益最大化，也有利于企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)的合理分配和企業(yè)中戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)施，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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[3] 黃瑞.基于自由現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理研究[D].上海交通大學(xué),2013