淺談財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的作用

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一、前言

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的重要手段之一，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的重要組成部分。當(dāng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)首先是從財(cái)務(wù)危機(jī)開始的，因此，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，并使財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理發(fā)揮更加重要的作用。

二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概述

(一)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵與特征

1、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的一個(gè)子系統(tǒng)。企業(yè)資本資源的合理配置與有效使用一直是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點(diǎn)，這是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的質(zhì)的規(guī)定性。在企業(yè)戰(zhàn)略中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為職能戰(zhàn)略具有重要的地位，它既為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)，又為企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略服務(wù)。

2、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征

(1)從屬性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金，并有效投放，為企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)而服務(wù)。

(2)系統(tǒng)性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動(dòng)態(tài)聯(lián)系，并對(duì)其他子戰(zhàn)略盡可能起到支持作用。

(3)指導(dǎo)性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一旦被制訂下來，就應(yīng)該保持相對(duì)穩(wěn)定，以此作為企業(yè)所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的行動(dòng)指南，包括對(duì)企業(yè)資金運(yùn)籌進(jìn)行總體謀劃，規(guī)定企業(yè)資金運(yùn)籌的總方向、總方針、總目標(biāo)等重大財(cái)務(wù)問題。

(4)復(fù)雜性。相對(duì)于企業(yè)整體戰(zhàn)略下其他子戰(zhàn)略而言，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制訂與實(shí)施復(fù)雜程度更高。

(二)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)中的核心目標(biāo)。這一目標(biāo)的根本就是通過資本的配置與使用為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值并實(shí)現(xiàn)價(jià)值。

價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值實(shí)現(xiàn)的計(jì)量可通過資本增值來體現(xiàn)。由于價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)不同，產(chǎn)生的價(jià)值計(jì)量也不同，資本增值可表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增加值和市場(chǎng)增加值。

作為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的兩個(gè)方面，價(jià)值創(chuàng)造過程通常是企業(yè)內(nèi)部管理的范疇，價(jià)值實(shí)現(xiàn)過程則是通過對(duì)外溝通來完成的。當(dāng)企業(yè)內(nèi)在的真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值與外在的市場(chǎng)價(jià)值有所落差時(shí)，在市價(jià)被高估時(shí)，對(duì)內(nèi)要進(jìn)行價(jià)值重建，以確保企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的提升；在市值被低估時(shí)，對(duì)外要與股東和投資者做有效的溝通，以避免由于欠缺資訊的透明度及資訊的不對(duì)稱造成預(yù)期落差，導(dǎo)致投資價(jià)值減損，阻礙價(jià)值實(shí)現(xiàn)的最終目標(biāo)。

(三)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分類

根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容的不同，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可分為融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略等。不同時(shí)期不同環(huán)境中的企業(yè)在籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和分配活動(dòng)方面有不同的側(cè)重點(diǎn)，這就構(gòu)成了不同類型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。作為財(cái)務(wù)人員，我們都清楚財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)該著眼于企業(yè)未來長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，但是并不意味著戰(zhàn)略是一成不變的，同樣，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須考慮企業(yè)不同發(fā)展階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)特征，并隨著企業(yè)環(huán)境的變化及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以保持其旺盛的生命力。

從資本籌措與使用特征的角度，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可劃分為擴(kuò)張型、穩(wěn)健型和防御型三種類型。

(四)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

1、基于經(jīng)濟(jì)周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)。經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期、經(jīng)濟(jì)繁榮期和經(jīng)濟(jì)衰退期，企業(yè)在不同的經(jīng)濟(jì)周期應(yīng)選擇不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

基于財(cái)務(wù)的視角，企業(yè)應(yīng)該通過制定和選擇富有彈性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，來降低經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)展以及財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響，抑制財(cái)務(wù)活動(dòng)的負(fù)效應(yīng)。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，具體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包括：采用融資租賃，添置廠房設(shè)備，建立存貨，開發(fā)新產(chǎn)品等。

在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型和穩(wěn)健型兩種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合的方式。在繁榮初期繼續(xù)采用融資租賃，添置、改良廠房設(shè)備，增加存貨，提高產(chǎn)品價(jià)格，增加勞動(dòng)力等。在繁榮后期則應(yīng)采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

在經(jīng)濟(jì)衰退階段，企業(yè)應(yīng)采取防御型與擴(kuò)張型相承接的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在初期，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)期，繼續(xù)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，建立投資標(biāo)準(zhǔn)，保持市場(chǎng)份額，降低管理費(fèi)用，減少存貨和人員儲(chǔ)備。后期為轉(zhuǎn)向擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略做準(zhǔn)備，迎接下一輪經(jīng)濟(jì)周期的到來。

總之，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員要明大勢(shì)，識(shí)大局，要結(jié)合自身的專業(yè)知識(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段及時(shí)做出恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)，要緊密關(guān)注并深刻領(lǐng)會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化，尤其要對(duì)產(chǎn)業(yè)政策、投資政策等對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)可能造成的影響具有敏銳的感知能力。

2、基于企業(yè)發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。一般情況下，企業(yè)要經(jīng)過四個(gè)階段，即初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定期和衰退期，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)不同的發(fā)展階段選擇與之相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

在初創(chuàng)期，企業(yè)需要大量現(xiàn)金，往往要通過大規(guī)模舉債經(jīng)營(yíng)，從而會(huì)產(chǎn)生很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，在這個(gè)時(shí)期一般采用非現(xiàn)金股利政策。

在擴(kuò)張期，雖然企業(yè)的現(xiàn)金需求量仍很大，但增長(zhǎng)幅度較低，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，因此，在這個(gè)時(shí)期一般可以考慮采用適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金股利政策。在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

在穩(wěn)定期，企業(yè)對(duì)現(xiàn)金需求量有所減少，一些企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金結(jié)余，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，此時(shí)一般會(huì)采用現(xiàn)金股利政策。在穩(wěn)定器，一般采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

在衰退期，現(xiàn)金需求量持續(xù)減少，企業(yè)會(huì)面臨虧損，風(fēng)險(xiǎn)降低，此時(shí)一般會(huì)采用高現(xiàn)金股利政策。在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

處于不同生命周期階段的企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型和風(fēng)險(xiǎn)水平不同，同時(shí)具有不同的財(cái)務(wù)特征和價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，因此需要有所側(cè)重，采取不同類型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)不同階段不同環(huán)境特征相適應(yīng)，以便為企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)提供盡可能合適的支持。

三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的地位與作用

(一)投資戰(zhàn)略的地位與作用

投資戰(zhàn)略的地位與作用體現(xiàn)在導(dǎo)向性、保證性、超前性和風(fēng)險(xiǎn)性。

1、導(dǎo)向性

企業(yè)戰(zhàn)略包含兩個(gè)方面：首先是決定應(yīng)該從事哪些業(yè)務(wù)，其次是決定企業(yè)如何發(fā)展業(yè)務(wù)。而后者則涉及一個(gè)如何進(jìn)行資源配置的問題，這正是需要通過投資戰(zhàn)略的實(shí)施來有效拉動(dòng)的，因此投資戰(zhàn)略具有導(dǎo)向性。

2、保證性

企業(yè)投資戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略中占有十分重要的地位，是企業(yè)其他職能戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。它在企業(yè)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，將企業(yè)資源在各個(gè)職能部門之間進(jìn)行合理分配，并對(duì)內(nèi)部各職能部門之間的關(guān)系進(jìn)行協(xié)調(diào)，促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有條不紊地進(jìn)行，最終保證企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

3、超前性

企業(yè)戰(zhàn)略一經(jīng)確定，首先要做的就是通過投資戰(zhàn)略將企業(yè)資源合理分配到各個(gè)職能部門。所以，相對(duì)于其他職能戰(zhàn)略而言，企業(yè)投資戰(zhàn)略具有一定的超前性。

4、風(fēng)險(xiǎn)性

由于企業(yè)實(shí)施投資戰(zhàn)略是在不確定的內(nèi)部環(huán)境下進(jìn)行的，存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，為了使投資戰(zhàn)略得到有效的實(shí)施，必須通過各種投資組合來分散風(fēng)險(xiǎn)。

(二)融資戰(zhàn)略的作用

融資戰(zhàn)略的作用具體包括以下三個(gè)方面：

1、融資戰(zhàn)略可有效地支持企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

企業(yè)要實(shí)現(xiàn)投資戰(zhàn)略目標(biāo)，首先離不開資本的投入。而需要取得投資戰(zhàn)略所需要的資本就需要融資。融資規(guī)模、融資時(shí)機(jī)、融資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)等直接影響和決定著投資戰(zhàn)略的實(shí)施及效果。因此，正確選擇融資戰(zhàn)略對(duì)投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)都是至關(guān)重要的。

2、融資戰(zhàn)略選擇可直接影響企業(yè)的獲利能力

融資戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)獲利能力的影響可體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，融資戰(zhàn)略通過融資成本的降低可直接減少資本支出增加企業(yè)價(jià)值，也可間接通過投資決策時(shí)折現(xiàn)率等的改變提高企業(yè)盈利水平；第二，融資戰(zhàn)略可通過資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化降低成本、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、完善管理，促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提高；第三，融資戰(zhàn)略還可通過融資方式、分配方式等的變化向市場(chǎng)傳遞利好消息，提升企業(yè)的價(jià)值。

3、融資戰(zhàn)略還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

融資戰(zhàn)略通過對(duì)融資方式、融資結(jié)構(gòu)等的選擇直接影響著企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。融資戰(zhàn)略選擇可反映管理者的經(jīng)營(yíng)理念及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好和態(tài)度。如何利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)，與融資戰(zhàn)略選擇密切相關(guān)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，充分利用融資戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值。

(三)分配戰(zhàn)略的作用

1、股利分配戰(zhàn)略的目標(biāo)

股利分配戰(zhàn)略的目標(biāo)包括：促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，保障股東權(quán)益，穩(wěn)定股價(jià)、保證企業(yè)股價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)基本穩(wěn)定。企業(yè)應(yīng)根據(jù)這一目標(biāo)，通過制定合理的股利分配政策來確定股利發(fā)放與否、發(fā)放多少以及發(fā)放時(shí)間等重大方針政策問題。

2、股利分配戰(zhàn)略的原則

股利分配戰(zhàn)略的制定必須以投資戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略為依據(jù)，必須為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。股利分配戰(zhàn)略的原則主要體現(xiàn)在以下方面：

(1)股利分配戰(zhàn)略應(yīng)優(yōu)先滿足企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施所需的資金，并與企業(yè)戰(zhàn)略預(yù)期的現(xiàn)金流量狀況保持協(xié)調(diào)一致。

(2)股利分配戰(zhàn)略應(yīng)能傳達(dá)管理部門想要傳達(dá)的信息，盡力創(chuàng)造并維持一個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略所需的良好環(huán)境。

(3)股利分配戰(zhàn)略必須把股東們的短期利益——支付股利與長(zhǎng)期利益——增加內(nèi)部積累很好地結(jié)合起來。

四、結(jié)束語

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略中具有重要的地位，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為職能戰(zhàn)略，既為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)，又為企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略服務(wù)。實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理必須以企業(yè)戰(zhàn)略為指導(dǎo)，可以提高企業(yè)規(guī)模效益，可以提高企業(yè)技術(shù)進(jìn)步效益，可以提高企業(yè)資源配置效率，可以盤活企業(yè)資產(chǎn)存量。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)內(nèi)部其他職能戰(zhàn)略互相配合，保證企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。