企業(yè)集團(tuán)融資管理若干問(wèn)題探討

鎮(zhèn)海石化工程股份有限公司 姚秀瑜

在現(xiàn)代化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，我國(guó)企業(yè)在向集團(tuán)化邁進(jìn)的過(guò)程中，企業(yè)在生存和發(fā)展需要更多的資金支持，企業(yè)的融資面臨著挑戰(zhàn)。只有充分發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)的整體優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)大企業(yè)的融資渠道，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能為子公司提供生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的融資支持，為企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展壯大奠定資金基礎(chǔ)。如何科學(xué)有效地對(duì)企業(yè)集團(tuán)融資進(jìn)行管理，制定適合企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的融資策略，確保集團(tuán)的融資規(guī)模和資金需求，是企業(yè)集團(tuán)在發(fā)展中急需解決的問(wèn)題。

一、我國(guó)企業(yè)集團(tuán)融資管理工作的特點(diǎn)

目前我國(guó)企業(yè)集團(tuán)融資的管理工作有如下特點(diǎn)：第一，企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)源性融資在所有的融資方式中具有優(yōu)勢(shì)地位，內(nèi)源性融資資金來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，融資成本低，故當(dāng)企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)，首先想到的是內(nèi)部融資；第二，通過(guò)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部之間的融資活動(dòng)，為其他企業(yè)成員提供融資支持，例如通過(guò)母公司或成員企業(yè)之間進(jìn)行相互的抵押擔(dān)保、債務(wù)轉(zhuǎn)移等方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)融資的資金需求；第三，融資控制難以管理是企業(yè)集團(tuán)融資管理工作中出現(xiàn)的最大問(wèn)題。

二、當(dāng)前我國(guó)企業(yè)集團(tuán)融資管理現(xiàn)狀與問(wèn)題

(一)缺乏完善、科學(xué)的融資規(guī)劃

眾所周知，在一個(gè)項(xiàng)目啟動(dòng)之前，要對(duì)其進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃，以保證項(xiàng)目的順利實(shí)施。企業(yè)集團(tuán)的融資規(guī)劃是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，但是由于目前我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不健全，資本市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)落后，在金融投資體制的建設(shè)方面還有一定的不足，造成我國(guó)大多數(shù)企業(yè)缺乏科學(xué)完善的融資規(guī)劃，導(dǎo)致在企業(yè)集團(tuán)的融資過(guò)程中出現(xiàn)了很多問(wèn)題，例如資金需求的不適應(yīng)、融資主體不確定等。

(二)資本結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道單一

在我國(guó)企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展，融資渠道也呈多元化發(fā)展。但是我國(guó)企業(yè)在融資渠道的選擇上，還呈現(xiàn)單一趨勢(shì)。具體表現(xiàn)為：間接融資占據(jù)較大比重，尤其是民間借貸和銀行貸款，給企業(yè)在資金供給方式上帶來(lái)很大的依賴心理；而直接融資即資本市場(chǎng)的發(fā)展很不平衡，大部分企業(yè)集團(tuán)選擇在資本市場(chǎng)發(fā)型股票，卻很少有企業(yè)集團(tuán)選擇債券這種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的融資方式，債券市場(chǎng)的發(fā)展很不平衡。單一融資渠道的出現(xiàn)和發(fā)展，阻礙了企業(yè)集團(tuán)的進(jìn)一步擴(kuò)大，限制了企業(yè)資本優(yōu)化結(jié)構(gòu)的發(fā)展，最終導(dǎo)致企業(yè)融資問(wèn)題的出現(xiàn)，加劇企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

(三)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，阻礙融資行為

企業(yè)的發(fā)展需要融資，而融資的順利進(jìn)行離不開企業(yè)對(duì)治理結(jié)構(gòu)的重視，治理結(jié)構(gòu)的不完善，將對(duì)融資行為造成嚴(yán)重的阻礙。因此，企業(yè)必須完善集團(tuán)的治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度。此外，政府也要加大力度對(duì)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行扶持，不僅要從政策上給予優(yōu)惠，還要幫助企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展之路，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。企業(yè)治理機(jī)構(gòu)的完善，還能優(yōu)化企業(yè)的內(nèi)部架構(gòu)，合理劃分權(quán)利、權(quán)限，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)管理的進(jìn)一步發(fā)展。

(四)缺乏對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)

企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，融資活動(dòng)越來(lái)越頻繁也越來(lái)越復(fù)雜。而目前我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的管理者缺乏正確的融資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)，融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，給企業(yè)集團(tuán)帶來(lái)巨大的融資風(fēng)險(xiǎn)。盲目或者過(guò)快追求企業(yè)的發(fā)展速度和發(fā)展規(guī)模，使得企業(yè)的融資活動(dòng)也愈加頻繁，與此同時(shí)，融資中出現(xiàn)的問(wèn)題也越來(lái)越多。

三、新時(shí)期我國(guó)企業(yè)集團(tuán)融資管理對(duì)策研究

(一)夯實(shí)融資基礎(chǔ)管理工作，確保融資計(jì)劃有序進(jìn)行

企業(yè)集團(tuán)項(xiàng)目的順利開展離不開對(duì)融資基礎(chǔ)管理工作的重視，規(guī)范的融資基礎(chǔ)管理工作可以確保融資計(jì)劃的有序進(jìn)行，為企業(yè)集團(tuán)融資的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。融資基礎(chǔ)管理工作具有信息量大、變化快的特點(diǎn)，企業(yè)相應(yīng)的管理人員要加強(qiáng)對(duì)資金市場(chǎng)動(dòng)態(tài)趨勢(shì)的把握，注重對(duì)資金時(shí)效性的研究，強(qiáng)化對(duì)資金效率和質(zhì)量的管理，及時(shí)對(duì)融資計(jì)劃進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，確保企業(yè)發(fā)展規(guī)模同資金需求相適應(yīng)，提高企業(yè)發(fā)展的速度。

(二)構(gòu)建合適的資金集中控制管理系統(tǒng)

現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)若想發(fā)揮出更大的整體優(yōu)勢(shì)，就要集中控制企業(yè)集團(tuán)成員的資金，構(gòu)建資金集中控制管理系統(tǒng)，讓企業(yè)的資源進(jìn)行共享。資金是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈，只有掌握了資金，才能更好的對(duì)企業(yè)進(jìn)行控制，才能對(duì)企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步的發(fā)展壯大。要堅(jiān)決杜絕下屬企業(yè)融資主體地位和融資權(quán)限不歸集團(tuán)總部融資管理現(xiàn)象的出現(xiàn)，嚴(yán)格控制子公司為集團(tuán)外企業(yè)提供任何形式的融資擔(dān)保，對(duì)企業(yè)的融資行為進(jìn)行集中管理，對(duì)融資資金進(jìn)行集中控制。目前我國(guó)企業(yè)集團(tuán)使用的資金集中控制管理系統(tǒng)主要包括這幾個(gè)方面：統(tǒng)收統(tǒng)支、結(jié)算中心和內(nèi)部銀行的設(shè)立、銀行網(wǎng)絡(luò)化等。

(三)整合融資模式，合理控制融資總量

當(dāng)前我國(guó)的間接融資渠道有一個(gè)很大的問(wèn)題，即信息的不暢通，繼而造成企業(yè)融資困難的加重及信貸管理風(fēng)險(xiǎn)的加劇，這就需要企業(yè)和融資機(jī)構(gòu)雙方進(jìn)行進(jìn)一步的協(xié)調(diào)和完善。所以，在國(guó)家政策法律容許的范圍內(nèi)，雙方應(yīng)就信息和溝通進(jìn)行深入交流，完善融資信息網(wǎng)，在企業(yè)之間開展公平競(jìng)爭(zhēng)，為企業(yè)提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。銀行方面可以通過(guò)對(duì)企業(yè)集團(tuán)的融資管理中對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估，對(duì)企業(yè)集團(tuán)的融資總量在一定范圍內(nèi)進(jìn)行控制，這樣不僅可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，還能實(shí)現(xiàn)銀企之間的信息貢獻(xiàn)。此外，信息的高速流通還能促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)造良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、向上發(fā)展。

(四)積極拓展全新融資渠道，降低融資成本

企業(yè)集團(tuán)比單一企業(yè)更受資本市場(chǎng)的歡迎，融資渠道的多樣化及融資方式的靈活性，都讓企業(yè)集團(tuán)更容易得到融資。當(dāng)前我國(guó)的融資資本市場(chǎng)中，間接融資仍是企業(yè)融資的主要渠道，尤其是銀行貸款在企業(yè)融資過(guò)程中起著巨大的作用。因此，企業(yè)在發(fā)展中要注意同銀行之間長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系的建立。另外，企業(yè)集團(tuán)還可以根據(jù)對(duì)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)的分析和實(shí)際資金需求的計(jì)算，選擇適合自身發(fā)展的融資方式，例如貿(mào)易融資、融資租賃等銀行外業(yè)務(wù)，拓寬企業(yè)集團(tuán)的融資渠道，獲得更多高額度、低成本的融資資金。隨著資本市場(chǎng)的不斷完善和擴(kuò)大，企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，直接融資也將在未來(lái)成為企業(yè)集團(tuán)能夠長(zhǎng)期獲得融資資金的主要方式之一。因此，在企業(yè)集團(tuán)的融資過(guò)程中，要選擇降低融資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需求，創(chuàng)造有利于企業(yè)發(fā)展的融資環(huán)境，達(dá)到上市條件的企業(yè)可以通過(guò)上市發(fā)行股票等方式，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)集團(tuán)的進(jìn)一步發(fā)展提供助力。而目前還不具備上市條件的企業(yè)集團(tuán)，更要積極開拓其他的融資渠道，擴(kuò)大企業(yè)融資規(guī)模，提高企業(yè)的融資效率。這就要求企業(yè)集團(tuán)的管理人員，要密切關(guān)注市場(chǎng)中金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新和演變，并對(duì)其進(jìn)行深一步的學(xué)習(xí)和研究，利用一切便利條件拓寬企業(yè)集團(tuán)的融資渠道。

(五)調(diào)整合理資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用

在企業(yè)的發(fā)展中，適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)能夠促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，但是不能讓債務(wù)成為企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展中的沉重包袱，帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，充分發(fā)揮企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿作用，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

四、結(jié)束語(yǔ)

總之，目前我國(guó)的企業(yè)集團(tuán)融資所處的環(huán)境并不理想，企業(yè)集團(tuán)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占得一席之地，就必須要制定企業(yè)的個(gè)性化的融資規(guī)劃，對(duì)現(xiàn)有工作中的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行改進(jìn)，完善融資制度，加強(qiáng)集團(tuán)的管控力度，為企業(yè)的發(fā)展提供良好的資金支持。

[1] 劉濤.企業(yè)集團(tuán)融資問(wèn)題及對(duì)策[J].財(cái)會(huì)通訊，2011(5)：15

[2] 陳月明.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)問(wèn)題研究[M].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2012

[3] 王旭.企業(yè)集團(tuán)債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)分析與規(guī)避[J].邊疆經(jīng)濟(jì)與文化，2008(10)：41