公司治理對上市公司信息披露及時(shí)性的影響研究

【摘要】公司的治理作為一項(xiàng)包含多學(xué)科的問題已經(jīng)成為全球各界普遍研究呢探討的課題。諸多國際組織與經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)就如何完善公司治理體系及提升公司治理能力而不斷的創(chuàng)新方法、手段。但是伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，公司治理面臨著更多的挑戰(zhàn)，成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。本文就公司治理對上市公司信息披露及時(shí)性產(chǎn)生的影響進(jìn)行研究探討。

【關(guān)鍵詞】公司治理；上市公司；信息披露；及時(shí)性

引言

公司治理對一個(gè)公司而言具有重要的作用和意義，對于信息披露及時(shí)性也有著重要的影響。就實(shí)際情況而言，大部分的上市公司信息出現(xiàn)不對稱的問題大都因?yàn)榻灰渍咴谌〉眯畔⒌臅r(shí)間上存在差異，也就是交易的一方或早或晚比另一方取得相關(guān)信息。公司的經(jīng)理人或者是相關(guān)股東由于處在公司內(nèi)部，獲取信息的時(shí)間會比外部投資者早，在地位上處于優(yōu)勢。如此一來，公司的內(nèi)部人員為了個(gè)人利益實(shí)現(xiàn)最大化會進(jìn)行相關(guān)操作，導(dǎo)致信息的披露不夠及時(shí)，外部股東的利益由此受到危害。公司治理有保護(hù)投資者的功用，可以利用相關(guān)制度限制內(nèi)部人員的不良行為動機(jī)，減少代理所需花費(fèi)的成本，進(jìn)而對信息披露的及時(shí)性起到一定的推動的效用。

一、公司董事會對信息披露及時(shí)性的影響分析

董事會作為公司治理機(jī)構(gòu)中的重要部分，起到監(jiān)督與決策的作用。據(jù)我國《中華人民共和國公司法》的相關(guān)條例，公司的受托人——經(jīng)理，必須按照在規(guī)定的時(shí)間點(diǎn)將公司的財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營情況及現(xiàn)金流量的情況提交給公司的董事會，以此履行自己的受托職責(zé)。而公司董事會對于應(yīng)當(dāng)對經(jīng)理人提出來的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行相關(guān)審核，保證財(cái)務(wù)報(bào)告中信息具有真實(shí)、準(zhǔn)確及完整，再向公眾披露。由此我們可以看出，董事會對于信息披露的效率在一定程度上對企業(yè)信息的披露及時(shí)性上有很大的影響。規(guī)模較小的董事會進(jìn)行決策的效率高，有利于信息披露的及時(shí)；規(guī)模大的董事會，在一定程度上對經(jīng)理人的行為具有更好的監(jiān)督作用，但是因?yàn)樾枰獙靖鞣矫孢M(jìn)行協(xié)調(diào)和溝通會導(dǎo)致公司在決策能力上有所下降，不利于信息的及時(shí)披露。經(jīng)理人作為公司的受托人，能否將相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告及時(shí)的遞交給公司董事會是影響公司信息披露是否及時(shí)的另一個(gè)關(guān)鍵所在。公司經(jīng)理人不但擁有內(nèi)部財(cái)會部門的控制管理權(quán)力，在不違反相關(guān)會計(jì)法律條規(guī)的前提下，還具備剩余會計(jì)相關(guān)規(guī)則的制定權(quán)，這也就說明經(jīng)理人一方面掌握著公司會計(jì)信息產(chǎn)出的過程，而且能夠根據(jù)企業(yè)公司自身的實(shí)際情況制定相關(guān)公司會計(jì)準(zhǔn)則。公司董事會獲得公司相關(guān)信息的主要渠道來源于經(jīng)理人提供的財(cái)務(wù)報(bào)告，因此，必須確保經(jīng)理人在第一時(shí)間將信息上報(bào)給董事會。董事會可以設(shè)立審計(jì)機(jī)構(gòu)防止經(jīng)理人機(jī)會主義行為的產(chǎn)生。審計(jì)機(jī)構(gòu)是董事會中具有獨(dú)立地位的機(jī)構(gòu)部門，其主要職責(zé)在于監(jiān)控會計(jì)信息的生產(chǎn)過程，讓信息的生產(chǎn)更加透明和有序，避免人為介入，促進(jìn)經(jīng)理層面信息披露質(zhì)量的提高，從而讓公司的財(cái)務(wù)信息更為客觀的呈現(xiàn)到董事會層面上。

二、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對信息披露及時(shí)性的影響分析

在我國，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，控股股東通常對公司董事會、經(jīng)理人的決策具有控制作用。因此，控股股東也是影響公司信息披露及時(shí)性的另一個(gè)重要因素。約翰遜等研究人員支出，基于控股股東和中小股東之間存在利益上的沖突，控股股東為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，具有掏空公司資源、侵占小股東利益的動機(jī)。在克萊森斯等人的研究中也進(jìn)一步指出，雖然控股股東存在掏空公司資源的動機(jī)，但是伴隨著控股股東所持現(xiàn)金流權(quán)的增長，控股股東所持股與公司價(jià)值之間呈現(xiàn)出正相關(guān)的聯(lián)系。相關(guān)人士對這一現(xiàn)象進(jìn)行論證，得出：“控股股東的持股比例越高則控股股東的掏空動機(jī)及掏空度越低”。因此，公司股東持股的比例增加，與其他小股東之間的代理成本就會降低，利益方面的趨同性就會不斷的增強(qiáng)，這將非常有利于信息及時(shí)披露。據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)表明，公司中其他大股東能夠在一定程度上起到約束控股股東的行為。陳曉、王餛的相關(guān)研究結(jié)果得出：“公司其他大股東具備的制衡能力越強(qiáng)則出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易的可能程度則越低。因此，公司大股東的監(jiān)督與制衡作用將有利于公司信息的披露。

三、結(jié)束語

綜上研究結(jié)果所述，公司的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于控股股東的持股比例或者制衡能力較弱的上市公司進(jìn)行有效監(jiān)管，降低公司內(nèi)部工作人員人為操作導(dǎo)致信息披露不及時(shí)問題出現(xiàn)的概率，從而增強(qiáng)信息披露的及時(shí)性。對于大部分上市公司，相關(guān)的監(jiān)管部門應(yīng)該督促其完善董事會的建設(shè)，特別是完善董事會與審計(jì)機(jī)構(gòu)等相關(guān)管理機(jī)制的建設(shè)，發(fā)揮其應(yīng)有的功用，提高信息披露的及時(shí)性，維護(hù)投資者的經(jīng)濟(jì)利益，維護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常秩序。

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作者簡介：

張大勇（1980.6-）內(nèi)蒙古喀喇沁旗，漢，男，經(jīng)濟(jì)師，大學(xué)本科，證券。