金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)政績(jī)效的約束研究

江西省新余市科技合作促進(jìn)中心 張愛瓊

財(cái)政績(jī)效關(guān)系到一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的政府對(duì)公民的責(zé)任，其中的“責(zé)任”主要是指從稅收當(dāng)中所得的公民資產(chǎn)應(yīng)按照公民需求進(jìn)行使用，并保證產(chǎn)生的成果與公民的預(yù)期結(jié)果相同，而這一理論也被稱為“受托責(zé)任”，它是建設(shè)良好公共秩序的前提條件之一，如果政府的財(cái)政績(jī)效情況惡化，就會(huì)導(dǎo)致政府在公民心中的形象受損，使得公民對(duì)政府的認(rèn)可度降低。

一、道德和制度約束的局限性

在財(cái)政績(jī)效開展的過程中，可以利用道德機(jī)制和強(qiáng)制制度對(duì)其進(jìn)行約束，但是在實(shí)際運(yùn)用時(shí)這兩種制約手段都具有著較大的局限性，它們都屬于政策制定者的自我約束行為，由于各類因素的影響和意外的發(fā)生都會(huì)影響約束效果。其中道德機(jī)制主要是從道德的角度對(duì)政府人員進(jìn)行約束，這種機(jī)制的約束能力與被約束人員自身的素質(zhì)有著極大的關(guān)聯(lián)，如果單一采用這種方法所起到的效果微乎其微，甚至無法起到應(yīng)有的作用。而強(qiáng)制性政策雖然能夠在一定程度上控制政府人員的行為，保證財(cái)政績(jī)效的穩(wěn)定性，但是部分政府人員在工作時(shí)抱有僥幸心理，采用投機(jī)行為，鉆制度的空子，使得政府績(jī)效惡化，最終導(dǎo)致民眾信任度的嚴(yán)重下降。這些政府人員雖然投機(jī)的方法不同，但目的卻是相同的，都是想利用政府職能的便利條件為自己謀求不法利益，從而滿足自己的欲望。

二、金融市場(chǎng)約束財(cái)政績(jī)效的前提

金融市場(chǎng)是一個(gè)靈活性較大，公開性較大的經(jīng)濟(jì)體系，其本身對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整的敏感度極高，對(duì)于政府的財(cái)政信息能夠進(jìn)行及時(shí)有效的反應(yīng)。但目前在我國(guó)，金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)政績(jī)效的約束力仍屬于邊緣性研究課題，不論是從政府角度還是金融市場(chǎng)角度，都沒有探討對(duì)對(duì)方影響的專業(yè)性研究，而作為約束財(cái)政績(jī)效的前提，研究者應(yīng)該給予金融市場(chǎng)約束力應(yīng)有的重視度。首先要從金融市場(chǎng)的敏感性出發(fā)，政府的財(cái)政績(jī)效主要是政府政策對(duì)市場(chǎng)中各類資源價(jià)格的調(diào)整來統(tǒng)計(jì)的，其中包括商品、勞動(dòng)力以及金融市場(chǎng)，不同種類的市場(chǎng)對(duì)財(cái)政績(jī)效的反應(yīng)程度也不同，其中金融市場(chǎng)的敏感度最高。一旦政府的某項(xiàng)財(cái)政政策出現(xiàn)失誤或不得當(dāng)時(shí)，金融市場(chǎng)當(dāng)中的資本流動(dòng)就會(huì)發(fā)生變化，二者之前的關(guān)聯(lián)性非常高，并且這一流動(dòng)方向改變極為明顯，能夠給民眾一個(gè)明確的參考?，F(xiàn)代我國(guó)的政府大多和公司經(jīng)營(yíng)模式相同，需要進(jìn)入金融市場(chǎng)來調(diào)動(dòng)或運(yùn)轉(zhuǎn)資金，因此政府的財(cái)政績(jī)效信息很容易就會(huì)傳遞到金融市場(chǎng)當(dāng)中，造成金融市場(chǎng)的波動(dòng)，并且其參與者還會(huì)將這一波動(dòng)迅速放大，并傳播到整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)當(dāng)中。

三、金融市場(chǎng)約束財(cái)政績(jī)效的方法

(一)理性預(yù)期理論

在實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，政府的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)快速的傳遞到資本市場(chǎng)當(dāng)中，并且影響參與者的預(yù)期。在理性預(yù)期理論當(dāng)中，預(yù)期手段能夠影響直接影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，并連續(xù)性地影響市場(chǎng)活動(dòng)。而在理性預(yù)期工作開展時(shí)，政府的政策變化時(shí)重要的信息來源，在對(duì)政策進(jìn)行評(píng)價(jià)的過程中，應(yīng)該對(duì)政策可能的變化情況進(jìn)行充分的考慮，并同時(shí)考慮變化能夠?qū)ψ陨戆l(fā)展帶來的影響。因此，具有開放性特征的金融市場(chǎng)對(duì)于政府財(cái)政績(jī)效的赤字情況變動(dòng)非常敏感，一旦政府決定擴(kuò)大赤字的規(guī)模，那么金融市場(chǎng)當(dāng)中的各類投資機(jī)構(gòu)就會(huì)第一時(shí)間察覺到政策的變化，并能夠預(yù)期這一變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的整體影響。例如當(dāng)通貨膨脹和貨幣貶值同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，投資者就會(huì)大幅度將資本撤出該國(guó)，并轉(zhuǎn)投入其他國(guó)家，國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)就會(huì)陷入低迷，造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)和政府信任危機(jī)等。

(二)政府融資成本

金融市場(chǎng)對(duì)政府財(cái)政績(jī)效的約束機(jī)制較為復(fù)雜和多樣，其主要是通過對(duì)融資成本、政治成本以及政策可行性這三個(gè)因素來制約政府績(jī)效。例如，當(dāng)政府的收支發(fā)生嚴(yán)重不平衡時(shí)（支出遠(yuǎn)大于收入），就需要進(jìn)入到金融市場(chǎng)進(jìn)行融資，最常用的方法是發(fā)放債券，使金融機(jī)構(gòu)成為政府的債權(quán)人。一般情況下政府的融資風(fēng)險(xiǎn)較低，因此也成為了部分投資者追捧的目標(biāo)，并且愿意為政府舉債，而這也就使得政府的融資變得很容易。但是如果當(dāng)融資金額到達(dá)林界點(diǎn)時(shí)，投資者就會(huì)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存在，這種情況下除非政府能夠進(jìn)一步提升債券的利率，否則大部分投資者都不會(huì)繼續(xù)舉債。而此時(shí)也就使金融市場(chǎng)對(duì)政府的績(jī)效造成的約束，控制政府債券的進(jìn)一步投放，控制赤字規(guī)模。

(三)開放性市場(chǎng)對(duì)融資的影響

開放性市場(chǎng)對(duì)政府財(cái)政績(jī)效的約束力比較大，而且在利用開放性市場(chǎng)融資時(shí)，資金會(huì)自由流入或流出一個(gè)國(guó)家，常見的方法就是采用國(guó)債方式。目前，我國(guó)已經(jīng)成為了美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)之一，美國(guó)如果想要進(jìn)一步提高財(cái)政績(jī)效，就必須控制國(guó)債的發(fā)行，同時(shí)由于國(guó)債的發(fā)行屬于公開信息，因此美國(guó)的民眾對(duì)于這點(diǎn)也十分的了解，如果不能控制就會(huì)導(dǎo)致民眾對(duì)政府信任缺乏，導(dǎo)致一系列不良反應(yīng)，影響政府威信。

四、結(jié)束語

金融市場(chǎng)是約束政府財(cái)政績(jī)效的有效手段，相比于強(qiáng)制政策和道德機(jī)制，這種方法所起到的約束作用更加明顯，并且能夠讓民眾了解政府信息，進(jìn)一步提高約束力度。

[1]崔艷梅，王瑩.進(jìn)出口政策性金融的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理及其在我國(guó)的時(shí)間[J].經(jīng)濟(jì)師，2014（10）：69-71

[2]黃河靜.對(duì)完善我國(guó)政策性金融體系的幾點(diǎn)思考[J].經(jīng)濟(jì)問題探索，2013（05）：102-103

[3]廖有明.當(dāng)前我國(guó)政策性金融面臨的主要問題[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2015（39）：61-62

[4]牛曉健.政策性金融創(chuàng)新探究——論社會(huì)保險(xiǎn)和政策性銀行融合的可能性與可行性[J].學(xué)習(xí)論壇，2014（12）：85-87