浙江省金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長的關(guān)系研究①

浙江省金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長的關(guān)系研究①

浙江師范大學(xué) 王敏

本文以浙江省為例，探索金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，通過理論與實證分析，研究金融服務(wù)貿(mào)易開放對海洋經(jīng)濟增長的作用機制，發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易開放對海洋經(jīng)濟增長具有正相關(guān)性，為解決海洋經(jīng)濟發(fā)展中的資金缺口提供了多元金融支持路徑，最后提出控制金融服務(wù)貿(mào)易開放進程的相關(guān)建議。

金融服務(wù)貿(mào)易開放 商業(yè)存在 海洋經(jīng)濟增長

1 引言

隨著經(jīng)濟全球化及金融自由化的不斷深入，我國金融服務(wù)貿(mào)易開放進程也隨著向前推進。金融服務(wù)貿(mào)易開放就是指一個國家國內(nèi)的金融服務(wù)要面向國際化，外國的金融服務(wù)要面向本土化及實現(xiàn)資本跨境無壁壘自由流動?，F(xiàn)階段由于我國并沒有實現(xiàn)資本賬戶的完全自由化，那么在這種情況下，如何把握金融服務(wù)貿(mào)易開放進程并進行有效管理，成為我國目前迫切關(guān)注的問題之一。同時，海洋經(jīng)濟作為國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略重點也備受關(guān)注。浙江省作為改革試點的先行示范區(qū)，在海洋經(jīng)濟建設(shè)中受限于傳統(tǒng)信貸支持力度而面臨巨大金融缺口。那么金融服務(wù)貿(mào)易開放能否給海洋經(jīng)濟的增長帶來正向效應(yīng)，并為其金融缺口提供多元融資渠道成為本文論證的主要問題。

本文將以浙江省為例，通過理論與實證分析，探索金融服務(wù)貿(mào)易開放對海洋經(jīng)濟增長的作用機制，分析金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。

2 文獻綜述

國外學(xué)者Walter Bagehot(1873)和Joseph Schumpeter(1912)認(rèn)為，金融發(fā)展能夠推動經(jīng)濟增長。Raymond. W.Goldsmith(1969)認(rèn)為金融發(fā)展是經(jīng)濟增長的原因。Levine(1996)認(rèn)為無論是發(fā)達經(jīng)濟體還是發(fā)展中經(jīng)濟體，金融開放狀態(tài)下的經(jīng)濟增長速度要優(yōu)于封閉狀態(tài)下的。Wacthte(1998)認(rèn)為金融中介能夠促進實體經(jīng)濟發(fā)展。Tamirisa(2003)認(rèn)為金融服務(wù)貿(mào)易開放會對東道國的資本流入變化產(chǎn)生影響，且隨著金融服務(wù)貿(mào)易開放模式變化而發(fā)生改變。Mishkin Frederic(2007)通過實證研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對經(jīng)濟增長起到促進作用，并且能夠引導(dǎo)經(jīng)濟增長。Benito Sanchez(2011)的實證分析證明金融發(fā)展與經(jīng)濟增長正相關(guān)。

國內(nèi)學(xué)者王允貴(1999)認(rèn)為，開放金融服務(wù)會帶來更多風(fēng)險，主張以漸進式開放加以風(fēng)險防范。陳勇(2008)的實證結(jié)果表明，金融服務(wù)貿(mào)易能夠提高東道國的銀行效率，但不同的金融自由化路徑對經(jīng)濟增長的作用不相同，影響具有不確定性。張小波(2011)認(rèn)為中國金融開放對經(jīng)濟增長的綜合效應(yīng)為正，但是現(xiàn)實開放水平下的增長效應(yīng)要明顯小于官方承諾開放水平下的效應(yīng)，且現(xiàn)實開放水平下的效應(yīng)有遞減趨勢。

綜合上述，中外學(xué)者關(guān)于金融自由化對經(jīng)濟增長影響的觀點，會發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易開放好似一把“雙刃劍”，在帶來經(jīng)濟利益的同時會增加一國金融體系的脆弱性，從而危及金融穩(wěn)定與經(jīng)濟安全。

3 金融服務(wù)貿(mào)易開放促進海洋經(jīng)濟增長的作用機制

金融服務(wù)貿(mào)易開放主要有四種模式：跨境貿(mào)易、國外消費、商業(yè)存在和自然人流動。其中商業(yè)存在與跨境貿(mào)易方式最為普遍，且前者優(yōu)于后者。因為在商業(yè)存在模式下，國際金融機構(gòu)是通過在東道國建立附屬金融機構(gòu)或者分行來為當(dāng)?shù)靥峁┙鹑诜?wù)的，具有較低的信息成本和交易成本，并且能夠迎合當(dāng)?shù)鼐用竦谋就疗谩６诳缇辰桓赌Ｊ较?，由本國金融機構(gòu)在國內(nèi)為境外消費提供金融服務(wù)。所以本文將以商業(yè)存在為例分析金融服務(wù)貿(mào)易開放對海洋經(jīng)濟增長的作用機制。

(1)技術(shù)溢出效應(yīng)。金融服務(wù)貿(mào)易開放對海洋經(jīng)濟增長的促進作用首先體現(xiàn)在技術(shù)溢出效應(yīng)上。金融助推經(jīng)濟發(fā)展的主要源泉來自于技術(shù)進步及其推動的金融發(fā)展。金融服務(wù)貿(mào)易開放的技術(shù)溢出效應(yīng)是指發(fā)達國家把先進技術(shù)上的所有權(quán)優(yōu)勢通過在發(fā)展中國家設(shè)立商業(yè)存在所進行的轉(zhuǎn)移效應(yīng)?？鐕鹑跈C構(gòu)所轉(zhuǎn)移的技術(shù)主要包括金融專業(yè)應(yīng)用技能和管理技能。包括風(fēng)險定價、資產(chǎn)投資組合、信貸評估、會計及審計等應(yīng)用技術(shù)以及公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等管理系統(tǒng)。

金融業(yè)技術(shù)溢出主要通過以下三個渠道：第一個是從人力資本培訓(xùn)渠道溢出。即通過跨國金融機構(gòu)對東道國雇員進行培訓(xùn)的投資溢出。當(dāng)跨國金融機構(gòu)在東道國設(shè)立商業(yè)存在時面臨兩種選擇，第一種是從投資國選派高技能人才到東道國工作；第二種是對當(dāng)?shù)毓蛦T進行培訓(xùn)后上崗。后者成本低于前者，因此, 金融技術(shù)通過人力資本培訓(xùn)渠道溢出。第二個是人力資本流動渠道溢出。隨著國際金融機構(gòu)的雇員流動到當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)，這些金融業(yè)技術(shù)也隨之發(fā)生溢出。第三個是從金融技術(shù)的創(chuàng)新渠道溢出。跨國金融機構(gòu)為獲取在本地的競爭優(yōu)勢，會根據(jù)當(dāng)?shù)乜蛻舻男枨蠖邪l(fā)出新的金融技術(shù)。這種技術(shù)創(chuàng)新也是技術(shù)溢出的來源之一。

(2)競爭與示范效應(yīng)。金融服務(wù)貿(mào)易的開放將引入國際競爭機制，促進東道國金融體系的效率提高。國際金融機構(gòu)的進入會帶來新的金融服務(wù)和工具，而因其較大的可移植性致使國內(nèi)金融機構(gòu)得以在競爭驅(qū)動下競相模仿，并根據(jù)當(dāng)?shù)乜蛻舻奶厥庖蠹右愿倪M。于是創(chuàng)新的金融工具與服務(wù)將會在更廣闊的市場里得以推廣，促進金融發(fā)展，進而更好地推動海洋經(jīng)濟發(fā)展。

(3)資本增量與最優(yōu)配置效應(yīng)。首先金融服務(wù)貿(mào)易的開放將直接帶來資本增量的增加，為海洋經(jīng)濟發(fā)展中的金融缺口提供有效補充，構(gòu)成海洋經(jīng)濟建設(shè)的多元金融支持路徑；同時在資本本身特性的驅(qū)動下，資本將會在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)最優(yōu)配置，這將最終促進東道國海洋經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從而為東道國海洋經(jīng)濟的可持續(xù)增長提供長足動力。

4 金融服務(wù)貿(mào)易開放給海洋經(jīng)濟發(fā)展帶來的不利影響

不利影響主要是從國家宏觀經(jīng)濟大環(huán)境的層面上來分析的。其一，宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定與金融安全將面臨挑戰(zhàn)。因為真正的金融服務(wù)貿(mào)易開放將消除各國間的金融服務(wù)貿(mào)易壁壘，實現(xiàn)資本要素的自由流動，這將使國內(nèi)與國際的金融體系面臨更大的系統(tǒng)性風(fēng)險。在資本管制放松的情況下會給東道國金融體系的穩(wěn)定性帶來巨大的威脅。其二，金融服務(wù)貿(mào)易開放將在一定程度上削弱國內(nèi)貨幣政策的獨立性，影響國際收支的均衡及其調(diào)節(jié)，從而帶來東道國經(jīng)濟的不穩(wěn)定與金融安全隱患。其三，商業(yè)存在方式提供的金融服務(wù)會與國內(nèi)金融機構(gòu)形成激烈的競爭，從而給國內(nèi)銀行的經(jīng)營帶來競爭壓力，甚至導(dǎo)致銀行危機。

5 實證分析

下面將采用浙江省的數(shù)據(jù)來進行金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析。鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文中的測度指標(biāo)選取方案如下：金融服務(wù)貿(mào)易開放指標(biāo)將選取浙江省商業(yè)存在和跨境交付模式下的金融服務(wù)貿(mào)易額，其中商業(yè)存在模式下的金融服務(wù)貿(mào)易額由外資銀行在華資產(chǎn)來代表。而跨境交付模式下金融服務(wù)貿(mào)易主要記錄在國際收支平衡表(BOP)中服務(wù)貿(mào)易賬戶的子項“保險與其他金融服務(wù)”項下，因此其額度可以根據(jù)外匯管理局公布的BOP相關(guān)數(shù)據(jù)整理獲得。海洋經(jīng)濟增長指標(biāo)則選取浙江省年海洋生產(chǎn)總值來表示，樣本數(shù)據(jù)時間跨度為1998～2014年。數(shù)據(jù)主要來源于歷年的《國際收支平衡表》《中國海洋統(tǒng)計年鑒》《浙江金融年鑒》等。分析軟件為Eviews6.0。

協(xié)整方程設(shè)定為：lnMGDP=β1lnFB+β2lnTD+ε。其中，MGDP代表海洋經(jīng)濟增長，F(xiàn)B代表商業(yè)存在模式下的金融服務(wù)貿(mào)易，TD代表跨境交付模式下的金融服務(wù)貿(mào)易。β1、β2為估計系數(shù)，ε為隨即擾動項。分析過程如下：(1)單位根檢驗，排除時間序列樣本非平穩(wěn)性所導(dǎo)致偽回歸的可能性；(2)協(xié)整檢驗，進行樣本的長期均衡關(guān)系驗證；(3)Granger因果檢驗，即樣本的因果關(guān)系驗證。經(jīng)過實證分析發(fā)現(xiàn)浙江省金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長兩個變量的一階差分平穩(wěn)，兩者之間存在長期均衡關(guān)系，金融服務(wù)貿(mào)易與海洋經(jīng)濟增長之間正相關(guān)，前者與后者之間存在單向Granger因果關(guān)系。

6 結(jié)論與建議

綜上所述，金融服務(wù)貿(mào)易開放對一國經(jīng)濟增長存在正負(fù)兩方面效應(yīng)，通過理論分析與實證分析，發(fā)現(xiàn)目前在資本項目未完全開放的前提下，浙江省的金融服務(wù)貿(mào)易開放有利于促進海洋經(jīng)濟的增長。

而資本項目的開放隨著金融深化的推進也是不可回避的。從長遠(yuǎn)來看，本文對于在金融服務(wù)貿(mào)易的開放主要有以下建議：(1)穩(wěn)步推進開放進程，有序開放資本賬戶，有效控制資本流動；(2)加強對國內(nèi)金融系統(tǒng)的監(jiān)管和對外資銀行的監(jiān)管，健全風(fēng)險評估制度；(3)增強國內(nèi)金融機構(gòu)的競爭力，鼓勵金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。

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F752.8

A

2096-0298(2015)11(c)-157-03

浙江省教育廳課題項目《浙江金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟帶建設(shè)的關(guān)系研究》(Y201122389)的階段性研究成果。