國情變遷中綻放的金融法思想火花

藍(lán)壽榮+周艷芳

從來沒有一個(gè)國家有我國這樣在短短的三十多年歷程中，經(jīng)歷了如此巨大的發(fā)展變化，更沒有哪個(gè)國家在短時(shí)間里取得了如此快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可以這樣說，即使是獲得諾貝爾獎(jiǎng)很著名的國外經(jīng)濟(jì)學(xué)家，眼前也未必能夠有效解釋其間的奧秘。作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展之集中體現(xiàn)的金融發(fā)展，更是有了天翻地覆的變化，著名金融法專家馮果教授以其敏銳的眼光，抓住社會(huì)變遷的事實(shí)及其帶來的經(jīng)濟(jì)變化，寫成《社會(huì)變遷視野下的金融法理論與實(shí)踐》（北京大學(xué)出版社2013年版）一書，讀來頗有意蘊(yùn)。

一、在研究?jī)?nèi)容上，深入研究問題與整體內(nèi)容系統(tǒng)的統(tǒng)一

雖然是一本研究性著作，但本書的寫作，注重了全書整體內(nèi)容的系統(tǒng)性。全書以社會(huì)變遷為視角，結(jié)合國際化和信息化時(shí)代背景下的社會(huì)轉(zhuǎn)型與金融市場(chǎng)深化展示的新特征，探析金融法制理論與實(shí)踐問題，全書每一部分皆有提出的實(shí)際問題及其研究提出的中心思想，重點(diǎn)突出、前后呼應(yīng)，收放自如，形散實(shí)不散。全書分為五大部分，開編介紹了作者的主體思想并系統(tǒng)闡述作者的創(chuàng)新觀點(diǎn)，之后分別從網(wǎng)絡(luò)時(shí)代、國際化、轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)深化背景下分析金融理論與實(shí)踐，深入研究，如網(wǎng)絡(luò)時(shí)代造就的證券無紙化以及其信息披露問題、國際化背景下境外企業(yè)跨境上市的問題、社會(huì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的金融公平的實(shí)現(xiàn)和市場(chǎng)深化下金融衍生品監(jiān)管制度等。

本書注重整體完整、體系系統(tǒng)的同時(shí)，每一個(gè)問題的研究卻是實(shí)實(shí)在在的深入，下面擇要述之。

一是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的金融問題。書中提出互聯(lián)網(wǎng)催生的新型信息交換模式對(duì)傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)造成新挑戰(zhàn)，應(yīng)當(dāng)積極的回應(yīng)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代新特征并建立有效的規(guī)范制度。網(wǎng)絡(luò)化使金融活動(dòng)作為社會(huì)變遷之重要部分發(fā)生了巨大變化，如金融工具的無紙化、交易的網(wǎng)絡(luò)化、機(jī)構(gòu)的虛擬化，及其信息不對(duì)稱、網(wǎng)絡(luò)欺詐、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)融資模式等問題。書中總結(jié)了我國過去證券市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程及其法律制度，評(píng)析學(xué)界的主要爭(zhēng)議和分歧，認(rèn)為我國證券無紙化制度建設(shè)缺乏通盤考慮和超前謀劃，簡(jiǎn)單的“拿來主義”表現(xiàn)出較強(qiáng)的被動(dòng)性和滯后性，闡述了證券市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)發(fā)展間接持有模式及公平分配法律責(zé)任。還提出需要加強(qiáng)金融市場(chǎng)誠信建設(shè)，借鑒國外金融市場(chǎng)誠信制度的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從證券立法的既往歷程和目前發(fā)展情況，提出從建立誠信檔案制度、司法救濟(jì)制度和社會(huì)監(jiān)管制度三方面推動(dòng)我國資本市場(chǎng)誠信制度的完善。

二是國際化背景下的金融問題。隨著商品、服務(wù)、資本在全球范圍的流通，經(jīng)濟(jì)全球化成為必然趨勢(shì)，但我國現(xiàn)行的證券法制無法適應(yīng)跨境企業(yè)的需要，將會(huì)面臨市場(chǎng)準(zhǔn)入、法律沖突、市場(chǎng)監(jiān)管、投資者保護(hù)等難題，書中認(rèn)為造成這種困境的原因是立法滯后不適應(yīng)現(xiàn)實(shí)變遷的需求、立法理念上傳統(tǒng)的頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳的短視以及立法技術(shù)上的簡(jiǎn)單化。針對(duì)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代金融市場(chǎng)監(jiān)管，梳理了歐美國家制度變革應(yīng)對(duì)信息變革的做法，研究了美國、英國、歐盟等國外國家早期推行的類推監(jiān)管，并提出類推監(jiān)管無法解決以“超鏈接”為例的信息披露問題及公平性等問題，提出“類推監(jiān)管充其量只能是特定時(shí)期所采取的具有過度性的監(jiān)管思路，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展，許多原有的顧慮將會(huì)隨之消失，監(jiān)管理念的重塑成為必然”。針對(duì)我國企業(yè)在國際金融市場(chǎng)上的投資失利行為，作者特別關(guān)注了我國企業(yè)及投資者的合法利益保護(hù)，提出必須維護(hù)我國的金融安全。

三是金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管問題?！皬拿绹?jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程來看，經(jīng)濟(jì)繁榮為金融發(fā)展奠定基礎(chǔ)，金融發(fā)展尤其是金融創(chuàng)新反過來可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)也可能造成嚴(yán)重的金融危機(jī)”，“經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融發(fā)展無止境，金融創(chuàng)新也不會(huì)停止，金融危機(jī)的發(fā)生也就不可避免”。從2008年美國金融危機(jī)開始，金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管一直為學(xué)界關(guān)注。本書研究了金融衍生品的內(nèi)涵與外延、特點(diǎn)與屬性，提出金融衍生產(chǎn)品是金融市場(chǎng)深化的必然趨勢(shì)，關(guān)注金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管不能只見樹木不見森林，要從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融市場(chǎng)深化問題著眼。市場(chǎng)深化與金融法制成熟是相生相伴的，深入研究金融法制并發(fā)揮應(yīng)有的作用，就應(yīng)全面了解剖析市場(chǎng)深化的表現(xiàn)及不足，目前情況下的金融監(jiān)管體制應(yīng)從縱向監(jiān)管升級(jí)為軸式監(jiān)管、監(jiān)管方法應(yīng)從行為監(jiān)管轉(zhuǎn)型為效果監(jiān)管、監(jiān)管范圍應(yīng)從局部監(jiān)管擴(kuò)張到全面監(jiān)管。

四是市場(chǎng)深化中的民生金融問題。本書提出我國應(yīng)當(dāng)建構(gòu)“民生金融”體系，并依據(jù)我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)二元結(jié)構(gòu)實(shí)際，在監(jiān)管制度上提出從排斥到包容的轉(zhuǎn)變，區(qū)別對(duì)待發(fā)達(dá)和不發(fā)達(dá)地區(qū)，特別是廣大不發(fā)達(dá)的農(nóng)村地區(qū)。改革開放三十多年，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以驚人的速度迅速發(fā)展，社會(huì)財(cái)富總量增加和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度逐漸成熟的同時(shí)，城鄉(xiāng)、東西二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的特征也越發(fā)凸顯，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)在地域分布上呈現(xiàn)貧富化。貧富差距很大也即收入分配失衡表現(xiàn)出的社會(huì)不公平，從金融視角分析其實(shí)就是金融資源配置失衡導(dǎo)致的，因而實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平，就要強(qiáng)調(diào)金融公平，將公平作為金融促使收入分配平衡的立腳點(diǎn)。要重新對(duì)金融法定位，思考政府和機(jī)構(gòu)在金融法制上的角色和作用，改變以前政府的“父愛主義”，在“家長”和“守夜人”之間找到應(yīng)有的平衡點(diǎn)，防止金融資源的壟斷，引導(dǎo)金融有序競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)化金融市場(chǎng)環(huán)境。

二、在學(xué)術(shù)創(chuàng)新上，金融法理念創(chuàng)新與金融法制度重構(gòu)的統(tǒng)一

身處經(jīng)濟(jì)生活表面平靜卻實(shí)質(zhì)上發(fā)展快速變化的時(shí)代，經(jīng)濟(jì)制度總是滯后于時(shí)代的發(fā)展需要，于此，制度設(shè)計(jì)中重要的也是最有意義的應(yīng)該是理念的創(chuàng)新。本書著述力圖破解中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展中的金融路徑，重構(gòu)金融法律制度，理念的創(chuàng)新直接決定著制度設(shè)計(jì)的價(jià)值。

從金融資源不公平出發(fā)提出金融法的公平價(jià)值理念。本書從金融法視角解剖收入分配不公得出要認(rèn)識(shí)金融公平的必要性，基于此分析了金融公平的內(nèi)涵及其“底線公平”的價(jià)值判斷的標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合我國長期提倡的“效率優(yōu)先、兼顧公平”對(duì)如今金融市場(chǎng)的檢視，提出金融安全、金融效率和金融公平的全新“三足定理”。由金融公平、安全與效率構(gòu)成新的金融法“三足定理”價(jià)值體系，以修正長期以來的金融效率與金融安全的金融法價(jià)值理念，讓金融公平來平衡安全與效率的不規(guī)律無預(yù)期波動(dòng)、彌補(bǔ)片面強(qiáng)調(diào)金融安全和金融效率所帶來的不可克服之弊端，實(shí)現(xiàn)金融公平和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

從金融排斥的事實(shí)上存在提出金融法“包容性監(jiān)管”原則。金融市場(chǎng)對(duì)弱勢(shì)群體的歧視尤以農(nóng)村群體尤為突出，這種金融排斥現(xiàn)象亟待改變，可行的思路是金融制度設(shè)計(jì)從“金融排斥”走向“金融包容”的理念變更，通過包容性監(jiān)管來破解農(nóng)村不易實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)全覆蓋的難題，即從差異化監(jiān)管、適度監(jiān)管和柔性監(jiān)管三方面詮釋包容性監(jiān)管內(nèi)涵，對(duì)農(nóng)村金融適當(dāng)降低標(biāo)準(zhǔn)，以“底線公平”衡量是否適度監(jiān)管，利用軟法和公共治理實(shí)現(xiàn)多協(xié)商多合作少強(qiáng)制監(jiān)管。這一支持實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融有效服務(wù)的法律制度環(huán)境設(shè)計(jì)，包容性監(jiān)管體現(xiàn)了良法善治，同時(shí)也并不會(huì)違背審慎監(jiān)管的原則，恰好是審慎監(jiān)管的彌補(bǔ)，因?yàn)榘菪员O(jiān)管有利于解決片面強(qiáng)調(diào)金融效率所帶來的社會(huì)金融服務(wù)地域性歧視。

從收入分配的不公平事實(shí)提出民生金融理念。改革開放以來的快速經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了巨大的物質(zhì)財(cái)富，極大地改善了人民群眾的生活水準(zhǔn)，但極少數(shù)人的巨額財(cái)富尤其是壟斷行業(yè)等不公平分配造成的問題并不容輕視。當(dāng)一些學(xué)者習(xí)慣于從稅法、財(cái)政法、預(yù)算法、反壟斷法等視角，分析如何解決收入分配改革問題，本書作者獨(dú)辟蹊徑選擇從金融法視角探究金融壟斷、資源配置導(dǎo)致的社會(huì)不公平問題，發(fā)現(xiàn)金融法具有經(jīng)濟(jì)發(fā)展引擎的經(jīng)濟(jì)功能和整合社會(huì)資源、促進(jìn)社會(huì)公平發(fā)展的社會(huì)功能，在普惠金融和金融公平理念基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)任何人特別是弱勢(shì)群體都有免于金融匱乏的自由，提出“民生金融”的金融法理念更新。

在民生金融理論、金融法公平價(jià)值、金融業(yè)包容性監(jiān)管的全新理念指引下，檢視既有金融法的理論與制度，必須進(jìn)行制度創(chuàng)新即重構(gòu)金融法律制度，自然而又順理成章?；谏鐣?huì)變遷的背景，金融法體系的更新要直面金融市場(chǎng)的日新月異變化、金融市場(chǎng)新型主體不斷涌現(xiàn)、金融業(yè)務(wù)新型金融工具層出不窮、金融監(jiān)管受到日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)、金融服務(wù)功能的多元化復(fù)雜化，也要考慮金融法傳統(tǒng)理論對(duì)于主體、工具、交易和監(jiān)管區(qū)分形成的固有范式合理性，將體系分為金融主體法、金融工具法、金融交易法、金融監(jiān)管與調(diào)控法和金融福利法五大部分。在金融主體法中，分為金融機(jī)構(gòu)法和監(jiān)管主體法，除將傳統(tǒng)的“一行三會(huì)”為金融市場(chǎng)監(jiān)管的主體外，將媒體等社會(huì)力量也納入社會(huì)監(jiān)管之中。在金融交易法中，考慮到了網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展形成的互聯(lián)網(wǎng)金融模式的全新格局。在金融監(jiān)管與調(diào)控法中，對(duì)分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變下導(dǎo)致監(jiān)管困境的突圍。在金融業(yè)務(wù)經(jīng)營及其監(jiān)管的歷史上，分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管確實(shí)發(fā)揮了隔離金融風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定金融市場(chǎng)的巨大作用。但這種制度的設(shè)計(jì)，要求銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)之間業(yè)務(wù)能夠作出明確區(qū)分，各自推出的產(chǎn)品及服務(wù)之間涇渭分明，很明顯這已經(jīng)不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融發(fā)展的世界趨勢(shì)和目前及今后的我國經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)了。在銀行業(yè)證券業(yè)及其其他金融業(yè)務(wù)混業(yè)經(jīng)營下，出現(xiàn)的各種問題也要求改變目前的監(jiān)管業(yè)務(wù)格局及其監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置，橫向規(guī)制和集中監(jiān)管成為國際趨勢(shì)。相應(yīng)的，金融法理論，研究金融產(chǎn)品與服務(wù)提供者與消費(fèi)者的關(guān)系殊為重要，以規(guī)范金融服務(wù)、保護(hù)金融消費(fèi)者（投資者）為根本宗旨的金融服務(wù)法自然凸顯、無法輕視。

三、在方法路徑上，立足本土實(shí)際與全球?qū)W術(shù)視域的統(tǒng)一

還記得毛澤東主席說過，沒有調(diào)查就沒有發(fā)言權(quán)。研究中國問題要立足我國的實(shí)際，研究金融法自然也要立足本土實(shí)際，本書研究金融法治問題，不僅強(qiáng)調(diào)法律制度要植根于當(dāng)前的社會(huì)現(xiàn)實(shí)，更是結(jié)合了大變動(dòng)時(shí)代深層次的社會(huì)現(xiàn)實(shí)。如書中剖析證券市場(chǎng)法治問題，回顧了我國證券市場(chǎng)從無到有、從銀行管理證券到建立滬深兩大證券交易所的歷程，我國的證券化市場(chǎng)雖起步晚，卻直接搭上了無紙化證券的順風(fēng)車，完成了由實(shí)物證券和分散登記的“初級(jí)階段”到中央登記結(jié)算、無紙化和簿記管理的“高級(jí)階段的跨越”，實(shí)現(xiàn)了證券發(fā)行、登記、存管、結(jié)算的全面電子化，需要探討其復(fù)雜的制度建構(gòu)及其隨時(shí)動(dòng)態(tài)適應(yīng)市場(chǎng)變化。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一體化的經(jīng)濟(jì)，金融作為經(jīng)濟(jì)的核心顯現(xiàn)，自然也是全球一體化的，研究金融法不可能沒有全球化、國際化的學(xué)術(shù)視野。本書作者在注重我國的社會(huì)經(jīng)濟(jì)實(shí)際包括變動(dòng)中的社會(huì)實(shí)際的同時(shí)，重視了對(duì)于國外特別是金融市場(chǎng)成熟發(fā)達(dá)的歐美金融理論和實(shí)踐充分研究，查閱大量的歐美立法法案，總結(jié)出歐美國家在應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)矛盾和問題的邏輯基礎(chǔ)，重視從全球國際金融發(fā)展的軌跡和態(tài)勢(shì)來判斷未來我國金融發(fā)展趨勢(shì)及其法治需求，提出修正歐美國家金融法制設(shè)置的獨(dú)特見解。

《社會(huì)變遷視野下的金融法理論與實(shí)踐》是一部結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)、邏輯縝密的著述，其間堪為稱道之處甚多，無法一一表述，但有兩者最為可貴，一是不是一般的從國情出發(fā)，而是基于變動(dòng)中的社會(huì)發(fā)展的動(dòng)態(tài)實(shí)際，二是不是一般性的構(gòu)建適應(yīng)新情況的法律制度，而是以全球?qū)W術(shù)視野考察我國金融發(fā)展與民生幸福創(chuàng)新金融法理念，從而自然構(gòu)建更為有效有情的金融制度。（作者單位：南昌大學(xué)法學(xué)院）