海南發(fā)展離岸金融中心的優(yōu)勢及路徑分析

魯斯琪 陳 弦

（海南大學(xué)，海南 ?？?570228）

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加速，跨國公司的金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營國際化以及政府間對外經(jīng)濟(jì)的相對開放使得離岸金融業(yè)迅速發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，金融結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。離岸金融中心服務(wù)對象的非居民性既可以在較大程度上滿足外國投資者對投資環(huán)境的要求，又可以避免對現(xiàn)行政策體系形成不必要的沖擊，從而達(dá)到既積極合理引進(jìn)外資，有防止外資流入干擾宏觀調(diào)控的目的。隨著中國國際地位的提高，為順應(yīng)國際發(fā)展潮流，中國在國內(nèi)選取了海南、深圳、上海、天津作為離岸金融的試點(diǎn)地區(qū)，其中，海南省作為最年輕的省份，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對緩慢，相應(yīng)的發(fā)展配套措施也不夠完善，因此使得部分外國投資者躊躇不前。長期以來，學(xué)術(shù)界對離岸金融問題進(jìn)行了廣泛而深入的研究，在理論和實(shí)證方面均取得了一批有價(jià)值的研究成果。我國自20世紀(jì)80年代開始了對離岸金融的研究。關(guān)于我國離岸金融市場的地點(diǎn)選擇，眾多學(xué)者提出了不同的意見，如楊咸月(2002)認(rèn)為上?？蓮慕㈦x岸金融市場著手建成國際性金融中心;鐘晶(2011)通過在香港建立離岸金融市場的優(yōu)勢分析，提出香港作為離岸金融中的結(jié)論。

2008年海南省啟動(dòng)國際旅游島的建設(shè)以來，離岸金融中心的建設(shè)成為推動(dòng)海南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要途徑。本文結(jié)合了海南省的實(shí)際發(fā)展情況，指出離岸金融對海南經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，并介紹了不同類型的離岸金融中心，最后，借鑒上海、深圳、天津發(fā)展離岸金融的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合海南省經(jīng)濟(jì)狀況得出海南省離岸金融的發(fā)展路徑。并對此提出幾點(diǎn)意見與建議。

二、國際上離岸金融中心的分類及功能中心的具體形式

（一）國際離岸金融中心的分類

1.內(nèi)外混合型離岸金融中心(倫敦型)。這類離岸金融中心的特點(diǎn)是資金的出入境不受限制，離岸市場和在岸市場是一個(gè)整體，這就意味著經(jīng)由離岸中心的國際資本與本國國內(nèi)資本享有同等的國民待遇。該中心高度的對外開放性要求發(fā)展地區(qū)具備健全的保障體系，金融機(jī)構(gòu)能承受較大的壓力，此中心適用于金融和監(jiān)管發(fā)達(dá)的地區(qū)。具有以下特點(diǎn)：

（1）離岸業(yè)務(wù)不單設(shè)賬戶；

（2）與在岸賬戶并賬操作；

（3）非居民與居民存貸款業(yè)務(wù)同一賬戶操作；

（4）資金自由出入境；

（5）離岸在岸金融市場一體；

（6）監(jiān)管難度較大。

2.內(nèi)外分離型離岸金融中心(紐約型)。分離型中心把離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)隔離開來，有效防止了資本頻繁出入本國金融市場以及離岸金融交易活動(dòng)影響或沖擊到本國貨幣政策的實(shí)施，充分保證了本國金融市場的穩(wěn)定和金融政策的正常發(fā)揮。該中心的對外開放程度比混合型的弱，對本國金融體系的保護(hù)性較強(qiáng)。因此這種離岸金融在運(yùn)行基礎(chǔ)上要求有發(fā)達(dá)完善的金融體系、成熟的調(diào)控和對抗外來沖擊的干預(yù)能力及自由的市場環(huán)境相配套，從而對開辦國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及硬件設(shè)施提出較高要求。具有以下特點(diǎn)：

（1）離岸和在岸賬戶隔離；

（2）居民與非居民存貸款業(yè)務(wù)分開；

（3）在岸與離岸交易分開；

（4）禁止資金在境內(nèi)外市場間及離岸與在岸賬戶間流動(dòng)；

（5）不限制非外國金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營次業(yè)務(wù)；

（6）美元為交易貨幣。

3.避稅港型離岸金融中心(簿記型)。它只是進(jìn)行記賬，并不實(shí)際交易，從而成為一種賬面上的離岸中心。該中心所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)不是特別發(fā)達(dá)，但政局穩(wěn)定，環(huán)境良好。具有以下特點(diǎn)：

（1）以賬戶處理境外交易；

（2）無直接稅及其他稅收優(yōu)惠；

（3）資金自由出入；

（4）業(yè)務(wù)以記賬為主；

（5）嚴(yán)格的銀行儲(chǔ)戶保密制度；

（6）便利的公司注冊和管理制度。

（二）功能中心的具體形式

離岸金融中心的主要功能就是充當(dāng)國際資金“流轉(zhuǎn)站”，因此，從資金的來源及用途的角度對各大離岸金融中心進(jìn)行功能劃分，主要分為全能中心、融資中心、籌資中心。

全能中心：其資金的來源及用途都是全球性的，其所從事的金融服務(wù)涵蓋各個(gè)方面，其中包括離岸金融與在岸金融的各種服務(wù)。對于全能中心來說，其所提供的完全是一種金融服務(wù)，通過最大限度的擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍來賺取利潤，而自身對資金的流入與流出并不在意。因此成為全能金融中心的離岸金融市場多數(shù)是自身金融較為發(fā)達(dá)的國家或地區(qū)。

融資中心：把離岸金融中心以外的離岸資金引入開辦國貨附近地區(qū)，爭取實(shí)現(xiàn)的是資本的凈流入而不是凈流出，從而利用這些資金促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)。

籌資中心：把中心開辦國所在區(qū)域內(nèi)的盈余資金輸送到區(qū)域之外，一般發(fā)生在資金存量富足但吸收能力不強(qiáng)的地區(qū)。

三、海南省發(fā)展離岸金融的背景及條件分析

（一）海南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀

1988年，海南省成為中國第五個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)，作為中國最年輕的省份，也是我國最大的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，海南省的發(fā)展一直得到國家政策的大力支持。早在2001年12月中國（海南）改革發(fā)展研究院就提出建立海南國際旅游島框架建議，一直到2008年省政府正式啟動(dòng)國際旅游島建設(shè)，海南省國際旅游島的建設(shè)才終于塵埃落定。此后，海南省經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展，人民生活水平也得到了顯著的提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)字：海南省2008年到2011年人均GDP從17691元上升到28898元。2008年開始發(fā)展至今，第三產(chǎn)業(yè)由2008年的643.47億上升為2011年的1148.93億。其中，金融保險(xiǎn)業(yè)占比由2008年的7.4%上升為2011年的9.2%。（詳見下表1、2.）

表2 海南省第三產(chǎn)業(yè)增加值

（二）海南省發(fā)展離岸金融可行性與必要性分析

由表1、2看出，海南省的金融業(yè)發(fā)展程度不夠高，金融業(yè)占第三產(chǎn)業(yè)的比重依舊過小，金融發(fā)展?jié)摿Υ蟆?jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，海南省2008年對外貿(mào)易凈出口達(dá)到了-679760萬美元，2011年達(dá)到了-767280萬美元。由此看出，海南省多年來一直保持著貿(mào)易逆差，而發(fā)展離岸金融可以通過所得稅、利潤稅和其他服務(wù)收入，每年獲得大量的外匯收入，增加資本項(xiàng)目的盈余，從而對貿(mào)易收支起到平衡作用。

海南島是我國的第二大島嶼，獨(dú)特的島嶼經(jīng)濟(jì)特征使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展對島外依存度高，而海南利用外資工作起步比較晚。1980年創(chuàng)辦第一家外商投資企業(yè)，1983年開始利用第一批國外貸款，到1990年底，共簽訂各類利用外資合同（協(xié)議）1516宗，境外協(xié)議投資11.5億美元，實(shí)際利用外資5.71億美元。近年來，海南省利用外資總體上呈增長趨勢，2001年至2008年保持持續(xù)增長。受國際金融危機(jī)影響，2009年前11個(gè)月利用外資8.13億美元，同比下降27%。但是由于國際旅游島戰(zhàn)略即將發(fā)布的推動(dòng)，2009年12月實(shí)際利用外資1.22億美元，相當(dāng)于前11個(gè)月的單月平均投資額的1.6倍。到2011年海南省簽訂合同的外商直接投資金額為63803萬美元，實(shí)際利用外資則達(dá)到了152299萬美元。由此看出，海南省對外資需求大，但外資的引入力度不夠，外資投入規(guī)模過小。

2012年12月4日，第27屆沿海開放城市和經(jīng)濟(jì)特區(qū)外商投資企業(yè)登記管理工作研討會(huì)在?？谡匍_。海南工商局局長黃成模在會(huì)上表示，近年來，海南吸引外資的質(zhì)量有了很大提高，特別是海南國際旅游島建設(shè)上升為國家戰(zhàn)略后，吸引了大批外國投資者前來投資創(chuàng)業(yè)，外資經(jīng)濟(jì)發(fā)展迎來新的投資熱潮。截至目前，全省存續(xù)外商投資企業(yè)3088戶，注冊資本總額為140.26億美元。

這從側(cè)面反應(yīng)了海南省對外資的需求巨大，外資投入的潛力巨大，而離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營主體的“非居民”特征無疑提高了海南省對外資流入的吸引力。作為一種金融創(chuàng)新，經(jīng)濟(jì)全球化推動(dòng)了離岸金融的發(fā)展。經(jīng)驗(yàn)研究證實(shí)，運(yùn)轉(zhuǎn)良好的金融體系對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展有巨大的促進(jìn)作用。在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的當(dāng)今金融格局中，海南如何選擇合適的離岸金融發(fā)展模式對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有深遠(yuǎn)的影響。

目前，全球絕大部分離岸金融中心，既是全球重要旅游勝地，又是全球重要的高端房地產(chǎn)投資與消費(fèi)市場。因此，海南開展離岸金融業(yè)務(wù)可以帶來相關(guān)人員往來，促進(jìn)旅游、航空餐飲等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，部分客戶還在注冊地租房購買房地產(chǎn)，以此帶動(dòng)旅游房地產(chǎn)發(fā)展，延伸旅游產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)海南經(jīng)濟(jì)多元化。

探索開展離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)是中央政府賦予海南國際旅游島建設(shè)的一項(xiàng)特殊政策，早在2010年初，國務(wù)院頒布《關(guān)于推進(jìn)海南國際旅游島建設(shè)發(fā)展的若干意見》，提出推進(jìn)海南國際旅游島建設(shè)，加快金融業(yè)發(fā)展，探索開展離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)。在海南開展離岸金融業(yè)務(wù)，是繼深圳、上海、天津試點(diǎn)離岸金融業(yè)務(wù)后的中央批準(zhǔn)的第四個(gè)地區(qū)。改革開放以來，相對于海南省快速發(fā)展的旅游業(yè)，金融業(yè)發(fā)展較慢。這次國務(wù)院提出推動(dòng)海南國際旅游島建設(shè)，采取了免關(guān)稅、落地簽證、開放航權(quán)等積極的優(yōu)惠政策吸引海外游客。在海南已有21國免簽證的基礎(chǔ)上，繼續(xù)增加芬蘭、丹麥、挪威、烏克蘭、哈薩克斯坦5國為入境免簽證國家，同時(shí)，大力發(fā)展觀光、比賽、博彩和會(huì)展等。這些措施將為海南帶來大量的境外游客以及外匯，由此，涉外金融服務(wù)需求將陸續(xù)涌現(xiàn)，國際旅游島未來國際化、自由化的發(fā)展方向?yàn)殚_展離岸金融業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件。

（三）海南與深圳、上海、天津發(fā)展離岸金融條件分析

從上世紀(jì)七十年代至今快四十年的時(shí)間里,離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展突飛猛進(jìn),在很大程度上帶動(dòng)了開辦地經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，同時(shí)也加速了金融市場的全球化。但同時(shí)我們也應(yīng)該注意到,由于金融貨幣的虛擬經(jīng)濟(jì)特性,離岸金融業(yè)務(wù)中存在一些問題。因此,我們海南要開展離岸金融業(yè)務(wù),就必須注意吸收和借鑒國際經(jīng)驗(yàn),避免危機(jī)發(fā)生。此外，中國國內(nèi)除海南外，深圳、上海、天津已是我國已經(jīng)試點(diǎn)離岸金融業(yè)務(wù)的城市，在離岸金融的建設(shè)上比海南省早也比海南省發(fā)展的完善，因此，海南省離岸金融的發(fā)展可以借鑒以上三個(gè)城市的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合自身情況，走一條有海南特色的離岸金融道路。

深圳、上海、天津以及海南是我國已經(jīng)試點(diǎn)離岸金融業(yè)務(wù)的城市，但是海南與深圳、上海、天津自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不同，發(fā)展離岸金融的模式也應(yīng)該不同。

一是深圳、上海、天津是沿海開放城市，改革開放30多年來，特別是深圳、上海經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，人均GDP突破1萬美元大關(guān)，接近泰國的曼谷，屬于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市，天津盡管人均GDP只有6065美元，但是濱海新區(qū)的建設(shè)必然會(huì)出現(xiàn)“趕超效應(yīng)”，加速發(fā)展。而海南人均GDP只有2472美元，與薩摩亞群島接近，屬于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)。

二是深圳、上海、天津等地的離岸金融業(yè)務(wù)是建立在保稅區(qū)的基礎(chǔ)之上，是基于保稅區(qū)非居民的金融需求，服務(wù)對象以保稅區(qū)的非居民為主，在上述三個(gè)城市中，上海的定位很明確，要建成國際金融中心，離岸金融是國際金融中心的重要組成部分。而海南是一個(gè)島嶼城市，自然環(huán)境幽雅，是國際旅游勝地，未來的定位是國際旅游島、自由島，離岸金融的試點(diǎn)不能脫離自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的現(xiàn)實(shí)。見表3。

表3 海南與深圳、上海、天津自然條件、經(jīng)濟(jì)條件比較

四、海南省發(fā)展離岸金融的策略選擇

海南離岸金融市場的建設(shè)如何定位？采取哪種模式建設(shè)？這是探索發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)的首要問題。

表4 各類離岸金融中心區(qū)位要求

根據(jù)上表分析可知，雖然記賬中心對經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的要求最低，但是該中心為洗錢犯罪提供了條件，因此，該類中心的建設(shè)不符合我國的國情發(fā)展。混合型中心對經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的要求極高，適應(yīng)于發(fā)達(dá)國家，海南省目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還未達(dá)到發(fā)達(dá)國家的程度，所以難以抵御混合型中心帶來的高度風(fēng)險(xiǎn)。二分離型中心適應(yīng)于發(fā)展中國家，因此，相對比而言，在三種模式中，分離型中心最適應(yīng)與海南省的發(fā)展。

再從功能中心的具體形式來分析，對于全能中心來說，其所提供的完全是一種金融服務(wù)，而自身對資金的流入與流出并不在意。因此成為全能金融中心的離岸金融市場多數(shù)是自身金融較為發(fā)達(dá)的國家或地區(qū)。而籌資中心則是把中心開辦國所在區(qū)域內(nèi)的盈余資金輸送到區(qū)域之外，一般發(fā)生在資金存量富足但吸收能力不強(qiáng)的地區(qū)。融資中心把離岸金融中心以外的離岸資金引入開辦國貨附近地區(qū)，爭取實(shí)現(xiàn)資本的凈流入，從而利用這些資金促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)。

很明顯，從海南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)和人均GDP分析可知，海南省金融發(fā)展緩慢。相應(yīng)的各種配套措施和監(jiān)管實(shí)施還不到位。自從國際旅游島建設(shè)的提出以后，海南省急需大量的外來資金促進(jìn)本省的發(fā)展以達(dá)到與國際接軌的水平，從而實(shí)現(xiàn)國際化進(jìn)程。因此，全能中心和籌資中心模式并不適合海南的實(shí)際發(fā)展情況。

從目前的監(jiān)管水平看，海南可以借鑒新加坡的成功經(jīng)驗(yàn)，采取內(nèi)外分離型模式，把離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)隔離開來，有效防止資本頻繁出入我國金融市場。在中心功能的選擇上，采取融資中心模式，采取相應(yīng)的配套措施，爭取吸引外資流入海南以達(dá)到促進(jìn)海南經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效果。

五、構(gòu)建海南省離岸金融市場的路徑

（一）引進(jìn)或組建專業(yè)的離岸中介咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)

海南可以通過單獨(dú)引進(jìn)離岸中介咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)，設(shè)立辦事處。借助國內(nèi)外專業(yè)的離岸中介咨詢服務(wù)公司的信息優(yōu)勢，一方面可推薦國外非居民企業(yè)和個(gè)

人來海南開辦離岸金融業(yè)務(wù)，增加銀行的離岸服務(wù)對象；另一方面通過專業(yè)的中介咨詢服務(wù)公司提供一系列相關(guān)的法律稅務(wù)等咨詢服務(wù)及企業(yè)注冊服務(wù)，幫助境內(nèi)外企業(yè)在境外或在海南離岸金融管轄區(qū)注冊離岸公司，吸引這些離岸公司來瓊開立離岸賬戶，以此帶動(dòng)海南離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展。

（二）制定并出臺(tái)離岸金融業(yè)務(wù)相關(guān)的優(yōu)惠稅收政策

低稅賦水平是全球各地吸引和發(fā)展離岸業(yè)務(wù)的最大特點(diǎn)。海南省可以借鑒國內(nèi)外離岸金融市場的稅收優(yōu)惠政策，結(jié)合海南實(shí)際，對在離岸區(qū)內(nèi)開展離岸服務(wù)的外資金融機(jī)構(gòu)，考慮減征所得稅等優(yōu)惠措施吸引外資企業(yè)進(jìn)入。

（三）加強(qiáng)離岸金融人才的引進(jìn)和培養(yǎng)

離岸金融作為一種國際化發(fā)展業(yè)務(wù)，需要大量熟練掌握國際金融業(yè)務(wù)的高素質(zhì)人才。因此海南省應(yīng)該大力加強(qiáng)金融人才培養(yǎng)和高科技金融人才引進(jìn)，特別是要按照國際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)培養(yǎng)交易、風(fēng)險(xiǎn)管理和清算人才。

[1]海南省統(tǒng)計(jì)年鑒.

[2]《關(guān)于推進(jìn)海南國際旅游島建設(shè)發(fā)展的若干意見》.(國發(fā)〔2009〕44號).

[3]原毅軍，盧林著.《離岸金融中心的建設(shè)與發(fā)展》.大連理工大學(xué)出版社.2010年.

[4]《?？谑惺逡?guī)劃重大前期研究課題匯總》.海南出版社.2009年.

[5]董玉華，雷立鈞.《發(fā)展海南島離岸金融需找準(zhǔn)定位》.http://www.sina.com.cn.2010年03月05日.

[6]《海南國際旅游島建設(shè)大事記》.2010年01月05日.南海網(wǎng).

[7]《海南省離岸金融的建設(shè)》.董玉華經(jīng)濟(jì)金融博客.http://blog.sina.com.cn/dyhabcho2008.

[8]賈蓉娜，王曉宇.《關(guān)于構(gòu)建濱海新區(qū)離岸金融市場的思考》[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì).2011-5：51-52.

[9]顏蕾，符瑞武.《海南建立離岸金融市場模式及路徑》[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技.2010-12(下)：40.

[10]顏蕾，符瑞武.《構(gòu)建海南離岸金融市場模式及路徑》[J].青海金融.2011-2：47.