周其仁：中國經(jīng)濟(jì)變革的脈絡(luò)

國內(nèi)經(jīng)過高速增長，已經(jīng)形成了中產(chǎn)階層，形成了對品質(zhì)有要求。為什么蘋果那么貴卻在中國賣得好，我們這方面是供不應(yīng)求，不是產(chǎn)能過剩。我始終認(rèn)為我們要把好字放到前面。

總體來講全球經(jīng)濟(jì)的走勢就是下行，準(zhǔn)確講，是高位下行。2007年第一季度的時候，美國金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)還沒有發(fā)生，中國GDP的季度增長折成年率是15.2%，到今年三季度是6.9%。換句話說，全球第二大經(jīng)濟(jì)體增長速度去掉了一半以上。自全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，全球很多經(jīng)濟(jì)都下行。日本也下行，但日本本來就很慢，減掉一點(diǎn)，當(dāng)然他們也有他們的挑戰(zhàn)?？墒俏覀冊瓉砗芸?，這么急速下行，這個挑戰(zhàn)在我看來，要比低位下行難度要大，因此這是對中國經(jīng)濟(jì)很大的考驗(yàn)。

高位增長從哪里來？

為什么高位會下行？這個過程需要去理解。我剛學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)的時候，當(dāng)時在做第六個五年計劃，現(xiàn)在到了“十三五”。我記得那時定的目標(biāo)是爭取年增長5%，保證實(shí)現(xiàn)4%，簡稱就是“增五保四”?，F(xiàn)在聽來這個數(shù)，包括今天說中國“增五保四”，全世界不知道會鬧成什么樣子。因?yàn)閷ξ覀儊碚f，7、6就是非常低的，因?yàn)檫^去有十幾的增長。但是中國怎么能從“增五保四”到了10%的平均增長速度？高位從哪里來的？

第一波是包產(chǎn)到戶。高位的由來其實(shí)很簡單，就是鄧小平的改革開放。過去為什么增長不了？因?yàn)橛锌朔涣说钠款i。20世紀(jì)80年代初我們上大學(xué)的時候，10億人口，8億農(nóng)民，窮得飯都吃不飽。20%的人搞工業(yè)、搞城市建設(shè)，誰來買你的產(chǎn)品，只好在工業(yè)城市里自循環(huán)，制造更多的設(shè)備裝備工業(yè)，但是最終產(chǎn)品沒有市場。這是當(dāng)年的困難。怎么突破的？就是改革開放。包產(chǎn)到戶勞動力多了，允許辦民營企業(yè)，允許往工業(yè)走，允許把城市門打開，這是我們高位增長的第一個奠基之石。

第二波是鄧小平南巡。放活的經(jīng)濟(jì)經(jīng)過上世紀(jì)80年代末的風(fēng)波，還要不要堅持改革開放？這是當(dāng)年很大的問題。鄧小平回答了這個問題，堅持改革開放，而且要堅持市場經(jīng)濟(jì)，就是只有市場才能把各方面放活的力量組織起來。

第三波是加入WTO。這一波最重要，就是在我們改革的基礎(chǔ)上，加入WTO，以政府和世界主要國家政府協(xié)定為保障，把不適應(yīng)中國和全球市場連接的障礙系統(tǒng)地去掉。

這三波重大的改革開放，就把中國國民經(jīng)濟(jì)從“增五保四”，推到了高速增長的領(lǐng)地。這里面最重要的就是開放，這是國家真正成功最根本的一條。

為什么開放重要？在2010年達(dá)沃斯論壇時，我和華為董事長任正非有過幾個小時的交流，我得出這樣一個簡化的圖形：這個世界就是兩個海平面。中國開放就是中國在底部，中國人均所得不到200美元，而1980年美國人均GDP就到了12500美元，兩國的分配結(jié)構(gòu)不同，我們儲蓄率高，落到中國人民口袋里的錢與美國落到人民口袋里的錢差80倍到100倍。如果不開放，美國在高海平面，我們在低海平面，會維持很長時間。鄧小平打通了兩個海平面，這個世界從此再也不一樣了。

這不是經(jīng)濟(jì)學(xué)，這是一個物理學(xué)現(xiàn)象。兩個水體打通通道，會發(fā)生什么？會發(fā)生人類歷史上少見的一次對流。資本技術(shù)為什么會來？這里面有一個規(guī)律：資本技術(shù)越多的國家，它的收益率越低；對于資本和技術(shù)越稀缺的國家，資本技術(shù)來一點(diǎn)，收益率就非常高。過去不開放，資本技術(shù)來不了，一開放，改善了投資環(huán)境，資本技術(shù)就“嘩嘩”地來。鄧小平當(dāng)年力主開放，主要看中這一條。經(jīng)濟(jì)學(xué)家李嘉圖早就講過比較優(yōu)勢，任何國家再落后，也有某些東西不那么落后。你一開放，窮就是競爭力。同樣?xùn)|西，別人會做，你學(xué)著做，我們賣價更有競爭力。

所以，為什么有高位增長？在我看來，就是這么簡單：兩個世界海平面打通了。差的不是一兩天，不是10倍、8倍，是80-100倍，這一打通是釋放的能量，就把中國經(jīng)濟(jì)卷進(jìn)去了。

我們的GDP從1979年到2004年平均年增長將近10%。2009年中國成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。貿(mào)易年增長平均16.3%，2010年我們成為世界最大的出口國，2013年我們成為世界最大的貿(mào)易國，進(jìn)出口加到一起是世界首位。更重要的不是這些數(shù)字，是這場經(jīng)濟(jì)革命顯著改善了普通中國人生活質(zhì)量，提升了生活標(biāo)準(zhǔn)。

高位增長的代價

理解了高位增長是從哪里來的，我們還要看到高位增長給我們帶來的代價。

出口、創(chuàng)匯、全球投資往中國來，我們曾經(jīng)是很長時間內(nèi)全球內(nèi)吸引外資最多的國家。這是好事。都說沒外匯很辛苦，朱镕基總理到北京的時候，中國外匯180億美元，他搞了個并軌，一年漲了350億，達(dá)到500億美元。但是很快中國這兩個平面上增加到1000億、5000億、1萬億，直至3萬億美元外匯儲備。

問題是受得了嗎？外匯進(jìn)中國你不能花？要換成人民幣，跟誰換？跟商業(yè)銀行換。商業(yè)銀行跟中國人民銀行換，中國人民銀行拿基礎(chǔ)貨幣換。所以外資來的越多，順差越多，我們的基礎(chǔ)貨幣投放越多。而且為了出口導(dǎo)向，我們要維持人民幣對美元匯率不能大幅度升值。

2010年，任正非在達(dá)沃斯論壇講到，華為出口的生產(chǎn)基礎(chǔ)還在中國，如果人民幣對美元升一個點(diǎn)，是拿人民幣計算成本，美元作為收入，那我們整個出口的成本就要上升，為了維持我們的出口優(yōu)勢，我們?nèi)嗣駧诺膮R率就不能輕易升值。不能輕易升值是什么意思？進(jìn)來1美元，8元人民幣要投出去。所以順差越大，外來投資越大，貨幣投放量就越大。所以就很快形成了不差錢的宏觀環(huán)境。我們窮了多少年？不差錢不是很好嗎？錢少了不行，多了更麻煩。錢別無用處，錢是幫助商品和服務(wù)轉(zhuǎn)手的。如果貨幣的投放量超過一個市場的商品和服務(wù)的供應(yīng)量，商品和服務(wù)的價格就會起來。而價格起來的時候非常有意思，它不是平平起來的，不是所有東西的價格一起起來，是有些東西起的慢，有些東西起的快。有些東西有瓶頸，無論是自然的瓶頸還是政策的瓶頸，大量涌入會急速上升。這個力量是了不得的，因?yàn)樗鼤屜鄬r格發(fā)生顯著改變。

為什么把這么多精力從實(shí)體經(jīng)濟(jì)引走？我的解釋就是貨幣的力量。就是我們成功帶來的副產(chǎn)品。嘩嘩出口不好嗎？賺了錢不好嗎？創(chuàng)了匯不好嗎？問題是創(chuàng)了匯，還有一個貨幣機(jī)制要跟上去。我們基礎(chǔ)貨幣要跟著增加，基礎(chǔ)貨幣從央行發(fā)到商業(yè)銀行手里，還有乘數(shù)在起作用。商業(yè)銀行借給企業(yè)，企業(yè)再存到商業(yè)銀行，銀行再借出來。1元基礎(chǔ)貨幣要頂好幾元，加到一起就是一個宏觀環(huán)境的巨大變化。

我給大家描述這個流程：這是外匯，無論投資來的還是順差來的，進(jìn)到中國，基礎(chǔ)貨幣就得動。你想維持不升值，來1元，8元就要輸出去。輸出去，這個錢就要進(jìn)中國國內(nèi)市場。資產(chǎn)價格，特別是那些供應(yīng)有瓶頸的價格就會上來，上來以后我們的投資熱情就會轉(zhuǎn)移，我們?nèi)肆Y本的配置就會發(fā)生方向性、結(jié)構(gòu)性的變化。前后左右嘩嘩掙錢，他數(shù)到你心里動搖。很多人開始都是害怕的，金融、股票都不干。最后由不得你不干，每個禮拜100萬戶開戶，前后左右都賺錢了，那個錢和你踏踏實(shí)實(shí)上班、做普通產(chǎn)業(yè)完全不能比，很多人為什么沖進(jìn)去？是前后左右都賺錢了，念書比他差的都賺錢了，憑什么落下我呢？一圈圈的人轉(zhuǎn)到這些資產(chǎn)游戲里去。一不小心會沖到生活必需品，那就是通貨膨脹，那就需要調(diào)控，這就是我們這些年走過的路。

我們的廣義貨幣就是M2（指PPT），所有的現(xiàn)金和存款放在一起算，8年來，廣義貨幣絕對量增長了將近54萬億，同期GDP增長多少？不到28萬億。差額到哪里去了，差額變成價格現(xiàn)象，它又不是平均分配，它是一重一輕分配。但哪一點(diǎn)真是創(chuàng)造財富？買一個房，漲了！我們上世紀(jì)80年底參加工作的人工資都低，最后說上帝挺公平，國家給你一個房改房，在北京這種地方，房改房一算，心里就平衡了，等于多少錢存在國家那了，存在房子那了。這個效果哪來的？背后就是這么發(fā)生的！

錢一多，相對價格發(fā)生變化，金融預(yù)期下面就是行為。亂投資，你擋也擋不住，人理性的時候很理性，瘋狂的時候很瘋狂，它會讓人進(jìn)入到集體無理性，羊群效應(yīng)。等清醒后誰都不信的事在那個時間誰都信。這個事情不是一天發(fā)生的。2008年美國金融危機(jī)，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家對他們的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的反思，說“次貸”怎么燒了這么大一個窟窿，怎么形成的。IMF研究部主任寫了一本書《這次不一樣》，他根據(jù)金融史上800年數(shù)據(jù)研究，人類經(jīng)常是犯了錯誤就忘掉，重復(fù)犯錯。除了忘掉的沒有任何新鮮的，他最后解釋金融危機(jī)的根本是心理問題，就是人的心理有放大客觀存在的這種情形?，F(xiàn)在，我們總算經(jīng)歷過一回。

我們也會瘋狂，我舉個例子。北方的一個地級城市，好的時候，這個城市人均GDP超過香港，超過北京，超過上海。財政漲，為什么？有資源，有煤，煤為什么會漲，是資源性產(chǎn)品。貨幣大量擁過來的時候，數(shù)錢都數(shù)不過來，嘩嘩的錢，政府就開始想，要建世界的中心。

于是水泥、鋼筋、貸款、勞動力都扎進(jìn)去了，全轉(zhuǎn)成了霾，有收益嗎？這個資產(chǎn)投資能回來嗎？這是講一個地方政府的行為。企業(yè)這些年怎么樣？什么叫過剩產(chǎn)能？所有的企業(yè)都在鋪攤子上項(xiàng)目，市場經(jīng)濟(jì)別光以為它是非常溫柔的，市場經(jīng)濟(jì)說翻臉就翻臉。看看美國，世界第一大經(jīng)濟(jì)體，最強(qiáng)國，一萬億美元的“次貸”窟窿，燒到今天沒有燒完。市場經(jīng)濟(jì)有兩面，因?yàn)樗怯扇私M成的活動，人的心理天生有點(diǎn)不成熟，好的時候把它看的太好，下了以后，人人捂緊口袋，不花錢不投資，于是產(chǎn)生蕭條。這是市場常有的道理。

四個下行拉力與“谷底重生”

高速增長里頭隱含著下行，我們是依賴出口，美國一出事，怎么可能不受影響，你怎么可能一枝獨(dú)秀呢？2007年以前，我們出口每年都是百分之二三十的增長，2008年危機(jī)顯現(xiàn)效果，我們來不及笑話美國，我們的出口警報就來了，下跌20%。美國市場出問題，美國政府去救，靠什么救的市？靠放債。政府的公共債務(wù)出了問題誰救？包括歐債的問題到今天還沒有收場。歐美都出問題，我們整個出口市場這個地基就不能支撐我們的高速增長，這是第一個行拉力。

第二個，高速增長也讓我們比較優(yōu)勢成本迅速丟失，丟失的非?？臁榱酥С种袊咚俪砷L的30年，就靠比較優(yōu)勢成本，結(jié)果高速增長也是我們成本迅速抬升的年代。我們獨(dú)到性優(yōu)勢還未形成，我們手里有什么東西，全世界非買你不可呢？開始有，但很少，兩頭夠不著，然后放眼全世界，印度、越南、朝鮮也開放了，他們比你的東西還便宜，他在你底下又拖了一條線，我們叫“全球三明治”，我們已經(jīng)不是成本優(yōu)勢最顯著了，我們的創(chuàng)新優(yōu)勢獨(dú)到優(yōu)勢還不明顯，我們夾在中間，這是把我們拉下來的另一個理由。

另外就是這些年形成的“不差錢”思維。不要光看官府奢華，我們整個企業(yè)界產(chǎn)業(yè)界也夠奢華，根本不知道我們自己到底幾斤幾兩，到底掙錢能掙多久。我們花錢有的是本事，這也侵蝕我們企業(yè)家精神。為什么華為值得我們首肯，因?yàn)椤熬影菜嘉！?，堅持“奮斗者為本”。我們沒有洋洋自得的底氣，我們只不過是機(jī)緣巧合，窮了幾十年后鄧小平改革開放，它有一個憋久的水位釋放的思維，但是“不差錢”把我們引到了另外一條路上，正經(jīng)的事情不做，慢活不做，工匠精神逐步消失。如果一個企業(yè)老板帶頭奢華，他會侵蝕到他周圍人，他最后會侵蝕到我們的員工。這個力量是把我們經(jīng)濟(jì)下拉的一個原因。

最后一條是市場的力量。你看資產(chǎn)價格居高是我們最大的危險，我不是說投資房產(chǎn)不好，投資房產(chǎn)沒關(guān)系，投錯就錯了。最大的麻煩是，當(dāng)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價格好的時候，你會產(chǎn)生一個需求，很容易懂的，我借錢投的，杠桿原理，借錢有個利率，我投資的資產(chǎn)，無論什么項(xiàng)目，它有預(yù)期，如果預(yù)期很高，借錢的需求就會高，這些年都驗(yàn)證過了，誰買了房，家庭資產(chǎn)就上去了，問題是這個游戲永遠(yuǎn)是確定的一個債務(wù)，應(yīng)對于你想象的未來，萬一未來變化，你就會發(fā)現(xiàn)你欠了很多錢，利息就會把很多人逼死?，F(xiàn)在很多地方政府揮霍過后，就知道當(dāng)家痛苦，現(xiàn)在一個地方債務(wù)幾百億不算稀奇，但利息有多少？現(xiàn)在天天發(fā)愁四處盤錢還利息，不還利息就會壞賬，就會追究責(zé)任，現(xiàn)在很多人打著算盤拆東墻補(bǔ)西墻，只要在任期內(nèi)不爆出來就行。這個力量在企業(yè)界也是同樣的，我們整個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，當(dāng)然首推我們的國有企業(yè)，很容易借到錢，但是對不起，真實(shí)利率包袱已經(jīng)變重。

這四個力量就把中國的經(jīng)濟(jì)往下拉，拉下來會怎么樣，水落石出，這次華夏基石十月論壇的主題叫“谷底重生”，谷底是什么？谷底是幾塊硬硬的石頭，對付不了這幾塊石頭，經(jīng)濟(jì)是上不去的。

第一塊石頭是成本。我們企業(yè)現(xiàn)在有多少消化成本的手段，收入就是成本，今年的收入就是明年的成本，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的鐵律，所以收入漲得越快，就是成本長得越快，市場一翻臉，麻煩了。

第二塊石頭是債務(wù)。通脹和負(fù)利率刺激借貸需求，普遍推高負(fù)債率。好的時候杠桿是對的，你不利用杠桿很難把你的資產(chǎn)表做上去。問題是拐點(diǎn)到的時候，你應(yīng)對的了嗎？為什么那么多企業(yè)界朋友要跑路，要跳樓。因?yàn)楹玫臅r候預(yù)期撐著，借多少錢放進(jìn)去只能變更大的財富。不過市場是會翻臉的，支持市場現(xiàn)實(shí)價格的不但是真實(shí)的預(yù)期、真實(shí)的要素，還有人們的想象，可想象也是會變的。

第三塊石頭是產(chǎn)能過剩?，F(xiàn)在什么企業(yè)最困難？他賣的東西價格已經(jīng)不行了，跟他賣同樣?xùn)|西的企業(yè)產(chǎn)能逼著他要降價，他買的東西還沒有相對降很多價，很多企業(yè)就是這樣死的。

有的成本不完全是企業(yè)自愿付錢形成的成本，我把它叫做體制成本。從1995到2012年，名義GDP（不是去掉價格指數(shù)的）長了8.6倍，工資總額長了8.8倍，稅收長了16.7倍，政府收入長了18.8倍，社保繳納增長了28.7倍，土地出讓金長了64倍，還沒有算上管制審批和被貪腐的?？纯瓷鐣苤瞥杀?、腐敗成本增長了多少倍？沒有統(tǒng)計數(shù)據(jù)，經(jīng)驗(yàn)估值至少比GDP長得快。這都是中國產(chǎn)業(yè)界承擔(dān)的成本，導(dǎo)致中國企業(yè)整體競爭力的下降。

不過，我們不要被所謂的過剩產(chǎn)能嚇著，我們晃晃蕩蕩做生意的人太多，所以過剩。為什么我們喜歡買德國和美國的產(chǎn)品？是過剩產(chǎn)能？我們有多少水龍頭是關(guān)得緊，多少門窗關(guān)得嚴(yán)的？拿一個德國“雙立人”指甲刀比一比，我們指甲刀量產(chǎn)嚇人，價格便宜得也嚇人，不是沒有市場，而是我們東西不如外國質(zhì)量好。

國內(nèi)經(jīng)過高速增長，已經(jīng)形成了中產(chǎn)階層，形成了對品質(zhì)有要求。為什么蘋果那么貴在中國賣得好，我們這方面是供不應(yīng)求，不是產(chǎn)能過剩。我始終認(rèn)為我們要把好字放到前面。不好，你要嗎？從這個角度我們產(chǎn)品的品質(zhì)有一個巨大的上升空間，不要說你在發(fā)明新的東西。

再就是我們對便利性有越來越高的要求。服務(wù)業(yè)就是解決便利問題的，我們差得遠(yuǎn)。旅游這么好的市場，看看我們的旅游服務(wù)，和國外比真的是差距非常大。不要說中國沒有市場，20年高速增長形成的國內(nèi)需求，現(xiàn)在每年10個點(diǎn)的社會零售商品額的增長，里頭有大量商機(jī)，問題是有多少人在認(rèn)認(rèn)真真做產(chǎn)品。我認(rèn)為會有“新一波進(jìn)口替代”革命發(fā)生，海淘、外購等行為一定會刺激國內(nèi)產(chǎn)業(yè)界做出靠近品質(zhì)的東西，形成又一波產(chǎn)業(yè)替代，產(chǎn)品替代，市場替代，這一條看我們的前景是非常巨大的。

所以，我們需要的是以材料、工藝、流程、產(chǎn)品品質(zhì)與品類、服務(wù)便利與商業(yè)組織方式的創(chuàng)新，以持續(xù)提升的人力資本驅(qū)動生產(chǎn)率進(jìn)步。

要么成本領(lǐng)先，要么與眾不同

國際市場怎么樣？我剛才講了美國現(xiàn)在也不穩(wěn)，升息為什么落不下來，因?yàn)槊绹膹?fù)蘇還不穩(wěn)，歐洲看不到名堂，日本就沒起來過。全球不行了嗎？

2007年全球發(fā)生一個最重大的變化，全球總需求當(dāng)中發(fā)達(dá)國家的份額下降，新興市場的份額上升，7個發(fā)達(dá)國家2007年占全球總需求68%，現(xiàn)在降到48%以內(nèi)，但是我們整個出口，我們的外向經(jīng)濟(jì)，我們國人腦子里的世界觀主要還是發(fā)達(dá)國家，我們沒有多少力量在新興市場去攻城略地。

我們?nèi)ピL問法國，一家電子產(chǎn)品公司的法國老總出面接待，他拿出一個名片，我一看名叫趙國華，我以為是中國人。我問他為什么叫趙國華，他說對中國市場有興趣，他讓他的中國雇員花很長時間，才找出這么個名字來。我們反過來要反思我們對人家有沒有興趣。我們經(jīng)歷了漫長的農(nóng)業(yè)文明，還有“天下中心”后遺癥。你到印度去看看，那個市場很大，有多少人在那邊“攻打”，我訪問過幾趟印度，一家公司只有老板的屋里有空調(diào)，我們空調(diào)的產(chǎn)能過剩，我們?yōu)槭裁床蝗スビ《仁袌?？生活?xí)慣不同，語言不同，法律、人文不同，我們要學(xué)會去適應(yīng)，要像華為那樣真正走出去。

我今年去訪問南美，主要看到的只有華為、銀聯(lián)、聯(lián)想這三個企業(yè)的logo。世界很大，市場空間很大。我們制造能力強(qiáng)，但是市場能力與之不匹配，所以不要說沒有機(jī)會。

國家“一帶一路”戰(zhàn)略挺好，但是需要地面部隊(duì)，沒有地面部隊(duì)，這個宏偉的戰(zhàn)略是很難落地的，得一個個市場去開辟，一個項(xiàng)目一個項(xiàng)目去接，一個個單子去攻，不能說我們沒有發(fā)展空間。

總而言之，中國與發(fā)達(dá)國家平均收入差距還有10倍，人均收入不過全球第85，尚有不小的比較優(yōu)勢；在新的全球格局中，中國可開拓新市場的潛力巨大；中國開放所累計的人力資本、先行者經(jīng)驗(yàn)，還有釋放、放大的余地。只要我們的外向經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)升級，也一定能支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，形成利好。

把產(chǎn)品做好了，還要加上創(chuàng)新。未來的成本還會升，如果再沒有獨(dú)創(chuàng)性優(yōu)勢，就會遇到印度、越南等國家的挑戰(zhàn)。中國的成功喚醒了很多國家，不就是改革開放嗎，那我也改革開放。

中國經(jīng)濟(jì)的方向就是兩個方向，一個方向，成本曲線上升了，國家靠改革把體制成本降下來，另一方面企業(yè)要好好練內(nèi)功，毛巾擰水出成本。

學(xué)學(xué)人家華為，把流程改造做到了世界一流水平。很多企業(yè)我去訪問過，那是什么水平？我們要把所有廢余動作去掉，錯誤的環(huán)節(jié)去掉，消化成本永遠(yuǎn)都有可為。何況是信息技術(shù)給我們企業(yè)節(jié)約成本。下降成本是一個主攻的方向，消化債務(wù)，處理好不良資產(chǎn)。

石頭就是石頭，宏觀上松一松，放點(diǎn)水，石頭被蓋住了，但是它還是石頭。想清楚這個道理，有石頭不可怕，要學(xué)會處理這個石頭、料理石頭，這是我理解這個論壇谷底重生最重要的一條。

成本總會上升，人均收入提高是趨勢。如果順利，2020年中國會變成高收入國家，成本總會上去，那你生產(chǎn)更高價值的東西，你得把這個成本曲線移到新的空間去。講來講去就是當(dāng)年商學(xué)院的兩句話，“你要么成本領(lǐng)先，要么與眾不同”。你真能與眾不同，你成本上差一點(diǎn)也沒關(guān)系。你如果還沒有與眾不同的能力，你要把重點(diǎn)放在成本的控制上。如果既不能成本領(lǐng)先，也不能與眾不同，那我們就要與這個偉大的經(jīng)濟(jì)時代告別。

很多時候我們咬咬牙，熬一熬，就會在未來5年、10年的增長當(dāng)中有一席之地。今天我講的不知道有沒有價值，僅供各位參考。

（本文根據(jù)2015年10月31日第三屆華夏基石十月管理高峰論壇演講整理，本刊有刪節(jié)）