基于金融穩(wěn)健指數(shù)FSI的金融穩(wěn)定性分析

楊立勛，周之奇

（西北師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，蘭州730070）

0 引言

中國(guó)于2003年12月27日通過(guò)了新修訂的《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》，該法中關(guān)于金融穩(wěn)定的概念首次在中國(guó)提出，標(biāo)志著政策當(dāng)局對(duì)宏觀金融穩(wěn)定的重視程度已經(jīng)上升到了法律層面。金融系統(tǒng)的穩(wěn)定是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最根本保證，當(dāng)我國(guó)金融處于相對(duì)穩(wěn)健的狀態(tài)下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，效益較好、價(jià)格平穩(wěn)、活力較強(qiáng)，呈現(xiàn)出良好發(fā)展的勢(shì)態(tài)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性有所提高，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力不斷增強(qiáng)，財(cái)政政策和貨幣政策可以有效的實(shí)施；當(dāng)我國(guó)金融處于不穩(wěn)定狀態(tài)下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到嚴(yán)重的影響，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力下降，財(cái)政政策和貨幣政策不能有效實(shí)施，外貿(mào)進(jìn)出口增幅回落較快、房地產(chǎn)和地產(chǎn)市場(chǎng)低迷、就業(yè)形勢(shì)更加嚴(yán)峻，而且金融業(yè)存在很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下進(jìn)行中國(guó)金融穩(wěn)定性研究，通過(guò)定量與定性相結(jié)合的方法，測(cè)度金融穩(wěn)定指數(shù)及分析金融穩(wěn)定的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)制定中國(guó)金融業(yè)發(fā)展政策具有重要的參考價(jià)值。

1 評(píng)價(jià)體系指標(biāo)的構(gòu)建

1.1 指標(biāo)選擇的原則

（1）選擇的指標(biāo)應(yīng)符合國(guó)際規(guī)范，與國(guó)際慣例接軌；（2）指標(biāo)應(yīng)符合《巴塞爾協(xié)議》的要求，便于國(guó)際間的比較以及交流；（3）指標(biāo)體系應(yīng)具有較強(qiáng)的綜合性和系統(tǒng)性，考慮整個(gè)經(jīng)濟(jì)和金融體系中可能出現(xiàn)的所有金融風(fēng)險(xiǎn)，能準(zhǔn)確地反應(yīng)金融風(fēng)險(xiǎn)程度；（4）各項(xiàng)指標(biāo)要簡(jiǎn)明適用，具有很強(qiáng)的可操作性。

1.2 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

本文認(rèn)為衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的金融穩(wěn)健性，需從反映商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)效益兩個(gè)方面來(lái)考慮。依據(jù)上述原則以及數(shù)據(jù)的可獲得性，本文認(rèn)為反映金融穩(wěn)健性的指標(biāo)體系應(yīng)由資本充足率、不良貸款撥備覆蓋率、不良貸款比例、次級(jí)貸款比例、可疑貸款比例、損失貸款比例、存貸款利率差和稅后利潤(rùn)率構(gòu)成，各指標(biāo)的具體含義如下：

（1）商業(yè)銀行資本充足達(dá)標(biāo)資產(chǎn)比率。資本充足性是衡量金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要指標(biāo)之一，該指標(biāo)的目標(biāo)在于抑制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的過(guò)度膨脹，政策當(dāng)局通過(guò)該指標(biāo)來(lái)監(jiān)測(cè)商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。依據(jù)《巴塞爾協(xié)議》中的監(jiān)管指標(biāo)，金融監(jiān)管部門(mén)通過(guò)對(duì)調(diào)整的資本比率和調(diào)整的I級(jí)資本比率指標(biāo)的監(jiān)控，來(lái)評(píng)估個(gè)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的資本充足性。

（2）不良貸款撥備覆蓋率。撥備覆蓋率即不良貸款撥備覆蓋率，撥備覆蓋率也稱(chēng)為“撥備充足率”，是指貸款損失準(zhǔn)備對(duì)不良貸款的比率，實(shí)際上銀行貸款可能發(fā)生的呆、壞帳準(zhǔn)備金的使用比率，主要反映商業(yè)銀行對(duì)貸款損失的彌補(bǔ)能力和對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的防范能力。

（3）商業(yè)銀行不良貸款比例。該指標(biāo)充分反映了資產(chǎn)質(zhì)量，F(xiàn)SI通過(guò)監(jiān)督貸款質(zhì)量來(lái)評(píng)價(jià)金融機(jī)構(gòu)體系中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，以此來(lái)識(shí)別某一經(jīng)濟(jì)部門(mén)可能出現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

（4）次級(jí)貸款比例。指商業(yè)銀行向信用程度較差或是低收入人群借貸的比例，由于這些借貸人的信用級(jí)別或信用記錄較差，所以次級(jí)貸款面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)。次級(jí)貸款比例很大程度上反映了商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

（5）可疑貸款比例。指借款人或是借款機(jī)構(gòu)無(wú)法償還商業(yè)銀行的貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能造成大量損失的貸款。所以可疑貸款比例也是反映商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的一個(gè)重要指標(biāo)。

（6）損失貸款比例。指商業(yè)銀行采取各種措施或是法律途徑都不能挽回或是挽回極少部分對(duì)商業(yè)銀行造成大量的損失的貸款。損失貸款比例是商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)估的一個(gè)重要指標(biāo)。

（7）存貸款利率差。市場(chǎng)利率是市場(chǎng)資金借貸成本的真實(shí)反映，而能夠及時(shí)反映短期市場(chǎng)利率變動(dòng)的指標(biāo)就是存貸款利率差。

（8）商業(yè)銀行稅后利潤(rùn)率。該指標(biāo)體現(xiàn)了商業(yè)銀行的盈利能力，盈利能力越強(qiáng)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)大，F(xiàn)SI中評(píng)價(jià)體系的該指標(biāo)充分的反映了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況作出了良好的判斷。

2 數(shù)據(jù)來(lái)源及處理

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

2004～2013 年的《中國(guó)金融年鑒》和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》

2.2 數(shù)據(jù)處理方法

3 金融穩(wěn)健性指數(shù)FSI的計(jì)算

3.1 金融穩(wěn)健性評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重的計(jì)算

本文采用熵值法確定指標(biāo)權(quán)重。它是客觀賦權(quán)法的一種，依據(jù)每個(gè)指標(biāo)的觀測(cè)值反映出的信息量大小來(lái)確定，用信息熵確定的變化速率來(lái)體現(xiàn)樣本數(shù)據(jù)的性質(zhì)，最后的評(píng)價(jià)值是拿二者相乘得到。

（3）計(jì)算M列指標(biāo)的效應(yīng)系數(shù)Ei，定義給定Ei=1-Qi，從前面的計(jì)算可以看出，如果指標(biāo)差異越小，Qi越大，Ei越??；如果指標(biāo)差異越大，Qi越小，Ei越大，在這種情況下，選取的指標(biāo)可以充分反映出金融穩(wěn)健狀況；如果指標(biāo)數(shù)據(jù)沒(méi)有差異的時(shí)候，Qi最大，其值等于1，那么Ei=0，其選取的指標(biāo)反映不出任何問(wèn)題。

計(jì)算結(jié)果如表1所示。

表1 金融穩(wěn)健性指標(biāo)權(quán)重

3.2 金融穩(wěn)健性指數(shù)

通過(guò)上述方法可得出2003～2010年每年第二、四季度的金融穩(wěn)健指數(shù)（如表2所示），相應(yīng)得出金融穩(wěn)健指數(shù)的變化趨勢(shì)圖（如圖1所示）。

表2 金融穩(wěn)健指數(shù)FSI

4 實(shí)證分析

4.1 我國(guó)金融穩(wěn)健性呈上升態(tài)勢(shì)

從圖1可以看出，從2003年第2季度起，我國(guó)金融穩(wěn)健性指數(shù)不斷上升，這與我國(guó)政府采取如下措施有關(guān)：從2004年起，政府加大了對(duì)房地產(chǎn)、高消耗能源和高污染行業(yè)調(diào)控，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為金融機(jī)構(gòu)的深化改革創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境；從2005年起，通過(guò)人民幣匯率機(jī)制改革，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行進(jìn)入了新一輪改革，交通銀行、建設(shè)銀行和工商銀行相繼上市，中國(guó)銀行招商引資規(guī)模加大，農(nóng)業(yè)銀行進(jìn)行了大規(guī)模的整改，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)的自身造血功能和對(duì)產(chǎn)業(yè)的輸血功能，大大降低了金融風(fēng)險(xiǎn)；從2006年起，伴隨隨著商業(yè)銀行改革的不斷深化，資本市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，2007年年末，滬、深市場(chǎng)總市值位列全球資本市場(chǎng)第三，為我國(guó)金融企業(yè)和非金融企業(yè)自身的改造、發(fā)展和提升提供了強(qiáng)有力的資金支持，同時(shí)，也使我國(guó)的金融穩(wěn)健性邁上新的臺(tái)階。

圖1 金融穩(wěn)健性變動(dòng)趨勢(shì)圖

4.2 拔備覆蓋率對(duì)金融穩(wěn)健性提升貢獻(xiàn)顯著

通過(guò)圖2可以看出，拔備覆蓋率從2007～2010年處于連續(xù)快速上升態(tài)勢(shì)，且從2007年以后處于高位運(yùn)行，該指標(biāo)作為衡量金融機(jī)構(gòu)的直接指標(biāo)，其不斷上升，說(shuō)明銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型加快，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系逐步加快，信貸管理對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)水平提高?？傊?，說(shuō)明我國(guó)銀行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。另外，從該指標(biāo)的權(quán)重看，位居各指標(biāo)之首，為0.1399，說(shuō)明該指標(biāo)為影響金融穩(wěn)健性的第一因素，其不斷上升對(duì)金融穩(wěn)健性提升具有顯著性貢獻(xiàn)。

圖2 拔備覆蓋率變化趨勢(shì)圖

4.3 存貸款互補(bǔ)利率差成為影響金融穩(wěn)健性的雙刃劍

一方面，存貸款互補(bǔ)利率差在2008年呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)，即存貸款利率差上升，意味著金融機(jī)構(gòu)獲利空間增大，銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的壓力減弱，銀行的損失類(lèi)貸款比例不斷下降。但與此同時(shí)，隨著存貸款利率差上升，工商企業(yè)成本增加，生存壓力增大又可能導(dǎo)致銀行的損失類(lèi)貸款比例上升，增加商業(yè)損失貸款數(shù)量，再加之資本市場(chǎng)波動(dòng)，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入受到嚴(yán)重影響，資產(chǎn)價(jià)格破裂，銀行理財(cái)產(chǎn)品和基金發(fā)行受到阻礙，基金銷(xiāo)售量直線下降，導(dǎo)致資本充足率達(dá)標(biāo)資產(chǎn)比率嚴(yán)重下降，最終抑制金融穩(wěn)健性持續(xù)提升。

5 結(jié)論

（1）金融穩(wěn)健指數(shù)FSI評(píng)價(jià)體系適合我國(guó)金融穩(wěn)健的評(píng)估。金融穩(wěn)健指數(shù)FSI評(píng)價(jià)體系指標(biāo)的體系符合對(duì)金融穩(wěn)健性評(píng)估，而且符合國(guó)際規(guī)定、簡(jiǎn)單適用。

（2）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融的穩(wěn)健起著重要的作用。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在整體金融機(jī)構(gòu)中處于核心和領(lǐng)導(dǎo)地位，對(duì)金融穩(wěn)健性的提升有著極其重要的作用，并對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也有不可忽視的影響。

（3）資本充足率達(dá)標(biāo)資產(chǎn)比率、損失貸款比例和存貸款率差三個(gè)三級(jí)指標(biāo)對(duì)金融穩(wěn)健性影響最為明顯。資本充足率達(dá)標(biāo)資產(chǎn)比率和金融穩(wěn)健程度呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系，說(shuō)明商業(yè)銀行達(dá)標(biāo)資產(chǎn)比率越高，金融穩(wěn)健程度越高；商業(yè)銀行存貸款利率差越大，我國(guó)金融穩(wěn)健程度越高；損失貸款比例和金融穩(wěn)健程度呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的關(guān)系，損失貸款比例越小，我國(guó)金融穩(wěn)健程度越高。

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