凱恩斯的早期貨幣理論研究

【摘要】凱恩斯被稱為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學之父，經(jīng)濟學界對他的理論研究主要集中在《就業(yè)、利息與貨幣通論》一書中，而對他早期的貨幣理論研究很少，本文試圖對其早期貨幣理論進行研究。凱恩斯曾是英國劍橋?qū)W派重要代表人物馬歇爾和庇古的學生，在凱恩斯從事學術研究的初期，其思想深受馬歇爾和庇古的影響，其早期貨幣理論也主要體現(xiàn)在繼承并發(fā)展了庇古的劍橋方程式，研究了更多影響物價穩(wěn)定的因素，并提出了一些穩(wěn)定物價水平的具體措施，這些思想都反應在《貨幣改革論》和《貨幣論》這兩本著作之中。

【關鍵詞】貨幣理論 評價 政策 凱恩斯

一、《貨幣改革論》中的貨幣理論研究

1920年，英國爆發(fā)了一戰(zhàn)后的首場經(jīng)濟危機。1923年，凱恩斯針對這次危機出版了《貨幣改革論》，在這本書中，凱恩斯詳細分析了這次經(jīng)濟危機產(chǎn)生的原因，并提出了如何擺脫經(jīng)濟困境的對策。在貨幣理論上，此時的凱恩斯受古典貨幣長期中性理論的影響，繼承并發(fā)展了庇古的劍橋方程式。他認為在庇古的劍橋方程式中，以小麥的數(shù)量來表現(xiàn)貨幣的價值（即一個貨幣單位相當于多少小麥）回避了物價問題，他對庇古的劍橋方程式進行了修改，取而代之是如下方程式：

n=p（k+rm）（1）

式（1）中n為現(xiàn)金總量，p為一個消費單位的價格，k為以現(xiàn)金形式持有的消費數(shù)量;m為人們以銀行存款形式持有的消費單位數(shù)量，r為銀行存款準備金率。

凱恩斯認為和由貨幣當局決定，k和m隨經(jīng)濟周期波動，在繁榮時期，人們傾向于持有更多非貨幣資產(chǎn)，貨幣形式的消費單位k和m減少，而在蕭條時，人們傾向于持有更多的貨幣形式的消費單位k，非貨幣資產(chǎn)m就會減少。因此，它的貨幣數(shù)量論更加突出了調(diào)節(jié)貨幣數(shù)量以保持價格穩(wěn)定的政策含義。凱恩斯指出：“如果k、m和r都保持不變，則n和p成為正比變動，因此，貨幣當局可以直接調(diào)節(jié)n和r，或是通過利率影響k、m，從而影響價格p，獲得價格的穩(wěn)定?！唧w來說，在經(jīng)濟蕭條時期，k和m 增加時，貨幣當局通過降低銀行利率r就可以維持原有經(jīng)濟的均衡狀態(tài)。如果利率政策不能奏效，則可增加貨幣總量n，以便抵消k和m的變動，這樣價格同樣會保持穩(wěn)定，在經(jīng)濟繁榮時期，k和m下降時，貨幣當局可以使用同樣的工具進行相反的操作[1]。

以上可以看出，與古典貨幣數(shù)量論相比，凱恩斯認為引起價格水平變動的因素更多，作用過程也更復雜，并且此時的凱恩斯已經(jīng)對市場自發(fā)調(diào)節(jié)能夠自動實現(xiàn)價格穩(wěn)定的古典觀點產(chǎn)生了懷疑，因此，與古典貨幣理論主張自由放任的經(jīng)濟政策不同，他提出貨幣當局應該對利率和貨幣量加以干預，以實現(xiàn)價格穩(wěn)定。但在這一時期，其貨幣理論的本質(zhì)仍然是貨幣數(shù)量論，其貨幣理論也是圍繞價格穩(wěn)定來構建的，他堅信貨幣長期中性的古典信條，所以他在提出貨幣當局對利率和貨幣量控制以實現(xiàn)價格穩(wěn)定的方案時，完全沒有提及貨幣變動或者利率變動對產(chǎn)出帶來的影響。

二、《貨幣論》中的貨幣理論研究

在經(jīng)歷1920～1921年的經(jīng)濟危機以后，英國經(jīng)濟進入了長達10年的蕭條時期，而同時期的美國則迅速擺脫危機影響，進入了相對穩(wěn)定的增長時期。這使得凱恩斯逐漸意識到他在《貨幣改革論》中提出的理論過于簡單，忽略了許多與經(jīng)濟相關的復雜因素，正如他自己所說：“我認為，傳統(tǒng)經(jīng)濟學的捍衛(wèi)者們大大低估了貨幣經(jīng)濟狀態(tài)下的結論和簡單得多的實物交換經(jīng)濟狀態(tài)下的結論之間存在的差異，這些差異影響深遠，在某些方面，已成為本質(zhì)上的不同?！盵2]于是凱恩斯又在1930年發(fā)表了《貨幣論》，這本書對20世紀20年代許多重大經(jīng)濟問題以及貨幣理論問題進行了總結和研究，但其核心內(nèi)容仍然是如何穩(wěn)定價格，此時的凱恩斯依舊沒有擺脫古典貨幣長期中性理論的影響。

《貨幣論》是在《貨幣改革論》的基礎上寫作而成的，他對《貨幣改革論》中的貨幣數(shù)量論重新進行修改，增加了更多影響價格的因素，將其擴展成為“貨幣價值基本方程式”，其形式如下：

p=e/o+（k-s）/r （2）

q=e/o+（i-s）/r （3）

（2）式為消費品物價水平方程式，（3）式為全社會物價水平方程式。其中p為消費品的當期價格水平;e為全社會當期總貨幣收入，它由要素收入工資、地租、利息和企業(yè)家報酬組成;o為全社會生產(chǎn)的總產(chǎn)量;k為投資品部門所獲得的收入;s為儲蓄;r為消費者所購買的消費品數(shù)量;q為全部產(chǎn)品的當期價格水平;i為新生產(chǎn)出的投資品增量的當期市場價值。以上兩方程的含義都是：價格=單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本+單位產(chǎn)品的利潤。在寫作《貨幣論》一書時，凱恩斯已意識到了古典學派關于儲蓄自動轉(zhuǎn)化為投資觀點的錯誤，并把儲蓄和投資兩者之間的矛盾看成是英國當時經(jīng)濟蕭條的病根。根據(jù)以上二個方程式，凱恩斯認為物價波動是由于儲蓄和投資率的波動引起的，當投資大于儲蓄時，物價上漲，企業(yè)家可得意外利潤;當投資小于儲蓄時，物價下跌，企業(yè)家形成意外損失;投資等于儲蓄時，利潤等于零，經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)。另外凱恩斯借用了維克塞爾積累過程觀點，認為投資與儲蓄的差額決定于市場利率與自然利率的差額，如果市場利率低于自然利率，投資大于儲蓄，經(jīng)濟擴張;如果市場利率超過自然利率，則會使投資減少，經(jīng)濟收縮;如果市場利率等于自然利率，則經(jīng)濟保持均衡。要穩(wěn)定價格，必須使“意外利潤”為零，方法是使新投資等于儲蓄，使市場利率等于自然利率，也就是滿足前面所述的三個均衡條件。

三、凱恩斯早期貨幣政策主張

在政策方面，凱恩斯主張政府應該給予中央銀行更大的權力，讓其大膽采取措施放松或收緊信用，調(diào)節(jié)利率，以刺激或抑制投資率，從而穩(wěn)定價格水平。顯然，凱恩斯的這種貨幣理論已與傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論有很大的不同，他對傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論進行改造的基礎上，加進了維克塞爾的積累過程理論，認為貨幣作用于價格的機制是由利率中介來完成。而古典貨幣數(shù)量論卻認為價格水平直接受貨幣數(shù)量或流通速度的影響，與利率完全無關，因此在《貨幣論》中，凱恩斯已經(jīng)完全不同于古典經(jīng)濟學自由放任的貨幣政策思想，他認為靠市場的力量無法自動調(diào)節(jié)儲蓄與投資的失衡，因此凱恩斯提出了多項中央銀行干預經(jīng)濟的主張。

四、對凱恩斯早期貨幣理論的評價

與《貨幣改革論》一樣，在《貨幣論》一書中，凱恩斯論述的貨幣問題仍然是圍繞如何穩(wěn)定價格進行的，同樣他也沒有考慮貨幣變動對產(chǎn)量影響，在他提出的“貨幣價值基本方程式”中，產(chǎn)量是被假定不變的，因此凱恩斯在《貨幣論》的貨幣理論本質(zhì)上仍屬于貨幣長期中性論。以后，他在《就業(yè)、利息和貨幣通論》的序言中還提到了這個問題，他寫到：“該書（《貨幣論》）所謂的基本方程式，是在一定產(chǎn)量這個假定之下所得到的剎那圖……對于產(chǎn)量變動的后果，并沒有充分的討論?！盵3]“貨幣被當成了供給之外的一種力量”[4]。因此就其實質(zhì)而言，此時的凱恩斯仍是一種中性的貨幣觀，但此時的凱恩斯已經(jīng)認識到了市場機制固有的一些缺陷，并主張政府利用貨幣政策來穩(wěn)定物價水平，這也說明此時凱恩斯的貨幣理論已經(jīng)開始脫離古典主義的貨幣面紗論。

參考文獻

[1][英]約翰·梅納德·凱恩斯.《貨幣改革論》.商務印書館，1979年，第33～45頁.

[2][英]約翰·梅納德·凱恩斯.《貨幣論》.商務印書館，1997年，第66～72頁.

[3][英]約翰·梅納德·凱恩斯.《就業(yè)、利息和貨幣通論》.華夏出版社，2004年，第2頁.

[4][英]約翰·梅納德·凱恩斯.《就業(yè)、利息和貨幣通論》.華夏出版社，2004年，第2頁.

作者簡介：丁云鵬（1976-），男，漢族，吉林農(nóng)安人，學歷：本科，中級經(jīng)濟師，中國建設銀行海南省分行秀英支行，研究方向：貨幣與金融。