中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及對策分析

●國家開發(fā)銀行股份有限公司山東省分行 張佳偉

中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及對策分析

●國家開發(fā)銀行股份有限公司山東省分行 張佳偉

融資難、融資慢問題一直是困擾中小企業(yè)的一大難題，也是制約其發(fā)展的一大瓶頸。本文以中小企業(yè)融資難的問題為研究對象，在重點研究中小企業(yè)的融資特點及融資面臨的問題的基礎之上，深入分析導致中小企業(yè)融資難的自身原因和金融機構原因，同時引入美國和日本兩個擁有完善的中小企業(yè)融資體系的案例，最終從政府、企業(yè)自身以及金融機構的角度提出具體措施以緩解中小企業(yè)融資難的問題。

中小企業(yè) 融資方式 融資次序理論

中小企業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展過程中發(fā)揮著不可替代的作用，作為市場經(jīng)濟的主體，中小企業(yè)是促進社會穩(wěn)定的基礎力量。但是，一直以來中小企業(yè)的發(fā)展面臨較大的困難,資金緊張、融資困難始終是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要因素。

一、中小企業(yè)的界定及融資特點

在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中，“中小企業(yè)”這一名詞已經(jīng)耳熟能詳，但是，在理論界關于“中小企業(yè)”的界定目前仍存在爭議和分歧，甚至不同行業(yè)都有不同的界定標準。

（一）我國中小企業(yè)的劃分標。2003年2月19日，由原國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局共同下發(fā)了《關于印發(fā)中小企業(yè)標準暫行規(guī)定的通知》，對我國中小企業(yè)作了進一步的清晰界定。《通知》規(guī)定：對于工業(yè)企業(yè)來說，從業(yè)人數(shù)在2000人以下、年銷售額在30000萬元以下或者資產(chǎn)總額在40000萬元以下的為中小企業(yè)；對于建筑業(yè)來說，從業(yè)人數(shù)在3000人以下、年銷售額在 30000萬元以下或者資產(chǎn)總額在40000萬元以下的為中小企業(yè)；對于零售業(yè)來說，從業(yè)人數(shù)在500人以下或年銷售額在15000萬元以下的為中小企業(yè)，對于批發(fā)企業(yè)、交通運輸業(yè)、住宿餐飲業(yè)和郵政業(yè)，《通知》也分別做了不同的界定。

（二）我國中小企業(yè)融資難的特點。由于我國特殊的國情，我國中小企業(yè)在發(fā)展過程中呈現(xiàn)出以下諸多特征：分布廣泛，涉及行業(yè)多；以勞動密集型產(chǎn)業(yè)居多，規(guī)模小，技術裝備相對落后；企業(yè)所有權與經(jīng)營權高度統(tǒng)一集中；人員流動快，缺乏高素質人才；企業(yè)資金緊張，融資困難等。調查顯示,31.6%的被調查企業(yè)認為融資問題是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

1.企業(yè)自有資金有限。在我國,中小企業(yè)主要以民營經(jīng)濟為主,其主要的資金來源是原始資金和利潤留存,此外，企業(yè)員工集資入股也是一項重要資金來源。但是在中小企業(yè)急速擴張規(guī)模的過程中,自有資金難以滿足企業(yè)發(fā)展的需要,部分中小企業(yè)被迫轉向銀行貸款等外部融資方式,達不到銀行融資標準的中小企業(yè)則轉向民間借貸。

2.企業(yè)融資渠道較窄。當中小企業(yè)自身的資本累積不能滿足發(fā)展的需要時，往往轉向以銀行貸款為主的外部融資方式，直接通過資本市場融資比例較低。這主要是因為目前我國金融市場還不夠發(fā)達,中小企業(yè)無力進駐資本市場，外加創(chuàng)業(yè)投資體制不夠健全,通過資本公開市場籌集到經(jīng)營發(fā)展所需資金對于中小企業(yè)來講非常困難。2011年,四川銀監(jiān)局對四川省內(nèi)500家中小企業(yè)進行了融資狀況問卷調查,根據(jù)436份有效問卷結果顯示:銀行貸款和自籌資金是中小企業(yè)最主要的資金來源,其次還有民間借貸、股權融資、財政投入、內(nèi)部集資等。

圖1 企業(yè)外源融資的資金來源

3.中小企業(yè)信用擔保體系不完善。目前，商業(yè)銀行對員工實行內(nèi)部考核和終身負責制，導致信貸人員對額度小風險大的中小企業(yè)貸款非常懈怠，從而中小企業(yè)的資金需求得不到滿足，因此，與擔保等中介機構建立合作關系就顯得尤為重要。實踐證明,擔保機構在解決中小企業(yè)融資問題上確實發(fā)揮了積極作用，但擔保能力不足、銀保合作不順、風險防范不嚴等一系列問題也日益凸現(xiàn)出來。

二、中小企業(yè)融資難的原因分析

（一）中小企業(yè)自身存在的問題。在我國，大部分中小企業(yè)都是由家庭小作坊做起，缺乏財務管理意識，財務制度不健全，財務報表等信息數(shù)據(jù)透明度低，銀企之間嚴重的信息不對稱導致融資效率低下。

中小企業(yè)普遍缺乏信用觀念，信用記錄惡劣，因此銀行等金融機構在處理中小企業(yè)信貸申請時頗為謹慎；同時，企業(yè)固定資產(chǎn)較少導致抵押不足，加之中小企業(yè)本身信用較低，擔保不力最終導致中小企業(yè)的融資難上加難。

（二）金融機構方面的原因。中小企業(yè)貸款一般呈現(xiàn)單筆金額小、期限短，與大型企業(yè)貸款收益相比沒有規(guī)模優(yōu)勢。并且較高的經(jīng)營風險造成中小企業(yè)的管理成本遠高于大型企業(yè),因此導致銀行對中小企業(yè)更加“惜貸”。

表1 美國小企業(yè)融資結構（單位：%）

此外，我國商業(yè)銀行正處于轉變發(fā)展方式的重大歷史時期,其貸款定價、審批機制、信貸人員的盡職免責機制以及違約信息通報機制等還不夠完善，以上都制約著金融機構對中小企業(yè)的融資效率。

（三）其他方面。一是資本市場體系不完善。目前我國資本市場尚未建立多層次的證券發(fā)行和交易體系，滬深兩家證券交易市場較高的門檻使得中小企業(yè)幾乎無法直接利用資本市場融資，中小企業(yè)在資本市場的長期缺位狀態(tài)一定程度上加劇了中小企業(yè)融資難的局勢。二是政府和法律支持的缺失?！八兄破缫暋币恢币詠硎俏覈Y本市場上特有的一種現(xiàn)象。同為中小型企業(yè)，貼有“國有”標簽的中小企業(yè)總是能優(yōu)先獲得銀行等金融機構的青睞，非國有企業(yè)獲取銀行等金融機構貸款的機會和數(shù)額遠低于國有企業(yè)。

此外，中小企業(yè)開展融資等市場活動需要法律法規(guī)的保駕護航，政府部門尚未建立專門的法律來規(guī)范中小企業(yè)等市場主體的融資行為，法律的缺失也加劇了中小企業(yè)融資難局面的惡化。

三、國外中小企業(yè)融資體系及對我國中小企業(yè)的啟示

（一）美國模式。根據(jù)“全國中小企業(yè)金融抽樣調查”（NSSBF）的基本數(shù)據(jù)顯示，Berger.A.N.和Udell.G.F.(1998)針對小企業(yè)的融資結構構成進行了數(shù)據(jù)分析。股權融資和債務融資是最主要的兩大融資來源，其中每類均包含各種細分。

統(tǒng)計結果顯示，股權融資和債務融資在美國中小企業(yè)融資結構中所占比重基本相同，主要的融資方式依次是業(yè)主注資 （公司股本金加股東個人貸款）、商業(yè)銀行及商業(yè)信用，三者合計占比約為70%。

美國的中小企業(yè)一度被定位為社會的弱勢群體，同時又為社會提供了廣大的就業(yè)機會，是最踴躍的社會創(chuàng)新者。1953年，美國國會通過了《小企業(yè)法案》，旨在保護中小企業(yè)的利益。依據(jù)法案，美國聯(lián)邦眾參兩院分別成立了聯(lián)邦小企業(yè)管理局（SBA），SBA的主要職責就是幫助小企業(yè)者創(chuàng)業(yè)并維持日常經(jīng)營。小企業(yè)法規(guī)定SBA可以直接對小企業(yè)進行貸款或通過小企業(yè)投資公司為小企業(yè)提供間接資金支持。

（二）日本模式。日本是典型的社團市場經(jīng)濟國家，其最典型的融資體制是“銀行導向”型金融，即金融機構的間接融資占主導地位，直接融資所占比例較小，日本中小企業(yè)融資亦有相似特點。

表2 日本企業(yè)融資模式（單位：%）

當今世界中，日本的小企業(yè)立法是最為完善的，日本政府采取多種手段扶持中小企業(yè)發(fā)展，扶持政策也最為典型。政府扶持中小企業(yè)融資主要有以下特點：健全中小企業(yè)法律法規(guī)，保障其法律地位；中小企業(yè)融資實行利率優(yōu)惠政策；除地方金融機構外，由政府控制的其他融資機構如國民金融公庫、中小企業(yè)金融公庫等同樣可以為中小企業(yè)提供融資保障；日本OTC市場引入“特別規(guī)則的OTC證券”（special-rule OTC issue）制度，為中小企業(yè)進入資本市場直接融資提供了保障；其雙重融資擔保體制采用“地方擔?！贀！钡哪Ｊ皆鰪娏酥行∑髽I(yè)的融資能力等等。

（三）國外融資方式對我國中小企業(yè)的啟示

1.建立健全法律法規(guī)體系。健全的法律法規(guī)能夠保障中小企業(yè)在市場經(jīng)濟中的合法權益，目前我國尚缺乏專門支持中小企業(yè)融資和發(fā)展的法律法規(guī)體系，中小企業(yè)作為社會的“弱勢群體”和市場經(jīng)濟的重要組成部分，理應由法律先行、政府牽頭支持其健康發(fā)展。

2.加強中小企業(yè)融資服務設施建設。政府部門應該進一步加強中小企業(yè)金融服務體系建設。目前我國國內(nèi)針對中小企業(yè)的信用擔保體系和擔保制度還不夠完善，政府部門對于中小企業(yè)的支持力度還不夠?？梢詮囊韵聝蓚€方面著手加強政府對于中小企業(yè)的融資支持：一是完善中小企業(yè)信用擔保體系，提高中小企業(yè)信用意識，信用擔保體系對中小企業(yè)的市場融資活動起著至關重要的作用，是銀企之間的橋梁，政府部門應鼓勵擔保等中介機構積極為中小企業(yè)提供貸款支持，逐步建立針對中小企業(yè)融資的擔保風險補償機制；二是建立健全中小企業(yè)財稅補貼機制，處于部分初創(chuàng)期的企業(yè)以及有市場前景但存在資金困難的企業(yè)，政府應全力扶持其發(fā)展，加大財稅補貼力度，實行稅收優(yōu)惠或退稅政策，幫助中小企業(yè)渡過難關。

3.中小企業(yè)要從自身出發(fā)，練好基本功。中小企業(yè)要盡快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善自身經(jīng)營管理，加強公司治理；加強財務管理，提高財務信息透明度，主動取得金融機構的信任；提高信用意識，增強企業(yè)在金融機構的信用評級；積極學習融資相關的知識，了解多種融資渠道，積極開拓產(chǎn)業(yè)鏈融資、融資租賃等多元化的融資渠道和方式，并努力尋求與大企業(yè)合作的機會，緩解自身資金壓力。

4.建立完善中小企業(yè)多層次融資體系。中小企業(yè)受客觀條件限制融資渠道較少，相關政府部門應支持構建并完善中小企業(yè)金融服務體系。針對當前金融機構的“惜貸”現(xiàn)象，中國人民銀行以及中國銀監(jiān)會等監(jiān)管部門應積極采取措施，將中小微企業(yè)投放資金作為考核指標，鼓勵當?shù)亟鹑跈C構積極向中小微企業(yè)靠攏，與其為大型企業(yè)“錦上添花”不如向中小型企業(yè)“雪中送炭”。金融機構應當認清形勢，大型企業(yè)的資金運作日益成熟，公司治理日益完善，走向資本市場直接融資是必然趨勢，中小型企業(yè)才是金融機構的“主戰(zhàn)場”。同時，中小企業(yè)也應當努力完善自身條件，利用創(chuàng)業(yè)板市場，加快推進企業(yè)直接上市融資。■

1.方芳、曾輝.2005.中小企業(yè)融資方式與融資效率比較[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理,4。

2.佟孟華、劉迎春.2012.遼寧省中小企業(yè)融資方式與融資效率實證研究[J].東北財經(jīng)大學學報,3。

3.吳文成.2013.中小企業(yè)融資難問題研究——以四川省中小企業(yè)融資難為例，6。