標(biāo)本兼治改善中小企業(yè)融資環(huán)境

浙江省政府參事室課題組

標(biāo)本兼治改善中小企業(yè)融資環(huán)境

浙江省政府參事室課題組

2014年以來，中小企業(yè)融資成本升高的問題一再引起最高決策層高度關(guān)注。2014年7月和11月，李克強總理兩次召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究出臺了20條措施，力圖緩解企業(yè)融資成本過高問題。為了跟蹤這些政策措施在浙江貫徹落實情況和政策措施實施成效，省政府參事室課題組聯(lián)合浙江省中小企業(yè)協(xié)會，采取走訪、座談、問卷等形式開展調(diào)查。從調(diào)查情況看，各級人民銀行，銀監(jiān)部門以及商業(yè)銀行等做了大量工作，但是中央一些政策措施仍難以落實到位，中小企業(yè)要求改善融資環(huán)境呼聲仍相當(dāng)強烈。

總體融資難度有所上升

2014年以來，盡管央行加強定向調(diào)控，采取定向降準(zhǔn)、定向“注水”等措施，旨在貨幣總量穩(wěn)定前提下，通過結(jié)構(gòu)性調(diào)整，定向支持增加小微企業(yè)和三農(nóng)貸款。但從浙江信貸投放情況看，不容樂觀。2014年前三個季度全省大型、中型、小微企業(yè)貸款分別增加570.3億元、923.7億元和997.6億元，分別占全部新增企業(yè)貸款的22.8%、37%和40.2%，信貸份額大型企業(yè)占比比上年同期提高7.8%，中型企業(yè)占比比上年同期僅上升0.3%，而小微企業(yè)占比比上年同期下降8.1%。

課題組在中小微企業(yè)隨機問卷調(diào)查中顯示，大約70%抽樣企業(yè)反映資金不足是當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營最大困難，其中有43%抽樣企業(yè)希望銀行增加信貸資金支持。平均需要量為1300萬元，主要用于原材料采購和設(shè)備改造。顯然，中小企業(yè)融資難狀況依然十分嚴(yán)重。

中小企業(yè)融資成本上升

在中小企業(yè)融資難的生存環(huán)境下，中小企業(yè)融資成本呈上升之勢。據(jù)人民銀行杭州中心支行統(tǒng)計，2014年前三季度全省銀行一般性貸款加權(quán)平均利率為7.37%，比上年同期上升0.2%，也高于全國0.05%，比一年期貸款基準(zhǔn)利率上浮23%。但是企業(yè)尤其是小微企業(yè)貸款實際融資成本遠遠高于銀行名義平均利率。

企業(yè)實際融資成本主要有三部分組成：一是與銀行貸款合同簽訂利率，即名義利率，一般根據(jù)貸款風(fēng)險狀況在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上浮動，多數(shù)中小企業(yè)貸款利率浮動在20%--30%，如上浮30%即6%×130%=7.8%。二是與貸款相關(guān)并由商業(yè)銀行和社會保險、中介機構(gòu)收取的各種財務(wù)顧問費、評估費、擔(dān)保費、保險費、抵押登記費、公證費等合理或不合理費用。三是隱性費用，主要是小微企業(yè)在銀企關(guān)系中處于弱勢，為了得到貸款不得不接受銀行提出貸款附加條件而增加支出費用。

在調(diào)查中企業(yè)反映十分強烈，如以貸轉(zhuǎn)存、存貸掛鉤、搭售保險等，都增加企業(yè)負擔(dān)。最典型的是企業(yè)為銀行買存款的費用，即企業(yè)向銀行貸款，要求企業(yè)按貸款金額1∶1或1∶2的存款存入銀行，于是企業(yè)向社會中介付出定期存款利率一到二倍貼息費用，如果以1∶1計算，企業(yè)實際融資成本達基準(zhǔn)貸款利率上浮20%+貼息定期存款3.3%×1=10.5%。這筆貸款名義利率7.2%，但企業(yè)實際付出10.2%。這種手法實在拙劣，但樂此不疲的銀行卻不在少數(shù)，因為存款任務(wù)考核促使基層銀行不擇手段。

據(jù)課題組隨機問卷調(diào)查顯示：小企業(yè)一般銀行融資成本在年息10%-13%，幾乎所有調(diào)查企業(yè)反映向銀行貸款除了支付約定利息之外，還支付“以貸轉(zhuǎn)存”、“存貸掛鉤”、“咨詢費”等其他隱性成本。30%抽樣企業(yè)融資成本占企業(yè)各項成本支出的20%以上，個別高達40%以上。大約53%抽樣企業(yè)反映：融資貴是排在融資難之后影響當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營最為突出的問題。融資成本提高嚴(yán)重擠壓企業(yè)生存空間。

深層次原因分析

據(jù)統(tǒng)計，浙江金融機構(gòu)2014年前三個季度在累計處置不良貸款735.51億元基礎(chǔ)上，不良貸款余額仍達到1375.7億元，不良貸款率1.97%，高居全國榜首。浙江中小企業(yè)資本金少，負債率高，抗風(fēng)險能力低。據(jù)國內(nèi)外經(jīng)驗表明，企業(yè)負債率在50%以內(nèi)是安全的，50%-70%以內(nèi)是處在黃燈區(qū)域，超過70%是紅燈危險區(qū)域。浙江中小企業(yè)負債率普遍在60%-70%，約三成企業(yè)遠高于70%的風(fēng)險警戒線。如2014年陷入危機的浙江紹興著名化纖企業(yè)——浙江賜富集團總資產(chǎn)55.92億元，總負債51.53億元，負債率高達92%。多數(shù)小微企業(yè)無抵押擔(dān)保物，很難符合商業(yè)銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)。在經(jīng)濟增速下滑，中小企業(yè)風(fēng)險不斷釋放，杠桿率過高和風(fēng)險溢價上升成為中小企業(yè)融資難、融資貴的主要因素。

一直以來，中國經(jīng)濟金融存在“三多三少”現(xiàn)象：一是資金多、資本少，造成企業(yè)和地方政府負債率偏高。高杠桿也帶來高風(fēng)險，中小企業(yè)高負債真正需要的是增加資本金，但由于中小企業(yè)缺乏股權(quán)融資渠道，而被迫尋求債務(wù)融資，進一步推高杠桿率，加大企業(yè)風(fēng)險。二是間接融資多、直接融資少，造成企業(yè)融資渠道單一，過度依賴銀行。在銀企資金供求關(guān)系中，中小企業(yè)失去議價權(quán)，基本上是由商業(yè)銀行說了算。三是資金流向大企業(yè)多、流向中小企業(yè)少。大企業(yè)抗風(fēng)險能力強，受到銀行青睞，房地產(chǎn)企業(yè)具有高盈利特點和各地政府融資平臺的強勢地位，天生對金融資源具有較強的吸附能力。由于這些主體占用大量信貸資源，擠占了其他實體經(jīng)濟，尤其是中小企業(yè)融資機會，加劇了資金流向不合理。

而金融市場秩序存在亂象，既分流了資金，又抬高社會資金成本。當(dāng)前新常態(tài)下，實體經(jīng)濟經(jīng)營困難，資本利潤率下降，在利益驅(qū)動下，資金脫實就虛，掀起辦金融熱潮。一些大型企業(yè)、政府融資平臺以金融創(chuàng)新之名，當(dāng)起資金二道販子，從銀行信貸得到資金通過私募公司轉(zhuǎn)手放貸收取利差；創(chuàng)立小貸公司，P2P本意是“普惠金融”，卻成為“普而不惠”，多數(shù)小貸公司和P2P卻成為高利貸的代名詞，實際利率一般高達20%左右，甚至更高。企業(yè)資金流動是持續(xù)不斷，但貸款通則規(guī)定不能“借新還舊”，企業(yè)為歸還商業(yè)銀行到期貸款而滋生民間借貸，其利率更高達驚人。調(diào)查企業(yè)反映這種“過橋貸款”年化利率高達50%，有更高的按每天3‰計算。一旦銀行新貸款批不下來，企業(yè)難以承受高利貸，只好跑路走人。還有商業(yè)銀行違規(guī)經(jīng)營行為常有發(fā)生。據(jù)人民銀行杭州中心支行1129家企業(yè)融資情況調(diào)查，約有四成企業(yè)反映銀行存在“以貸轉(zhuǎn)存”（占比9%）、“存貸掛鉤”（占比15%）、“以貸收費”（占比12.7%）、“借貸搭售”（占比8.8%）等諸多違規(guī)行為。這些違規(guī)行為，卻由企業(yè)買單，推高企業(yè)融資成本。

標(biāo)本兼治，綜合治理

最近，人民銀行發(fā)布調(diào)低存貸款利率，降低融資利率水平，但更多是需要各地政府和人民銀行、金融監(jiān)管部門及商業(yè)銀行、企業(yè)加強聯(lián)動合作，標(biāo)本兼治，綜合治理。具體建議如下：

組織督導(dǎo)檢查，剎住不合理收費歪風(fēng)。建議由浙江省金融辦牽頭，聯(lián)合人民銀行、金融監(jiān)管部門、中小企業(yè)局等部門組成督導(dǎo)檢查組深入重點地區(qū)，開展貫徹落實國務(wù)院兩次常務(wù)會議提出降低中小企業(yè)融資成本20條措施，重點對商業(yè)銀行違規(guī)經(jīng)營，不合理收費開展檢查。規(guī)范利率浮動，清理不合理收費，禁止亂收費行為，對實施“以貸轉(zhuǎn)存”、“存貸掛鉤”、“強制搭售產(chǎn)品”等增加企業(yè)負擔(dān)的行為堅決糾正，嚴(yán)肅處理。鼓勵商業(yè)銀行推進貸款還款方式的創(chuàng)新，采用年審制、無還本續(xù)貸、循環(huán)貸款等方式，減少企業(yè)不必要的資金，直接降低企業(yè)融資成本。

研究具體政策措施，深化金融改革創(chuàng)新。在融資的指導(dǎo)思想上要吸取高杠桿、高負債教訓(xùn)，改變高度依賴銀行信貸融資思維，走直接融資路子。國務(wù)院常務(wù)會議首次提出，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻，建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權(quán)眾籌融資試點。為中小企業(yè)打開直接融資大門，比增加貸款規(guī)模更重要，它可以直接降低中小企業(yè)負債率和成本，是開創(chuàng)性制度安排，需要具體政策措施進行落實。建議浙江利用民間資本雄厚，創(chuàng)業(yè)投資氛圍濃郁特點，研究具體政策措施，鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入實體經(jīng)濟。大力發(fā)展非銀行私募投資機構(gòu)，完善已經(jīng)建立的股權(quán)交易中心和金融資產(chǎn)交易所等平臺融資交易機制，推動多層次資本市場發(fā)展，在政策上鼓勵中小企業(yè)在主板、創(chuàng)業(yè)板上市或在新三板、股權(quán)交易所掛牌，股權(quán)托管登記，允許符合條件掛牌中小企業(yè)優(yōu)先上市，鼓勵中小企業(yè)股權(quán)抵押融資和發(fā)行私募債券融資。同時，由政府主導(dǎo)，聯(lián)合全省主要的股權(quán)、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)開展科技創(chuàng)新型企業(yè)股權(quán)眾籌試點。積極發(fā)揮浙江財政出資的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金作用，重點支持科技創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等中小型企業(yè)發(fā)展。

整頓金融秩序，創(chuàng)造良好融資環(huán)境。金融市場的無序競爭和混亂不但嚴(yán)重干擾了金融的穩(wěn)定，也是推高融資成本的重要因素。一些金融機構(gòu)無序競爭，變相高息攬儲。一些機構(gòu)以創(chuàng)新為名，亂辦金融業(yè)務(wù)，還有一些地方不同形式的非法集資活動盛行應(yīng)引起高度重視。金融亂象共同特征是逃避金融監(jiān)管，把大量資金投放到房地產(chǎn)及其他高風(fēng)險行業(yè)，一旦國家宏觀調(diào)控收緊，或產(chǎn)業(yè)經(jīng)營失敗，風(fēng)險暴露，企業(yè)跑路，將使大量老百姓的血汗錢“血本無歸”。建議各地政府金融辦，聯(lián)合“一行三會”開展整頓金融秩序活動，大力宣傳金融法律法規(guī)，嚴(yán)禁社會非法集資和亂辦金融機構(gòu)、亂辦金融業(yè)務(wù)。清理規(guī)范各類“影子銀行”，保持良好金融生態(tài)環(huán)境，引導(dǎo)社會資金有序流向?qū)嶓w經(jīng)濟、中小企業(yè)。

有效改善中小企業(yè)融資環(huán)境，需要各地政府和人民銀行、金融監(jiān)管部門及商業(yè)銀行、企業(yè)加強聯(lián)動合作，標(biāo)本兼治，綜合治理

作者：周業(yè)樑劉仁伍何榮飛鄭志耿，浙江省政府參事；蔡章生張凱王金平，浙江省中小企業(yè)協(xié)會成員