銀行理財市場運行報告——2014年11月份

銀行理財產品跟蹤

11月份，商業(yè)銀行發(fā)行理財產品5434款，募集資金規(guī)模3.42萬億元。2014年11月份，銀行理財產品發(fā)行數(shù)量和募集資金規(guī)模較10月進一步回落。222家商業(yè)銀行共發(fā)行理財產品5434款，募集資金規(guī)模約為3.42萬億元人民幣，環(huán)比分別下降2.25%和6.05%。參見圖1。11月，央行宣布將金融機構一年期存、貸款利率分別下調0.25和0.4個百分點，同時將金融機構存款利率浮動區(qū)間上限由原來的1.1倍上調至1.2倍。此舉意味著我國利率市場化改革再進一步推進。定向降準以及MLF新型貨幣工具的創(chuàng)設持續(xù)向市場注入流動性，也使得2014年下半年以來銀行理財產品發(fā)售數(shù)量的增幅逐漸縮小。

從11月的發(fā)行機構分布來看，除上市股份制商業(yè)銀行外，其他各類銀行的發(fā)售數(shù)量較10月均有不同程度的下降，中資其他銀行和國有商業(yè)銀行分別發(fā)售2608款和1026款，環(huán)比下降3%和5%，占比較10月分別下降0.3%和0.5%。上市股份制銀行11月發(fā)售產品1662款，占比29%，較10月上升1.7個百分點，環(huán)比增加4個百分點。

投資期限延長，關鍵期限收益率水平進一步下降。11月的人民幣普通類產品關鍵期限收益率水平總體進一步下降。除7天和一年期產品的收益略有上升之外，其余各個關鍵期限點的收益率水平較10月進一步下降，其中2年期產品的收益率降幅最大，為49個BP。其次是3天和1個月期產品，收益率降幅為27個BP。11月，央行降息的消息使得投資者對未來銀行理財產品市場高收益產品的預期進一步下降，市場資金面的寬松也使得今年下半年以來的銀行理財產品收益率水平持續(xù)下降。存款偏離度考核政策對銀行理財產品攬儲功能的削弱作用進一步顯現(xiàn)。未來銀行理財產品收益率水平將更加市場化。

11月，銀行理財產品的平均投資期限為127天，較10月延長3天。隨著利率市場化進一步推進，銀行理財產品首當其沖會成為排頭兵，未來中長期的理財產品數(shù)量將會進一步增加，同時短期產品的市場空間或將被銀行凈值型產品所取代。

2014年11月份到期收益：到期收益率水平總體表現(xiàn)平穩(wěn)。2014年11月，共統(tǒng)計到118家商業(yè)銀行2473款產品到期，未出現(xiàn)零負收益產品，其中人民幣產品有2187款，平均到期收益為5.17%，較10月下降3個BP，到期產品中，8月和9月開始起息的產品數(shù)量最多，這兩個月份起息產品數(shù)量占比約為48%。11月到期收益排名前十的產品的到期收益率水平在7.0%～8.0%之間，平均為7.23%，較10月有所下降。其中上市股份制銀行產品有5款，城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行的分別占2款和3款。到期收益排名前十的上市股份制銀行產品中結構類產品占了4款，其中平安銀行的3款結構類產品均是掛鉤銀行業(yè)H股和盈富基金，結構為區(qū)間型，投資期限為1年，每季度觀察一次，若觀察日觸發(fā)事件發(fā)生（組合內每只股票價格均落在區(qū)間[期初價格×85%，期初價格×110%]內），則該觀察期可獲得1.75%的收益，否則為0，產品到期實際收益率為四個季度收益率的累計值。產品在運行期間的觀察期內均發(fā)生觸發(fā)時間，因此，3款產品到期均實現(xiàn)了預期最高收益7%。

錄得11月到期最高收益率的產品是南京銀行發(fā)售的一款“創(chuàng)富14號（進取型）人民幣理財產品，該款產品為非保本浮動產品，自2013年11月19日起息，年化到期收益率為8%，100%實現(xiàn)到期收益。到期收益表現(xiàn)靠后的產品中，招商銀行發(fā)售的“焦點聯(lián)動系列之股票指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動（滬深300指數(shù)期末看跌型）非保本理財計劃”未實現(xiàn)預期最高收益，投資期內，掛鉤指數(shù)表現(xiàn)高于期初指數(shù)價格，產品到期僅實現(xiàn)2.9%的最低收益率。