多舉并用加速人民幣國際化（經(jīng)濟茶座）

連平

世界經(jīng)濟正在經(jīng)歷百年未有之大變局，中國經(jīng)濟即將步入“十四五”，雙循環(huán)發(fā)展格局正在形成，人民幣國際化面臨全新的發(fā)展機遇，未來一個時期可采取七方面針對性舉措加以實質(zhì)性地推進。

舉措一是依托“一帶一路”拓展人民幣跨境使用空間?！耙粠б宦贰焙献饕呀?jīng)使人民幣國際化在境外信貸發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施投融資、大宗商品定價和電子商務(wù)計價結(jié)算等關(guān)鍵領(lǐng)域取得了突破性進展，人民幣投融資職能逐步得到了增強。未來政府相關(guān)部門需適時做好沿線國家政治、經(jīng)濟、金融市場的風(fēng)險評估和預(yù)警，積極引導(dǎo)與推動企業(yè)和金融機構(gòu)在相關(guān)國家和地區(qū)的人民幣投資和信貸行為，采取有力措施切實保護本國企業(yè)和金融機構(gòu)的利益和投資安全，為“一帶一路”上人民幣進一步國際化保駕護航。

舉措二是協(xié)同推進金融改革與金融開放。積極穩(wěn)妥地推進金融改革開放是人民幣國際化發(fā)展的關(guān)鍵性制度安排。人民幣要成為真正的國際貨幣，不能僅靠經(jīng)常賬戶項下的跨境使用，還需要通過資本賬戶進行更為便捷的跨境流動，發(fā)展人民幣交易職能和國際儲備職能。金融市場發(fā)展水平是決定資本賬戶開放度和金融開放度的重要因素，進而也是影響人民幣國際化的關(guān)鍵因素。金融市場需要繼續(xù)擴大規(guī)模并拓展深度，尤其是拓展金融衍生品市場，同時需要擴大對外開放，鼓勵和推進國外投資者積極參與境內(nèi)人民幣資產(chǎn)投資。

舉措三是拓展人民幣貨幣計價和儲備貨幣職能。目前人民幣國際化最主要的成果體現(xiàn)在與商品和服務(wù)貿(mào)易的有關(guān)方面，金融領(lǐng)域內(nèi)人民幣國際化的水平尚有不小的距離。人民幣最終能否成為與美元和歐元并駕齊驅(qū)的國際貨幣，計價貨幣和儲備貨幣方面的表現(xiàn)十分關(guān)鍵。大宗商品人民幣計價結(jié)算是推動人民幣實現(xiàn)計價功能和儲備功能的重要抓手。未來既要發(fā)揮中國規(guī)模龐大的優(yōu)勢，推廣人民幣計價的大宗商品現(xiàn)貨；還要發(fā)展期貨市場，進一步擴大石油等以人民幣計價的大宗商品期貨。在結(jié)算和投資職能的基礎(chǔ)上，拓展各國儲備需求；創(chuàng)新適合國外央行配置的人民幣固定收益資產(chǎn)，滿足國外央行對資產(chǎn)多樣性和平滑期限結(jié)構(gòu)的需求。

舉措四是發(fā)展和完善人民幣離岸市場體系。人民幣要成為真正的國際貨幣，需要在全球形成一個統(tǒng)一、具有深度和較高流動性的離岸人民幣交易的網(wǎng)絡(luò)和體系。目前人民幣離岸中心主要在中國香港、新加坡等周邊地區(qū)，未來可考慮在南歐、中亞、中東等地區(qū)和金融市場發(fā)達、影響力相對較強的區(qū)域中心城市布局新的人民幣離岸市場，繼續(xù)完善離岸人民幣的合法充實和回流機制，創(chuàng)新吸引投資者的人民幣計價離岸金融產(chǎn)品，加強對離岸資金流動和衍生品交易的監(jiān)測，密切人民幣離岸與在岸市場之間的資金流動和業(yè)務(wù)往來，探索離岸人民幣市場的管理機制。

舉措五是構(gòu)建和完善系統(tǒng)性的銀行全球經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。從貨幣國際化的經(jīng)驗來看，本國銀行體系在全球的拓展，為這個國家的貨幣在全球布局提供了十分重要的平臺。境內(nèi)的商業(yè)銀行及其境外分支機構(gòu)共同推進借貸業(yè)務(wù)是發(fā)展人民幣借貸職能的重要渠道。商業(yè)銀行通過借貸業(yè)務(wù)，提供支付結(jié)算等方面的服務(wù)，有助于人民幣國際化戰(zhàn)略的落地?？芍С执笮蛧秀y行及部分有條件的中型銀行做好國際化發(fā)展規(guī)劃，與本土企業(yè)走出去相呼應(yīng)，將銀行國際化發(fā)展納入我國金融發(fā)展戰(zhàn)略中，有序地加以實施。商業(yè)銀行作為“一帶一路”的參與者和實踐者，可在投融資資金配置、信息交互和風(fēng)險評估等方面發(fā)揮積極作用，同時可加強與國外銀行在人民幣支付清算、資金拆放和報價做市等方面的業(yè)務(wù)合作，為企業(yè)“走出去”和人民幣資本輸出提供更完善的配套銀行服務(wù)。

舉措六是穩(wěn)步地、較大幅增加黃金儲備。盡管近年來中國央行不斷增持，黃金儲備占總的國際儲備比重僅為3.6%，與我國可觀的外匯儲備、龐大的GDP總量和貿(mào)易投資總量等所產(chǎn)生的需求相比顯然不匹配。與美國和歐元區(qū)等經(jīng)濟體相比，中國黃金儲備的規(guī)模和比重也偏低?？紤]到人民幣要成為與美元和歐元并駕齊驅(qū)的國際貨幣，未來外匯儲備增長會較為平穩(wěn)，我國黃金儲備比重至少應(yīng)提高到20%。黃金儲備規(guī)模和占比的增加將為人民幣國際信用和國際清償力的增強帶來實質(zhì)性的支持，有助于為人民幣國際化奠定堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)和有效的信用保障。

舉措七是夯實和完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。隨著人民幣跨境支付結(jié)算規(guī)模不斷擴大，傳統(tǒng)清算模式在效率方面的不足逐漸顯現(xiàn)。如報文兼容性出現(xiàn)問題導(dǎo)致收付款不能被識別、需要借助第三方銀行層級較多、受時間限制常常不能當(dāng)日結(jié)算等。為了滿足市場主體對人民幣跨境資金清算、結(jié)算安全高效的要求，中國央行構(gòu)建了人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS），目前已推出了第二期，這相當(dāng)于修建了人民幣國際化高速公路。要擴大CIPS的全球影響力，需要豐富系統(tǒng)功能和產(chǎn)品類別，完善報文系統(tǒng)；還需要依托上海國際金融中心的功能和市場體系。未來上海應(yīng)擴大與主要國際金融中心的互聯(lián)互通，將CIPS的使用推廣到更多地區(qū)?！?/p>

（作者是植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長）