跨國投資政治風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避策略與措施

吳建功 邵凱

摘要：國際社會(huì)中的投資風(fēng)險(xiǎn)范圍廣泛、復(fù)雜多變、危害性大?？鐕髽I(yè)在投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)隱患明顯增多。本文就如何有效地防范和控制政治風(fēng)險(xiǎn)提出了具體的策略、措施。

關(guān)鍵詞：跨國投資；政治風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理；防范措施

一、規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)的基本策略

（一）選擇相對(duì)安全的投資區(qū)位

國際投資實(shí)踐表明，當(dāng)一國政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好時(shí)，其對(duì)于外國投資者的激勵(lì)政策和限制也相對(duì)較少，外企被國有化的風(fēng)險(xiǎn)也小。相反，那些欠發(fā)達(dá)國家，在鼓勵(lì)和吸引外資的同時(shí)，因此對(duì)外企的限制較多，非本土企業(yè)被國有化和征用的風(fēng)險(xiǎn)也越大。在選擇對(duì)外投資的東道國時(shí)，跨國企業(yè)需對(duì)可能出現(xiàn)的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的評(píng)測。跨國企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)評(píng)估因素有：東道國政治制度和國家制度的穩(wěn)定情況，普通公眾對(duì)于外國投資企業(yè)的政治態(tài)度，社會(huì)沖突、種族沖突和宗派斗爭的情況，是否與鄰國或其他國家存在領(lǐng)土爭端問題，外交政策及相關(guān)監(jiān)管制度的調(diào)整幅度。在對(duì)上述因素進(jìn)行認(rèn)真分析之后，再確定該國發(fā)生政治風(fēng)險(xiǎn)的可能性，以及政治風(fēng)險(xiǎn)的類別和波及范圍。企業(yè)在制定發(fā)展策略的同時(shí)，必須對(duì)投資區(qū)域進(jìn)行科學(xué)的分析，在本企業(yè)能夠承受最大風(fēng)險(xiǎn)的前提下，爭取獲得最大利潤空間。

（二）完善動(dòng)態(tài)監(jiān)測和預(yù)警系統(tǒng)

政治風(fēng)險(xiǎn)的分析包含大量的因素，對(duì)技術(shù)要求高，所需成本也不低?，F(xiàn)今評(píng)估模型種類繁多，比較流行的有MPS模型、國家征用傾向模型、PSSI模型、國家權(quán)力模型。PSSI模型有三個(gè)構(gòu)成部分：社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征指數(shù)、社會(huì)沖突指數(shù)和政府干預(yù)指數(shù)。其中政府干預(yù)指標(biāo)最為復(fù)雜，它有四個(gè)指標(biāo)：政府競爭指數(shù)、立法有效性、每一年法律的變動(dòng)情況和不規(guī)范的領(lǐng)導(dǎo)人變動(dòng)。值得一提的是，PSSI模型主要研究政治風(fēng)險(xiǎn)在宏觀層面的表現(xiàn)，但在微觀層面沒有足夠的研究，這是一個(gè)極為明顯的弊端。由于我國對(duì)外投資事業(yè)起步較晚，至今缺乏專門的國際風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)構(gòu)。近年來發(fā)表的《國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》評(píng)估了世界核心國家的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。以此為基礎(chǔ)，可進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析與判定，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)，將風(fēng)險(xiǎn)信息的識(shí)別、處理、傳遞和防范工作有機(jī)結(jié)合為一體。同時(shí)，我國可加強(qiáng)與國際風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)構(gòu)的合作，形成內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測機(jī)制。

（三）構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)營基礎(chǔ)

對(duì)外投資中，跨國投資企業(yè)可以利用靈活的生產(chǎn)、銷售、技術(shù)和融資策略來有效地避免投資過程中的政治風(fēng)險(xiǎn)。其一，在生產(chǎn)策略方面，跨國企業(yè)可以將生產(chǎn)資源分流，將之分布不同的地區(qū)，有效地?cái)[脫東道國對(duì)生產(chǎn)資源的控制，有效地降低政治風(fēng)險(xiǎn)。即使企業(yè)被東道國征收，東道國也不能獲得所需要的原材料，無法使該企業(yè)繼續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。其二，在營銷策略方面，跨國企業(yè)可以控制該公司產(chǎn)品的出口地和運(yùn)輸渠道，這樣，即是東道國掌控了該企業(yè)，產(chǎn)品無法出口，從而降低被征用的概率。其三，在技術(shù)策略方面，跨國企業(yè)可以申請(qǐng)專利，掌握核心技術(shù)，這樣即使公司被征用、沒收，東道國因?yàn)椴荒軗碛凶詈诵牡募夹g(shù)也無法維持公司的正常營運(yùn)。比如，可口可樂公司在全球擁有100多個(gè)附屬公司，但其核心的配方卻一直掌控在母公司的手中，從而最大程度降低了其政治風(fēng)險(xiǎn)。其四，在融資策略方面，投資者可以加大在東道國的融資比例，或采取多角度的融資策略，將國際市場融資和東道國融資緊密結(jié)合起來?？鐕髽I(yè)在東道國的融資能降低其成本，而且能加強(qiáng)與當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的密切聯(lián)系。如果該企業(yè)在當(dāng)?shù)匕l(fā)行股票和債券融資，使得大量當(dāng)?shù)孛癖姭@得股權(quán)和債權(quán)，當(dāng)政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，當(dāng)?shù)爻止烧吆蛡鶛?quán)人隨之受損。因此東道國當(dāng)局在對(duì)跨國企業(yè)實(shí)施不利措施時(shí)不得不慎重考慮，因?yàn)檫@與本地金融機(jī)構(gòu)和投資者的切身利益息息相關(guān)。

（四）實(shí)行企業(yè)當(dāng)?shù)鼗呗?/p>

實(shí)行當(dāng)?shù)鼗呗跃褪潜M可能使跨國企業(yè)與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)融合，跨國企業(yè)的利益與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)利益結(jié)合起來，形成相互依存的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。這樣，如果東道國政府對(duì)跨國企業(yè)進(jìn)行一些限制、干預(yù)或者懲罰，當(dāng)?shù)睾献髡呔蜁?huì)隨之受損。如此，可在一定程度上減少政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率。主要做法有：其一，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)赝顿Y者的合資或合作經(jīng)營。通過轉(zhuǎn)讓一部分企業(yè)所有權(quán)，獲得東道國政府和民眾的支持，降低跨國投資的政治風(fēng)險(xiǎn)。由于該企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r影響著當(dāng)?shù)乩?，東道國會(huì)對(duì)限制、干預(yù)或懲罰措施給予更深刻的考慮，因此當(dāng)?shù)孛褡逯髁x和排外情緒對(duì)企業(yè)的影響就會(huì)較小。其二，盡可能多為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展做貢獻(xiàn)。比如，承擔(dān)一些對(duì)東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極作用的項(xiàng)目，為東道國提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，為東道國開設(shè)人才培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，設(shè)立技術(shù)咨詢服務(wù)，等等。中國石油天然氣集團(tuán)公司在哈薩克斯坦投資期間，為當(dāng)?shù)氐墓媸聵I(yè)中投入了數(shù)千萬元，當(dāng)?shù)卣兔癖妼⒅u(yù)為“中哈經(jīng)貿(mào)合作的典范”。這也是該公司能成功地戰(zhàn)勝不同國家的競爭對(duì)手而順利地于2005年10月收購哈薩克斯坦石油公司（PetroKazakhstan Inc，PK公司）的一個(gè)重要條件。其三，與東道國政府和企業(yè)建立和諧的發(fā)展關(guān)系?？鐕髽I(yè)可以舉辦具有社會(huì)意義的公關(guān)活動(dòng)，讓東道國政府和國民承認(rèn)該企業(yè)的價(jià)值、認(rèn)同該企業(yè)的文化，構(gòu)建一種共同發(fā)展、相互促進(jìn)的和諧關(guān)系。以此可以提升跨國投資企業(yè)在東道國的聲譽(yù)和影響力，降低投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)。

二、應(yīng)對(duì)跨國投資政治風(fēng)險(xiǎn)的舉措

（一）企業(yè)層面的應(yīng)對(duì)措施

在企業(yè)層面，可采取許多措施應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)。有如：（1）在“走出去”前做好政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估工作。在項(xiàng)目正式啟動(dòng)前，對(duì)候選的投資目的國政治背景進(jìn)行細(xì)致的研究，篩選相對(duì)適宜的東道國。（2）建立有效的監(jiān)控、預(yù)警機(jī)制。有效的監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制能降低政治風(fēng)險(xiǎn)帶來的危害性，使跨國企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)來臨前做好充足的準(zhǔn)備。（3）跨國企業(yè)應(yīng)與東道國政府搭建良好的溝通橋梁，改善與東道國政府的關(guān)系，保障投資企業(yè)的利益。（4）購買政治保險(xiǎn)。為了保障本國企業(yè)在海外投資的安全環(huán)境，幾乎所有發(fā)達(dá)國家設(shè)立了對(duì)外投資保險(xiǎn)體系。隨著對(duì)外投資事業(yè)的發(fā)展，投保政治險(xiǎn)種已經(jīng)成為我國企業(yè)“走出去”過程中降低政治風(fēng)險(xiǎn)的必要選擇。（5）注重與東道國利益的融合。如果中國跨國企業(yè)將切身利益與東道國各界利益結(jié)合起來，那么政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性也會(huì)大大降低。

（二）政府層面的應(yīng)對(duì)措施

在預(yù)防對(duì)外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)方面，我國政府可做的工作也很多。比如：（1）設(shè)立多層次的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，對(duì)各國投資環(huán)境進(jìn)行全面的評(píng)估、分析，向我國跨國企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)防控信息，并提供政策指導(dǎo)。（2）健全對(duì)外投資的法制保障體系。法制保障體系涉及國際法制保障體系（如參加相關(guān)的國際公約和簽署雙邊投資保護(hù)協(xié)定等）和國內(nèi)法制保障體系（如經(jīng)濟(jì)法、對(duì)外投資促進(jìn)法等）。加強(qiáng)對(duì)外投資的法制建設(shè)，可給我國跨國投資企業(yè)提供有力的法律保護(hù)。（3）鼓勵(lì)和支持民營企業(yè)“走出去”。到目前為止，我國對(duì)外投資的大部分來自國有或國有控股企業(yè)。在國有企業(yè)對(duì)外投資過程中，出現(xiàn)國有資產(chǎn)流失、虧損大、政治問題纏身等問題。一些西方國家認(rèn)為中國國有企業(yè)在經(jīng)營時(shí)體現(xiàn)了政府意志，不是按市場規(guī)律出牌，因此這些國家不斷阻擾我國企業(yè)“走出去”。以中海油收購尤尼科公司為例，美國政府和民眾認(rèn)為作為國有企業(yè)的中海油的收購行動(dòng)的背后體現(xiàn)的是中國政府的意志，因而中海油在收購過程中遭遇了很多不必要的審查和非難。因此，改變對(duì)外投資結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)民營企業(yè)“走出去”發(fā)展海外投資事業(yè)，可以較好地規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)。

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