2014年投資理財(cái)機(jī)會(huì)何處覓

夏志瓊

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在今年仍將處于增速小幅回落之中，全年GDP增速為7.5%左右。在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期下，對(duì)于今年個(gè)人的財(cái)富管理，應(yīng)該保持穩(wěn)中求進(jìn)的思路，對(duì)權(quán)益投資和固定收益產(chǎn)品均衡配置，警惕房地產(chǎn)和黃金的投資風(fēng)險(xiǎn)。另外面對(duì)養(yǎng)老政策等方面的變化，可以考慮購(gòu)買長(zhǎng)期壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)類產(chǎn)品來(lái)增強(qiáng)家庭財(cái)產(chǎn)的防御性。

銀行理財(cái)：需要均衡配置

除定期存款外，去年穩(wěn)定收益較高的還屬銀行理財(cái)產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)基金，一年下來(lái)差不多可以拿到5%的收益率。

在利率市場(chǎng)化背景下，今年投資產(chǎn)品市場(chǎng)上銀行理財(cái)產(chǎn)品依然占據(jù)著重要一席，無(wú)論是發(fā)行數(shù)量還是產(chǎn)品的收益率，都將有持續(xù)上升的趨勢(shì)。銀行理財(cái)產(chǎn)品因其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、收益相對(duì)穩(wěn)健的特點(diǎn)，成為資產(chǎn)配置不可或缺的部分。

但要提醒大家，在各大銀行年化收益紛紛“破5奔6沖7”的時(shí)候，購(gòu)買不能只看預(yù)期收益率，要認(rèn)真研究產(chǎn)品的投資方向，遇到高預(yù)期收益理財(cái)產(chǎn)品要提高警惕，對(duì)于自己拿捏不準(zhǔn)的理財(cái)產(chǎn)品條款和風(fēng)險(xiǎn)屬性，應(yīng)該咨詢專業(yè)理財(cái)師：購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)要選擇正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)和渠道進(jìn)行辦理。

股市：無(wú)牛市多牛股

去年A股呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，盤中滬指一度創(chuàng)下四年半新低。上證綜指、滬深300指數(shù)、深成指相比2012年底小幅下跌，而創(chuàng)業(yè)板指和中小板指數(shù)則分別上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路飆升，年內(nèi)漲幅一度高達(dá)逾九成。

今年A股將繼續(xù)呈現(xiàn)去年“無(wú)牛市，多牛股”的格局。由于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)小，今年以周期行業(yè)為主的A股機(jī)會(huì)不會(huì)太多。利率上升又對(duì)股票估值形成壓制，綜合指數(shù)將弱勢(shì)明顯。

不過(guò)，今年是改革推進(jìn)之年，預(yù)計(jì)將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，信息化、服務(wù)化、國(guó)企改革、環(huán)保、土地改革、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等成為可期待的主題。

基金：市場(chǎng)低迷正可買入

基金投資的邏輯不同于單個(gè)股票，其考量的是當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)是否具有投資價(jià)值。

從估值角度分析，自2007年10月中國(guó)股市見頂回落以來(lái)，調(diào)整時(shí)間已達(dá)六年，目前整體估值處于合理區(qū)域。從長(zhǎng)期來(lái)看，只要未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠順利轉(zhuǎn)型，保持平衡增長(zhǎng)，最終一定會(huì)體現(xiàn)到證券市場(chǎng)上。

從證券市場(chǎng)整體分析，目前估值不高，意味著未來(lái)上漲有空間，目前市場(chǎng)低迷卻是基金投資的好時(shí)機(jī)。投資者應(yīng)根據(jù)基金公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行投資品種、規(guī)模、組合的選擇。

基金年度業(yè)績(jī)排名戰(zhàn)懸念叢生。公募基金中，股票型基金前20名收益率都超過(guò)30%，混合型基金前20名盈利也都在20%以上，遠(yuǎn)勝同類理財(cái)產(chǎn)品和同期大盤。

債市：吸引力漸失

去年4月末，監(jiān)管機(jī)構(gòu)清理債市中代持、丙類戶和一級(jí)半市場(chǎng)等現(xiàn)象；5月，央行啟動(dòng)央票，外匯占款大幅減少，季末財(cái)政存款上繳等因素合力形成資金流動(dòng)性減弱，債市開始走熊。以往被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較低的債券型基金去年出現(xiàn)了大面積的虧損。

另一方面，余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)類活期產(chǎn)品對(duì)傳統(tǒng)銀行活期存款產(chǎn)生沖擊，銀行存款成本將逐漸向貨幣市場(chǎng)收益率靠近，面臨趨勢(shì)性的抬升；固定收益類的信托、資產(chǎn)管理等非標(biāo)產(chǎn)品，大大推升了收益率水平，這讓今年債券收益率顯得吸引力不足。

房地產(chǎn)：結(jié)構(gòu)性上漲

伴隨持續(xù)三年的限購(gòu)政策威力遞減，去年房?jī)r(jià)整體重拾上漲勢(shì)頭。不過(guò)，在一線城市房?jī)r(jià)連續(xù)數(shù)月同比漲幅超過(guò)20%的同時(shí)，諸多三四線城市后勁不足。今年房?jī)r(jià)仍會(huì)溫和上升，繼續(xù)呈現(xiàn)明顯的區(qū)域差異，投資者需進(jìn)行區(qū)域選擇配置。

一線城市雖然供給會(huì)有所增加，但需求依然較為強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)房?jī)r(jià)仍將領(lǐng)漲；二線城市供需較為平衡，預(yù)計(jì)房?jī)r(jià)將平穩(wěn)上漲；三線城市則已經(jīng)處于長(zhǎng)期的去庫(kù)存階段，預(yù)計(jì)房?jī)r(jià)將與去年基本持平，甚至出現(xiàn)下跌。

十八屆三中全會(huì)及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議均未提及“房地產(chǎn)調(diào)控”，表明政策走向市場(chǎng)化。土地改革、國(guó)企改革、養(yǎng)老、城鎮(zhèn)化、二胎等預(yù)計(jì)帶來(lái)新的政策紅利。

黃金：投資難度加大

國(guó)際金價(jià)去年上演“高臺(tái)跳水”，由近2000美元/盎司的歷史高位一路下行跌破1200美元/盎司。

影響大宗商品價(jià)格走勢(shì)的基本因素大致可以歸納為：供需因素和定價(jià)貨幣的購(gòu)買力因素。前一因素，預(yù)期今年全球經(jīng)濟(jì)回暖，但仍將是相對(duì)有限的復(fù)蘇，有利于大宗商品價(jià)格趨穩(wěn)回升：后一因素，預(yù)期定價(jià)貨幣美元在QE退出、美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先復(fù)蘇的支持下將走強(qiáng)，會(huì)抑制大宗商品價(jià)格回升。

渣打銀行近日發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭正在加快，將帶動(dòng)美元進(jìn)一步走強(qiáng)，由于預(yù)計(jì)美元實(shí)際利率將開始上升，金價(jià)勢(shì)必會(huì)承壓，因此預(yù)計(jì)今年黃金均價(jià)或?yàn)?200美元/盎司。

匯率：美元王者歸來(lái)

今年人民幣小幅升值，人民幣兌美元的匯率可能破6，并將加大雙向波動(dòng)的彈性。

去年人民幣兌美元升值約2%，實(shí)際有效匯率升值約7%。中國(guó)的經(jīng)常賬戶順差占GDP比重已經(jīng)從2007年的10%縮減至目前的略高于2%。從經(jīng)濟(jì)基本面角度看，人民幣目前已經(jīng)不存在大幅低估：美國(guó)財(cái)政緊縮力度放緩、貨幣政策邊際上趨緊理應(yīng)支撐美元在今年有更好的表現(xiàn)，人民幣繼續(xù)升值的空間有限。

人民幣大幅貶值的可能性也不大。內(nèi)外需基本面因素仍支持貿(mào)易順差和FDI凈流入在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)持續(xù)下去。為了推行人民幣國(guó)際化，預(yù)計(jì)央行會(huì)繼續(xù)維持堅(jiān)挺的匯率政策。

伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模，上半年有利美元，下半年還要看其它經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇情況。日元兌美元預(yù)計(jì)繼續(xù)上漲；澳元兌美元預(yù)計(jì)波較大：歐元兌美元會(huì)相對(duì)比較沉悶。波動(dòng)空間比較窄：英鎊的走勢(shì)可能比歐元強(qiáng)。

“寶”：亦有風(fēng)險(xiǎn)

去年6月阿里巴巴推出余額寶后，層出不窮的各種“寶”不約而同地覬覦著百姓口袋里的閑錢，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)先恐后登錄微信，基金公司則紛紛進(jìn)駐淘寶開店。微信二維碼支付、微博支付、手機(jī)錢包、聲波離線支付……各種新潮第三方支付手段的次第亮相，讓借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)展開的金融創(chuàng)新，真真切切地滲透進(jìn)了普通民眾的日常生活。

追逐互聯(lián)網(wǎng)金融的群體雖然不斷龐大，但畢竟是“碎片化”理財(cái)，吸引的大多是零散資金。其實(shí)，各種“寶”也是基金產(chǎn)品，有可能“縮水”，投資者不能只看到眼下的高收益，忽略了虧本的風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)：保障和養(yǎng)老早規(guī)劃

很多人覺得自己年紀(jì)還輕、身體健康，不需要那么早考慮健康和養(yǎng)老問(wèn)題，其實(shí)健康問(wèn)題難以預(yù)料：退休養(yǎng)老上投入則是一件時(shí)間跨度較長(zhǎng)的投資。健康、養(yǎng)老規(guī)劃越早，時(shí)間越長(zhǎng)，未來(lái)儲(chǔ)備越多。

對(duì)年輕人來(lái)說(shuō)，可以考慮購(gòu)買重大疾病健康險(xiǎn)、意外傷害醫(yī)療險(xiǎn)和住院費(fèi)用醫(yī)療險(xiǎn)套餐。對(duì)于小康之家來(lái)說(shuō)建議購(gòu)買綜合保險(xiǎn)，鑒于當(dāng)前利率水平較低，可在留有應(yīng)急之需后將剩余資金購(gòu)買中長(zhǎng)期的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品：經(jīng)濟(jì)條件比較寬裕的家庭還可以給兒女在教育基金、健康醫(yī)療等方面投保。