我國對亞洲地區(qū)直接投資的區(qū)位選擇和產(chǎn)業(yè)選擇研究

■ 劉亦樂（河海大學(xué)商學(xué)院 南京 211100）

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年7月31日，我國對外直接投資存量達7130.3億美元，較上年增長7.9%，至此我國將邁入資本凈流出國的行列。隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，對外直接投資已成為各國增強國際競爭力的重要途徑，而產(chǎn)業(yè)選擇與區(qū)位選擇又是跨國企業(yè)開展對外直接投資活動必然要面對的兩個方面。據(jù)《世界投資報告2014》顯示，發(fā)展中的亞洲仍然是首選的投資目的地。在2013年間我國對亞洲的直接投資流量占總投資的70.1%，這也在一定程度上證明了亞洲地區(qū)對于我國對外直接投資無可替代的吸引力。因此從該區(qū)域分析我國對外直接投資的區(qū)位和產(chǎn)業(yè)選擇更具研究價值。

我國在亞洲地區(qū)OFDI 區(qū)位選擇和產(chǎn)業(yè)選擇現(xiàn)狀

（一）區(qū)位選擇現(xiàn)狀

1979年11月，我國與日本企業(yè)在境外開辦第一家合資企業(yè)—“京和股份有限公司”，標(biāo)志著我國OFDI正式開啟。在發(fā)展初期，主要是根據(jù)威爾斯的“小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢理論”從周邊的亞洲國家開始進行對外投資活動，進而擴展到拉丁美洲、歐洲，最后遍布全世界。我國的OFDI仍以亞洲為主，投資金額達到756 億美元，同比增長16.7%。我國的境外企業(yè)在亞洲地區(qū)的數(shù)量達到1.4萬家，覆蓋47個國家，在亞洲的投資覆蓋率已高達97.9%。從圖1可以看出，我國對亞洲地區(qū)的投資存量快速增長，投資流量穩(wěn)步提高，這也在一定程度上證明了我國“走出去”政策對OFDI產(chǎn)生的推動作用。

我國對亞洲地區(qū)OFDI主要分布在東南亞。如圖2所示，我國對東南亞地區(qū)的直接投資流量達到72億美元，超過東亞、南亞、西亞、中亞的總和。根據(jù)《2013年對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示，我國OFDI排名前20的國家中，亞洲國家或地區(qū)占到10個，其中東南亞國家7個。在東南亞的7個國家中，對新加坡的直接投資達到20億美元，占整個東南亞投資金額的三分之一。

（二）產(chǎn)業(yè)選擇現(xiàn)狀

2013年我國對亞洲OFDI 流量排名前五的行業(yè)為租賃和服務(wù)行業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)。其中對租賃和服務(wù)業(yè)、金融業(yè)的直接投資分別達到1398.2 億美元、838.1億美元，占31.2%和18.7%，批發(fā)和零售業(yè)、采礦業(yè)、交通運輸位居其后（見圖3），這五項產(chǎn)業(yè)累計達到總投資量的80%。故我國對亞洲地區(qū)直接投資在行業(yè)的選擇上表現(xiàn)出重點突出和多樣化的特點。

就東南亞地區(qū)而言，經(jīng)濟地理位置優(yōu)越且資源豐富。地理位置優(yōu)越主要表現(xiàn)在海洋交通運輸便利，如越南擁有海防、河內(nèi)、西貢、胡志明等17個港口，且靠近國際主航線。資源豐富主要是指礦產(chǎn)資源豐富，采礦業(yè)發(fā)達，如馬來西亞擁有存儲量居世界第二的錫；泰國擁有錫、寶石等；印尼擁有占世界總存儲5%的石油；越南擁有東南亞最大的煤田“鴻基煤礦”。

（三）對外直接投資形式

進入東道國的方式一般分為兩種：新建（Greenfield Investment）和并購（Merger and Acquisition）。近年來，由于新建獲利周期長，審批程序繁瑣，并購逐漸取而代之，成為跨國公司OFDI的最主要方式。并購不僅能夠借助原有的品牌優(yōu)勢提高企業(yè)自身的全球影響力，而且還能利用東道國的先進技術(shù)優(yōu)勢。

我國對亞洲國家的并購行為主要是為了獲取自然資源，或者實現(xiàn)先進技術(shù)的反哺作用，提高母國的能力。民營企業(yè)洲際油氣股份有限公司就看中了哈薩克斯坦良好的地理環(huán)境和豐富的石油儲備，于2014年8月完成了對馬騰石油公司95%股份的收購。這是迄今為止我國民營企業(yè)對哈薩克斯坦油氣領(lǐng)域投資規(guī)模最大的項目，也在一定程度上反映了我國對石油資源的迫切需求。2012年3月28日我國臺灣鴻海精密工業(yè)股份有限公司收購日本夏普公司10%的股份，涉及金額8.09億美元，成為夏普的第一大股東。而鴻海的此次投資就是為了獲取夏普的IPS（平面內(nèi)切換）技術(shù)以反哺母國實現(xiàn)技術(shù)突破。

圖2 2013年我國對亞洲各地區(qū)直接投資流量對比

圖3 我國對亞洲地區(qū)直接投資行業(yè)分布

我國在亞洲地區(qū)OFDI 區(qū)位選擇和產(chǎn)業(yè)選擇的關(guān)系

（一）區(qū)位選擇和產(chǎn)業(yè)選擇具有相關(guān)性

1978年，小島清根據(jù)發(fā)展中國家OFDI的特點結(jié)合本國的實際情況提出“邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論”，該理論認(rèn)為OFDI應(yīng)該從本國已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，即邊際產(chǎn)業(yè)開始，并依次進行。這樣有利于雙方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級，促進東道國勞動密集型行業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)投資國與東道國的雙贏。從產(chǎn)業(yè)選擇來看，主要是加強國內(nèi)邊際產(chǎn)業(yè)的OFDI，包括傳統(tǒng)的制造業(yè)、輕工業(yè)、紡織業(yè)等。從區(qū)位選擇來看，邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論認(rèn)為開展OFDI活動應(yīng)該選擇與該國生產(chǎn)技術(shù)相近、經(jīng)濟發(fā)展程度差距較小的國家或者地區(qū)，這樣更容易找到立足點占領(lǐng)該國市場。亞洲擁有豐富的勞動力和生產(chǎn)要素資源，為我國勞動密集型技術(shù)和產(chǎn)品OFDI提供了廣闊的市場。由此可見區(qū)位選擇和產(chǎn)業(yè)選擇并非獨立存在，具有相關(guān)性。

（二）區(qū)位選擇和產(chǎn)業(yè)選擇辯證統(tǒng)一

每個國家和地區(qū)都有自己獨特的軟硬件條件，這就決定了其獨特的區(qū)位優(yōu)勢，我們選擇在該地區(qū)對某產(chǎn)業(yè)進行直接投資時，一定是考慮到該產(chǎn)業(yè)在該地區(qū)投資是否比在其他地區(qū)投資更具有價值。即在產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢既定的情況下會追求區(qū)位優(yōu)勢最大；在區(qū)位優(yōu)勢既定的情況下追求產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢最大。只有把產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢結(jié)合起來才能實現(xiàn)優(yōu)勢互補，獲得最大經(jīng)濟利益。

我國在亞洲地區(qū)OFDI 區(qū)位和產(chǎn)業(yè)選擇影響因素分析

（一）東道國影響因素

東道國影響因素分為兩個部分：制度因素和非制度因素。制度因素指社會制度形成的社會體制的存在，包括經(jīng)濟制度、政治制度、法律制度。非制度因素指除了制度因素以外的其他影響因素，包括經(jīng)濟因素、基礎(chǔ)設(shè)施條件、地理因素。

制度因素。政治制度因素包括政局的穩(wěn)定性、政府的執(zhí)政能力、民主化程度等。經(jīng)濟制度因素指市場的公平狀況、雙邊或多邊的貿(mào)易保護條約簽訂情況。法律制度指與直接投資相關(guān)的各種法律法規(guī)。

非制度因素。非制度因素包括很多，如勞動力成本、資源儲備、GDP、經(jīng)濟增長率、開放程度、貿(mào)易量、地理因素等。勞動力成本、資源儲備、GDP和經(jīng)濟增長率在一定程度上反映了東道國的市場規(guī)模和潛力，從宏觀上對東道國市場加以評價。東道國的開放程度和貿(mào)易量主要評估貿(mào)易摩擦發(fā)生的概率，用以避免貿(mào)易摩擦高發(fā)地區(qū)。良好的基礎(chǔ)設(shè)施條件能夠有效的提高企業(yè)運營效率降低運營成本。地理因素不僅指傳統(tǒng)的地理距離，還包括制度距離、文化距離、技術(shù)距離，距離越小產(chǎn)生沖突的可能性就越小，越有利于開展投資活動。在亞洲地區(qū)中既有社會主義與資本主義的差別、發(fā)達國家與發(fā)展中國家的差別，又有宗教信仰的差別，這些作為非制度因素都在一定程度上影響我國的投資行為。

以新加坡為例。新加坡資源匱乏，是世界上面積最小、人口密度最高的國家之一。但憑借其“東方十字路口”的獨特地理位置、優(yōu)質(zhì)的集裝箱碼頭等非制度優(yōu)勢，逐漸發(fā)展成為新興的發(fā)達國家，被譽為“亞洲四小龍”之一。為進一步促進中新的經(jīng)貿(mào)合作，先后與中方簽署了《經(jīng)濟合作和促進貿(mào)易與投資的諒解備忘錄》、《海運協(xié)定》、《成立中新雙方投資促進委員會協(xié)議》、《中國-新加坡自由貿(mào)易協(xié)定》等，為我國的OFDI提供良好的制度環(huán)境。

（二）母國影響因素

OFDI活動不僅受到東道國的影響，也在一定程度上受到本國經(jīng)濟發(fā)展階段和制度環(huán)境的影響。

鄧寧的投資發(fā)展周期理論指出發(fā)展中國家的OFDI傾向取決于四個發(fā)展階段，并用人均國民生產(chǎn)總值來衡量一國發(fā)展水平，以此反映一國吸引外資和對外投資能力。2014年我國的人均GNP 達到6560 美元，處于第四個階段，說明我國已經(jīng)擁有一定的所有權(quán)和內(nèi)部優(yōu)勢，并通過有效利用東道國區(qū)位優(yōu)勢來使OFDI達到更高的水平。

由于我國政治、經(jīng)濟、法律環(huán)境存在著一定的風(fēng)險性，這也就使得國內(nèi)跨國企業(yè)表現(xiàn)出對這種風(fēng)險的適應(yīng)性，并以此為優(yōu)勢產(chǎn)生對高政治經(jīng)濟風(fēng)險國家的投資偏好。印度作為亞洲地區(qū)投資風(fēng)險較高的國家，政局不穩(wěn)定、繁瑣管制、官僚主義和腐敗情節(jié)嚴(yán)重，但近年來我國對其的直接投資卻呈幾何增加（見圖4）。印度商會調(diào)查報告顯示，2013-2014年度中國以495億美元的貿(mào)易額成為印度最大貿(mào)易伙伴，其中對印度的直接投資達到22.46億美元。華為、海爾、三一重工都先后在印度開展了一系列投資活動，海爾更是把印度預(yù)留為潛在高增長市場，在孟買、班加羅爾等設(shè)立多個分銷中心。2015年2月華為技術(shù)投資1.7 億美元在印度南部城市班加羅爾成立了除中國大陸之外的最大研發(fā)中心。

（三）企業(yè)自身因素

企業(yè)開展OFDI 活動不僅受到外部因素的影響，也受到企業(yè)自身因素的影響，大致可以分為兩個部分，即硬件條件和軟件條件。硬件條件主要是指企業(yè)的規(guī)模和性質(zhì)。國有企業(yè)擁有渾厚的經(jīng)濟實力和政府的大力支持，是開展OFDI的主導(dǎo)，涉及的投資區(qū)域和產(chǎn)業(yè)也更加多樣化。軟件條件包括企業(yè)國際化的程度、開展跨國業(yè)務(wù)的能力、處理跨國摩擦的經(jīng)驗和企業(yè)投資動機，其中投資動機是首要影響因素。

企業(yè)對亞洲的投資動機一般分為三種，資源導(dǎo)向型、市場導(dǎo)向型、戰(zhàn)略尋求型。資源導(dǎo)向型是指開展OFDI 活動的目的是獲取東道國的自然資源、較低的生產(chǎn)成本、尋求資本，主要是針對東南亞和中西亞地區(qū)，這些地區(qū)一般都是發(fā)展中國家，地理位置優(yōu)越、自然資源豐富、生產(chǎn)成本相對較低。美的、格力、格蘭仕等家電企業(yè)就是看準(zhǔn)了越南廉價的勞動力成本和豐富的礦產(chǎn)資源，先后在越南建立生產(chǎn)基地，開展投資活動。2008年蘇泊爾更是在越南設(shè)立了第一個生產(chǎn)炊具的海外生產(chǎn)基地。市場導(dǎo)向型企業(yè)OFDI 主要是為了獲取東道國的市場份額，主要是針對批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)等。隨著我國“走出去”戰(zhàn)略的不斷深化，對外直接投資量不斷增加，貿(mào)易摩擦也隨之增加。為了避開直接出口所遭受的貿(mào)易壁壘和非貿(mào)易壁壘，企業(yè)選擇投資環(huán)境較好的國家進行直接投資，然后以該國為跳板進行再出口。印尼政府為了吸引外資取消了一系列限制措施，康佳、創(chuàng)維、TCL等企業(yè)都紛紛在印尼投資建廠，以此為跳板業(yè)務(wù)輻射整個東南亞。TCL 更是以總銷售額4億美元的業(yè)績成為印尼的中國第一品牌?？鐕髽I(yè)的戰(zhàn)略是指全球視角下的戰(zhàn)略布局，這就要求其對全球同行業(yè)企業(yè)的投資戰(zhàn)略進行有效的應(yīng)對，并作相應(yīng)的調(diào)整。該動機主要是對一些發(fā)達國家，如日本、韓國、新加坡。行業(yè)主要分布在電子、電器、通信、IT 和汽車等。

圖4 2009-2013 我國對印度直接投資流量情況

相關(guān)建議

（一）宏觀角度

第一，應(yīng)從東道國因素、母國因素和企業(yè)自身條件三個方面對企業(yè)OFDI 行為進行可行性分析。影響我國對亞洲地區(qū)的直接投資因素不僅包括東道國方面，還包括母國和企業(yè)自身條件。東道國是從經(jīng)濟狀況、基礎(chǔ)設(shè)施條件、地理差異、政治制度、經(jīng)濟制度、法律制度這6個方面影響企業(yè)進入東道國市場、開展投資活動的難易程度以及投資收益率。母國從企業(yè)的成長環(huán)境和“走出去”的便利程度來影響企業(yè)直接投資行為。企業(yè)自身則因為企業(yè)性質(zhì)、戰(zhàn)略動機、貿(mào)易能力等軟硬條件不同而產(chǎn)生投資區(qū)位和產(chǎn)業(yè)選擇的差異。在實踐中各個影響因素相互作用共同影響我國企業(yè)直接投資行為。只有對這三個方面進行綜合分析，才能有效規(guī)避風(fēng)險、提高企業(yè)自身優(yōu)勢、增加企業(yè)的對外直接投資。

第二，應(yīng)該重視產(chǎn)業(yè)選擇和區(qū)位選擇的協(xié)同關(guān)系。在進行產(chǎn)業(yè)選擇和區(qū)位選擇時，不能將兩者單獨分析，要將一地區(qū)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢結(jié)合起來進行綜合分析。一定程度上區(qū)位的不足可以通過產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢來彌補，產(chǎn)業(yè)上的劣勢也可以通過區(qū)位優(yōu)勢來調(diào)整，兩者是辯證統(tǒng)一、相輔相成的。所以針對不同的區(qū)位要結(jié)合自身優(yōu)勢進行產(chǎn)業(yè)選擇，針對不同的產(chǎn)業(yè)要選擇最適合該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的區(qū)位。

（二）產(chǎn)業(yè)角度

第一，有選擇的調(diào)整對外直接投資產(chǎn)業(yè)方向。我國對亞洲地區(qū)的投資主要集中于勞動密集型和資源消耗性產(chǎn)業(yè)，對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資較少。同樣，作為對亞洲OFDI重點區(qū)域，我國對東南亞投資主要集中于傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)、低端制造業(yè)、金融業(yè)等。傳統(tǒng)的服務(wù)業(yè)主要是利用地緣優(yōu)勢，以周邊國家為投資重點。對低端制造業(yè)直接投資的基本目的是發(fā)揮比較優(yōu)勢進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，而對金融業(yè)投資的動機之一是尋求完善的金融服務(wù)，但是這些都屬于比較低端的產(chǎn)業(yè)。隨著以勞動力為代表的各類成本的不斷提升，其市場吸引力會不斷下降，同時一批以高新技術(shù)為核心競爭力的亞洲新興經(jīng)濟體快速發(fā)展，這就需要進行投資轉(zhuǎn)移，將投資重點放在以戰(zhàn)略投資為動機的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上。可以通過并購或者在高新技術(shù)園區(qū)建立公司等方式利用產(chǎn)業(yè)的聚集效應(yīng)，提升企業(yè)的整體實力，并進一步促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級。以往高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資多以西方發(fā)達國家為主，但是隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，中國威脅論等一些言論使以美國為首的西方國家對我國采取謹(jǐn)慎甚至抵制的態(tài)度限制我國高新技術(shù)投資，所以調(diào)整投資方向?qū)ζ髽I(yè)發(fā)展有積極意義。

第二，擴大對采礦業(yè)的直接投資。據(jù)國家統(tǒng)計局2月發(fā)布的公報顯示，2014年我國采礦業(yè)對外直接投資額193.3億美元，約占全部對外直接投資額的18.8%，仍以亞洲為投資重點。我國地大物博礦產(chǎn)資源豐富，但是人均占有量小，分布嚴(yán)重不均。礦產(chǎn)資源屬于不可再生資源具有稀缺性，過度的開發(fā)更是會破壞環(huán)境，僅靠國內(nèi)的資源儲備遠不能滿足我國當(dāng)前經(jīng)濟高速發(fā)展的需求，而從他國進口又會遭遇各種貿(mào)易壁壘，為解決這種兩難的局面，必須擴大采礦業(yè)的對外直接投資，有效的規(guī)避東道國的貿(mào)易風(fēng)險，亞洲地區(qū)自然資源豐富且具有地緣優(yōu)勢可作為投資重點。

（三）區(qū)位角度

第一，繼續(xù)擴大對發(fā)展中國家的投資。發(fā)展中國家一直是我國OFDI的重點，特別是發(fā)展中國家占絕大多的亞洲地區(qū)，要繼續(xù)擴大對其的投資額。同為發(fā)展中國家，我國與其他發(fā)展中國家在發(fā)展水平、需求偏好等方面有一定相通性，同時重視相互間的外交往來和經(jīng)濟合作，這些可以作為我國的投資優(yōu)勢。部分發(fā)展中國家在貿(mào)易市場上享有一些優(yōu)惠政策，我國可以通過OFDI利用這些有利條件將商品轉(zhuǎn)銷其他國家。

第二，有選擇地增加對發(fā)達國家的投資。發(fā)達國家在經(jīng)濟、政治、科技等方面都處于較高的水平，對這些國家進行直接投資能夠快速提高我國的技術(shù)水平、豐富管理經(jīng)驗。但是僅發(fā)達國家本土企業(yè)的競爭就非常激烈，且國內(nèi)生產(chǎn)成本較高，有嚴(yán)格的管制，對于我國這種長期以資源消耗型和勞動密集型為直接投資重點的國家不應(yīng)該貿(mào)然進入，可選擇合并或者兼并的方式，結(jié)合我國企業(yè)的自身優(yōu)勢有選擇地增加投資。

（四）政府角度

第一，完善相關(guān)的法律法規(guī)政策，創(chuàng)造良好的內(nèi)部成長環(huán)境。雖然和西方發(fā)達國家相比，我國的對外直接投資制度還不夠完善，但近年來政府已經(jīng)開始重視對相關(guān)法律體系的建立，先后頒布了一系列法律法規(guī)用以創(chuàng)建良好的投資環(huán)境。建立良好的內(nèi)部環(huán)境可以保障企業(yè)健康成長，提升企業(yè)的內(nèi)部優(yōu)勢，增強企業(yè)的核心競爭力，對企業(yè)的發(fā)展有積極作用。

第二，加大對企業(yè)“走出去”的扶持力度。建立完善的資金、保險、信貸、稅收等支持政策，降低企業(yè)的投資成本和投資風(fēng)險。同時建立政府咨詢機構(gòu)，為企業(yè)的對外直接投資行為提供有效的指導(dǎo)，避免由于信息不對稱、錯誤的風(fēng)險評估等原因造成的決策失誤。

第三，加強國際間的交流，減少貿(mào)易摩擦，創(chuàng)造便利的外部環(huán)境。我國的快速發(fā)展已經(jīng)使西方發(fā)達國家產(chǎn)生警覺，采取各種貿(mào)易壁壘阻礙我國貿(mào)易的正常進行。例如日本先后對我國多種農(nóng)產(chǎn)品進行進口限制、技術(shù)法規(guī)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的審核以及綠色技術(shù)壁壘等一系列貿(mào)易保護措施。這些保護措施大大增加了我國企業(yè)的投資成本，延長了投資收益周期，嚴(yán)重阻礙了貿(mào)易活動的正常進行。所以要加強同其他國家的外交往來，建立良好的外交關(guān)系，互惠共贏，以提供良好的外部投資環(huán)境。

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