中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制與防范

張玉貞

(福建省郵政公司漳州市分公司，福建 漳州 363000)

一、財務(wù)風(fēng)險的定義及相關(guān)特征

(一)財務(wù)風(fēng)險的定義

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)面臨的主要風(fēng)險之一，其往往是公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資投資不當(dāng)造成的，公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資投資不當(dāng)容易造成公司資金鏈缺口，從而使公司喪失償債能力，致使投資者預(yù)期收益下降。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營中客觀存在的，企業(yè)在財務(wù)管理過程中應(yīng)該積極面對，采取有效措施來控制和防范財務(wù)風(fēng)險，但是最終不能將其消除。

(二)財務(wù)風(fēng)險的特征

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)一類重要的風(fēng)險，一般認(rèn)為是企業(yè)由于財務(wù)活動、財務(wù)行為導(dǎo)致的一類風(fēng)險。狹義的財務(wù)風(fēng)險往往是指企業(yè)不能償還到期負(fù)債的風(fēng)險，廣義的財務(wù)風(fēng)險往往指企業(yè)與財務(wù)有關(guān)的風(fēng)險，如籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險與收益分配風(fēng)險等。財務(wù)風(fēng)險的特征一是與企業(yè)的財務(wù)活動密切相關(guān)。既來自于企業(yè)財務(wù)活動、也影響著財務(wù)活動。如籌資風(fēng)險，往往是由于企業(yè)資金短缺才會融資，而融資必然會產(chǎn)生利息，則一定會發(fā)生還本付息的情況，一旦企業(yè)現(xiàn)金流不濟(jì)，風(fēng)險便會發(fā)生。另一方面便是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的不可避免性。任何企業(yè)經(jīng)營過程中都不可能回避財務(wù)行為，因此也就不可能完全杜絕財務(wù)風(fēng)險。

二、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析

(一)外部因素

企業(yè)財務(wù)管理面臨的復(fù)雜外部宏觀環(huán)境。宏觀環(huán)境影響因素具體包括法律因素、經(jīng)濟(jì)因素、社會文化因素、市場因素、資源等因素，雖然這些因素是存在于企業(yè)之外的外在因素，但它們的變化，將對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大影響。當(dāng)國家經(jīng)濟(jì)政策改變，如利率政策、信貸政策、稅收等政策變化，企業(yè)資金持有成本也會產(chǎn)生變化，因此這樣給企業(yè)財務(wù)情況帶來不確定性。如果利率水平提高，企業(yè)有可能因不能擁有足夠的現(xiàn)金來支付利息，因此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。另外，行業(yè)背景是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和公司分析的橋梁，行業(yè)背景對分析自身企業(yè)財務(wù)狀況起到關(guān)鍵作用。就中小企業(yè)而言，由于企業(yè)的規(guī)模、性質(zhì)等都不足以對外界環(huán)境產(chǎn)生反作用，因此外部因素對于中小企業(yè)的影響就更大。除了從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資、內(nèi)部融資之外，還存在從民間金融組織進(jìn)行融資的方式。當(dāng)中小企業(yè)的發(fā)展面臨資金瓶頸，而企業(yè)沒有能力進(jìn)行內(nèi)部籌資，從正規(guī)金融渠道也無法獲得資金的時候，民間金融組織融資也會成為中小企業(yè)進(jìn)行融資的一種方式。但民間金融往往融資成本較高，反過來放大了中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

(二)內(nèi)部原因

外部宏觀環(huán)境變化能給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，但是最終能給公司產(chǎn)生的影響取決于企業(yè)實力以及抗風(fēng)險能力的大小。首先，資本結(jié)構(gòu)不合理。當(dāng)企業(yè)自有資金和籌措資金比例失調(diào)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)就會出現(xiàn)不合理，進(jìn)而引發(fā)一定的財務(wù)風(fēng)險。其次，企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險。如中小企業(yè)在決策中，往往決策是根據(jù)企業(yè)管理者、領(lǐng)導(dǎo)層、創(chuàng)始人的意愿確定的，在一定的形勢下，盲目追求市場、產(chǎn)量等使得企業(yè)在財務(wù)決策方面不夠謹(jǐn)慎，如在資金策略方面采用了激進(jìn)型的策略，導(dǎo)致短期借款被用于長期用途，如中小企業(yè)借貸流動資金貸款用于生產(chǎn)線建設(shè)。在短期借款到期時，沒有足夠的資金來償債，出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。在實際工作中，相當(dāng)多的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，導(dǎo)致企業(yè)面臨著潛在以及重大的財務(wù)風(fēng)險。以上原因在一些上市公司的財務(wù)關(guān)系中比較常見，很多大型集團(tuán)公司的母公司與子公司的財務(wù)關(guān)系比較混亂，在資金使用方面缺乏有效的控制與監(jiān)督。

三、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制與防范措施

(一)中小企業(yè)要增強(qiáng)風(fēng)險防范意識

財務(wù)風(fēng)險在任何企業(yè)中都是客觀存在的，但這并不是說財務(wù)風(fēng)險不可以防范或管控。作為企業(yè)管理層要高度重視企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)管理，采取適合企業(yè)規(guī)模的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和管控機(jī)制，避免企業(yè)陷入財務(wù)風(fēng)險，使企業(yè)健康、持續(xù)、穩(wěn)定地發(fā)展。大家知道，企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險的原因有多個方面的原因，但主要還是包括兩個方面。即既有企業(yè)外部的因素，也有企業(yè)本身的因素。

針對外部環(huán)境來講，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的影響是客觀存在的，作為企業(yè)，自身應(yīng)該發(fā)揮主觀能動性，不斷提高自身素質(zhì)，對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的分析研究，掌握其變化規(guī)律和發(fā)展趨勢，抓住對企業(yè)有發(fā)展的機(jī)會，盡最大努力避開不利于企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險。

針對內(nèi)部環(huán)境來講，企業(yè)要建立良好的內(nèi)部治理機(jī)制，特別是在重大決策方面，要明確決策者定方向，實施者做調(diào)查的科學(xué)機(jī)制，防止兩類人員職能、責(zé)任混淆，導(dǎo)致決策者盲目樂觀，片面放大未來的收益，給中小企業(yè)帶來不可挽回的損失。

(二)從各環(huán)節(jié)加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制

1、籌資風(fēng)險

一般而言，從籌資渠道分析，有兩種方式可以獲得資金，一種是所有者投資，另一種是借入資金。借款可以形成財務(wù)杠桿，放大企業(yè)的收益，但同時也放大了風(fēng)險，因此企業(yè)就應(yīng)當(dāng)在借款時對于借款事項進(jìn)行深入地科學(xué)分析，采取保守的措施進(jìn)行相關(guān)借貸。同時要結(jié)合相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)判定。如基于資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率來判斷企業(yè)的負(fù)債程度是否在可承受的范圍之內(nèi)。也要結(jié)合企業(yè)獲取資金的便利性、其他條件來綜合掌握企業(yè)應(yīng)對償債風(fēng)險的威脅。

2、投資風(fēng)險控制

企業(yè)通過籌資獲取資金后，一般通過投資生產(chǎn)項目、投資證券市場、投資商貿(mào)活動三種方式投資。三種投資方式都會給企業(yè)帶來盈利，但同時帶來了較大的不確定性。例如，投資項目不能按期投產(chǎn)，那么可能會引起企業(yè)的償債能力受到影響;另外，即使項目能夠?qū)崿F(xiàn)按期投產(chǎn)，但是其盈利水平比預(yù)期的盈利水平較低，甚至低于銀行的存款利率水平。因此，企業(yè)在進(jìn)行投資決策時，一方面要敢于進(jìn)行風(fēng)險投資，以獲取一定的超額利潤;另一方面需要由項目研發(fā)團(tuán)隊與企業(yè)決策團(tuán)隊職能分明，以使相關(guān)決策科學(xué)得出。

3、資金回收風(fēng)險控制

中小企業(yè)在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，面臨著激烈的市場競爭，不少企業(yè)采用了傳統(tǒng)的促進(jìn)銷售的手段，如賒銷等。盡管賒銷在一定程度上打開了市場，但也帶來了資金回收的風(fēng)險。在此方面，企業(yè)決策層應(yīng)會同銷售部門、財務(wù)部門，就賒銷比例、年度控制總額達(dá)成一致，同時加大對銷售部門及相關(guān)人員回款考核力度，防止資金回收金額過低而影響企業(yè)正常的經(jīng)營。此外，由于賒銷還會產(chǎn)生應(yīng)稅義務(wù)，即確認(rèn)賒銷使得企業(yè)因提前墊付了未實現(xiàn)的利稅開支而減少了企業(yè)的現(xiàn)有現(xiàn)金流，要進(jìn)行相關(guān)分析，確定合理的銷售方式。

4、收益分配風(fēng)險控制

利潤分配是公司財務(wù)的最后一環(huán)節(jié)，其包括分配股息和留存收益兩個方面，兩者既相互聯(lián)系又相互矛盾。當(dāng)企業(yè)利潤率很高時，股息分配很低，從而會使企業(yè)股票價值產(chǎn)生影響，因此也會造成企業(yè)收益分配上的風(fēng)險。那么，企業(yè)一定要加強(qiáng)關(guān)于財務(wù)風(fēng)險方面的檢測，注意把握兩者之間的平衡關(guān)系。

(三)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

中小企業(yè)應(yīng)著力于風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建，特別是要建立長期、短期兩類預(yù)警系統(tǒng)來為企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。對于短期財務(wù)預(yù)警方面，重點是考慮流動性，即持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物是否維持企業(yè)基本的生產(chǎn)經(jīng)營。特別要防止將短期資金拆借到長期資本性投資項目中?？申P(guān)注的指標(biāo)一是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的絕對額，同時要認(rèn)真分析流動比率以及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)相關(guān)指標(biāo)。對于長期財務(wù)預(yù)警方面而言，要結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，明確中小企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略，為不同的發(fā)展階段配置足夠的資金，此時要考慮長期融資的能力，企業(yè)經(jīng)營的盈利及現(xiàn)金回收情況，為企業(yè)未來一段時間的發(fā)展提供堅實的發(fā)展依據(jù)。

(四)加強(qiáng)資金管理

1、科學(xué)有效地使用資金

企業(yè)的財務(wù)工作者要規(guī)范財務(wù)管理體制，科學(xué)合理有效的使用資金，保證企業(yè)現(xiàn)金流，平衡債務(wù)桿杠。合理的調(diào)度和利用資金，能夠在一定程度上減少財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)工作者要與企業(yè)其他各個部門通力合作，結(jié)合企業(yè)自身資金規(guī)模、生產(chǎn)特點與資金流動速率，科學(xué)合理安排企業(yè)資金的收支活動。

2、加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理

一是要合理控制應(yīng)收賬款的總額。即前述所探討之合理控制賒銷規(guī)模。同時要建立客戶的信用檔案，保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，防止發(fā)生壞賬。二是要及時核對往來款，避免死賬、壞賬的發(fā)生，落實專人催收。三是對應(yīng)收賬款及時進(jìn)行分析，隨時把握應(yīng)收賬款的可變現(xiàn)性。

3、提升內(nèi)源融資能力

內(nèi)源融資一般是通過增資擴(kuò)股等方式來提高企業(yè)的內(nèi)源融資能力，在自身條件良好的情況下，能夠為外源融資創(chuàng)造有力的融資條件。由于我國中小企業(yè)的操作模式往往是通過融資開發(fā)——高速周轉(zhuǎn)的模式進(jìn)行，因此，企業(yè)的資金成本如果能夠合理控制，還能夠節(jié)省一筆較大的財務(wù)費用支出，也就提高了企業(yè)的利潤。只要企業(yè)自身內(nèi)源融資能力得到了提升，對外融資的依存度自然就會下降，也就相應(yīng)減少了財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

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