國際權(quán)威機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)綜述

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2015年8月以來，國際機(jī)構(gòu)對世界經(jīng)濟(jì)形勢和中國經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行了分析和判斷。主要觀點(diǎn)綜述如下。

一、對世界經(jīng)濟(jì)形勢的主要觀點(diǎn)

（一）未來兩年全球經(jīng)濟(jì)增長依舊乏力

國際評級機(jī)構(gòu)穆迪2015年8月18日在發(fā)布的 《2015—2016年全球宏觀經(jīng)濟(jì)展望》報告中表示，由于美聯(lián)儲加息預(yù)期、希臘可能退出歐元區(qū)以及中國資產(chǎn)價格下降等風(fēng)險，全球經(jīng)濟(jì)增長在未來兩年內(nèi)會減弱。預(yù)測20國集團(tuán)2015年經(jīng)濟(jì)增長率為2．7%，2016年會上升至近3%。然而，這個預(yù)測仍然低于這20個國家在金融危機(jī)前的平均增長率。未來五年內(nèi)，20國集團(tuán)經(jīng)濟(jì)增長率不會回到金融危機(jī)前水平。

穆迪信貸政策高級副總裁馬里·迪榮表示，美國以及歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)會被中國經(jīng)濟(jì)增長放緩、拉丁美洲出現(xiàn)的低增長或負(fù)增長以及俄羅斯從今年經(jīng)濟(jì)衰退中的緩慢恢復(fù)抵消。穆迪預(yù)測2015年美國經(jīng)濟(jì)增長2．4%，2016年上升到2．8%。強(qiáng)勁的就業(yè)機(jī)會創(chuàng)造、較高的公司利潤、有利的金融融資條件以及蓄積的需求全都指向了一個更高的經(jīng)濟(jì)增長。對歐元區(qū)2015年、2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測均為1．5%。弱勢的歐元以及較低的石油價格對歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形成刺激。目前，歐元區(qū)還未出現(xiàn)投資增長，但勞動生產(chǎn)力提高、較快的就業(yè)增長率等表明歐元區(qū)的結(jié)構(gòu)改革已明顯提升了該地區(qū)的增長潛力。穆迪在本季度調(diào)高了少數(shù)幾個國家的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，日本就是其中之一。然而，在全球?qū)用?，對日本等少?shù)幾個國家經(jīng)濟(jì)增長率的調(diào)高實際上已經(jīng)被一些國家2015年—2016年經(jīng)濟(jì)增長率的大幅下調(diào)修改抵消了，這些國家包括巴西、印尼、韓國和墨西哥等。這其中尤值一提的是巴西，由于巴西國家石油公司危機(jī)，其財政和貨幣緊縮的負(fù)面影響比此前預(yù)期要大，預(yù)計將出現(xiàn)大幅度的經(jīng)濟(jì)衰退。

（二）穆迪調(diào)降2016年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期

穆迪8月28日下調(diào)了2016年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估，日本、韓國、美國等國家均被下調(diào)，俄羅斯和巴西維持衰退。這距穆迪上次發(fā)表預(yù)期僅10天，令人感到意外。受上次預(yù)估公布以來獲得的最新信息影響，穆迪預(yù)計全球20大經(jīng)濟(jì)體的平均增長率為2．8%，此前預(yù)期為3．0%。日本、韓國等經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期均遭下調(diào)，部分原因是預(yù)計出口將更加低迷。土耳其和南非的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期也遭調(diào)降。美國2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估從2．8%下調(diào)至2．6%，因美元走強(qiáng)的負(fù)面影響比之前預(yù)期的更加顯著。盡管近期希臘動蕩不安，歐元區(qū)2015年和2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期仍維持在1．5%不變。2016年巴西和俄羅斯經(jīng)濟(jì)可能分別下降1．0%和1．5%。

（三）世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險上升

國際貨幣基金組織 （IMF）9月2日為20國集團(tuán)財政官員會議準(zhǔn)備的一份報告指出，中國經(jīng)濟(jì)放緩、金融市場動蕩、原材料價格暴跌提升了世界經(jīng)濟(jì)增長下行的風(fēng)險，可能嚴(yán)重削弱全球經(jīng)濟(jì)增長前景。報告同時指出了一系列潛在風(fēng)險，包括美元升值、新興市場貨幣貶值、大宗商品價格下跌及資本流入減弱等。

中國經(jīng)濟(jì)放緩對其他國家的影響超出此前預(yù)想，特別是導(dǎo)致原材料價格暴跌，使大宗商品出口國陷入困境。IMF還對美聯(lián)儲加息的潛在后果表示擔(dān)憂，認(rèn)為加息很可能會使資金從新興市場回流美國，推動美元走強(qiáng)，這將引起全球市場動蕩，并加重新興市場企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)。報告呼吁，發(fā)達(dá)國家應(yīng)繼續(xù)實施寬松貨幣政策和 “增長友好型”稅收及財政支出計劃；部分新興市場國家應(yīng)在實施改革提升經(jīng)濟(jì)效率的同時，大幅貶值本國貨幣以支持出口和經(jīng)濟(jì)增長。

（四）2015年全球經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步放緩

IMF總裁拉加德日前指出，受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢和新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，2015年全球經(jīng)濟(jì)將保持溫和增長，但可能較IMF7月3．3%的預(yù)期進(jìn)一步下降。中國經(jīng)濟(jì)增長雖然正在放緩，但不會出現(xiàn)危機(jī)，中國政府仍可通過政策和金融工具應(yīng)對經(jīng)濟(jì)變化，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)調(diào)整后將進(jìn)入一個新的增長模式。

二、對中國經(jīng)濟(jì)形勢的主要觀點(diǎn)

（一）中國GDP增速將朝6%持續(xù)下降

穆迪8月18日發(fā)布報告表示，中國2015年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長6．8%，2016年增長6．5%，并預(yù)計未來幾年中國GDP增長朝6%的水平持續(xù)下降。中國政府支持經(jīng)濟(jì)的舉措范圍及規(guī)模大于預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)處于弱勢。近期人民幣貶值將不會對中國經(jīng)濟(jì)增長造成巨大影響。

（二）IMF稱中國經(jīng)濟(jì)放緩是必要調(diào)整

IMF執(zhí)行理事卡洛·科塔雷利8月23日稱，IMF認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)下滑和股市下跌不是危機(jī)的前兆。這種發(fā)展變化只是全球第二大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的 “必要調(diào)整”。過去幾年中國的貨幣政策太具擴(kuò)張性，認(rèn)為中國將發(fā)生危機(jī)絕對是誤導(dǎo)。雖然中國的實體經(jīng)濟(jì)走弱，但這是一個自然的過程。

8月21日，中國給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)出了新的沖擊波。8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)降至近六年半以來的最低水平。對中國經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂讓全球股市再次下跌。中國政府正努力使今年的經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到7%。最近，不論工業(yè)生產(chǎn)、投資還是零售銷售的增長都低于預(yù)期。中國央行試圖應(yīng)對這種情況：通過人民幣大幅貶值，將使中國商品在國外變得更便宜。自8月11日以來，人民幣相對于美元已經(jīng)貶值了3%。

（三）高盛預(yù)測中國第四季度經(jīng)濟(jì)增長率將沖8%

高盛集團(tuán)8月28日表示，中國經(jīng)濟(jì)增長前景不像某些評論人士說的那樣糟糕，雖然目前不確定性提高，但肯定不是經(jīng)濟(jì)崩潰。中國不僅基本面仍強(qiáng)，且由于財政、貨幣與改革政策更有彈性，經(jīng)濟(jì)將在今年第四季度加速增長。高盛投資組合策略研究團(tuán)隊發(fā)布報告預(yù)測，中國第四季度GDP環(huán)比折年率將增長8%。在貨幣方面，預(yù)計中國人民銀行將延續(xù)調(diào)降利率與存款準(zhǔn)備金的 “雙降”措施。在財政方面，預(yù)期地方政府債務(wù)置換將會延續(xù)執(zhí)行，即允許債權(quán)人將較短天期、較高收益率的債券換成較長天期、收益率較低的債券。同時，還會加強(qiáng)政府與民間的合作。還預(yù)期人行將對政策性銀行增加直接放款，這 “應(yīng)該會進(jìn)一步改善投資需求”。在改革方面，預(yù)計中國將推出人口政策、社會安全網(wǎng)、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域改革措施，并且改革國營企業(yè)。

（四）中國經(jīng)濟(jì)不會急速下滑

IMF總裁拉加德9月1日稱，預(yù)計亞洲仍將引領(lǐng)全球增長，但受近期金融市場動蕩影響，亞洲經(jīng)濟(jì)增速或進(jìn)一步放緩。中國經(jīng)濟(jì)不會急速下滑，經(jīng)濟(jì)增長在放緩，但是幅度不大，也并不令人意外。中國轉(zhuǎn)型至更市場化的經(jīng)濟(jì)和近年來累計風(fēng)險的退散是復(fù)雜的，也可能有些顛簸。IMF今年早些時候預(yù)計，中國經(jīng)濟(jì)今年將增長6．8%，低于中國官方7%的目標(biāo)。不過，IMF依然表示，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然較為強(qiáng)勁。

（五）中國經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)放緩

瑞士聯(lián)合銀行的資深中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭浩莊9月2日表示，全球投資者需要分析反映中國整體經(jīng)濟(jì)的線索，而不是對其疲軟的制造業(yè)數(shù)據(jù)反應(yīng)過度。中國經(jīng)濟(jì)會在此后緩步減速，最終實現(xiàn) “軟著陸”。因此，部分市場投資者預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增速斷崖式下降情況，事實上并不會出現(xiàn)。其實，投資者的情緒波動往往過度，而金融市場的大幅波動也會火上澆油地助長恐慌情緒。她指出，制造業(yè)活動確實放緩，但這只是一部分情況。實際上，工業(yè)生產(chǎn)和建筑業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)中占比在下降，但服務(wù)業(yè)卻正在增長，并且占到中國經(jīng)濟(jì)的一半，這可以從零售商品銷售收入、旅游業(yè)營業(yè)收入以及強(qiáng)勁的工資收入增長中得以證明。在房地產(chǎn)和工業(yè)投資增長放緩的情況下，近期中國政府在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面的積極政策正在發(fā)揮作用。但即使沒有這些政策，中國的整體經(jīng)濟(jì)增長也不會停止。

（六）中國下半年經(jīng)濟(jì)增速加快態(tài)勢已確立

國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)9月6日稱，中國下半年經(jīng)濟(jì)增速加快的態(tài)勢已確立，短期悲觀看法過度?；葑u(yù)對中國經(jīng)濟(jì)中期增長潛力的預(yù)期下調(diào)，因為中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整所面臨的挑戰(zhàn)愈發(fā)清晰。隨著中國經(jīng)濟(jì)調(diào)整和再平衡，預(yù)計中國趨勢增長率將進(jìn)一步下滑，而低增長的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下波動將加大，無論是經(jīng)濟(jì)活動還是金融市場。