上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響因素研究*——基于能源企業(yè)的實(shí)證分析

沈 劍，李紅霞

(1.西安科技大學(xué) 管理學(xué)院，陜西 西安710054;2.西安科技大學(xué) 能源經(jīng)濟(jì)與管理研究中心，陜西 西安710054)

0 引 言

會(huì)計(jì)信息披露是企業(yè)對(duì)外披露財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果等財(cái)務(wù)信息，使會(huì)計(jì)信息使用者了解企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)的一種管理活動(dòng)，其質(zhì)量好壞將對(duì)信息使用者制定經(jīng)濟(jì)決策產(chǎn)生重要的影響?？紤]到會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的重要性，國家制定了許多法規(guī)，采取很多措施去提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，取得了很大的成效，但還有許多企業(yè)出于自身利益的考慮，不愿意對(duì)外披露其真實(shí)會(huì)計(jì)信息，極大的損害了企業(yè)股東等投資者的利益，最終不僅阻礙了上市企業(yè)正常的優(yōu)勝劣汰，更使得社會(huì)公眾逐漸對(duì)市場(chǎng)失去信心，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成了極大影響。

為保證會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，相關(guān)學(xué)者進(jìn)行了研 究。 Bernard Raffoumrier (1995 )［1］、James(1995)［2］、Lang 和lundholm(1993)［3］以及Levitt(1983)［4］等認(rèn)為公司業(yè)績(jī)、公司治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)管角度和公司規(guī)模均和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量密切相關(guān);鄧文(2012)［5］認(rèn)為家族持股、機(jī)構(gòu)持股、高管薪酬、審計(jì)委員會(huì)、獨(dú)立董事比例以及公司業(yè)績(jī)等因素與上市公司信息披露質(zhì)量密切相關(guān);崔學(xué)剛(2004)［6］認(rèn)為政府監(jiān)管對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有一定的影響;陳媛媛(2008)［7］則認(rèn)為財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)是上市公司會(huì)計(jì)信息披露的重要影響因素。另外，文獻(xiàn)［8 -15］對(duì)會(huì)計(jì)信息披露所存在的問題和一些影響因素進(jìn)行了分析，并探討了一些相應(yīng)的解決措施。文獻(xiàn)［16 -21］以具體企業(yè)為例，重點(diǎn)從批露質(zhì)量和社會(huì)環(huán)境方面對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露進(jìn)行了相應(yīng)的實(shí)證分析。這些研究對(duì)上市企業(yè)信息質(zhì)量的提高起了很大的促進(jìn)作用，但仍然存在一定的不足。一方面表現(xiàn)在研究對(duì)象比較泛，沒有針對(duì)具體的行業(yè)進(jìn)行研究，從而對(duì)不同類型企業(yè)的指導(dǎo)受到限制;另一方面，以上研究主要是從單一或部分因素角度進(jìn)行分析，而沒有從整體上系統(tǒng)地研究各種影響因素對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的綜合作用。

有鑒于此，文中以能源上市企業(yè)為研究對(duì)象，對(duì)影響能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的因素進(jìn)行分析，并在此基礎(chǔ)上對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量和影響因素之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，以期為提升能源企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量、維護(hù)和保障信息使用者的利益提供有價(jià)值的幫助。

1 能源上市企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響因素分析

對(duì)于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量而言，影響其披露質(zhì)量的因素有多種，由于許多因素很難量化，出于實(shí)證分析的考慮，主要選取可量化的因素進(jìn)行探討分析。通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的閱讀，影響會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的因素主要有以下幾種。

1.1 企業(yè)規(guī)模大小

相關(guān)研究表明，規(guī)模較小的企業(yè)在同等社會(huì)環(huán)境下進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露的成本會(huì)比規(guī)模較大的企業(yè)要高。同時(shí)，規(guī)模較大的企業(yè)隨著上市規(guī)模的增大，會(huì)吸引到更多投資者的關(guān)注。因此，考慮到自身形象與信譽(yù)，為自己未來長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展做好基礎(chǔ)，這些企業(yè)就可能會(huì)通過真實(shí)、可靠、詳細(xì)、充分的會(huì)計(jì)信息披露來吸引投資者關(guān)注和建立良好的企業(yè)社會(huì)形象。

由此可知，企業(yè)規(guī)模大小與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量應(yīng)該呈正相關(guān)關(guān)系。即能源上市企業(yè)規(guī)模越大，則會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量水平越高。反之，能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量較低。

1.2 企業(yè)股權(quán)集中度

企業(yè)股權(quán)集中度越高，大股東發(fā)揮的積極作用就更大，從而會(huì)產(chǎn)生一定的利益協(xié)同作用，會(huì)激勵(lì)較高公共利益的產(chǎn)生。另外，股權(quán)集中度越高，就越容易解決單一股東無法解決的問題，一方面容易提高績(jī)效，另一方面也會(huì)增加對(duì)于經(jīng)理層的監(jiān)督和督促，在一定程度上減少會(huì)計(jì)信息的失真度，從而提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量水平。

由此可知，能源上市企業(yè)股權(quán)集中度與會(huì)計(jì)信息披露呈正相關(guān)關(guān)系。

1.3 企業(yè)盈利能力

企業(yè)的盈利能力代表了企業(yè)獲取利潤的能力，它是企業(yè)價(jià)值和綜合素質(zhì)的表現(xiàn)。盈利能力越強(qiáng)，則企業(yè)的信譽(yù)越高，企業(yè)投資的價(jià)值就越大，而投資價(jià)值越大，企業(yè)則越是傾向于向外界展示自己，會(huì)通過對(duì)外披露詳細(xì)的會(huì)計(jì)信息來吸引投資者獲取更多的資金來源，從而促使企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

因此認(rèn)為，能源企業(yè)盈利能力與企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

1.4 企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿

財(cái)務(wù)杠桿也稱為籌資杠桿，其能給企業(yè)帶來額外的收益，同時(shí)也能給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使得股權(quán)資本所有者權(quán)益下降。較高的財(cái)務(wù)杠桿會(huì)使投資者認(rèn)為其投資風(fēng)險(xiǎn)較大，會(huì)減少對(duì)企業(yè)的投資資金，從而使得企業(yè)為了籌集資金對(duì)外披露虛假的會(huì)計(jì)信息。

因此，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿與能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量應(yīng)該呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

1.5 企業(yè)發(fā)展能力

發(fā)展能力強(qiáng)的能源企業(yè)，有著較好的市場(chǎng)前景和業(yè)績(jī)，考慮到企業(yè)的信譽(yù)和對(duì)外形象，則會(huì)進(jìn)行詳細(xì)的會(huì)計(jì)信息披露。

因此認(rèn)為，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與企業(yè)的發(fā)展能力呈正相關(guān)關(guān)系。即發(fā)展能力越強(qiáng)，企業(yè)成長(zhǎng)性較好，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量會(huì)越高。

2 能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響因素的實(shí)證分析

2.1 樣本選擇

數(shù)據(jù)主要來自于巨潮資訊網(wǎng)、深圳證券交易所官網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站和一些能源企業(yè)書籍等，調(diào)研對(duì)象為煤炭、石油等能源類行業(yè)中的上市企業(yè)。其中巨潮資訊網(wǎng)和新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站主要是用于相關(guān)指標(biāo)的查找，而深圳證券交易所官網(wǎng)主要是進(jìn)行誠信檔案等級(jí)的查詢統(tǒng)計(jì)。

樣本是采用隨機(jī)方法從在深圳證券交易所上市的不同行業(yè)的能源上市企業(yè)中選取的，具體針對(duì)5 個(gè)不同行業(yè)100 家上市企業(yè)。統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表1.

表1 樣本數(shù)分行業(yè)數(shù)據(jù)采集列示Tab.1 Sample number of industryclassified data collection

2.2 研究變量和模型

研究所需變量分為被解釋變量和解釋變量?jī)煞N。其中被解釋變量為信息披露質(zhì)量，解釋變量界定為前述各項(xiàng)影響因素。表示形式見表2.

表2 解釋變量符號(hào)、預(yù)期符號(hào)及描述Tab.2 Definition and description of variables

2.2.1 變量定義

1)企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模主要是通過2013 年末各企業(yè)總資產(chǎn)的大小來衡量的，但由于各企業(yè)資產(chǎn)數(shù)值(幾十萬、幾百萬或多少億)較大無法直觀性顯示，所以為了便于分析在具體數(shù)據(jù)處理時(shí)采用自然對(duì)數(shù)轉(zhuǎn)化為兩位數(shù);

2)股權(quán)集中度。通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的閱讀，擬采用企業(yè)前十大股東持股比例之和來表示。由于不同能源上市企業(yè)股東人數(shù)和持股比例各不相同，通過前十大比例之和更加客觀直觀;

3)企業(yè)盈利能力。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，考慮到股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)，文中通過凈資產(chǎn)收益率表示盈利能力。凈資產(chǎn)收益比率越高，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng);

4)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿?？紤]到財(cái)務(wù)杠桿主要產(chǎn)生于負(fù)債籌資，所以采用資產(chǎn)負(fù)債率來反映企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小;

5)企業(yè)的發(fā)展能力。企業(yè)發(fā)展能力是企業(yè)從事經(jīng)營活動(dòng)過程中的增長(zhǎng)能力，實(shí)踐中一般以主營業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、股權(quán)資本增長(zhǎng)率或利潤增長(zhǎng)率等來表示，文中選取了主營業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率表示;

6)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量?；跀?shù)據(jù)的權(quán)威性和可靠性，文中披露質(zhì)量的評(píng)價(jià)方法主要選取了深圳證券交易所誠信檔案中對(duì)能源上市企業(yè)信息披露質(zhì)量的四種等級(jí)考評(píng)，包括:A(優(yōu)秀)、B(良好)、C(及格)和D(不合格)。對(duì)于優(yōu)秀和良好的賦予Y 值為1，對(duì)于及格和不合格賦予Y 值為0，從而便于定量分析。

2.2.2 回歸模型

質(zhì)量水平的高低通過賦值給予代替，被解釋變量Y 為0 和1 二值變量時(shí)，無法直接采用一般的多元線性回歸模型建模，需采用Logistic 回歸?；谝陨戏治?，構(gòu)建能源上市企業(yè)回歸模型如下

式中 P 為披露會(huì)計(jì)信息水平的概率，P 值越大，披露概率可能越大;β0與βt分別代表常數(shù)項(xiàng)和系數(shù);SIZE，Z，ROE，LEVER，GROWTH 均代表各個(gè)自變量。

2.3 實(shí)證結(jié)果分析

2.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

通過對(duì)深圳證券交易所誠信檔案的數(shù)據(jù)調(diào)研，得出100 家能源上市企業(yè)在2013 年度信息披露質(zhì)量等級(jí)見表3.

運(yùn)用SPASS17.0 對(duì)Y 值進(jìn)行描述統(tǒng)計(jì)分析，取得的2013 年度100 家能源上市企業(yè)樣本中，有33 家會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量表現(xiàn)為及格和不合格，有67 家企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露表現(xiàn)為優(yōu)秀和良好，其中良好49 家，優(yōu)秀18 家。統(tǒng)計(jì)可知Y 值分布比例如圖1 所示。

表3 關(guān)于Y 值描述統(tǒng)計(jì)Tab.3 Descriptive statistics of Y value 家

圖1 Y 值分布比例Fig.1 Y value distribution proportion

表4 影響因素的相關(guān)性Tab.4 Correlation of influence factors

2.3.2 相關(guān)性水平測(cè)試

如表4 所示，采用SPASS17.0 對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析結(jié)果如下:能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與企業(yè)規(guī)模、股權(quán)集中度、盈利能力及發(fā)展能力呈正相關(guān)關(guān)系，數(shù)值分別為:0.184，0.044，0.085 和0.191;而資產(chǎn)負(fù)債率與能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，數(shù)值為-0.284.

對(duì)于各解釋變量之間的相關(guān)關(guān)系，所有解釋變量之間的相關(guān)關(guān)系系數(shù)都小于0.5，其中最大值為0.401.根據(jù)以往的研究表明，解釋變量之間的系數(shù)在超過0.8 或者0.9 的情況下，才會(huì)影響回歸分析的結(jié)果。因此，通過上述可知這5 個(gè)變量對(duì)于回歸分析結(jié)果解釋不會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

2.3.3 Logistic 回歸分析

為了驗(yàn)證企業(yè)規(guī)模、企業(yè)盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿等自變量對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響程度，采用Logistic 進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表5. 驗(yàn)證時(shí)先將會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量設(shè)為因變量，其次加入自變量，從回歸結(jié)果中顯著性水平可知，股權(quán)集中度(β =0.264，p ﹥0.05)和企業(yè)的發(fā)展能力(β =0.145，p﹥0.05)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響不顯著，而企業(yè)規(guī)模、企業(yè)盈利能力和財(cái)務(wù)杠桿均表現(xiàn)為顯著。其中，企業(yè)規(guī)模(β =0.011，p ＜0.05)及企業(yè)盈利能力(β=0.105，p ＜0.01)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量具有顯著的正向影響;而財(cái)務(wù)杠桿(β = -0.465，p ＜0.01)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量具有顯著的負(fù)向影響。

表5 Logistic 回歸結(jié)果Tab.5 Results of logistic regression

同時(shí)，根據(jù)以上分析結(jié)果，可建立回歸預(yù)測(cè)如下

通過發(fā)生比可以看到如下結(jié)果

1)資產(chǎn)規(guī)模對(duì)數(shù)高的企業(yè)披露會(huì)計(jì)信息的發(fā)生比是資產(chǎn)對(duì)數(shù)低的企業(yè)的1.831 倍，這意味著經(jīng)營規(guī)模大的企業(yè)，其會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的水平也越高;

2)資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè)披露會(huì)計(jì)信息的發(fā)生比是資產(chǎn)負(fù)債率低的企業(yè)的0.8 倍，意味著資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè)不愿意披露其真實(shí)會(huì)計(jì)信息，即會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量水平較低;

3)凈資產(chǎn)收益率高的企業(yè)披露會(huì)計(jì)信息的發(fā)生比是凈資產(chǎn)收益率低的企業(yè)的1.283 倍，即企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越高。

由于Logistic 回歸分析不提供標(biāo)準(zhǔn)化的回歸系數(shù)，因此會(huì)給自變量相對(duì)作用的比較分析帶來不便。所以，文中以下述計(jì)算公式給出標(biāo)準(zhǔn)化Logistic 回歸系數(shù)

其中 Bi為回歸系數(shù);Si為標(biāo)準(zhǔn)差。β1，β2，β3分別為0.011，0.105 和-0.465(表5)，S1，S2，S3分別為0.155，0.123 和0.24.代入上述公式得

結(jié)論:總資產(chǎn)對(duì)數(shù)、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率標(biāo)準(zhǔn)化Logistic 回歸系數(shù)分別約為0. 000 9，0.007和-0.061 5. 通過上述得出預(yù)測(cè)模型方程如下

Logitp= -5.605 +0.000 9SIZE +0.007ROE-0.061 5LEVER.

2.4 結(jié)果分析

從上述研究可知，內(nèi)部因素對(duì)于能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響主要表現(xiàn)為

1)企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模的回歸系數(shù)為0.000 9，說明能源上市企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與能源企業(yè)規(guī)模(SIZE)呈正相關(guān)，即能源企業(yè)規(guī)模越大，越是需要吸引公眾投資，則會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量會(huì)越高。相關(guān)性為0.184，顯著性水平為0.04小于0.05，即顯著相關(guān);

2)股權(quán)集中度。能源上市企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露與股權(quán)集中度(Z)呈正相關(guān)，即股權(quán)越集中監(jiān)管越嚴(yán)格，則會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越高。相關(guān)性水平為0.044，回歸系數(shù)為0.203 5，其顯著性水平值大于0.05 被剔除了回歸模型，則說明Z 對(duì)于能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響甚微;

3)盈利能力。企業(yè)盈利能力回歸系數(shù)為0.007，說明會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與企業(yè)盈利能力(ROE)顯著正相關(guān)，即盈利能力越強(qiáng)越是證實(shí)其價(jià)值，則會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越高。相關(guān)性為0.085，顯著性水平0.01 小于0.05，說明ROE 對(duì)于能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量有一定的影響作用;

4)財(cái)務(wù)杠桿。企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿回歸系數(shù)-0.061 5，說明會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿(LEVER)顯著負(fù)相關(guān)，即資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，越是傾向于虛假會(huì)計(jì)信息披露，即會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越低。相關(guān)性水平為-0.284，顯著性水平為0.000，即顯著性比較強(qiáng)，說明財(cái)務(wù)杠桿對(duì)于能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量作用力較大;

5)企業(yè)發(fā)展能力。會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與能源企業(yè)的發(fā)展能力(GROWTH)呈正相關(guān)，即主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率越高，能源企業(yè)未來發(fā)展前景越好，即會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量會(huì)越高。相關(guān)性水平為0.191，顯著性水平大于0.05 被剔除模型方程，說明影響作用較小。

2.5 建 議

綜合以上分析結(jié)果，為了提高能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量，應(yīng)采取以下措施

1)從國家來說，完善信息披露制度，制定相應(yīng)的信息披露處罰措施。國家應(yīng)在考慮財(cái)務(wù)杠桿等因素與企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量關(guān)系的基礎(chǔ)上完善會(huì)計(jì)信息披露制度，在信息披露方面針對(duì)能源上市企業(yè)在內(nèi)容、時(shí)間、形式及原則等方面做出更加詳細(xì)的強(qiáng)制性要求，且制定相應(yīng)的處罰措施，完善會(huì)計(jì)信息披露的問責(zé)機(jī)制;

2)從企業(yè)自身來說，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理，提高盈利能力。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身情況合理的安排和處理債務(wù)融資，合理的使用財(cái)務(wù)杠桿，使得企業(yè)即獲得財(cái)務(wù)杠桿收益，又能避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從而在整體上促使企業(yè)盈利能力提高，使得股東財(cái)富最大化。

3 結(jié) 論

本文通過實(shí)證方法研究了財(cái)務(wù)杠桿等影響因素對(duì)中國能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響關(guān)系，得出的主要結(jié)論如下

1)影響能源上市企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的因素主要有財(cái)務(wù)杠桿、能源企業(yè)規(guī)模、企業(yè)盈利能力、股權(quán)集中度及企業(yè)發(fā)展能力;

2)各因素實(shí)證研究結(jié)果顯示:能源企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿對(duì)能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響最大，呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系;其次為能源企業(yè)盈利能力及企業(yè)規(guī)模，均對(duì)能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量產(chǎn)生顯著的正向影響;而股權(quán)集中度及發(fā)展能力對(duì)能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響不顯著;

3)為了提高能源企業(yè)會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量，國家應(yīng)完善相應(yīng)的會(huì)計(jì)信息披露制度和處罰制度;而企業(yè)應(yīng)從自身加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理。

References

［1］ Bernard Raffoumier. The determinants of voluntary financial disclosure by swiss used companies［J］. European accounting Review，1995，40(5):261 -280.

［2］ James Ohlsonj Earnings. Book value and dividends in equity valuation［J］. Contemporary Accounting Research，1995，11(2):661 -687.

［3］ Lang Mand R，Lundholm. Cross-sectional determinants of analyst ratings of corporate disclosures［J］.Journal of Accounting Research，1993，31(2):46 -71.

［4］ Levitt A.The importance of high quality standard［J］.Accounting Horizons，1998，12(1):79 -82.

［5］ 鄧 文. 民營上市企業(yè)信息披露問題研究——基于管理層的討論［D］.成都:西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.DENG Wen.Empirical study on the factors influencing the quality of private listed companies’disclosure:based on the management’s discussion［D］.Chengdu:Southwestern University of Finance and Economics，2012.

［6］ 崔學(xué)剛.上市企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露政府功能與角色定位［J］.會(huì)計(jì)研究，2004，25(1):34 -38.CUI Xue-gang. Government function and role of financial information disclosure of listed companies［J］.Accounting Research，2004，25(1):34 -38.

［7］ 陳媛媛.上市企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量相關(guān)性實(shí)證研究［D］.成都:西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2008.CHEN Yuan-yuan.An empirical study of relevance between the financial structure of listed companies and the quality of accounting information［D］. Chengdu:Southwestern University of Finance and Economics，2008.

［8］ 張秋會(huì).上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)時(shí)預(yù)警機(jī)制研究［J］.西安科技大學(xué)學(xué)報(bào)，2005，25(1):96 -98.ZHANG Qiu-hui. Read time warning system for listed companies’financial crisis［J］. Journal of Xi’an University of Science and Technology，2005，25(1):96 -98.

［9］ 魏明海.會(huì)計(jì)信息質(zhì)量經(jīng)驗(yàn)研究的完善與運(yùn)用［J］.會(huì)計(jì)研究，2005，26(3):28 -35.WEI Ming-hai.Improvement and application of empirical research on accounting information quality［J］.Accounting Research，2005，26(3):28 -35.

［10］ 謝雅璐.我國上市公司會(huì)計(jì)信息透明度的度量及其影響因素研究［D］.廈門:廈門大學(xué)，2009.XIE Ya-lu. A Study on measurement and determinants of accounting transparency:evidence from Chinese listed companies［D］.Xiamen:Xiamen University，2009.

［11］ 王旭棟.我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在的問題及對(duì)策［J］.特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2006，24(10):80 -82.WANG Xu-dong. Problem of accounting disclosure of listed companies in China and its countermeasure［J］.Special Zone Economy，2006，24(10):80 -82.

［12］ 張俊瑞，郭慧婷，賈宗武，等. 企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露影響因素研究——來自中國化工類上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J］. 統(tǒng)計(jì)與信息論壇，2008，23(5):32 -38.ZHANG Jun-rui，GUO Hui-ting，JIA Zong-wu，et al.Research on influential factors on disclosure of environmental accounting information:practical data from public listed companies in the chemical products industry in China［J］. Statistics ＆ Information Forum，2008，23(5):32 -38.

［13］ 劉 麗，邱 蘭，韓水兵.我國現(xiàn)階段會(huì)計(jì)信息失真及治理辦法研究［J］.現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2007，19(10):170 -172.LIU Li，QIU Lan，HAN Shui-bing. Accounting disclosure of China and its countermeasures［J］.Modern Business Trade Industry，2007，19(10):170 -172.

［14］ 李耀松，劉亞康. 東北上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的治理因素分析［J］.科技與管理，2006，8(4):81 -84.LI Yao-song，LIU Ya-kang.Analysis on the governance factors of accounting information disclosure quality of Northeast listed firms［J］. Science Technology and Management，2006，8(4):81 -84.

［15］ 胡延杰，劉 洋. 上市公司信息披露質(zhì)量解釋能力研究-基于收益透明度視角［J］.財(cái)會(huì)通訊，2007，28(12):11 -13.HU Yan-jie，LIU Yang. Comparative study on the explanatory power to disclosure quality of listed companies based on the earnings opacity［J］. Communication of Finance and Accounting，2007，28(12):11 -13.

［16］ 田祥宇，賀貝貝. 煤炭上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露研究——以山西省煤炭上市公司為例［J］. 會(huì)計(jì)之友，2014，21(3):81 -85.TIAN Xiang-yu，HE Bei-bei. Study on environmental accounting disclosure of listed coal company-taking listed coal companies in Shanxi province as example［J］.Friends of Accounting，2014，31(3):81 -85.

［17］ 王小紅，宋 玉. 社會(huì)責(zé)任下西北五省環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露研究——來自社會(huì)責(zé)任報(bào)告的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J］.會(huì)計(jì)之友，2014，31(18):68 -72.WANG Xiao-hong，SONG Yu. Study on environmental accounting disclosure of fives provinces in north-west China in social responsibility environment-from experience evidences of social responsibility［J］. Friends of Accounting，2014，31(18):68 -72.

［18］ 施璐敏.上市公司自愿性會(huì)計(jì)信息披露與公司財(cái)務(wù)特征分析［J］.財(cái)會(huì)通訊，2014，34(18):18 -20.SHI Lu-min.Analysis of voluntary accounting disclosure and financial characteristics of listed company［J］.Communication of Finance and Accounting，2014，34(18):18 -20.

［19］ 宋唐娜. 淺議我國煤礦企業(yè)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露——以上市企業(yè)為例［J］. 商業(yè)會(huì)計(jì)，2014，34(3):83 -85.SONG Tang-na.Analysis of accounting disclosure of social responsibility of coal company-taking listed company as example［J］. Commercial Accounting，2014，34(3):83 -85.

［20］ 李樹明.上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量及其審計(jì)質(zhì)量的分析研究［J］.商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2013，33(9):110 -111.LI Shu-ming.Study on quality of accounting information disclosure and audit of listed company［J］.Business Economy，2013，33(9):110 -111.

［21］ 黃 英.建立健全會(huì)計(jì)信息披露制度研究分析［J］.知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2013，14(1):127.HUANG Ying.Study on establishment and improvement of accounting information disclosure requirement［J］.Knowledge Economy，2013，14(1):127.