甘肅建立隴藥期貨可行性分析——以當(dāng)歸期貨合約為例

劉 暉 王秀蘭 羅中華 李 靖 張 維

（甘肅中醫(yī)學(xué)院 甘肅 蘭州 730000）

中藥材產(chǎn)業(yè)是甘肅省傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，在全國也是比較具有優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)之一。目前甘肅省中藥材人工種植面積位居全國第一，尤其是道地藥材品種規(guī)模化種植在全國的地位更加突出，其中當(dāng)歸、黨參、黃（紅）芪、大黃、甘草分別占全國總產(chǎn)量的90%、60%、50%、50%、25%[1]，5個(gè)品種的出口量占全國80%以上。省內(nèi)現(xiàn)有蘭州生物研究所、蘭州佛慈、奇正藏藥等42家制劑(原料藥)企業(yè)和93家中藥飲片加工企業(yè)，隴藥工業(yè)已形成了集中藥材加工、中成藥、生物制藥、化學(xué)原料藥及制劑等較為完整的產(chǎn)業(yè)體系。根據(jù)甘肅省委、省政府《關(guān)于加快隴藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》和《甘肅省“十二五”隴藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，發(fā)展中藥材現(xiàn)貨期貨交易市場成為今后工作的重點(diǎn)，而隨著現(xiàn)代金融體系誕生的期貨合約，以其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能，在商品交易上占據(jù)主要優(yōu)勢，我國大宗產(chǎn)品的交易，多已采取期貨合約的方式進(jìn)行，其中包括大類種農(nóng)產(chǎn)品，岷縣當(dāng)歸作為全國種植面積最大甘肅道地藥材品種，是否能夠采用期貨合約的方式進(jìn)行交易尚缺乏科學(xué)論證，本文在對(duì)目前交易方式總結(jié)的基礎(chǔ)上，論證了當(dāng)歸期貨合約的可行性，并提出了隴藥期貨的實(shí)施方法，對(duì)隴藥期貨的推行，以農(nóng)村特色產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)民間資本和國內(nèi)外金融資本，對(duì)城鎮(zhèn)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大的促進(jìn)作用及參考意義。

一、推出當(dāng)歸期貨合約的必要性

1.國內(nèi)中藥材期貨市場發(fā)展情況

2010年11月15日，國內(nèi)首個(gè)中藥材期貨金銀花正式在重慶農(nóng)畜產(chǎn)品交易所鳴鑼開市。這也是金銀花在國內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期交易，標(biāo)志著金銀花這種曾經(jīng)在“H1N1甲流”中的價(jià)格暴漲暴跌已經(jīng)成為歷史，參與遠(yuǎn)期交易的金銀花合約總共分5個(gè)檔次，對(duì)于含水量、顏色、枝葉含量、花蕾質(zhì)量都有詳細(xì)的規(guī)定。同時(shí)，與期貨的交易方式一樣，金銀花期貨品種也具有資本放大效應(yīng)。買方只需交納20%的保證金即可購買遠(yuǎn)期的金銀花。比如，買方只有2萬元的資金，但通過杠桿效應(yīng)，可把資金放大5倍，買到價(jià)值10萬元的金銀花。通過這種方式，企業(yè)降低了資金占用量，有力控制了采購成本；種植戶可鎖定銷售利潤，并根據(jù)價(jià)格趨勢調(diào)整種植規(guī)模。全球首家專業(yè)中藥材電子交易中心——中國南京同仁堂·綠金在線中藥材交易中心（以下簡稱“綠金在線”）在2011年7月13日的揭牌，無疑又為之加薪。綠金在線是南京醫(yī)藥與“南京同仁堂·樂家老鋪”、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)軍企業(yè)三寶科技、美國天然產(chǎn)品聯(lián)盟（UNPA）42家會(huì)員單位、馬來西亞清真產(chǎn)業(yè)發(fā)展局（HTC）-HALAL等單位共同打造的中藥材現(xiàn)貨掛牌交易和大宗商品的電子交易平臺(tái)。雖然綠金在線還沒正式運(yùn)營，但該交易中心電子盤上已有鹿茸、太子參、人參和柞蠶4個(gè)交易品種正在推行中遠(yuǎn)期交易，至今運(yùn)作正常。這是繼去年11月，金銀花在重慶農(nóng)畜產(chǎn)品交易所上市后，國內(nèi)中藥材期貨模式的又一探索。

2.推出當(dāng)歸期貨合約有助于穩(wěn)定藥材市場

供求關(guān)系是藥材價(jià)格變化的基本原因，推出當(dāng)歸期貨合約有助于平衡這種供求關(guān)系，穩(wěn)定藥材價(jià)格，原因有二：其一是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，是指在一個(gè)平等有序的市場中，通過期貨交易的方式形成的價(jià)格，具有真實(shí)性預(yù)期性連續(xù)性的特點(diǎn)，能夠客觀反映商品的價(jià)格變動(dòng)趨勢，是期貨重要的經(jīng)濟(jì)功能之一。如果天氣出現(xiàn)長時(shí)期不同程度的干旱，對(duì)根莖類中藥材的生產(chǎn)影響較大，種到地里的藥苗還沒有來得及破土就夭折了，產(chǎn)量的多少對(duì)藥材市場價(jià)格的影響是必然趨勢。其二是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)作用，由于期貨雙方在交易建立之處就約定了交易的價(jià)格，這樣既避免了買方在貨物奇缺時(shí)遭遇價(jià)格猛升，也避免了藥農(nóng)在藥材堆積時(shí)出現(xiàn)價(jià)格跳水，使得二者之間的風(fēng)險(xiǎn)得到了有效平衡。

3.促進(jìn)隴藥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展

由于期貨合約是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的合約，屬于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要組成部分，在中藥材交易過程中應(yīng)用期貨合約，將推動(dòng)中藥材種植技術(shù)，質(zhì)量控制等多方面研究的發(fā)展。另外，中藥材期貨的推行，還將改變傳統(tǒng)中藥材交易模式，規(guī)范中藥材交易過程，規(guī)范中藥材物流和倉儲(chǔ)，促進(jìn)現(xiàn)代中藥經(jīng)濟(jì)體系的形成和發(fā)展。

二、推出當(dāng)歸期貨合約的可行性因素分析

1.標(biāo)準(zhǔn)化程度較高

期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，買賣雙方在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約，這里所謂的標(biāo)準(zhǔn)化，是指每種商品的期貨合約都規(guī)定了統(tǒng)一的交易單位，規(guī)定了明確的商品質(zhì)量和等級(jí)，規(guī)定了交割發(fā)生地點(diǎn)，規(guī)定了明確的交割年月，此外合約還對(duì)最小變動(dòng)價(jià)位，漲跌停板幅度，最后交易日等做出了規(guī)定。

甘肅岷縣被國家農(nóng)業(yè)部授予“全國農(nóng)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化示范縣”稱號(hào)，成為全國唯一的當(dāng)歸標(biāo)準(zhǔn)化示范縣，這是繼國家當(dāng)歸GAP基地認(rèn)證以來，該縣在中藥材上獲得的又一國家級(jí)殊榮。GAP，就是規(guī)范化種植標(biāo)準(zhǔn)的英文縮寫，要求種植出的產(chǎn)品穩(wěn)定、可靠，達(dá)到無公害、無污染的標(biāo)準(zhǔn)。田間操作要求高，對(duì)土壤、水分、肥料和種植的深度、密度都有具體的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。素有千年藥鄉(xiāng)美譽(yù)的岷縣，在其盛產(chǎn)的238種中藥材中尤以岷歸馳名中外。如今，岷縣用科技武裝岷歸產(chǎn)業(yè)，走出了一條從粗放種植向科學(xué)種植、從原藥外銷向科技含量高的外延產(chǎn)品開發(fā)，從化肥種植向綠色環(huán)保有機(jī)肥料種植，從小而散的水平向產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的中藥材興縣的道路。岷縣給岷歸制定了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)歸的質(zhì)量、生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)地環(huán)境和飲片加工質(zhì)量等都有一系列的操作標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)程。

2.需求量大而廣

岷縣當(dāng)歸，系甘肅省岷縣特產(chǎn)，素有“千年藥鄉(xiāng)”之稱，尤以“岷歸”馳名中外，早在公元6世紀(jì)時(shí)當(dāng)歸就是極為珍貴的貢品，有很高的藥用、食用價(jià)值，產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的70%。根據(jù)研究，“岷歸”成分復(fù)雜，有揮發(fā)性和水溶性物質(zhì)106種。因其質(zhì)量最佳、含量豐富、產(chǎn)量最大、銷量最廣而馳名中外，遠(yuǎn)銷東南亞、港澳臺(tái)及歐美等20多個(gè)國家和地區(qū)，被歐洲人譽(yù)為“中國婦科人參”，是世界當(dāng)歸中的上品。近年來隨著人們養(yǎng)生保健意識(shí)的提高，及國家大中藥產(chǎn)業(yè)的推行，當(dāng)歸的需求量急劇增加，當(dāng)歸的用途也從藥品擴(kuò)展到保健品、化妝品、飲料、食品等，用量已經(jīng)超過傳統(tǒng)需求量的數(shù)十倍，可預(yù)見當(dāng)歸需求量將持續(xù)增加，符合用量大且持久的要求。

3.當(dāng)歸價(jià)格波動(dòng)較大

一個(gè)商品成為期貨必須有價(jià)格波動(dòng)大的特點(diǎn)，當(dāng)歸與其他中藥材產(chǎn)品相似，在不同的季節(jié)供需關(guān)系變化較大，價(jià)格表現(xiàn)出劇烈波動(dòng)，符合價(jià)格波動(dòng)大的條件。

三、當(dāng)歸期貨合約的實(shí)施方法

1.開展可行性論證

雖然當(dāng)歸期貨合約的實(shí)施可以參考金銀花期貨的運(yùn)行規(guī)程，但是從近兩年運(yùn)行情況中還是有諸多問題，由于當(dāng)歸的作為藥材的局限性，還是需要從農(nóng)產(chǎn)品期貨如小麥、玉米等經(jīng)濟(jì)作物如大豆等借鑒相關(guān)理論和經(jīng)驗(yàn)，尤其是具有地域特點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)作物期貨發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在期貨實(shí)行前，需從國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控角度進(jìn)行論證，并且制定出符合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況相應(yīng)的管理方法。

2.開展標(biāo)準(zhǔn)化合約研究

當(dāng)歸的等級(jí)規(guī)格繁多，產(chǎn)地與價(jià)格之間存在明顯關(guān)系，因此在制定期貨合約時(shí)，應(yīng)考慮將產(chǎn)地因素作為合約限定內(nèi)容之一（見表一）。

表一 甘肅岷縣當(dāng)歸城現(xiàn)貨交易分類報(bào)價(jià)

3.期貨交易中心建設(shè)

某種商品期貨交易所的建立由多是建立該類商品的集散地發(fā)展的基礎(chǔ)上。例如，芝加哥期貨交易所就是建立在糧食集散地的基礎(chǔ)上，而大連是我國重要的糧食集散地，倉儲(chǔ)業(yè)運(yùn)輸業(yè)十分發(fā)達(dá)，因此我國建立了大連商品交易所，中國現(xiàn)有公認(rèn)的中藥材專業(yè)交易市場17家，分別包括安徽亳州，河北安國，成都荷花池，廣西玉林，廣州清平，廣東普寧，湖南岳陽花板橋，湖北蘄州，江西樟樹河南禹州，重慶市解放路，西安萬壽路，甘肅隴西，蘭州黃河，山東鄄城縣舜王城，哈爾濱三棵樹。這些交易市場，是中藥集中進(jìn)行交易的地方，往往擁有較多的消費(fèi)群體，便利的水陸交通，豐富的藥材資源，而且這些交易市場還擁有大量的中藥材從業(yè)人員，這些優(yōu)勢，都為期貨交易中心的建設(shè)提供了基礎(chǔ)條件。因此，中藥材期貨交易中心的建設(shè)，應(yīng)首先考慮從現(xiàn)有的中藥材專業(yè)市場中開展期貨交易中心還執(zhí)行相應(yīng)的管理職能，保障交易的開展和順利進(jìn)行。

4.完善配套政策

在建立中藥材交易的同時(shí)還需要建全中藥材相應(yīng)的配套政策，例如，中藥材儲(chǔ)備政策政府實(shí)行儲(chǔ)備政策是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有利手段，國家已經(jīng)建立起多種物資的儲(chǔ)備政策，例如糧食儲(chǔ)備、石油儲(chǔ)備等，但中藥材儲(chǔ)備政策相對(duì)落后，例如在非典時(shí)期金銀花價(jià)格由35元/kg上升到200元/kg，又如西南大旱時(shí)期，三七從50元/kg漲至500元/kg，這些價(jià)格巨變充分說明了相關(guān)儲(chǔ)備機(jī)制的缺乏中藥材儲(chǔ)備政策與期貨交易二者相輔相成，可以共同促進(jìn)中藥材產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中藥材期貨交易還需要推行相應(yīng)的根據(jù)中藥材交易特點(diǎn)需考慮審慎性原則和機(jī)會(huì)成本原則，保證抑制違約和促進(jìn)市場流通的雙向作用。

此外，任何期貨交易的開展存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，例如過分投機(jī)行為對(duì)市場正常秩序的擾亂等，在當(dāng)歸期貨交易開始前要對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)有充分認(rèn)識(shí)，盡可能的避免國際資本或其他資本操控帶來的風(fēng)險(xiǎn)，中藥材交易量較大宗農(nóng)產(chǎn)品相比要小很多，導(dǎo)致中藥材期貨市場的被操縱風(fēng)險(xiǎn)大幅度提高。因此需要健全相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制，在充分發(fā)揮中藥材期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用的同時(shí)，限定大規(guī)模資本對(duì)中藥材期貨市場的價(jià)格操縱。

［1］李開銀.甘肅吹響隴藥復(fù)興號(hào)角［N］.中國醫(yī)藥報(bào)，2013-3-1.