債務(wù)重組：拯救企業(yè)危機(jī)

周德文

債，無(wú)力償還債權(quán)、債務(wù)，從而引致的信用危機(jī)。在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，債務(wù)危機(jī)呈現(xiàn)出逐漸增加的趨勢(shì)，不僅關(guān)系企業(yè)的生死存亡，而且會(huì)引發(fā)社會(huì)的動(dòng)蕩不安。2011年下半年，溫州地區(qū)發(fā)生了由民間借貸引發(fā)的部分中小企業(yè)債務(wù)危機(jī)。據(jù)媒體報(bào)道，當(dāng)年上半年累計(jì)溫州發(fā)生民間借貸485.5億元，月利息3～5分，個(gè)別甚至高達(dá)6分至一角。這導(dǎo)致許多中小企業(yè)資金鏈斷裂，并接連發(fā)生老板“跑路”甚至跳樓，企業(yè)倒閉、員工拿不到工資等系列事件。

企業(yè)債務(wù)危機(jī)不只發(fā)生在溫州，全國(guó)各地都存在，2012年末，中國(guó)企業(yè)債務(wù)大約為65萬(wàn)億元，占GDP之比達(dá)125%。國(guó)際上成熟的經(jīng)濟(jì)體企業(yè)債務(wù)一般會(huì)占到GDP的50%～70%，中國(guó)企業(yè)是這個(gè)數(shù)字的2倍，是全球平均水平的3～4倍。近兩年來(lái)，中國(guó)企業(yè)的債務(wù)危機(jī)不僅沒(méi)有緩解，而且更趨嚴(yán)重，不容等閑視之。

較早其他地區(qū)發(fā)生企業(yè)債務(wù)危機(jī)的溫州，市委市政府舉全市之力，聯(lián)合調(diào)動(dòng)政府、金融、司法、協(xié)會(huì)等力量，出臺(tái)系列舉措化解企業(yè)債務(wù)危機(jī)，其中一條重要措施，就是對(duì)一些重大或跨行業(yè)、跨區(qū)域的資不抵債的企業(yè)實(shí)行債務(wù)重組。如負(fù)債10多億元的溫州眼鏡行業(yè)龍頭老大“溫州信泰”集團(tuán);債務(wù)總額逾12億元，企業(yè)前身已有340多年歷史的“海鶴藥業(yè)有限公司”;負(fù)債總額高達(dá)60億元，民間借貸約22億元，溫州最大民間融資案“溫州立人教育集團(tuán)”等嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)企業(yè)都施行了債務(wù)重組。

債務(wù)重組，又稱債務(wù)重整，是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院裁定作出讓步事項(xiàng)。重組方式包括：以低于債務(wù)賬面價(jià)值的現(xiàn)金清償債務(wù);以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù);債務(wù)轉(zhuǎn)為資本;修改其他債務(wù)條件，如延長(zhǎng)債務(wù)償還期限，延長(zhǎng)債務(wù)償還期并加收利息、延長(zhǎng)債務(wù)償還期限并減少債務(wù)本金或債務(wù)利息等;以上兩種或兩種以上方式的組合。根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，實(shí)行債務(wù)重組應(yīng)符合三個(gè)條件：1.必須是債務(wù)人處于持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。這是區(qū)分債務(wù)重組和破產(chǎn)清算的主要標(biāo)準(zhǔn)。2.必須是債務(wù)人發(fā)生了財(cái)務(wù)困難，只有債務(wù)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)困難，或因資金調(diào)度不靈又籌集不到足夠的資金償還到期債務(wù)時(shí)，才有債務(wù)重組的必要。3.必須是債權(quán)人作出了讓步。

企業(yè)發(fā)生債務(wù)不能按時(shí)償還時(shí)，通常有兩種方法解決債務(wù)糾紛：一種是債務(wù)人采用法律手段申請(qǐng)債務(wù)人破產(chǎn)，強(qiáng)制債務(wù)人將資產(chǎn)變現(xiàn)還債，破產(chǎn)程序需要較長(zhǎng)時(shí)間，在債務(wù)人嚴(yán)重資不抵債的情況下，債權(quán)人的債權(quán)將無(wú)法如數(shù)收回，結(jié)果是“魚死網(wǎng)破”，雙方損失慘重。另一種方法是修改債務(wù)條件，進(jìn)行債務(wù)重組，既可避免債務(wù)人破產(chǎn)清算，獲得重整旗鼓的機(jī)會(huì)，又可使債權(quán)人最大限度地收回債券款額，減少損失?？芍^“兩全其美”。這種方法尤其適用雖然發(fā)生嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)但仍有盈利能力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。采取何種方式進(jìn)行債務(wù)重組，要根據(jù)負(fù)債企業(yè)的具體情況。從一些負(fù)債企業(yè)債務(wù)重組的實(shí)踐看，很少采用單一方式，一般都需要采用兩種或兩種以上方式，如債轉(zhuǎn)股、變更債務(wù)償還期限、轉(zhuǎn)讓部分資產(chǎn)等多種方式結(jié)合進(jìn)行。溫州立人教育集團(tuán)就出臺(tái)了“債轉(zhuǎn)股”、“債務(wù)分期償還”、“房產(chǎn)認(rèn)購(gòu)”三種方式結(jié)合的債務(wù)重組方案，供債權(quán)人選擇。

企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)后進(jìn)行重組，經(jīng)常出現(xiàn)“債務(wù)重組”、“資產(chǎn)重組”、“企業(yè)重組”三種不同的提法。其實(shí)這三種重組既有區(qū)別又有緊密聯(lián)系的。債務(wù)重組是債務(wù)人發(fā)生了財(cái)務(wù)困難，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步的事項(xiàng)。而資產(chǎn)重組是企業(yè)與其他主體在資產(chǎn)、負(fù)債或所有者權(quán)益諸項(xiàng)目之間的調(diào)整，從而達(dá)到資源有效配置的交易行為。資產(chǎn)重組根據(jù)重組對(duì)象的不同可分為對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的重組、對(duì)企業(yè)負(fù)債的重組和企業(yè)股權(quán)的重組。企業(yè)資產(chǎn)和債務(wù)的重組又往往與企業(yè)股權(quán)的重組相關(guān)聯(lián)。企業(yè)股權(quán)的重組又往往孕育著新股東對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的重組。對(duì)企業(yè)資產(chǎn)重組包括收購(gòu)資產(chǎn)、資產(chǎn)置換、出售資產(chǎn)、租賃或托管資產(chǎn)、受贈(zèng)資產(chǎn)。對(duì)企業(yè)負(fù)債重組主要指?jìng)鶆?wù)重組。企業(yè)重組包含債務(wù)重組和資產(chǎn)重組。

綜上所述，債務(wù)重組，是擺脫企業(yè)債務(wù)危機(jī)的明智選擇，而債務(wù)重組往往需要與資產(chǎn)重組相結(jié)合，方能取得更好效果，實(shí)現(xiàn)企業(yè)“起死回生”的目的。

（作者系：民進(jìn)中央經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)）

民間借貸危機(jī)頻發(fā)的原因

民間借貸自古有之，但如今許多民間借貸與以往的民間借貸有很大不同。借貸對(duì)象，過(guò)去一般都是熟人、親朋好友之間相幫性借款，現(xiàn)在許多借款是通過(guò)朋友的朋友、熟人的熟人，實(shí)際上成為陌生人之間的經(jīng)營(yíng)性借貸;過(guò)去借款一般都以個(gè)人或中小企業(yè)主名義出面，而現(xiàn)在許多是以中小企業(yè)名義出面融資;由于民間借貸的活躍，職業(yè)借貸人的出現(xiàn)，民間借貸呈現(xiàn)商業(yè)化、資本化特點(diǎn);閑散的民間資金通過(guò)職業(yè)借貸人和職業(yè)中介機(jī)構(gòu)集中到一些對(duì)外大規(guī)模舉債的企業(yè)，借貸金額規(guī)模，少則幾十萬(wàn)、上百萬(wàn)，多則數(shù)千萬(wàn)，甚至幾個(gè)億，非往日可比;借貸活動(dòng)鏈條的各個(gè)環(huán)節(jié)（職業(yè)借貸人、中介機(jī)構(gòu)等）都要增加利息，導(dǎo)致高利貸形成。這些變化與特點(diǎn)使民間借貸風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)大大增高。

民間借貸這些變化與特點(diǎn)形成，是金融市場(chǎng)長(zhǎng)期處于高壟斷、封閉性狀態(tài)的結(jié)果。改革開放以后，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，我國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，中小企業(yè)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，它們對(duì)資金的需求也不斷增加。但在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下形成的金融體制改革滯后，金融市場(chǎng)長(zhǎng)期處于高壟斷、封閉性狀態(tài)，國(guó)有資本牢牢地把控著銀行業(yè)。一方面眾多中小企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)無(wú)法從公有制銀行獲得貸款，解決發(fā)展的資金不足困難，無(wú)奈走向民間借貸。另方面，日益豐厚的民間資金不能堂堂正正地進(jìn)入金融業(yè)，資本逐利的本性驅(qū)使進(jìn)入民間借貸，以獲得較高的利息收益。在處于地下半地下狀態(tài)下的民間借貸市場(chǎng)異常活躍期，魚龍混雜，容易被一些不良分子利用，進(jìn)行金融詐騙。在當(dāng)前的金融環(huán)境下，多數(shù)中小企業(yè)離不開民間借貸，一些企業(yè)因借債過(guò)多，利息負(fù)擔(dān)太重，企業(yè)效益不佳，無(wú)力如期償還借貸，導(dǎo)致民間借貸債務(wù)糾紛案件增加。

許多民間借貸債務(wù)糾紛案件與房地產(chǎn)業(yè)有關(guān)，民間借貸數(shù)額巨大的案件，基本上都涉及房地產(chǎn)業(yè)。多年來(lái)，房地產(chǎn)業(yè)紅火，投資收益豐厚，吸引著“千軍萬(wàn)馬”，企業(yè)開發(fā)，個(gè)人炒房。房地產(chǎn)業(yè)的瘋狂加劇了資金短缺，不斷提高民間借貸利率。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，溫州地區(qū)有超過(guò)三分之一的民間借貸資本投放到了房地產(chǎn)領(lǐng)域。隨著國(guó)家樓市調(diào)控政策的嚴(yán)厲推行，房地產(chǎn)熱度減退，樓市成交量銳減，房?jī)r(jià)趨降，加上緊縮的貨幣政策，銀根收緊，資金回籠和銀行貸款更加困難，導(dǎo)致資金鏈斷裂，民間借貸不能如期還款，引發(fā)危機(jī)爆發(fā)。

民間借貸作為金融體系的重要補(bǔ)充，對(duì)解決中小企業(yè)融資難和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大起到了重要作用，其存在的合理性得到了廣泛的認(rèn)可。但長(zhǎng)期來(lái)，民間借貸立法滯后，市場(chǎng)監(jiān)管缺位，其法律地位陷入尷尬境地，造成民間借貸長(zhǎng)期處在灰色狀態(tài)，使得一些民間借貸遮遮掩掩，不明不白，難以把握合法 借貸與非法集資的界限。借貸當(dāng)事人法律意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，借貸形式和手續(xù)往往簡(jiǎn)單化、隨意性，許多民間借貸沒(méi)有簽訂書面合同（協(xié)議）只是口頭約定，有的雖有借據(jù)，卻沒(méi)有利息約定、借款期限、還款方式、借款用途等方面的約定。也是導(dǎo)致民間借貸危機(jī)頻發(fā)和糾紛增加的重要因素。endprint