我國公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以A 公路公司為例

郁春蘭YU Chun-lan

（湖南現(xiàn)代物流職業(yè)技術(shù)學(xué)院，長沙 410131）

（Hunan Vocational College of Modern Logistics，Changsha 410131，China）

0 引言

截止2012年底，我國高速公路總里程已達(dá)到9.56萬公里，列世界第二位，公路交通作為制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”問題已得到逐步改善。隨著我國高速公路的快速發(fā)展，以公路（主要是高速公路，包括橋和隧道，下同）的收費(fèi)經(jīng)營為主要業(yè)務(wù)的公司（以下簡稱公路公司）營運(yùn)而生。公路公司主營收入為車輛通行費(fèi)。從1996年開始，經(jīng)過十多年的發(fā)展，通過投資并運(yùn)營高速公路的公司已經(jīng)為數(shù)不少。它們在籌集公路建設(shè)資金和實(shí)現(xiàn)公路的快速發(fā)展方面做出了突出貢獻(xiàn)并取得了顯著成就，已成為我國公路建設(shè)和運(yùn)營的重要力量。但由于公路投資額大，回收周期長的特點(diǎn)，加之我國地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡等諸多因素，造成一些公司建設(shè)和運(yùn)營成本較高，通行費(fèi)收入增長緩慢，債務(wù)包袱沉重，投資與還貸矛盾等現(xiàn)象。

1 A 公路公司基本情況

A 公路公司是中國公路施工行業(yè)首家上市公司，1999年3月18日在北京成立，2000年7月25日在上海證券交易所掛牌上市，公司注冊資本金24.49億元。截至在2013年底，總資產(chǎn)364.02億元，員工總數(shù)5217名。該公司2002年國內(nèi)第一批獲得公路工程施工總承包特級資質(zhì)，2012年又獲得公路行業(yè)設(shè)計(jì)甲級資質(zhì)。擁有國內(nèi)領(lǐng)先的海上施工、公路及鐵路施工成套裝備，具有雄厚的經(jīng)營實(shí)力和強(qiáng)大的管理能力，在業(yè)內(nèi)外享有盛譽(yù)。

2 A 公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式

2.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)

A 公路公司籌資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)：一是籌資方式單一，以銀行貸款為主，這樣容易積壓風(fēng)險(xiǎn)，不利于維持長期的籌資活動(dòng)，不利于后續(xù)融資的開展，而且集中還款壓力大，會造成資金斷鏈的風(fēng)險(xiǎn)。二是貸款的期限安排不合理。公路公司建設(shè)的收費(fèi)項(xiàng)目較多，難以保證每個(gè)項(xiàng)目在還款期限、金額比例等方面做出合理的安排和籌措，這就可能形成逾期風(fēng)險(xiǎn)，尤其進(jìn)入還款高峰時(shí)期，這種風(fēng)險(xiǎn)將更大。

2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)

A 公路公司的投資風(fēng)險(xiǎn)主要有投資虧損和難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資收益等兩方面風(fēng)險(xiǎn)。投資包括間接投資和直接投資，目前我國公路公司以對公路建設(shè)及運(yùn)營管理的直接投資為主，這一投資模式規(guī)模大、投資回收期長，所以公司應(yīng)考慮投資的方向、時(shí)機(jī)、規(guī)模和回收期等因素來實(shí)現(xiàn)對投資風(fēng)險(xiǎn)的控制。其次，由于公路資產(chǎn)的特殊性，公路公司對政府主管部門和控股股東具有較大的依賴性，使得其投資經(jīng)營活動(dòng)容易受到政府或控股公司的干預(yù)和控制，投資于一些并不符合經(jīng)營條件的投資回報(bào)較差的項(xiàng)目，增加公司的資金使用成本，同時(shí)也加大投資風(fēng)險(xiǎn)。再次，公司多元化發(fā)展投資回報(bào)率普遍不高。

2.3 資金回收風(fēng)險(xiǎn)

近幾年來伴隨市場競爭的愈演愈烈，企業(yè)大量采用賒銷方式，在擴(kuò)大銷售規(guī)模增加利潤的同時(shí)也加大了資金回收風(fēng)險(xiǎn)。盲目銷售使得企業(yè)應(yīng)收貨款大量沉積，而應(yīng)收賬款能否收回、何時(shí)收回則重視不夠，導(dǎo)致回收風(fēng)險(xiǎn)加大。許多規(guī)模宏大收益優(yōu)厚的企業(yè)，由于缺乏對應(yīng)收賬款足夠的管理，而被財(cái)務(wù)危機(jī)拖垮的情況屢見不鮮。資金回收階段存在的風(fēng)險(xiǎn)成為影響企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r最重大的風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)應(yīng)在資金回收環(huán)節(jié)建立起完善的內(nèi)部控制制度，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施，維護(hù)企業(yè)的根本利益。另一方面，收益的分配也會造成資金回收的風(fēng)險(xiǎn)，伴隨企業(yè)的飛速發(fā)展，為了擴(kuò)大再生產(chǎn)領(lǐng)域開發(fā)新項(xiàng)目，企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作需要大量的資金。在企業(yè)回收資金的分配上占用了股息分配的份額，降低了股票的質(zhì)量，股票的價(jià)格可能會下跌，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。

3 A 公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

3.1 外部原因

A 公路公司的外部運(yùn)營環(huán)境主要包括政治經(jīng)濟(jì)、法律政策、行業(yè)競爭、金融、不可抗力等方面。

①政治經(jīng)濟(jì)方面變動(dòng)。政治經(jīng)濟(jì)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)通常指由于收費(fèi)項(xiàng)目所在的國家發(fā)生政治經(jīng)濟(jì)變動(dòng)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，如政變、暴亂、重大政治或外交事件，可能造成征用、沒收、禁止運(yùn)營收費(fèi)項(xiàng)目等不利后果，還包括通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、滯脹等不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)因素。

②法律政策方面變動(dòng)。法律政策風(fēng)險(xiǎn)指由于相關(guān)的法律法規(guī)以及政府政策的欠缺或變更而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，是公路公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)可能會引起成本增加、收益降低，甚至導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。

③行業(yè)競爭方面的變動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，路網(wǎng)日益密集，逐步形成高速公路、普通公路、鐵路、民航之間競爭的格局，一定區(qū)域內(nèi)既定的車流量被分流，直接減少通行費(fèi)收入，特別是到“十二五”末，隨著我國高速鐵路網(wǎng)的建成，將會對高速公路帶來一定影響。

④金融方面的變動(dòng)。利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹等均是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。利率風(fēng)險(xiǎn)通常指因利率的波動(dòng)而降低公司資產(chǎn)價(jià)值、減少利息收入、增加利息支出等。而對公路公司來說，經(jīng)常面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)是借款利息成本增加的可能性。

⑤不可抗力因素。不言而喻，不可抗力就是指非人力能預(yù)見、非人力能克服和避免的事件，既包括自然災(zāi)害如地震、水災(zāi)等，又包括人禍如瘟疫、社會動(dòng)亂、戰(zhàn)爭行為等。一旦出現(xiàn)不可抗力，會給公路公司帶來較大影響，如2008年初南方雪災(zāi)。

3.2 公司自身原因

①公司內(nèi)控機(jī)制不健全。內(nèi)控機(jī)制不僅僅是指相關(guān)的內(nèi)部控制制度、流程，也包括組織結(jié)構(gòu)、權(quán)責(zé)分配、崗位設(shè)置等方面，其健全與否直接影響公司經(jīng)營管理的效率、效果和安全。

②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識薄弱。即使能夠構(gòu)建完善的內(nèi)部控制機(jī)制，但如果公司上下都沒有對風(fēng)險(xiǎn)的防范引起足夠的關(guān)注，完善機(jī)制的運(yùn)行則會大打折扣。很多看似簡單的事情和問題，如果掉以輕心或出于僥幸心理而不認(rèn)真謹(jǐn)慎處理，則往往會導(dǎo)致大危機(jī)的發(fā)生。

③財(cái)務(wù)隊(duì)伍專業(yè)素質(zhì)不高。不論公司頒布的內(nèi)控制度、流程有多完善，最終執(zhí)行效果的好壞還必須落實(shí)到各崗位，決定于執(zhí)行主體。公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的開展都離不開財(cái)務(wù)人員，他們專業(yè)素質(zhì)的高低直接影響著工作的效率和效果。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面尤其需要考驗(yàn)相關(guān)財(cái)務(wù)隊(duì)伍的專業(yè)素質(zhì)。

4 A 公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系構(gòu)建

4.1 健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)

公司必須有完整的、獨(dú)立于業(yè)務(wù)活動(dòng)之外的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，獨(dú)立開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和控制工作。只有建立起健全的組織機(jī)構(gòu)，才能落實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的權(quán)責(zé)關(guān)系，才能保障財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的正常開展。公路公司設(shè)立董事會，成立由其直接領(lǐng)導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會，負(fù)責(zé)監(jiān)控總經(jīng)理及經(jīng)營班子的風(fēng)險(xiǎn)管理，并對公司重大風(fēng)險(xiǎn)管理事件進(jìn)行決策，制定公司風(fēng)險(xiǎn)管理和考核制度。在委員會之下成立主管風(fēng)險(xiǎn)防控及內(nèi)部稽查的獨(dú)立部門，對公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)和管理環(huán)節(jié)進(jìn)行獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部稽核。它對董事會及風(fēng)險(xiǎn)管理委員會負(fù)責(zé)，不受某一具體部門制約，保證其權(quán)威性和獨(dú)立性。該機(jī)構(gòu)的職責(zé)包括：接受風(fēng)險(xiǎn)管理委員會的領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督。

4.2 健全財(cái)務(wù)管理制度

①實(shí)行財(cái)務(wù)委派制度。A 公路公司對其所屬各級單位實(shí)行財(cái)務(wù)委派，這是規(guī)范整個(gè)公司經(jīng)營行為、完善財(cái)務(wù)管理機(jī)制的一個(gè)有效手段，也是防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的人事保證。不但能協(xié)調(diào)各級單位之間的工作關(guān)系，保證政令統(tǒng)一得到執(zhí)行，而且對公司的會計(jì)控制、監(jiān)督工作起到加強(qiáng)效果。

②健全預(yù)算管理制度。預(yù)算管理制度是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)管理制度。有效的預(yù)算管理制度能夠防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)算管理是通過對公司經(jīng)營的規(guī)劃、分析和量化的系統(tǒng)編制，使公司目標(biāo)得以具體化，為管理控制、績效評估和信息反饋提供標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮決策管理和決策控制兩個(gè)方面的功能，提高公司經(jīng)濟(jì)效益，確保公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

③嚴(yán)格執(zhí)行財(cái)務(wù)會計(jì)制度。A 公路公司應(yīng)根據(jù)《公司法》、《會計(jì)法》及有關(guān)會計(jì)法規(guī)的要求，不斷建立、健全和完善公司各項(xiàng)內(nèi)部會計(jì)控制制度，規(guī)范公司會計(jì)行為，推進(jìn)會計(jì)管理科學(xué)化、程序化、制度化，并從根本上規(guī)避和減少公路公司的會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。完善公司財(cái)務(wù)管理和會計(jì)制度。要結(jié)合行業(yè)、公司特性，建立和健全內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)會計(jì)制度，根據(jù)2006年企業(yè)會計(jì)制度和企業(yè)財(cái)務(wù)通則改革和2008年內(nèi)部控制改革的要求，對公司財(cái)務(wù)管理、會計(jì)核算制度及時(shí)修訂、補(bǔ)充和完善。健全資產(chǎn)清查制度。

④建立健全財(cái)務(wù)監(jiān)督體系。A 公路公司應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)會計(jì)監(jiān)督工作，建立健全層次清晰、內(nèi)外結(jié)合的財(cái)務(wù)監(jiān)督體系。公司應(yīng)要求各級財(cái)務(wù)部門嚴(yán)格遵照《會計(jì)法》的規(guī)定執(zhí)行，加強(qiáng)財(cái)務(wù)規(guī)章制度建設(shè)和基礎(chǔ)工作的管理，建立健全內(nèi)部審計(jì)監(jiān)查、相互制約的工作機(jī)制。這樣，通過內(nèi)部、集團(tuán)、外部三級財(cái)務(wù)監(jiān)督體系的有效運(yùn)作，公路公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)會計(jì)工作必然會更加合法有序進(jìn)行，這也是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效保障。

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