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    淺議中國上市公司利潤操縱問題及其防范對策

    2014-12-17 15:46:45鄧毅靈
    經(jīng)濟研究導(dǎo)刊 2014年11期
    關(guān)鍵詞:利潤操縱防范對策上市公司

    鄧毅靈

    摘要:中國證券市場是伴隨著中國經(jīng)濟體制改革的不斷深化而產(chǎn)生的。由于歷史原因,中國上市公司的誕生與國有企業(yè)體制改革之間存在緊密的聯(lián)系,加之日益復(fù)雜的企業(yè)與企業(yè)間的關(guān)系,以及證券監(jiān)督機制尚不健全等方面原因,中國上市公司中出現(xiàn)了較多的利潤操縱現(xiàn)象。近10年來,受到西方學(xué)者的影響,國內(nèi)許多專家學(xué)者都將注意力放在了利潤操縱現(xiàn)象的研究上。上市公司利潤操縱行為不僅僅損害了公司自身的利益、侵害了廣大投資者的利益,還對涉及到的會計和審計部門以及證券監(jiān)管部門造成了惡劣的影響。

    關(guān)鍵詞:上市公司;利潤操縱;防范對策

    中圖分類號:F271.5文獻標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2014)11-0032-02

    一、利潤操縱的概念

    對于利潤操縱的概念,往往容易和盈余管理相混淆。利潤操縱和盈余管理在概念上有明顯的不同。盈余管理(earning management)必須在合乎法律規(guī)范的前提下進行,而利潤操縱(profit manipulation)則無視法律法規(guī)的存在,人為地造成利潤的增加和減少。以下是國內(nèi)外的學(xué)者對利潤操縱現(xiàn)象的不同理解。

    美國學(xué)者katherineSchipper(1989)認(rèn)為,利潤操縱是指企業(yè)管理人員為了獲得某些私人利益,有目的的控制財務(wù)報告中的指標(biāo)和數(shù)值。

    Scott(1997)在《財務(wù)會計理論》(《financial accounting theory》)中解釋,利潤操縱是在GAAP允許的范圍內(nèi),通過自主選擇會計政策使得經(jīng)營者獲得公司價值最大化的一種方式。

    Demski(2008)在文章中將利潤操縱按照不同的顏色進行了區(qū)分,他認(rèn)為有黑、白、灰三類利潤操縱現(xiàn)象。其中,白類是有益的、可以接受的利潤操縱行為,黑類是惡性的利潤操縱行為,灰類是指在會計準(zhǔn)則準(zhǔn)許的范圍內(nèi)對財務(wù)報告進行粉飾的操縱行為。

    Teoh,Welch,Wlong (1998)對SEO ( Seasoned Equity Offerings)股權(quán)再融資一類公司的研究中得出結(jié)論,這類公司的應(yīng)計利潤往往在股票發(fā)行前明顯增加,在股票發(fā)行當(dāng)年達到最大,并在股票發(fā)行后衰減。

    國內(nèi)學(xué)者對于利潤操縱也有自己的觀點。

    林長泉(2000)認(rèn)為,利潤操縱是在一定環(huán)境下,包括管理者、政府部門、股東、注冊會計師在內(nèi)的一個多利益主體的相互博弈過程的平衡結(jié)果。

    張愛秋(2008)認(rèn)為,利潤操縱主體出于資本市場的要求或規(guī)避稅收、追求政績,利用法規(guī)政策的空白,對企業(yè)財務(wù)利潤進行操縱的行為。

    二、上市公司進行利潤操縱的動機和手段分析

    根據(jù)《證券法》和《公司法》相關(guān)條款規(guī)定,中國上市公司在發(fā)行新股、增發(fā)配送以及摘牌退市的政策的限制下,存在強烈的利潤操縱動機?!蹲C券法》中對于首次IPO公開發(fā)行股票有著明確的規(guī)定,企業(yè)必須連續(xù)3年持續(xù)盈利。為了達到這樣的硬性指標(biāo),企業(yè)極有可能在上市過程中采取粉飾財務(wù)報告的方式來達到目的。配股是上市公司繼首次發(fā)行股票后獲得的再融資機會,眾多上市公司可以利用配股機會獲得較低成本的資金。在2001年3月證監(jiān)會頒布的《上市公司新股發(fā)行管理辦法》中,強調(diào)了企業(yè)的3年凈資產(chǎn)收益率不得低于6%。上市公司為了獲得增發(fā)配送股份的資格,也容易采取利潤操縱這一方式。

    2001年證監(jiān)會發(fā)布的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》中規(guī)定,上市公司連續(xù)虧損3年,將摘牌做退市處理。上市公司資格是一項非常稀缺的資源,企業(yè)成功上市后又面臨被摘牌,不僅僅對股東是巨大的損失,而且意味著地方政府和企業(yè)辛苦爭取到的上市資格被浪費。

    利潤操縱的手段可以分為內(nèi)部操縱手段和外部操縱手段。內(nèi)部操縱手段主要是指利用會計政策的可選擇性和可變更性進行利潤操縱;外部操縱手段主要是指公司外部主體參與的利潤操縱行為。

    (一)內(nèi)部操縱手段中濫用會計政策進行利潤操縱的方式

    1.固定資產(chǎn)折舊方法的選擇。固定資產(chǎn)既存在有形損耗,也存在無形損耗,不同類型的企業(yè)損耗情況不盡相同。中國財務(wù)制度規(guī)定通用機械類設(shè)備的折舊年限為11—14年,通用動力設(shè)備11—18年,生產(chǎn)用房屋30—40年。這就給固定資產(chǎn)折舊方式的選擇提供了彈性,上市公司也利用其進行利潤操縱。

    2.存貨計價方法的選擇。舊會計準(zhǔn)則對存貨的計量方法比較靈活,先進先出法、后進先出法、平均成本法都是可行的存貨計價方法。部分上市公司通過存貨計價方法的變更進行利潤操縱,比如在物價持續(xù)上漲時使用后進先出法。新會計準(zhǔn)則下新準(zhǔn)則取消了“后進先出法”,要求上市公司一律采用“先進先出法”,這樣企業(yè)的利潤表上銷貨成本反映的都是實際歷史成本,提高了會計信息質(zhì)量。

    3.改變收入和費用的確認(rèn)時間。擬上市企業(yè)為了得到上市機會,在年終達不到理想的經(jīng)營目標(biāo)時,會采取更改收入的確認(rèn)時間的方法達到目的。同時,費用的確認(rèn)時間也被一些企業(yè)人為操縱,從而達到減少當(dāng)期費用,增加利潤的目的。例如,國嘉實業(yè)(600646)2002年通過自查發(fā)現(xiàn)公司及下級子公司借款逾期而需承擔(dān)的利息及罰息,累計金額已達約1.9億元人民幣,已經(jīng)達到公司2000年經(jīng)審計的凈資產(chǎn)3.87億的一半,上訴利息費用未能及時披露,造成當(dāng)年凈資產(chǎn)嚴(yán)重與事實不符。另外,鄭百文在1996年公布的相關(guān)年度報告中報告凈利潤比上年大幅增加。據(jù)相關(guān)資料顯示,鄭百文是采用虛提返利、費用掛帳、無據(jù)沖減、費用跨期入賬等手段虛增利潤14 390萬元。

    4.在會計報表中,最容易受到操縱的應(yīng)該是應(yīng)收賬款。上市公司往往采取虛構(gòu)大筆賒銷業(yè)務(wù),并以應(yīng)收賬款方式掛賬等方式來操縱利潤。例如,2001年銀廣夏財務(wù)舞弊案中,銀廣夏發(fā)布公告稱與德國誠信公司(Fidelity Trading GmBH)簽訂連續(xù)3年總金額為60億元的萃取產(chǎn)品訂貨總協(xié)議,并且偽造了全套的業(yè)務(wù)銷售憑證,形成了巨額的應(yīng)收賬款,虛增了巨額的利潤。這種現(xiàn)象不只在中國發(fā)生,在歐美等會計制度較為完善的國家,也普遍存在。美國企業(yè)咨詢委員會進行的一項調(diào)查中顯示,在美國超出半數(shù)的會計舞弊是涉及收入和應(yīng)收賬款的。

    (二)外部利潤操縱行為最常見的是關(guān)聯(lián)交易、非關(guān)聯(lián)方交易、資產(chǎn)重組和重大事件披露以及政府參與

    1.關(guān)聯(lián)交易?,F(xiàn)實中,由于許多上市公司是由國有企業(yè)改制而來,成功上市后,上市公司和母公司之間存在復(fù)雜的經(jīng)濟業(yè)務(wù)往來關(guān)系,這些公司之間發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)往往沒有采取市場定價,而是采取的協(xié)議價格,這就給利潤操縱帶來了一定的空間。比較常用的方法有上市公司高價向關(guān)聯(lián)方銷售商品提供勞務(wù),或者低價從關(guān)聯(lián)方采購原材料,從而達到增加收入、降低成本的目的。例如,ST本鋼板材2002年報中顯示,其主營收入和凈利潤分別大幅增加47.83%和40.05%增加利潤1.68億元。董事會公告中稱是因為原料采購成本下降。這樣的解釋顯然缺乏說服力,因為實際情況是當(dāng)時國內(nèi)的鋼鐵行業(yè)原材料普遍上漲。隨后在相關(guān)的材料中發(fā)現(xiàn),原來ST本鋼板材和大股東本鋼股份之間的關(guān)聯(lián)交易額達到了54億元,占采購總額的87.63%,給降低生產(chǎn)成本增加利潤提供了途徑。

    2.非關(guān)聯(lián)交易。這種操縱形式在擬上市企業(yè)中常見,由于企業(yè)對于重大關(guān)聯(lián)交易負(fù)有詳細(xì)披露的義務(wù),因此有企業(yè)開始進行更加隱蔽的、灰色的非關(guān)聯(lián)方交易以規(guī)避披露義務(wù),進而實現(xiàn)操縱利潤。常見的方法有:員工減薪、PE(Private Equity)股東通過皮包公司為擬上市公司報銷費用或虛增收入。

    endprint

    3.資產(chǎn)重組。非上市公司通過證券市場收購上市公司,通過將自身利潤注入目標(biāo)公司的手法改善其業(yè)績。這樣的買“殼”上市的資產(chǎn)重組方式在中國證券發(fā)展史上十分常見,它可以在短時間內(nèi),以相當(dāng)快的方式提高上市公司的業(yè)績,也讓非上市公司在證券市場上成功進行融資,給資本運營帶來滿意的效果。但是在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程中,違反規(guī)定的情況時有發(fā)生,上市公司的股權(quán)價格應(yīng)由會計師和審計師公允地評估,反映企業(yè)真實的價值?,F(xiàn)實案例中確存在人為地低估和高估凈資產(chǎn)的現(xiàn)象,損害了資產(chǎn)重組的規(guī)范性和公正性。

    4.地方政府的參與。中國證券市場的上市公司的背景決定了它和地方政府之間的復(fù)雜關(guān)系。部分上市公司國家股的持有者是地方政府,為了維護社會穩(wěn)定和行政目標(biāo),地方政府作為本地的上市公司的直接或者間接領(lǐng)導(dǎo),不愿意看到上市公司失去增發(fā)資格或者退市,常常給予一定的政策支持。地方政府對于上市公司政策上的支持有降低稅負(fù)、地方財政補貼、減免利息等。

    三、上市公司利潤操縱的風(fēng)險防范措施

    1.進一步修訂和完善中國會計制度和會計準(zhǔn)則。中國會計法律法規(guī)特別是《企業(yè)會計準(zhǔn)則》與《企業(yè)會計制度》仍存在一些不完善之處,這就給上市公司進行利潤操縱提供了空間。因此,應(yīng)該進一步修訂和完善企業(yè)會計準(zhǔn)則,盡量減少由于會計政策可選擇性和可變更性給企業(yè)帶來的利潤操縱空間。

    2.加強會計從業(yè)人員道德建設(shè)。加強會計從業(yè)人員道德建設(shè)和整個會計行業(yè)的誠信建設(shè)對促進會計行業(yè)的發(fā)展和減少上市公司利潤操縱行為和具有重要意義。具體可以從以下幾個方面著手:(1)強化注冊會計師的法律意識和社會責(zé)任意識;(2)保證審計報告真實有效,避免無保留審計意見和保留意見的濫用;(3)完善注冊會計師制度;(4)對于違規(guī)造假幫助上市公司進行利潤粉飾的會計師事務(wù)所及其相關(guān)責(zé)任人員要按照法律給予處罰。

    3.明確利潤操縱行為的法律責(zé)任。近十多年來,中國證券市場上市公司利潤操縱行為頻繁發(fā)生,但卻沒有一家通過利潤操縱上市的公司被摘牌處理。所以,中國法律制度現(xiàn)有的法律制度對于上市公司利潤操縱不具備威懾力,應(yīng)該明確規(guī)定對違規(guī)上市的公司進行必要的處理,特別嚴(yán)重的情況應(yīng)當(dāng)實行強制退市。

    4.加強證券監(jiān)管力度。(1)必須遵循公平合理原則,提高證券市場誠信度。(2)明確保薦機構(gòu)和保薦人職責(zé),加強對企業(yè)信息披露的相關(guān)性、可靠性的監(jiān)督和管理,同時提高對企業(yè)信息披露質(zhì)量的要求,對違規(guī)的公司進行嚴(yán)懲。

    參考文獻:

    [1]Demski J S.Earning Management:Emerging Insight in Theory,Practice,and research[M].New York,New York University,2008,25-38.

    [2]Scott.W.K.Financial Accounting Theory[M].Prentice Hall international,Ine,1997:15-17.

    [3]Katherine Schipper.Commentary on Earnings Management.Acounting Horizons,1989,(11):91-102.

    [4]張愛秋.新會計準(zhǔn)則對上市公司利潤操縱影響研究[D].北京:首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué),2008.

    [5]信駿.中國A股上市公司利潤操縱問題的研究[D].上海:復(fù)旦大學(xué),2010.

    [6]曾之明,楊彩林.中國上市公司利潤操縱問題及風(fēng)險防范[J].中國注冊會計師,2009,(3):59-62.

    [7]方宇暉.淺談上市公司盈余管理的動機?手段與治理[J].才智,2012,(11):17.

    [責(zé)任編輯 仲琪]

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