股權(quán)投資發(fā)展趨勢探析

王宇

摘要：隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)股權(quán)投資的規(guī)模愈發(fā)加劇與膨脹。在此背景下，了解企業(yè)股權(quán)投資的動機(jī)和目的，探明當(dāng)前我國企業(yè)股權(quán)投資中存在的問題及原因，研究企業(yè)股權(quán)投資的發(fā)展趨勢，對促進(jìn)我國企業(yè)股權(quán)投資的發(fā)展至關(guān)重要。本文對此展開論述，希望有助于我國企業(yè)股權(quán)投資的未來發(fā)展。

關(guān)鍵詞：股權(quán)投資 發(fā)展趨勢 動機(jī) 原因 現(xiàn)狀

一、引言

近年來，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)股權(quán)投資漸已融入我們的視野，其規(guī)模愈發(fā)加劇與膨脹，股權(quán)投資的新聞也不絕于耳。現(xiàn)如今，股權(quán)投資已成為企業(yè)應(yīng)對市場競爭、擴(kuò)展發(fā)展途徑的一種有效手段。股權(quán)投資在促進(jìn)要素優(yōu)化組合、合理配置企業(yè)資源、契合公司發(fā)展戰(zhàn)略等方面具有顯著優(yōu)勢。不僅能為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)上的整合優(yōu)勢，而且還能為企業(yè)帶來良好的投資回報(bào)。正因?yàn)榇耍芯抗蓹?quán)投資的發(fā)展趨勢顯得尤為重要。

二、企業(yè)股權(quán)投資概述

實(shí)際上，企業(yè)股權(quán)投資行為是一種資本營運(yùn)活動。主要是指企業(yè)為了有效應(yīng)對激烈的市場競爭環(huán)境，進(jìn)一步開闊市場份額，擴(kuò)大經(jīng)營范圍，而將其閑置資本或另籌集資本投資于特定的項(xiàng)目或企業(yè)之中，除了盤活資產(chǎn)之外，經(jīng)過一系列資本運(yùn)動和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，實(shí)現(xiàn)資本的價值最大化，從而為企業(yè)謀利。

企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的動機(jī)是追逐利潤，根本目的則是實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值。企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的動機(jī)和目的大致可分為以下幾類，見表2-1：

三、當(dāng)前我國企業(yè)股權(quán)投資的主要問題

（一）存在“賬外投資”現(xiàn)象

賬外投資，顧名思義，是企業(yè)對投資項(xiàng)目并未列于賬面?！百~外投資”現(xiàn)象不僅容易使企業(yè)的真實(shí)投資收益被隱瞞，弱化了企業(yè)實(shí)力。同時，“賬外投資”還可能暗含著企業(yè)賬外經(jīng)營、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、偷逃稅款、調(diào)節(jié)利潤等行為，可能會使企業(yè)成為稅務(wù)機(jī)關(guān)的重點(diǎn)查處對象?！百~外投資”的主要表現(xiàn)為：投資、借款相混淆。表現(xiàn)為企業(yè)以借款名義支付投資款，待獲利之后收回平賬；賬務(wù)處理不正確，亂核算。對投資回報(bào)等直接沖減“長期股權(quán)投資”成本，而非計(jì)入“投資收益”。

（二）存在違規(guī)投資現(xiàn)象

企業(yè)之所以存在違規(guī)投資現(xiàn)象，一個顯著原因是企業(yè)在暴利的誘惑下不顧國家有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定而“鋌而走險(xiǎn)”，置企業(yè)長遠(yuǎn)利益而不顧，將企業(yè)資本投入至國家明令禁止的經(jīng)營項(xiàng)目或領(lǐng)域；或者在投資時超范圍經(jīng)營；或者將資本投入走私等違法犯罪活動、從事制假販假等?！斑`規(guī)投資”現(xiàn)象縱使能給企業(yè)帶來可觀收益，卻也如同“曇花一現(xiàn)”，而且很容易被稅務(wù)等國家執(zhí)法機(jī)關(guān)罰款、取締、沒收財(cái)產(chǎn)等，反而使企業(yè)蒙受一定的經(jīng)濟(jì)損失。

（三）存在虛列投資現(xiàn)象

虛列投資是指企業(yè)將之前已關(guān)閉或已轉(zhuǎn)讓股權(quán)的投資仍然掛在“長期股權(quán)投資”科目之中，主要表現(xiàn)為兩個方面：其一，被投資企業(yè)經(jīng)營虧損，甚至已經(jīng)資不抵債。但是投資企業(yè)虛假估算被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)，并于賬面進(jìn)行核算，虛增了投資企業(yè)的資產(chǎn)價值；其二，被投資企業(yè)實(shí)際已注銷或者己破產(chǎn)，或者投資企業(yè)所持有的股權(quán)實(shí)際早已轉(zhuǎn)讓，但是“長期股權(quán)投資”科目依然有數(shù)據(jù)反映，并未沖轉(zhuǎn)和清算。

四、我國企業(yè)股權(quán)投資有效性不足的原因分析

（一）投資企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不合理，缺乏有效溝通

組織結(jié)構(gòu)也可被稱之為“權(quán)責(zé)結(jié)構(gòu)”，是企業(yè)圍繞自身的發(fā)展經(jīng)營目標(biāo)針對企業(yè)內(nèi)部全體職工，在職責(zé)權(quán)力、范圍、責(zé)任等方面所進(jìn)行的分工與合作，是企業(yè)內(nèi)部管理的一種結(jié)構(gòu)體系。組織結(jié)構(gòu)不合理，可謂是企業(yè)股權(quán)投資有效性不足的一個深層次原因。當(dāng)前，我國很多企業(yè)部門間缺乏有效的分工與合作，權(quán)責(zé)不明，從而造成企業(yè)的股權(quán)投資項(xiàng)目的建項(xiàng)不縝密，信息溝通不靈，從而對股權(quán)投資項(xiàng)目的管控不力，繼而使企業(yè)無法及時對股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，投資項(xiàng)目可能因此陷入困境。

（二）投資企業(yè)會計(jì)內(nèi)控機(jī)制缺位

企業(yè)的外部股權(quán)投資屬于會計(jì)內(nèi)控的一項(xiàng)重要組成部分。企業(yè)股權(quán)投資中，無論是資本金的籌集、投資過程的賬務(wù)處理、投資風(fēng)險(xiǎn)測試、投資權(quán)益的計(jì)算與處理，還是企業(yè)股權(quán)投資后的效益評價和對外披露等工作，無一不需要會計(jì)內(nèi)控的參與。然而近年來，我國很多企業(yè)的股權(quán)投資都不同程度的存在投資錯弊和損失，對外披露的會計(jì)信息也存在失真現(xiàn)象，利益相關(guān)者存在被誤導(dǎo)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。而這些現(xiàn)象均與企業(yè)會計(jì)內(nèi)控機(jī)制的缺位有密切關(guān)聯(lián)。

（三）所有者監(jiān)管不力

縱觀于我國當(dāng)前的法律體系，對于企業(yè)股權(quán)投資的執(zhí)法部門與執(zhí)法依據(jù)仍然缺位。而且，執(zhí)法主體的執(zhí)法力度不高，對法律責(zé)任的劃分不明確。同時，由于執(zhí)法依據(jù)的不明確，執(zhí)法主體在實(shí)際執(zhí)法中存在“輕罰薄懲”或者是“不作為”的現(xiàn)象，不僅容易導(dǎo)致執(zhí)法效力失靈，而且還容易使企業(yè)利用股權(quán)投資獲利并肆意妄為。

五、我國企業(yè)股權(quán)投資的發(fā)展趨勢

（一）股權(quán)投資的相關(guān)法律體系趨于健全

雖然我國的股權(quán)投資發(fā)展已經(jīng)取得了一定的成就，但與之相配套的法律法規(guī)卻依然不夠完善。但筆者相信隨著法制的逐步健全，股權(quán)投資的相關(guān)法律也將會趨于完備。如今，國家已經(jīng)出臺了一些關(guān)于股權(quán)投資活動的規(guī)章制度，以改善股權(quán)投資的發(fā)展環(huán)境，并為其今后的發(fā)展打下基礎(chǔ)。同時，這些法規(guī)的制定也有效降低了企業(yè)投資的法律風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)了企業(yè)作為投資者的合法權(quán)益。另一方面，相關(guān)法律法規(guī)的制定也規(guī)范了經(jīng)濟(jì)市場的秩序，對企業(yè)的經(jīng)營投資活動存在一定的指導(dǎo)意義，有利于企業(yè)完善自身的管理機(jī)制，尋找科學(xué)的發(fā)展方向。

（二）股權(quán)投資的人才儲備將會豐富

我國股權(quán)投資的發(fā)展環(huán)境日趨完善，與之相關(guān)的各項(xiàng)法律法規(guī)逐步建立健全，企業(yè)開展股權(quán)投資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益優(yōu)化。各地政府逐漸加大了招商引資的力度，建立更加公平的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)平臺。這吸引了各地的高端復(fù)合型人才參與其中。市場上熟悉股權(quán)投資、證券資本投資、銀行資本、金融衍生工具等的高素質(zhì)人才已日益增多，中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為他們提供了更大的展示平臺。另一方面，企業(yè)開始重視對于高素質(zhì)復(fù)合型人才的培養(yǎng)，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。endprint

（三）股權(quán)投資要向多元化發(fā)展

越來越多的企業(yè)都開始重視對于股權(quán)的投資，但并不是所有的企業(yè)都適合采取股權(quán)投資的形式來發(fā)展。股權(quán)投資必須符合國家的相關(guān)規(guī)定和產(chǎn)業(yè)政策，并能夠給企業(yè)帶來一定的投資收益。如今，股權(quán)投資逐漸呈現(xiàn)出多元化發(fā)展的態(tài)勢，不同的行業(yè)經(jīng)濟(jì)逐步孕育出了不同的投資機(jī)會。但企業(yè)在謀求股權(quán)投資的過程中，還應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，盲目的增加股權(quán)投資只會給企業(yè)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。例如對資金流動性要求較高的企業(yè)，若盲目增加股權(quán)投資，則會減少自身的流動資金，捆住自己的手腳。所以，企業(yè)應(yīng)致力于產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，以戰(zhàn)略合作或者產(chǎn)業(yè)鏈整合為出發(fā)點(diǎn)，合理選擇股權(quán)投資的時機(jī)，在不影響正常經(jīng)營并且有可觀回報(bào)率的前提下謹(jǐn)慎投資。另外，企業(yè)還應(yīng)注意自身負(fù)債經(jīng)營的承受能力，減少盲目投資帶來的新增負(fù)債。

（四）股權(quán)投資的專業(yè)性研究規(guī)模逐漸加大

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)受到了前所未有的沖擊。世界經(jīng)濟(jì)的投資趨勢已逐漸從全方位、立體化的投資向?qū)I(yè)化轉(zhuǎn)換。投資者高回報(bào)的經(jīng)營基礎(chǔ)是投資研究專業(yè)化水平的體現(xiàn)。我國現(xiàn)代企業(yè)的股權(quán)投資活動也應(yīng)向?qū)I(yè)化邁進(jìn)：第一，企業(yè)應(yīng)建立完善的投資分析管理部門，對企業(yè)的股權(quán)投資活動進(jìn)行合理分析和科學(xué)論證，提出準(zhǔn)確的可行性報(bào)告，保證企業(yè)達(dá)到預(yù)期的投資回報(bào)率；第二，深入了解被投資企業(yè)，掌握投資對象的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、管理層決斷力、產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、資本運(yùn)營效率、產(chǎn)品競爭優(yōu)勢和信譽(yù)情況等，提高投資的目的性；第三，在保證投資回報(bào)率的前提下，合理控制投資成本，盡量避免投資回報(bào)期過長、產(chǎn)業(yè)政策改變等影響投資收益的情況發(fā)生。所以，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)股權(quán)投資活動專業(yè)性和系統(tǒng)性，保證合理的投資回報(bào)率，縮短投資回收期限。

六、結(jié)束語

本文通過對當(dāng)今中國企業(yè)股權(quán)投資發(fā)展現(xiàn)狀的分析，探討了股權(quán)投資未來的發(fā)展趨勢。近年來，企業(yè)股權(quán)投資活動發(fā)生較為頻繁，股權(quán)投資的發(fā)展也取得了一定的成就，但其依然還存在著較大的上升空間。我國政府和企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對于股權(quán)投資的研究，逐步優(yōu)化股權(quán)投資的發(fā)展環(huán)境，提高企業(yè)投資活動的規(guī)范性和合理性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

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