山東國企改革路線明確 萬億資產(chǎn)將被激活

馬坤

國企改革除了央企的六家試點公司和四個試點方向外，各省市國企的改革也在有序鋪開，北京、上海、廣東、山東等地陸續(xù)公布了省屬國企改革的方案，本文主要探討下山東省國資改革方案及其涌現(xiàn)的投資機會。

近期山東省出臺了《關(guān)于深化省屬國有企業(yè)改革完善國有資產(chǎn)管理體制的相關(guān)意見》，這次改革的一個重要目標(biāo)是，國有出資企業(yè)被定位為利潤中心。山東將根據(jù)不同省屬國有企業(yè)功能定位，確定國有股權(quán)比例。除重要礦產(chǎn)資源、基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等領(lǐng)域中的少數(shù)骨干企業(yè)保持國有資本控股外，其他企業(yè)的國有股權(quán)依據(jù)發(fā)展?fàn)顩r和市場規(guī)則有進有退。此次改革路線圖明確，山東將鼓勵非國有資本通過出資入股、收購股權(quán)、認(rèn)購可轉(zhuǎn)債等多種形式參與省屬國有企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增發(fā)股票。

這標(biāo)志山東省新一輪國資改革的啟動，山東省是全國經(jīng)濟規(guī)模的第三大省，山東省經(jīng)濟結(jié)構(gòu)面臨深刻調(diào)整，以山東省管企業(yè)為例，山東省管企業(yè)近年來利潤出現(xiàn)大幅度下滑，山東省屬國有企業(yè)前年利潤下降52%，去年下降58%，今年一季度又下降40%多，省管企業(yè)連續(xù)兩年盈利水平大幅下降，突出反映了省管國有資產(chǎn)布局不合理，在鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能嚴(yán)重過剩產(chǎn)業(yè)中占比過高，在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中比例偏低?？陀^的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)要求山東積極進行改革，而山東也有優(yōu)良的改革基因，諸城國企產(chǎn)權(quán)改革曾是中國國企改革史上濃墨重彩的一筆，同時郭樹清的上任也有助于山東的改革向更市場化、效率更高的方向發(fā)展。

山東省是國資大省，A股市場山東企業(yè)有151家，2013年年報顯示的總資產(chǎn)合計12615.3億元。截止2014年7月25日，山東上市企業(yè)總市值為10008.57億元。煤炭、電力及公用事業(yè)、家電、有色金屬、交通運輸、輕工制造、汽車、鋼鐵八大行業(yè)的公司平均總資產(chǎn)規(guī)模較大，是山東省重要的支柱產(chǎn)業(yè)。省屬國企中魯信集團、兗礦集團有限公司、山東鋼鐵集團有限公司、中國重型汽車集團有限公司、華魯控股集團有限公司、山東黃金集團有限公司、山東商業(yè)集團有限公司、山東省高速集團有限公司、山東省鹽業(yè)集團有限公司下屬或者參股的公司均有在二級市場上市的公司。

從投資機會來看，山東省國有資本重點布局的領(lǐng)域主要集中在先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，國有資本退出醫(yī)藥、商貿(mào)零售和食品飲料等行業(yè)將是主旋律，那么來自戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的浪潮集團旗下的浪潮信息和浪潮軟件值得關(guān)注，來自先進制造業(yè)的中國重汽、濰柴動力、濰柴重機、亞星客車同樣值得關(guān)注；另外華魯控股集團有限公司以及山東省商業(yè)集團有限公司國資面臨退出，相關(guān)上市公司如新華醫(yī)藥、魯抗醫(yī)藥、銀座股份、魯商置業(yè)值得關(guān)注；魯信集團公司和山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司分別定位“通過資本經(jīng)營提升股權(quán)價值、實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值”與“提高國有資產(chǎn)資本化、資本證券化比例，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值”，兩大集團公司旗下在二級市場分別以控股和參股的形勢持有魯信創(chuàng)投和魯銀投資。