行業(yè)分析：房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、食品飲料

房地產(chǎn)：政策支持力度超預(yù)期

投資要點(diǎn)：

1、9月最后一周，地產(chǎn)行業(yè)交易量上升。

2、政策松綁，房地產(chǎn)救市力度加強(qiáng)。

9月最后一周，在已公布數(shù)據(jù)的34個(gè)城市中有24個(gè)的房地產(chǎn)交易量環(huán)比數(shù)據(jù)上升。與2014年8月的周均值相比，已公布數(shù)據(jù)的34個(gè)城市中有27個(gè)交易量上升。相對(duì)而言，二線城市的表現(xiàn)領(lǐng)先于一、三線城市，長三角地區(qū)的表現(xiàn)領(lǐng)先于其它地區(qū)。

政策方面，9月30日，央行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知，包括放松首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、鼓勵(lì)銀行發(fā)行住房抵押貸款支持證券、積極穩(wěn)妥開展房地產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)等。

在房地產(chǎn)投資及成交持續(xù)低迷的情況下，限貸松動(dòng)符合多方利益。首先，經(jīng)濟(jì)下行亟需地產(chǎn)企穩(wěn)對(duì)沖投資和經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)；其次，限貸放松有助于緩解地方樓市供需壓力，提振土地市場信心，提升地方土地出讓收入。

另外，本次救市上升至央行層面，力度亦遠(yuǎn)超限購放開，有望改善市場觀望情緒。盡管本次政策并無2008年四萬億寬松環(huán)境，同時(shí)是房地產(chǎn)自發(fā)的調(diào)整而非過往由于政策引發(fā)的調(diào)整，但短期仍有望帶動(dòng)成交量的緩慢恢復(fù)。

建議關(guān)注行業(yè)大白馬萬科、保利，大戶型占比較高的招商以及有望受益REITs試點(diǎn)的金融街。

機(jī)械設(shè)備：農(nóng)機(jī)個(gè)股受益農(nóng)墾改革

投資要點(diǎn)：

1、農(nóng)墾改革預(yù)期加強(qiáng)，農(nóng)機(jī)個(gè)股長期受益。

2、加速折舊政策利好高端裝備制造業(yè)。

在十八屆四中全會(huì)召開前，中央機(jī)構(gòu)組成的赴墾區(qū)調(diào)研組回京，市場對(duì)于農(nóng)墾改革預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)。農(nóng)墾改革將推動(dòng)土地流轉(zhuǎn)的加速，進(jìn)而拉動(dòng)農(nóng)業(yè)機(jī)械的需求，這是農(nóng)機(jī)行業(yè)持續(xù)快速增長的重要因素，未來也將持續(xù)影響農(nóng)機(jī)行業(yè)的增長。

除了土地流轉(zhuǎn)，農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼是拉動(dòng)農(nóng)機(jī)增長的最直接推手。中長期來看國家對(duì)農(nóng)業(yè)的支持不會(huì)改變，而農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼的結(jié)構(gòu)性變化更值得關(guān)注。農(nóng)墾改革農(nóng)機(jī)相關(guān)個(gè)股將受益，可以關(guān)注新研股份、吉峰農(nóng)機(jī)和一拖股份等。

另外，近期國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署完善固定資產(chǎn)加速折舊政策等。其中，對(duì)生物藥品制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等行業(yè)企業(yè)2014 年1月1日后新購進(jìn)的固定資產(chǎn)，允許按規(guī)定年限的60%縮短折舊年限或采取雙倍余額遞減等加速折舊方法。

建議關(guān)注中國北車、中國南車、中集集團(tuán)、振華重工、潤邦股份、中國船舶等鐵路設(shè)備和船舶海工企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

食品飲料：行業(yè)集中度提升空間巨大

投資要點(diǎn)：

1、乳制品行業(yè)持續(xù)快速增長。

2、白酒板塊風(fēng)險(xiǎn)充分釋放。

2014年1-7月，我國乳制品行業(yè)收入和利潤總額分別同比增長16%、21.6%，在食品飲料行業(yè)中屬于增速較快、發(fā)展前景良好的子行業(yè)。同時(shí)，國家政策提出到2015年底，前10家國產(chǎn)品牌企業(yè)的行業(yè)集中度達(dá)到65%，有力推動(dòng)了板塊并購重組的進(jìn)程。

另外，隨著人們生活水平的提高以及對(duì)健康的日益關(guān)注，調(diào)味品行業(yè)迎來消費(fèi)升級(jí)的重大機(jī)遇，公司的毛利率和凈利率不斷提高，盈利能力明顯增強(qiáng)。同時(shí)，調(diào)味品的行業(yè)集中度較低，未來提升空間巨大。

白酒板塊方面，目前板塊的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分釋放，股價(jià)已基本反映目前的基本面情況，估值修復(fù)完成第一階段。市場并沒有太多增量信息，總體表現(xiàn)平穩(wěn)，茅臺(tái)一批價(jià)格穩(wěn)定在860-880左右，五糧液穩(wěn)定在580-590，銷量依舊維持高位，二線龍頭古井貢酒、洋河股份旺季逆勢擴(kuò)張，古井預(yù)計(jì)三季度收入增速在10%以上。白酒板塊是趨勢性上升的，行業(yè)集中度提升，優(yōu)質(zhì)個(gè)股及空間更大，板塊整體處于底部區(qū)域，股價(jià)向下空間有限，長期來看目前仍是買點(diǎn)。

個(gè)股方面：推薦伊利股份、海天味業(yè)、貴州茅臺(tái)、洋河股份等。

風(fēng)電：基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)

投資要點(diǎn)：

1、國家能源局下發(fā)文件，規(guī)范風(fēng)電設(shè)備市場秩序。

2、2014年，我國風(fēng)電新增裝機(jī)量持續(xù)增長。

為促進(jìn)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，近期國家能源局下發(fā)《關(guān)於規(guī)范風(fēng)電設(shè)備市場秩序有關(guān)要求的通知》，規(guī)范風(fēng)電設(shè)備市場秩序。該通知就業(yè)內(nèi)最為關(guān)心的設(shè)備品質(zhì)和市場秩序兩大核心問題做出關(guān)鍵性制度安排，分別從風(fēng)電設(shè)備品質(zhì)、風(fēng)電機(jī)組質(zhì)保期驗(yàn)收、招標(biāo)采購市場以及市場訊息披露和監(jiān)管等四個(gè)方面進(jìn)行了規(guī)范。

近年來我國風(fēng)電應(yīng)用市場迅速擴(kuò)大，本土風(fēng)電設(shè)備企業(yè)不斷成長，誕生了具備國際競爭力的龍頭企業(yè)。但行業(yè)發(fā)展中存在問題也很多。若政策得以順利推行，將明顯凈化風(fēng)電市場環(huán)境，規(guī)范行業(yè)發(fā)展，尤其是對(duì)風(fēng)電龍頭企業(yè)構(gòu)成重大利好。

2014年，我國的風(fēng)電新增裝機(jī)量在去年的基礎(chǔ)上仍將保持不錯(cuò)的增長。預(yù)計(jì)在上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)預(yù)期下，國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)將出現(xiàn)搶裝，導(dǎo)致全年的新增安裝量超過19GW，增速繼續(xù)在20%以上。連續(xù)兩年超過20%的恢復(fù)性增長對(duì)整個(gè)制造端的拉動(dòng)作用明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下的基本面都將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

未來海上風(fēng)電的發(fā)展?jié)摿秃Ｉ巷L(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)更為看好。從整機(jī)的角度來看，推薦金風(fēng)科技；從零部件角度看，推薦海上風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能。