余承
近期跟朋友交流,多空的觀點(diǎn)非常明確??纯盏睦碛桑?滬港通利好出盡,就是利空。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不容樂觀;四中全會沒有超預(yù)期的亮點(diǎn);看多的理由:趨勢說明一切。筆者認(rèn)為大盤向上的關(guān)鍵變量在于房地產(chǎn)投資需求的下降。筆者初步認(rèn)為短期滬指可能漲100點(diǎn)左右,即2450點(diǎn)一帶;而調(diào)整空間按照之前的節(jié)奏,也就50點(diǎn)的空間。滬港通是契機(jī),若有大跌,則是較好的買入機(jī)會。
筆者回想起當(dāng)年的滬指萬點(diǎn)論,里面的論據(jù)和論點(diǎn)仍值得反復(fù)思考。參考日韓等國家的經(jīng)驗(yàn),股市上漲是在經(jīng)濟(jì)下行,平穩(wěn)的時候才是大漲,我國居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)正發(fā)生趨勢性拐點(diǎn)變化是關(guān)鍵。國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是需要融資,資產(chǎn)證券化的進(jìn)程應(yīng)該是股票市場在內(nèi)的股權(quán)市場大發(fā)展大繁榮的時代。沒有賺錢效應(yīng),誰來捧這個場。
我國的地位在提升:國際貨幣基金組織(IMF)估計(jì),按照購買力平價的計(jì)算方式,中國經(jīng)濟(jì)總量今年超過美國,正式成為世界第一。中國在世界GDP總之占比例為16.48%,而美國為16.28%。事實(shí)上,如果按照匯率法,以名義GDP測算,美國經(jīng)濟(jì)仍比中國大三分之一。不管如何這也足以說明A股所處的變革時代,利于證券市場的發(fā)展壯大。
再從近期的房地產(chǎn)政策來看,體現(xiàn)出進(jìn)一步市場化,房貸還清算首套,首付貸款最低3成,利率下限為基準(zhǔn)貸款利率的七折。這主要是滿足剛需和改善性需求。而貨幣政策仍延續(xù)穩(wěn)健貨幣政策,保持適度的流動性。從9月末的逆回購利率下行看,市場不缺錢。大盤上漲,有錢流入才是王道。
客觀而言,今年年初制定的GDP增速為7.5%左右,只剩下最后一個季度,積極的財(cái)政政策將會持續(xù)發(fā)力。而改革紅利也將持續(xù)釋放。
大盤能否持續(xù)上漲,在于投資者對投機(jī)房地產(chǎn)的態(tài)度上。如果認(rèn)為房價會大幅上漲,則大盤會跌。問題是,目前我國的房地產(chǎn)行業(yè)是否仍有更多的暴利機(jī)會呢?資本是逐利的。從身邊的一些新加入的私募機(jī)構(gòu)看,不少是房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型過來的,他們不愿意再投入更多到房地產(chǎn)上,而先拿部分資金到股市上來試水。只要認(rèn)準(zhǔn)房地產(chǎn)的投資需求降低,就這一點(diǎn),就足以讓股市大漲。因?yàn)樵谥袊?,除了?shí)業(yè),很難有地方可以容納如此龐大的資金。而實(shí)業(yè)和虛擬經(jīng)濟(jì)是相輔相成的。實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型需要股市為代表的資產(chǎn)市場的支持。
牛市來臨,開戶數(shù)也可佐證。9月22日至26日當(dāng)周A股市場新增開戶數(shù)達(dá)21.93萬戶,創(chuàng)下2012年3月末以來的單周開戶新高,這也是該數(shù)據(jù)連續(xù)兩周破20萬,而證券市場交易結(jié)算資金余額達(dá)到1.14萬億元,這是該項(xiàng)數(shù)據(jù)自2012年4月定期公布以來首次突破萬億。
賺錢的羊群效應(yīng)已經(jīng)形成,萬馬奔騰,豈容你不順勢而為。慢漲急跌本身是牛市的特征。若有大跌,則要珍惜買入的機(jī)會。時間窗口可以觀察15、21日。風(fēng)格方面:藍(lán)籌和中小市值仍有上升動能。但創(chuàng)業(yè)板需警惕業(yè)績地雷。板塊方面:建議關(guān)注進(jìn)攻和防守節(jié)奏。進(jìn)攻品種:有色煤炭、券商、杠桿基金B(yǎng)端等板塊;防守:醫(yī)藥、環(huán)保、養(yǎng)老等板塊。