高位震蕩或貫穿11月

閆莉

金秋10月，指數(shù)先抑后揚，逢低買入積極。分類指數(shù)與行業(yè)呈現(xiàn)出漲幅收窄，漲跌分化。資金有向主板、周期行業(yè)轉移跡象，僅銀行一個行業(yè)呈現(xiàn)資金凈流入。那么對于11月，市場又將有怎樣的趨勢呢？

月線連續(xù)6月收紅

10月月K線收“下影線小陽”，顯示逢低買盤介入積極；價格重心上移，上行勢頭保持；收盤價在月高，11月份應該還有慣性上沖。

本輪的上漲雖然是從7月開始，但月線圖（圖1）從5月份便開始收紅，截至10月份，已經連續(xù)6個月收紅，本次上漲的時間較長。歷史上連續(xù)數(shù)月收紅的情況出現(xiàn)在2000年1月至7月、2003年11月至2004年3月、2006年8月至2007年5月、2009年1月至2009年7月，連續(xù)數(shù)月收紅之后，有兩次步入下跌走勢，兩次繼續(xù)上行。

這一次連續(xù)收紅還能持續(xù)多久，之后是下跌還是上漲，有待觀察。但從已經連續(xù)6個月收紅的時間來看，11月份出現(xiàn)震蕩的概率明顯增大。

技術指標方面：雖然10月份多數(shù)時間呈現(xiàn)調整，但由于最后一周的快速拉升，使得月線收陽，由此月線指標并未出現(xiàn)明顯變化，月中的調整沒有在指標上體現(xiàn)，目前RSI指標為77，處于明顯的超買狀態(tài)，即使指數(shù)能夠繼續(xù)強行推升，由于風險已經累積很高，隨時會出現(xiàn)大幅波動。

10月最后長陽暗示震蕩將臨

周線圖（圖2）上可以清晰看到，10月份最后一周的大陽線對上漲勢頭的保持起到了關鍵作用，因為之前兩周的調整實際已經使7月以來的短期上升趨勢線面臨下破壓力，但最后一周的長陽將危險挽回，但即便如此，長陽之后上行的速度也會出現(xiàn)減緩或是停頓，因此后市震蕩的可能性增大。

指數(shù)雖然站上2400點，但2012年至2013年一系列小高點在2450點附近聚集，對指數(shù)的后續(xù)上行依然構成明顯阻擋，因此指數(shù)短期出現(xiàn)有幅度的向上超越難度較大。2450點基本上是短期震蕩的上限。

技術指標：MACD紅柱縮短后再度放大的力度不明顯，表明10月份最后一周的拉升，雖然陽線力度很大，但做多力量顯得不足，指數(shù)的上漲更多來自權重股的貢獻。RSI指標從超買區(qū)回落50一線后止跌向上，風險得到化解，但由于之前超買區(qū)停留時間很長，未來指標的回升有可能會出現(xiàn)背離，同樣是一個風險信號。

2250-2450點間震蕩

圖3的日線圖可以看出，9月份之后的運行，形態(tài)上呈現(xiàn)出擴大，這種形態(tài)原則上是看跌形態(tài)。但是由于形態(tài)呈現(xiàn)出高點上移，運行中常被當做上漲看待，反映當前市場情緒的異常波動，當然運行過程中也有可能演變成其他形態(tài)。擴大形態(tài)上軌具有阻擋，目前基本觸及，受阻回落可能性增大，下軌具有支撐，位置在2250點。未來指數(shù)有可能在2250-2450點間波動。

技術指標方面：短期均線，5日均線上行速度過快，需要等待10、20日跟進，指數(shù)可能會出現(xiàn)上行放緩或是調整，2350點有一定支撐；MACD從9月份開始，指標已經不能跟隨指數(shù)創(chuàng)出新高，出現(xiàn)背離，目前是第3次背離，背離提示上行風險，背離次數(shù)越多，風險越大；RSI隨著指數(shù)的短期拉升，再度接近超買區(qū)，與MACD一樣第3次背離，且是超買區(qū)背離，提示風險。

綜合來看，11月份指數(shù)還有慣性上沖，但整體呈震蕩運行，強勢震蕩2450-2350點，弱勢震蕩2450-2250點。月線連續(xù)6個月收陽，上升行情強于以往，歷史上出現(xiàn)過4次類似情況，后市2次下跌，2次續(xù)漲，本次如何待觀察，但從時間上看，11月份震蕩的概率加大。月線指標超買，周線指標第3次背離，之前一系列小高點及擴大形態(tài)上沿，將在2450點附近形成阻擋造成震蕩，下方短期支撐在2350點、2250點。

短沖結束制約整體推升

權重股為主的上證50指數(shù)（圖4），實際是7月份拉升行情的領軍，但進入8月份之后，該指數(shù)開始橫向擺動，上行趨勢弱化，但每一次上證指數(shù)調整到臨界點時均是上證50指數(shù)的拉升起到了關鍵的護盤作用。10月最后一周，上證50指數(shù)在向下跳空超賣的情況下促發(fā)反彈，連續(xù)拉升挽回了市場下跌的態(tài)勢。

上證50指數(shù)圍繞1600點上下震蕩，短期上沖之后開始向下擺動，指標顯示上行力度不足，并有一定背離跡象。上證50指數(shù)短沖結束，將制約市場的整體推升，更多是局部熱點。