基于會計(jì)可比性視角談強(qiáng)制采用IFRS對信息環(huán)境的影響

劉永麟

摘要：本文就強(qiáng)制采用IFRS所帶來的對公司價值、股票流動性和分析師信息環(huán)境的影響，從會計(jì)信息可比性的視角開展了實(shí)證研究。為了區(qū)別會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的作用，依據(jù)會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量在運(yùn)用IFRS后的變動，對強(qiáng)制使用IFRS的樣本公司進(jìn)行研究。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)制運(yùn)用IFRS后，伴隨會計(jì)信息可比性的提升，公司價值增長，股票流動更加順暢，且分析師的環(huán)境得到了改善。

關(guān)鍵詞：IFRS 公司價值 股票 分析師

強(qiáng)制運(yùn)用IFRS后所形成的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)已成為會計(jì)界炙手可熱的話題。這類研究通常更多關(guān)注監(jiān)管機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)報告動機(jī)等元素對國家經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響。本研究采用1998年—2011年公司樣本，得出會計(jì)、資本市場與分析師的數(shù)據(jù)，基于會計(jì)信息可比性與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量變化的角度，利用資本市場和分析師的數(shù)據(jù)當(dāng)做信息不對稱時的代理變量，初次對公司強(qiáng)制采用IFRS與信息不對稱之間的影響關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。

一、以會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的視角來分析本論題的原因

本文之所以以會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的視角來分析本命題的原因是：

IASB特別強(qiáng)調(diào)提升跨國會計(jì)信息可比性和企業(yè)層面的會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量，也是其訂立準(zhǔn)則時優(yōu)先考慮的目標(biāo)（IASCF[2001]。所以，討論強(qiáng)制采用IFRS后上述兩個環(huán)節(jié)的變動對改善報表使用者會計(jì)信息環(huán)境具有巨大的現(xiàn)實(shí)意義。

雖然會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量是財(cái)務(wù)報告的兩個關(guān)鍵元素，但是二者在傳達(dá)會計(jì)信息上各有偏重?？杀刃詮?qiáng)調(diào)不同企業(yè)在會計(jì)信息處理上的相似程度，并映射會計(jì)信息間的關(guān)聯(lián)程度（FASB，1980）。另外，會計(jì)信息可比性的測驗(yàn)方法與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的測驗(yàn)方法（例如：可操控應(yīng)計(jì)利潤、應(yīng)計(jì)利潤質(zhì)量、平滑盈利等）也不盡相同。會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的測驗(yàn)方法是以企業(yè)實(shí)際狀況為基礎(chǔ)的，并且可在不依賴它類公司會計(jì)數(shù)據(jù)的狀況下進(jìn)行獨(dú)立測驗(yàn)，而會計(jì)信息可比性的特殊性體現(xiàn)在它可以提升不同企業(yè)間的參照作用。所以，其測驗(yàn)必須運(yùn)用到它類公司的有關(guān)數(shù)據(jù)。

許多實(shí)證研究說明，強(qiáng)制采用IFRS對財(cái)務(wù)報告中的這兩個特性都有不同的影響。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)制采用IFRS后會計(jì)信息的可比性普遍提升；而另一些研究數(shù)據(jù)說明，強(qiáng)制采用IFRS后會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量呈下降的態(tài)勢。

傳統(tǒng)的研究數(shù)據(jù)表明，會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量和會計(jì)信息可比性與信息不對稱具有相關(guān)關(guān)系，但是沒有權(quán)衡會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量同時產(chǎn)生變動時對信息不對稱情況的影響。

二、基于會計(jì)信息可比性視角談強(qiáng)制采用IFRS對公司價值、股票流動性與分析師信息環(huán)境的影響的研究假設(shè)

IASB訂立的財(cái)務(wù)報告規(guī)則中，將會計(jì)信息可比性歸為IFRS應(yīng)具備的三類重要質(zhì)量特點(diǎn)之一，其目的是為了提升報告利用人對不同企業(yè)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況的比對能力（IASCF，2001）。

基于深入研究，本文提出兩個假設(shè)：

強(qiáng)制采用IFRS后，因?yàn)闀?jì)信息可比性的提升，企業(yè)價值增加了，并且該類變動與會計(jì)質(zhì)量沒有關(guān)系。

強(qiáng)制采用IFRS后，因?yàn)闀?jì)信息可比性的提升導(dǎo)致股票流動更為順暢，且這種變動與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量沒有關(guān)系。

布瓦德（2011）與霍頓（2013）的研究表明，強(qiáng)制采用IFRS所引起的跨國會計(jì)信息可比性的提升改善了分析師的信息環(huán)境。德弗朗科的研究也表明，強(qiáng)制使用IFRS所引發(fā)的會計(jì)信息可比性的提升，有助于提升分析師對企業(yè)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況的解析能力，使企業(yè)更為了解會計(jì)信息的精髓。但是，該類研究都沒有權(quán)衡強(qiáng)制采用IFRS后所引發(fā)的會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量變化的影響。所以，筆者大膽地提出第三種假設(shè)：

強(qiáng)制采用IFRS后，因?yàn)闀?jì)信息可比性的提升進(jìn)而改善了分析師的信息環(huán)境，并且該類變化與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量沒有關(guān)系。

三、研究樣本的挑選

本文運(yùn)用的會計(jì)數(shù)據(jù)來自Global and North American Compustat。股票市場數(shù)據(jù)來源于Global Compustat與The Center for Research in Security Prices（CRSP），分析師數(shù)據(jù)來源于I/B/E/S。本文將樣本時期以2005年元月1日為界線分為兩個時期：1998年到2004年為未強(qiáng)制采用IFRS的時期，這個時間段樣本公司采用本國會計(jì)準(zhǔn)則；2005年到2011年為強(qiáng)制采用IFRS時間段，這個時間段內(nèi)樣本公司均采用IFRS。最后挑選來源于18個國家的近兩萬個樣本公司的數(shù)據(jù)。（見下表1）

[＼&NO.of Firms＼&百分比＼&＼&NO.of Firms＼&百分比＼&阿根廷＼&75＼&0.4＼&馬來西亞＼&1002＼&5.0＼&巴西＼&210＼&1.1＼&墨西哥＼&105＼&0.5＼&加拿大＼&1431＼&7.2＼&秘魯＼&18＼&0.1＼&智利＼&153＼&0.8＼&朝鮮＼&588＼&2.9＼&哥倫比亞＼&15＼&0.1＼&斯里蘭卡＼&12＼&0.1＼&埃及＼&15＼&0.1＼&臺灣＼&465＼&2.5＼&印度＼&249＼&1.2＼&泰國＼&495＼&2.5＼&印尼＼&255＼&1.3＼&美國＼&8940＼&44.8＼&愛爾蘭＼&51＼&0.3＼&總計(jì)＼&19956＼&100＼&日本＼&5877＼&29.4＼&＼&＼&＼&]

表1 對照組樣本構(gòu)成

四、實(shí)證研究

基于數(shù)據(jù)的實(shí)證，下面筆者將給出一個表格（見下表2）

[＼&Firms＼&Preperiod Mean（Median）（a）＼&Preperiod Mean（median）（b）＼&Change Mean [Median]（b-a）＼&（a-value）t-test[Rank Sum test]＼&CompAcct＼&5583＼&-0.21（-0.14）＼&-0.07（-0.09）＼&0.14（0.15）＼&<0.01（<0.01）＼&Comprice＼&5583＼&-0.47（-0.41）＼&-0.12（-0.15）＼&0.35（0.26）＼&<0.01（<0.05）＼&ComaCF＼&5583＼&-0.65（-0.57）＼&-0.23（-0.18）＼&-0.42（0.39）＼&<0.01（<0.01）＼&a（ACC，CF）＼&5583＼&-0.68（-0.51）＼&-0.27（-0.13）＼&0.41（0.38）＼&<0.05（<0.05）＼&AQ1＼&5583＼&0.67（0.81）＼&0.47（0.51）＼&-0.20（-0.30）＼&<0.05（<0.01）＼&AQ2＼&5583＼&1.95（2.41）＼&1.54（1.63）＼&0.41（0.78）＼&<0.01（<0.01）＼&]

表2 會計(jì)信息可比性指標(biāo)與會計(jì)信息指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)

表2顯示了會計(jì)信息可比性指標(biāo)與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量指標(biāo)在強(qiáng)制采用IFRS之前和之后的變動情況。Compacct平均值由-0.21提升到-0.07，中位數(shù)由-0.14提升到-0.09；Compcf的平均值由-0.47提升到-0.12，中位數(shù)由-0.41提升到-0.15；Comprice的平均值由-0.65提升到-0.23.這三類會計(jì)信息可比性指標(biāo)的平均值和中位數(shù)在強(qiáng)制采用IFRS后經(jīng)統(tǒng)計(jì)和檢測變化明顯。表2中測驗(yàn)的會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的三個指標(biāo)顯示，在強(qiáng)制采用IFRS后，會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量成提升態(tài)勢。

經(jīng)過對變量模型進(jìn)行分析，IFRS的系數(shù)為正數(shù)且在5%上下時變化較為明顯，這表示公司的價值有所提升。而不論會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量怎樣變動，會計(jì)信息可比性的提升都能提升公司價值。

以ZERO RET為因變量的模板表明，IFRS系數(shù)為負(fù)數(shù)且在5%上下時，表示強(qiáng)制采用IFRS后公司股票的流動更加順暢。IFRS*DHCOMP-HRQ與IFRS*DHCOMP-LRQ系數(shù)為負(fù)數(shù)且統(tǒng)計(jì)效果明顯時，不論會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量怎樣變動，會計(jì)信息可比性的提升都能提升股票的流動性。

五、結(jié)束語

本文論題的討論對企業(yè)完善自身的財(cái)務(wù)系統(tǒng)有著巨大的現(xiàn)實(shí)意義，同時它可以為企業(yè)創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)，應(yīng)引起高度重視。

參考文獻(xiàn)：

[1]李鵬.強(qiáng)制采用IFRS對信息環(huán)境的影響研究--基于會計(jì)信息質(zhì)量與會計(jì)信息可比性[J].中國礦業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2013；2

[2]高雅翠，張茜.淺析IFRS 9的修訂及其在我國的理性實(shí)施[J].商業(yè)會計(jì)，2012；5

[3]高玲.中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則與IFRS實(shí)質(zhì)趨同的時間檢驗(yàn)——來自同時發(fā)行A、H股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)貿(mào)研究，2012；23

[4]陳紅燕，黃茜.IFRS在美國的十年：趨同到趨同認(rèn)可[J].綠色財(cái)會，2013；9

[5]葉貝貝.IFRS（國際財(cái)務(wù)報告準(zhǔn)則）的最新變化對中國會計(jì)的影響[J].財(cái)經(jīng)界，2013；24endprint

摘要：本文就強(qiáng)制采用IFRS所帶來的對公司價值、股票流動性和分析師信息環(huán)境的影響，從會計(jì)信息可比性的視角開展了實(shí)證研究。為了區(qū)別會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的作用，依據(jù)會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量在運(yùn)用IFRS后的變動，對強(qiáng)制使用IFRS的樣本公司進(jìn)行研究。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)制運(yùn)用IFRS后，伴隨會計(jì)信息可比性的提升，公司價值增長，股票流動更加順暢，且分析師的環(huán)境得到了改善。

關(guān)鍵詞：IFRS 公司價值 股票 分析師

強(qiáng)制運(yùn)用IFRS后所形成的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)已成為會計(jì)界炙手可熱的話題。這類研究通常更多關(guān)注監(jiān)管機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)報告動機(jī)等元素對國家經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響。本研究采用1998年—2011年公司樣本，得出會計(jì)、資本市場與分析師的數(shù)據(jù)，基于會計(jì)信息可比性與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量變化的角度，利用資本市場和分析師的數(shù)據(jù)當(dāng)做信息不對稱時的代理變量，初次對公司強(qiáng)制采用IFRS與信息不對稱之間的影響關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。

一、以會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的視角來分析本論題的原因

本文之所以以會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的視角來分析本命題的原因是：

IASB特別強(qiáng)調(diào)提升跨國會計(jì)信息可比性和企業(yè)層面的會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量，也是其訂立準(zhǔn)則時優(yōu)先考慮的目標(biāo)（IASCF[2001]。所以，討論強(qiáng)制采用IFRS后上述兩個環(huán)節(jié)的變動對改善報表使用者會計(jì)信息環(huán)境具有巨大的現(xiàn)實(shí)意義。

雖然會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量是財(cái)務(wù)報告的兩個關(guān)鍵元素，但是二者在傳達(dá)會計(jì)信息上各有偏重。可比性強(qiáng)調(diào)不同企業(yè)在會計(jì)信息處理上的相似程度，并映射會計(jì)信息間的關(guān)聯(lián)程度（FASB，1980）。另外，會計(jì)信息可比性的測驗(yàn)方法與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的測驗(yàn)方法（例如：可操控應(yīng)計(jì)利潤、應(yīng)計(jì)利潤質(zhì)量、平滑盈利等）也不盡相同。會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的測驗(yàn)方法是以企業(yè)實(shí)際狀況為基礎(chǔ)的，并且可在不依賴它類公司會計(jì)數(shù)據(jù)的狀況下進(jìn)行獨(dú)立測驗(yàn)，而會計(jì)信息可比性的特殊性體現(xiàn)在它可以提升不同企業(yè)間的參照作用。所以，其測驗(yàn)必須運(yùn)用到它類公司的有關(guān)數(shù)據(jù)。

許多實(shí)證研究說明，強(qiáng)制采用IFRS對財(cái)務(wù)報告中的這兩個特性都有不同的影響。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)制采用IFRS后會計(jì)信息的可比性普遍提升；而另一些研究數(shù)據(jù)說明，強(qiáng)制采用IFRS后會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量呈下降的態(tài)勢。

傳統(tǒng)的研究數(shù)據(jù)表明，會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量和會計(jì)信息可比性與信息不對稱具有相關(guān)關(guān)系，但是沒有權(quán)衡會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量同時產(chǎn)生變動時對信息不對稱情況的影響。

二、基于會計(jì)信息可比性視角談強(qiáng)制采用IFRS對公司價值、股票流動性與分析師信息環(huán)境的影響的研究假設(shè)

IASB訂立的財(cái)務(wù)報告規(guī)則中，將會計(jì)信息可比性歸為IFRS應(yīng)具備的三類重要質(zhì)量特點(diǎn)之一，其目的是為了提升報告利用人對不同企業(yè)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況的比對能力（IASCF，2001）。

基于深入研究，本文提出兩個假設(shè)：

強(qiáng)制采用IFRS后，因?yàn)闀?jì)信息可比性的提升，企業(yè)價值增加了，并且該類變動與會計(jì)質(zhì)量沒有關(guān)系。

強(qiáng)制采用IFRS后，因?yàn)闀?jì)信息可比性的提升導(dǎo)致股票流動更為順暢，且這種變動與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量沒有關(guān)系。

布瓦德（2011）與霍頓（2013）的研究表明，強(qiáng)制采用IFRS所引起的跨國會計(jì)信息可比性的提升改善了分析師的信息環(huán)境。德弗朗科的研究也表明，強(qiáng)制使用IFRS所引發(fā)的會計(jì)信息可比性的提升，有助于提升分析師對企業(yè)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況的解析能力，使企業(yè)更為了解會計(jì)信息的精髓。但是，該類研究都沒有權(quán)衡強(qiáng)制采用IFRS后所引發(fā)的會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量變化的影響。所以，筆者大膽地提出第三種假設(shè)：

強(qiáng)制采用IFRS后，因?yàn)闀?jì)信息可比性的提升進(jìn)而改善了分析師的信息環(huán)境，并且該類變化與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量沒有關(guān)系。

三、研究樣本的挑選

本文運(yùn)用的會計(jì)數(shù)據(jù)來自Global and North American Compustat。股票市場數(shù)據(jù)來源于Global Compustat與The Center for Research in Security Prices（CRSP），分析師數(shù)據(jù)來源于I/B/E/S。本文將樣本時期以2005年元月1日為界線分為兩個時期：1998年到2004年為未強(qiáng)制采用IFRS的時期，這個時間段樣本公司采用本國會計(jì)準(zhǔn)則；2005年到2011年為強(qiáng)制采用IFRS時間段，這個時間段內(nèi)樣本公司均采用IFRS。最后挑選來源于18個國家的近兩萬個樣本公司的數(shù)據(jù)。（見下表1）

[＼&NO.of Firms＼&百分比＼&＼&NO.of Firms＼&百分比＼&阿根廷＼&75＼&0.4＼&馬來西亞＼&1002＼&5.0＼&巴西＼&210＼&1.1＼&墨西哥＼&105＼&0.5＼&加拿大＼&1431＼&7.2＼&秘魯＼&18＼&0.1＼&智利＼&153＼&0.8＼&朝鮮＼&588＼&2.9＼&哥倫比亞＼&15＼&0.1＼&斯里蘭卡＼&12＼&0.1＼&埃及＼&15＼&0.1＼&臺灣＼&465＼&2.5＼&印度＼&249＼&1.2＼&泰國＼&495＼&2.5＼&印尼＼&255＼&1.3＼&美國＼&8940＼&44.8＼&愛爾蘭＼&51＼&0.3＼&總計(jì)＼&19956＼&100＼&日本＼&5877＼&29.4＼&＼&＼&＼&]

表1 對照組樣本構(gòu)成

四、實(shí)證研究

基于數(shù)據(jù)的實(shí)證，下面筆者將給出一個表格（見下表2）

[＼&Firms＼&Preperiod Mean（Median）（a）＼&Preperiod Mean（median）（b）＼&Change Mean [Median]（b-a）＼&（a-value）t-test[Rank Sum test]＼&CompAcct＼&5583＼&-0.21（-0.14）＼&-0.07（-0.09）＼&0.14（0.15）＼&<0.01（<0.01）＼&Comprice＼&5583＼&-0.47（-0.41）＼&-0.12（-0.15）＼&0.35（0.26）＼&<0.01（<0.05）＼&ComaCF＼&5583＼&-0.65（-0.57）＼&-0.23（-0.18）＼&-0.42（0.39）＼&<0.01（<0.01）＼&a（ACC，CF）＼&5583＼&-0.68（-0.51）＼&-0.27（-0.13）＼&0.41（0.38）＼&<0.05（<0.05）＼&AQ1＼&5583＼&0.67（0.81）＼&0.47（0.51）＼&-0.20（-0.30）＼&<0.05（<0.01）＼&AQ2＼&5583＼&1.95（2.41）＼&1.54（1.63）＼&0.41（0.78）＼&<0.01（<0.01）＼&]

表2 會計(jì)信息可比性指標(biāo)與會計(jì)信息指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)

表2顯示了會計(jì)信息可比性指標(biāo)與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量指標(biāo)在強(qiáng)制采用IFRS之前和之后的變動情況。Compacct平均值由-0.21提升到-0.07，中位數(shù)由-0.14提升到-0.09；Compcf的平均值由-0.47提升到-0.12，中位數(shù)由-0.41提升到-0.15；Comprice的平均值由-0.65提升到-0.23.這三類會計(jì)信息可比性指標(biāo)的平均值和中位數(shù)在強(qiáng)制采用IFRS后經(jīng)統(tǒng)計(jì)和檢測變化明顯。表2中測驗(yàn)的會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的三個指標(biāo)顯示，在強(qiáng)制采用IFRS后，會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量成提升態(tài)勢。

經(jīng)過對變量模型進(jìn)行分析，IFRS的系數(shù)為正數(shù)且在5%上下時變化較為明顯，這表示公司的價值有所提升。而不論會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量怎樣變動，會計(jì)信息可比性的提升都能提升公司價值。

以ZERO RET為因變量的模板表明，IFRS系數(shù)為負(fù)數(shù)且在5%上下時，表示強(qiáng)制采用IFRS后公司股票的流動更加順暢。IFRS*DHCOMP-HRQ與IFRS*DHCOMP-LRQ系數(shù)為負(fù)數(shù)且統(tǒng)計(jì)效果明顯時，不論會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量怎樣變動，會計(jì)信息可比性的提升都能提升股票的流動性。

五、結(jié)束語

本文論題的討論對企業(yè)完善自身的財(cái)務(wù)系統(tǒng)有著巨大的現(xiàn)實(shí)意義，同時它可以為企業(yè)創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)，應(yīng)引起高度重視。

參考文獻(xiàn)：

[1]李鵬.強(qiáng)制采用IFRS對信息環(huán)境的影響研究--基于會計(jì)信息質(zhì)量與會計(jì)信息可比性[J].中國礦業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2013；2

[2]高雅翠，張茜.淺析IFRS 9的修訂及其在我國的理性實(shí)施[J].商業(yè)會計(jì)，2012；5

[3]高玲.中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則與IFRS實(shí)質(zhì)趨同的時間檢驗(yàn)——來自同時發(fā)行A、H股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)貿(mào)研究，2012；23

[4]陳紅燕，黃茜.IFRS在美國的十年：趨同到趨同認(rèn)可[J].綠色財(cái)會，2013；9

[5]葉貝貝.IFRS（國際財(cái)務(wù)報告準(zhǔn)則）的最新變化對中國會計(jì)的影響[J].財(cái)經(jīng)界，2013；24endprint

摘要：本文就強(qiáng)制采用IFRS所帶來的對公司價值、股票流動性和分析師信息環(huán)境的影響，從會計(jì)信息可比性的視角開展了實(shí)證研究。為了區(qū)別會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的作用，依據(jù)會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量在運(yùn)用IFRS后的變動，對強(qiáng)制使用IFRS的樣本公司進(jìn)行研究。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)制運(yùn)用IFRS后，伴隨會計(jì)信息可比性的提升，公司價值增長，股票流動更加順暢，且分析師的環(huán)境得到了改善。

關(guān)鍵詞：IFRS 公司價值 股票 分析師

強(qiáng)制運(yùn)用IFRS后所形成的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)已成為會計(jì)界炙手可熱的話題。這類研究通常更多關(guān)注監(jiān)管機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)報告動機(jī)等元素對國家經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響。本研究采用1998年—2011年公司樣本，得出會計(jì)、資本市場與分析師的數(shù)據(jù)，基于會計(jì)信息可比性與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量變化的角度，利用資本市場和分析師的數(shù)據(jù)當(dāng)做信息不對稱時的代理變量，初次對公司強(qiáng)制采用IFRS與信息不對稱之間的影響關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。

一、以會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的視角來分析本論題的原因

本文之所以以會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的視角來分析本命題的原因是：

IASB特別強(qiáng)調(diào)提升跨國會計(jì)信息可比性和企業(yè)層面的會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量，也是其訂立準(zhǔn)則時優(yōu)先考慮的目標(biāo)（IASCF[2001]。所以，討論強(qiáng)制采用IFRS后上述兩個環(huán)節(jié)的變動對改善報表使用者會計(jì)信息環(huán)境具有巨大的現(xiàn)實(shí)意義。

雖然會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量是財(cái)務(wù)報告的兩個關(guān)鍵元素，但是二者在傳達(dá)會計(jì)信息上各有偏重。可比性強(qiáng)調(diào)不同企業(yè)在會計(jì)信息處理上的相似程度，并映射會計(jì)信息間的關(guān)聯(lián)程度（FASB，1980）。另外，會計(jì)信息可比性的測驗(yàn)方法與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的測驗(yàn)方法（例如：可操控應(yīng)計(jì)利潤、應(yīng)計(jì)利潤質(zhì)量、平滑盈利等）也不盡相同。會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的測驗(yàn)方法是以企業(yè)實(shí)際狀況為基礎(chǔ)的，并且可在不依賴它類公司會計(jì)數(shù)據(jù)的狀況下進(jìn)行獨(dú)立測驗(yàn)，而會計(jì)信息可比性的特殊性體現(xiàn)在它可以提升不同企業(yè)間的參照作用。所以，其測驗(yàn)必須運(yùn)用到它類公司的有關(guān)數(shù)據(jù)。

許多實(shí)證研究說明，強(qiáng)制采用IFRS對財(cái)務(wù)報告中的這兩個特性都有不同的影響。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)制采用IFRS后會計(jì)信息的可比性普遍提升；而另一些研究數(shù)據(jù)說明，強(qiáng)制采用IFRS后會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量呈下降的態(tài)勢。

傳統(tǒng)的研究數(shù)據(jù)表明，會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量和會計(jì)信息可比性與信息不對稱具有相關(guān)關(guān)系，但是沒有權(quán)衡會計(jì)信息可比性和會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量同時產(chǎn)生變動時對信息不對稱情況的影響。

二、基于會計(jì)信息可比性視角談強(qiáng)制采用IFRS對公司價值、股票流動性與分析師信息環(huán)境的影響的研究假設(shè)

IASB訂立的財(cái)務(wù)報告規(guī)則中，將會計(jì)信息可比性歸為IFRS應(yīng)具備的三類重要質(zhì)量特點(diǎn)之一，其目的是為了提升報告利用人對不同企業(yè)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況的比對能力（IASCF，2001）。

基于深入研究，本文提出兩個假設(shè)：

強(qiáng)制采用IFRS后，因?yàn)闀?jì)信息可比性的提升，企業(yè)價值增加了，并且該類變動與會計(jì)質(zhì)量沒有關(guān)系。

強(qiáng)制采用IFRS后，因?yàn)闀?jì)信息可比性的提升導(dǎo)致股票流動更為順暢，且這種變動與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量沒有關(guān)系。

布瓦德（2011）與霍頓（2013）的研究表明，強(qiáng)制采用IFRS所引起的跨國會計(jì)信息可比性的提升改善了分析師的信息環(huán)境。德弗朗科的研究也表明，強(qiáng)制使用IFRS所引發(fā)的會計(jì)信息可比性的提升，有助于提升分析師對企業(yè)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況的解析能力，使企業(yè)更為了解會計(jì)信息的精髓。但是，該類研究都沒有權(quán)衡強(qiáng)制采用IFRS后所引發(fā)的會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量變化的影響。所以，筆者大膽地提出第三種假設(shè)：

強(qiáng)制采用IFRS后，因?yàn)闀?jì)信息可比性的提升進(jìn)而改善了分析師的信息環(huán)境，并且該類變化與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量沒有關(guān)系。

三、研究樣本的挑選

本文運(yùn)用的會計(jì)數(shù)據(jù)來自Global and North American Compustat。股票市場數(shù)據(jù)來源于Global Compustat與The Center for Research in Security Prices（CRSP），分析師數(shù)據(jù)來源于I/B/E/S。本文將樣本時期以2005年元月1日為界線分為兩個時期：1998年到2004年為未強(qiáng)制采用IFRS的時期，這個時間段樣本公司采用本國會計(jì)準(zhǔn)則；2005年到2011年為強(qiáng)制采用IFRS時間段，這個時間段內(nèi)樣本公司均采用IFRS。最后挑選來源于18個國家的近兩萬個樣本公司的數(shù)據(jù)。（見下表1）

[＼&NO.of Firms＼&百分比＼&＼&NO.of Firms＼&百分比＼&阿根廷＼&75＼&0.4＼&馬來西亞＼&1002＼&5.0＼&巴西＼&210＼&1.1＼&墨西哥＼&105＼&0.5＼&加拿大＼&1431＼&7.2＼&秘魯＼&18＼&0.1＼&智利＼&153＼&0.8＼&朝鮮＼&588＼&2.9＼&哥倫比亞＼&15＼&0.1＼&斯里蘭卡＼&12＼&0.1＼&埃及＼&15＼&0.1＼&臺灣＼&465＼&2.5＼&印度＼&249＼&1.2＼&泰國＼&495＼&2.5＼&印尼＼&255＼&1.3＼&美國＼&8940＼&44.8＼&愛爾蘭＼&51＼&0.3＼&總計(jì)＼&19956＼&100＼&日本＼&5877＼&29.4＼&＼&＼&＼&]

表1 對照組樣本構(gòu)成

四、實(shí)證研究

基于數(shù)據(jù)的實(shí)證，下面筆者將給出一個表格（見下表2）

[＼&Firms＼&Preperiod Mean（Median）（a）＼&Preperiod Mean（median）（b）＼&Change Mean [Median]（b-a）＼&（a-value）t-test[Rank Sum test]＼&CompAcct＼&5583＼&-0.21（-0.14）＼&-0.07（-0.09）＼&0.14（0.15）＼&<0.01（<0.01）＼&Comprice＼&5583＼&-0.47（-0.41）＼&-0.12（-0.15）＼&0.35（0.26）＼&<0.01（<0.05）＼&ComaCF＼&5583＼&-0.65（-0.57）＼&-0.23（-0.18）＼&-0.42（0.39）＼&<0.01（<0.01）＼&a（ACC，CF）＼&5583＼&-0.68（-0.51）＼&-0.27（-0.13）＼&0.41（0.38）＼&<0.05（<0.05）＼&AQ1＼&5583＼&0.67（0.81）＼&0.47（0.51）＼&-0.20（-0.30）＼&<0.05（<0.01）＼&AQ2＼&5583＼&1.95（2.41）＼&1.54（1.63）＼&0.41（0.78）＼&<0.01（<0.01）＼&]

表2 會計(jì)信息可比性指標(biāo)與會計(jì)信息指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)

表2顯示了會計(jì)信息可比性指標(biāo)與會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量指標(biāo)在強(qiáng)制采用IFRS之前和之后的變動情況。Compacct平均值由-0.21提升到-0.07，中位數(shù)由-0.14提升到-0.09；Compcf的平均值由-0.47提升到-0.12，中位數(shù)由-0.41提升到-0.15；Comprice的平均值由-0.65提升到-0.23.這三類會計(jì)信息可比性指標(biāo)的平均值和中位數(shù)在強(qiáng)制采用IFRS后經(jīng)統(tǒng)計(jì)和檢測變化明顯。表2中測驗(yàn)的會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的三個指標(biāo)顯示，在強(qiáng)制采用IFRS后，會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量成提升態(tài)勢。

經(jīng)過對變量模型進(jìn)行分析，IFRS的系數(shù)為正數(shù)且在5%上下時變化較為明顯，這表示公司的價值有所提升。而不論會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量怎樣變動，會計(jì)信息可比性的提升都能提升公司價值。

以ZERO RET為因變量的模板表明，IFRS系數(shù)為負(fù)數(shù)且在5%上下時，表示強(qiáng)制采用IFRS后公司股票的流動更加順暢。IFRS*DHCOMP-HRQ與IFRS*DHCOMP-LRQ系數(shù)為負(fù)數(shù)且統(tǒng)計(jì)效果明顯時，不論會計(jì)應(yīng)計(jì)質(zhì)量怎樣變動，會計(jì)信息可比性的提升都能提升股票的流動性。

五、結(jié)束語

本文論題的討論對企業(yè)完善自身的財(cái)務(wù)系統(tǒng)有著巨大的現(xiàn)實(shí)意義，同時它可以為企業(yè)創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)，應(yīng)引起高度重視。

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[3]高玲.中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則與IFRS實(shí)質(zhì)趨同的時間檢驗(yàn)——來自同時發(fā)行A、H股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)貿(mào)研究，2012；23

[4]陳紅燕，黃茜.IFRS在美國的十年：趨同到趨同認(rèn)可[J].綠色財(cái)會，2013；9

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